Рискованный поворот портфеля Израэля Англера: обмен Nvidia на Bitcoin

По последним отчетам SEC миллиардер-инвестор Израэль Энглендер совершил значительный стратегический шаг со своим фондом Millennium Management на сумму $115 миллиардов. В то время как Nvidia продолжает привлекать инвесторов своей впечатляющей пятилетней доходностью в 2547%, Энглендер выбрал иной путь для будущего своего портфеля. Он сократил свои позиции в Nvidia на 12,5%, одновременно увеличив свою экспозицию в Bitcoin примерно на 120%, что свидетельствует о важной тактической переоценке его инвестиционной стратегии.

Агрессивная криптовалютная ставка Энглендера в Millennium Management

Изменения стали очевидны в последней отчетной форме SEC 13F за 30 сентября 2024 года. Израэль Энглендер сократил свою долю в Nvidia, продав 1,6 миллиона акций, что является осознанным уменьшением для фонда такого масштаба, как Millennium Management. Одновременно он направил капитал в Bitcoin через два основных инструмента: покупку 12,62 миллиона акций iShares Bitcoin Trust (IBIT), который сейчас является ведущим спотовым биржевым фондом на рынке, и увеличение своей существующей позиции в Fidelity Wise Origin Bitcoin Fund (FBTC).

Особенно примечательно относительное соотношение. Несмотря на эти шаги, Bitcoin теперь составляет примерно 1,3% от общего портфеля Энглендера, по сравнению с 1,17% у Nvidia. Тем не менее оба актива остаются в топ-10 его портфеля, что говорит о том, что любые ребалансировки такого крупного управляющего несут значительные рыночные последствия. Время этой реконструкции портфеля — конец 2024 — начало 2026 года — отражает меняющееся убеждение Энглендера относительно долгосрочных перспектив криптовалюты по сравнению с акциями полупроводников.

Может ли Bitcoin реально обогнать рост Nvidia?

Вопрос, лежащий в основе решения Энглендера, — сможет ли Bitcoin действительно обеспечить более высокую доходность по сравнению с Nvidia в будущем. В 2024 году Nvidia имела преимущество с годовым ростом в 192% против 125% у Bitcoin. Однако рыночная динамика резко изменилась после президентских выборов в конце 2024 года и последующих политических решений. Bitcoin пережил мощный рост, прибавив примерно 40% за несколько недель.

Это изменение частично связано с возобновлением оптимизма в отношении регулирования. Во время своей кампании и в течение президентства Дональд Трамп позиционировал себя как сторонник криптовалют. Если такие предложения, как стратегический резерв Bitcoin правительства США, реализуются — например, федеральное приобретение 1 миллиона Bitcoin за пять лет — динамика спроса и предложения кардинально изменится. Такое устойчивое институциональное приобретение фактически сделает правительство США крупнейшим держателем Bitcoin в мире, создавая многолетнее давление на рост цен.

Текущая цена Bitcoin около $63,200 отражает продолжающееся рыночное настроение относительно этих возможностей, хотя волатильность остается высокой. Целевые уровни цен, циркулирующие среди известных инвесторов, широко варьируются: некоторые ожидают удвоения Bitcoin до $200,000 в течение года, другие, такие как Cathie Wood из Ark Invest, прогнозируют $1 миллион к 2030 году. Майкл Сэйлор, основатель MicroStrategy, предположил еще более амбициозные сценарии — $13 миллионов за два десятилетия.

Формирование продуманной стратегии распределения Bitcoin

Несмотря на оптимистичные прогнозы, циркулирующие в инвестиционных кругах, подход Израэля Энглендера служит предостережением. Его доля в Bitcoin, хотя и значительно увеличилась в прошлом квартале, остается скромной — 1,3% от общего портфеля. iShares Bitcoin Trust занимает восьмое место в его портфеле, а фонд Fidelity Bitcoin — десятое. Такой взвешенный подход отражает дисциплину, которую многие розничные инвесторы игнорируют.

Вместо того чтобы гнаться за этими громкими целями цен с чрезмерными ставками, стоит учитывать, что разумное построение портфеля обычно ограничивает долю Bitcoin до 5% от общего капитала для инвесторов, ориентированных на рост. Те, кто следует более консервативной модели Энглендера, могут целиться на 1% распределения. Правильный размер позиции в конечном итоге зависит от вашей личной толерантности к риску и комфорта с исторической экстремальной волатильностью Bitcoin — колебаниями, которые могут проверить стойкость даже опытных инвесторов.

Урок из действий Энглендера в том, что не обязательно всем завтра бросать Nvidia ради Bitcoin. Скорее, это напоминание о том, что даже продвинутые, основанные на данных менеджеры портфелей периодически пересматривают свои убеждения и корректируют позиции. Его готовность сократить выигрышную позицию в надежде на долгосрочный рост демонстрирует ту стратегическую гибкость, которая отличает успешное долгосрочное инвестирование.