Политические бонусы + стимулирование длинных выходных! Туристические расходы продолжают восстанавливаться. Стабилизируется ли рынок перед и после Китайского Нового года?

С тех пор как наступил год Змеи, туристическая индустрия стабильно развивается благодаря поддержке политики и восстановлению спроса. По мере приближения к весеннему фестивалю 2026 года, связанный с годом 马, длительные каникулы и политические льготы создают резонанс, а также происходит смена рыночных стилей. В целом, брокерские и институциональные аналитики считают, что сектора туризма, гостиниц и ресторанов на А-акциях могут получить этапный рост перед и после праздников. В долгосрочной перспективе, очевиден тренд восстановления отрасли, а структурные возможности становятся более заметными.

Постоянное усиление политики способствует восстановлению отрасли

Постановление XX съезда партии, раздел «Рекомендации», предусматривает расширение внутреннего спроса как стратегический приоритет, а также тесную связь между поддержкой благосостояния населения, стимулированием потребления, инвестициями в материальные и человеческие ресурсы. С начала года по год Змеи, меры политики и капиталовложения создают синергетический эффект, постоянно активируя развитие связанных с туризмом отраслей.

На политическом уровне, стимулирование потребления четко обозначено, при этом услуги в сфере обслуживания становятся приоритетной поддерживаемой областью.

Были опубликованы документы, такие как «Уведомление о дальнейшем усилении комплексного регулирования туристического рынка», «Меры по расширению потребления услуг», «План по ускорению формирования новых точек роста в сфере услуг», направленные на оптимизацию и расширение предложения услуг, повышение качества и доступности услуг для населения. В нескольких регионах, включая Шанхай, были приняты конкретные меры по расширению потребления услуг, охватывающие такие области, как туризм для пожилых, зеленый культурный туризм, качественное размещение, а также продолжающаяся оптимизация политики въездного туризма и совершенствование политики беспошлинных покупок, что способствует развитию высококачественного потребления услуг.

На уровне капитала, инвестиции в отрасль становятся более рациональными, а пути выхода на биржу — более дифференцированными. Компании, такие как Shaanxi Tourism и Impression Dahongpao, прошли путь через рынок NEEQ и вышли на основную доску Гонконга, активные сделки с активами в гостиничном секторе, такие как крупные сделки в Литоска-Ритц Карлтон в Ялонг-Бэе и международных отелях в Чэнду, а также крупные сделки в сфере культуры и туризма в Хубэе, такие как приобретение гостиницы Junting, стали знаковыми событиями в отраслевой реструктуризации, способствуя улучшению рыночной структуры.

По данным, к 2025 году, ожидается, что внутренний спрос на услуги в Китае продолжит расти быстрыми темпами. Объем розничных продаж услуг увеличился на 5.5% по сравнению с прошлым годом, а такие сегменты, как культурно-развлекательные услуги, коммуникации и информационные услуги, туризм, аренда и транспорт, демонстрируют двузначный рост.

Недавние данные Министерства культуры и туризма показывают, что в 2025 году общее число поездок внутренних туристов достигнет 6.522 миллиарда, что на 16.2% больше по сравнению с прошлым годом, а общие расходы на путешествия составят 6.3 триллиона юаней, увеличившись на 9.5%. Число поездок и объем расходов уже значительно превышают уровни до пандемии, что свидетельствует о полном восстановлении внутреннего туристического рынка. Платформы Fliggy и Qunar показывают, что во время весенних праздников этого года наблюдался ранний пик туристического потока, а также ярко выраженные тенденции к качественному и культурному потреблению, что дополнительно подтверждает устойчивость туристического и культурного спроса.

(Источник данных: статистический бюллетень Министерства культуры и туризма)

Индексы туристических концепций на преддверии весенних праздников показывают преимущественно рост

Анализируя динамику индекса туристических концепций за последние десять лет, видно, что в преддверии и после весенних праздников наблюдается ярко выраженная фазовая характеристика, которая в целом тесно связана с процессами восстановления отрасли, мерами по борьбе с пандемией, политическими льготами и рыночным настроением.

В 2016–2019 годах большинство периодов перед и после весенних праздников показывали рост, при этом средний рост за 5 дней до праздника составлял 1.51%, а после — 3.08%, что свидетельствует о заметных результатах.

Во время трех лет пандемии, динамика сектора была сильно связана с мерами по контролю за распространением вируса.

Так, в 2020 году, из-за вспышки COVID-19, сектор резко упал на 11.54% за 5 дней до праздника, а после продолжил снижение почти на 5%. В 2021 году, когда меры по контролю пандемии стали более стабильными, начался приток средств на короткие поездки, и после значительного роста в середине года, в преддверии весенних праздников сектор показал заметный рост, прибавив более 10%. В 2022 году, при ужесточении мер, сектор пострадал от колебаний пандемии, но после снижения перед праздником последовала мощная отскоковая коррекция с ростом более 9%.

В 2023 году, благодаря полной отмене ограничений, ожидания по поездкам выросли, и сектор вырос примерно на 2.5% перед праздником, а после — за 5 дней снизился почти на 2%, демонстрируя краткосрочную стратегию «расположение — реализация».

За последние два года, сектор демонстрировал схему: снижение перед праздником и сильный рост после, что свидетельствует о постепенном переходе от эмоциональных спекуляций к проверке данных о поездках, потреблении и результатах компаний. В среднем, перед праздником сектор падал на 2.87%, а после — рос на 8.50%.

Общий анализ за последние десять лет показывает, что в преддверии и после весенних праздников сектор обычно демонстрирует разнонаправленные колебания, со средним падением 1.01% перед праздником и вероятным ростом 4.01% после.

Если исключить данные трех лет пандемии, вероятность роста сектора перед праздником превышает 50%, а средний рост составляет 0.40%; после — вероятность роста превышает 80%, а средний рост около 3.91%.

Брокеры и аналитики в целом положительно оценивают краткосрочные перспективы

Отношение к сектору туристических концепций перед и после весенних праздников в этом году в целом позитивное, основные мнения сосредоточены на трех логиках: стимулирование высокого сезона, улучшение спроса и предложения, а также долгосрочное восстановление.

Отчет CITIC Securities отмечает, что в 2026 году, благодаря 9-дневным весенним каникулам и пиковому периоду весеннего путешествия, ожидается, что железнодорожный транспорт перевезет 539 миллионов пассажиров, что на 5% больше по сравнению с прошлым годом, что напрямую повысит спрос на туристические объекты, гостиницы и рестораны, и эти сектора могут получить значительную выгоду.

Ожидается, что цикл в гостиничном секторе продолжит улучшаться, баланс спроса и предложения восстановится, а показатели RevPAR (доход на номер) стабилизируются и начнут расти; продажи беспошлинных товаров постепенно стабилизируются, а новые меры по беспошлинной торговле на островах имеют потенциал для роста, рекомендуется сосредоточиться на ведущих компаниях с сильными продуктами и операционной базой.

Аналитик Wanlian Securities Е Байлиан отметил, что 9-дневные каникулы дополнительно повысят деловую активность в туристическом секторе, рекомендуется обратить внимание на компании, получающие выгоду от политики и восстановления спроса, а также на лидеров в сфере беспошлинных покупок, использующих возможности свободной торговли в Хайнане, а также на гостиничные компании, как ключевые участники, которые могут получить максимальную выгоду.

«В настоящее время оценки стоимости гостинично-ресторанного сектора находятся в разумных пределах, после недавней коррекции есть достаточный потенциал для роста, а аномальные движения в январе указывают на подготовку к пиковому сезону», — отмечает Dongwu Securities. В числе приоритетных объектов — компании, выигрывающие от роста пассажиропотока и реформ в государственных предприятиях, а также гостиницы, использующие преимущества цепочек и улучшения спроса и предложения, и компании, связанные с восстановлением беспошлинной торговли на Хайнане.

Что касается недавней динамики сектора, эксперты предупреждают, что в краткосрочной перспективе необходимо следить за выполнением спроса во время весенних праздников и изменениями в потребительских настроениях, а в долгосрочной — за процессами оптимизации предложения, ростом цепочек и интеграцией культуры и туризма. Структурные возможности, скорее всего, сосредоточены у ведущих компаний и на нишевых сегментах.

7 туристических концептуальных акций могут показать высокий рост в год 马

Что касается отдельных компаний, то в преддверии года 马 ожидается значительный рост прибыли у нескольких туристических акций.

По данным трех и более аналитических агентств, компания HaoXiangNi ожидает, что к 2026 году чистая прибыль, приходящаяся на материнскую компанию, увеличится более чем в 5 раз. Ее ассоциированная компания Henan HaoXiangNi JinLu Ostrich Park Co., Ltd., занимается управлением парка в провинции Хэнань, который является национальным 3A-туристическим объектом, одним из первых в стране демонстрационных центров аграрного туризма и крупнейшей в Азии фермы страусов.

Компания FengYuZhu в этом году ожидает рост чистой прибыли в 1.5 раза, она является лидером в области цифровых выставочных технологий в Китае, ее продукты и услуги широко применяются в городском культурном опыте, цифровом туризме и других сферах. Компания создает тематические интерактивные пространства, такие как научный музей «На воде в Шанхае» (с использованием IP «Три тела»), внедряя голографические изображения, AIGC, MR-технологии для цифровых продуктов, таких как «Мечта о Цюй Юане», способствуя переходу отрасли от традиционных выставок к иммерсивным и интеллектуальным опытам.

Кроме того, аналитики прогнозируют, что компании Three Gorges Tourism, Trough Finder, Xiangyuan Culture & Tourism, Pearl River Shares и Sanfu Outdoor в этом году увеличат чистую прибыль на 50–80%.

Three Gorges Tourism — ведущая компания туристической отрасли в городе Ичжоу, основная часть доходов связана с круизами. Последний отчет Huaxi Securities отмечает, что туристические продукты «Два дамбы и ущелье» развиваются стабильно, компания планирует выйти на межрегиональный рынок круизов по Три Городам, что может стать стабильным источником прибыли; к 2028 году планируется запуск еще двух межрегиональных круизных судов, что даст значительный потенциал роста.

«Xiangyuan Culture & Tourism обладает прочной базой в управлении туристическими зонами, внедряет инновации в сфере путешествий, расширяет бизнес по круизам и экономике низкого полета, что в будущем может стать новым драйвером роста компании», — говорится в недавнем отчете Huaxin Securities.

(Источник: Центр исследований Восточного богатства)