Скоро ожидается коррекция рынка? Исторические модели указывают на 2026 год как на возможный период

После трех последовательных лет исключительных прибылей индекс S&P 500 подает предупреждающие сигналы о возможной приближающейся коррекции рынка. С 2023 по 2025 год индекс показал впечатляющие доходности в 26,3%, 25% и 17,9% соответственно — такой результат наблюдался всего четыре раза за последний век. История показывает устойчивую закономерность: эти необычайные бычьи ралли обычно сопровождаются периодами слабости, будь то умеренные откаты или полноценные медвежьи рынки. Понимание того, что происходило после предыдущих рыночных коррекций, подобных этим, может помочь инвесторам подготовиться к возможным событиям 2026 года.

Редкое явление трех последовательных лет с двузначной прибылью

Комбинация восстановления после инфляционного шока 2022 года и появления искусственного интеллекта создала идеальные условия для роста акций. После того как американские акции пережили катастрофический 2022 год — когда и S&P 500, и долгосрочные казначейские облигации упали более чем на 20% от пика до минимума — инвесторы столкнулись с переломным моментом. По мере охлаждения инфляции и завершения Федеральным резервом агрессивного цикла повышения ставок, оптимизм постепенно возвращался. К концу 2022 года рынки достигли дна. Когда в 2023 году наступили более благоприятные условия и начался бум искусственного интеллекта, началось взрывное ралли, особенно в технологическом секторе и в «Великолепной Семерке».

Достичь трех последовательных лет с доходностью более 15% — чрезвычайно редкое явление. За последние 100 лет этот рубеж был преодолен всего пять раз. Последний раз — всего несколько лет назад — в 2019 году (рост на 31,5%), 2020 году (рост на 18,4%) и 2021 году (рост на 28,7%). Хотя многие могли забыть об этом после первоначального шока пандемии и 30%-ного падения в 2020 году, индекс S&P 500 полностью восстановился к августу и оставшуюся часть года устанавливал новые рекорды.

Что показывает история о разворотах рынка после бычьих ралли

Более глубокий анализ показывает тревожные закономерности, которые должны насторожить современных инвесторов. В 1950–1952 годах наблюдались последовательные росты на 31,7%, 24% и 18,4%, вызванные послевоенным экономическим ростом, когда страна переходила от военного производства к производству потребительских товаров. Однако это сопровождалось умеренными результатами — индекс S&P 500 снизился примерно на 8% в 1946 году, а затем показал всего около 5% в 1947 и 1948 годах. Общий трехлетний прирост после бычьего ралли составлял всего 2-3%.

Еще более яркий пример — технологический бум конца 1990-х. С 1995 по 1999 год индекс S&P 500 вырос на 37,6%, 23%, 33,4%, 28,6% и 21% — пять последовательных лет исключительных результатов, когда оценки интернет-компаний достигли исторических экстремумов. Когда пузырь лопнул в 2000 году, восстановление затянулось почти на три года. Индекс S&P 500 потерял почти 50% своей стоимости, а Nasdaq 100 упал еще сильнее — примерно на 80%, вернувшись к уровням 1997 года.

Аналогично, в начале 1940-х годов сильная военная экономика и промышленное производство обеспечили четыре последовательных года роста: 1942 (рост на 20,3%), 1943 (25,9%), 1944 (19,8%) и 1945 (36,4%). Эти годы последовали за тремя спадами, поэтому в рынках накопилось значительное количество стоимости. Однако после 1952 года в 1953 году произошла коррекция на 15%, а также кратковременная рецессия. Восстановление все же наступило — в 1954 и 1955 годах индекс вырос на 52% и 31% соответственно.

После третьего подряд сильного года в 2021-м, когда нулевые ставки и масштабные стимулы COVID влияли на рынки, инфляция наконец догнала экономику. Федеральный резерв изо всех сил пытался реагировать, и акции вместе с облигациями значительно снизились — напоминание о том, что любой бычий рынок в конце концов исчерпывает себя.

Как подготовить портфель к следующей коррекции

Уроки истории однозначны: каждый случай трех последовательных лет с доходностью более 15% в S&P 500 сопровождался либо длительным периодом минимальных прибылей, либо умеренной коррекцией рынка, либо полноценным медвежьим рынком. Хорошие времена неизбежно заканчивались, и наступали трудные периоды. Хотя такие ралли иногда продолжались до четвертого или пятого года, позволяя получать дополнительные прибыли, текущие экономические показатели все больше указывают на то, что сценарий продолжения этого тренда маловероятен в преддверии 2026 года.

Учитывая этот исторический прецедент, инвесторам следует сейчас проявлять большую осторожность. Это означает рассмотрение стратегических сдвигов в сторону акций стоимости, международных ценных бумаг, облигаций, драгоценных металлов или других стратегий, менее зависимых от технологий и секторов роста. Надвигающаяся коррекция рынка уже перестала быть лишь теоретической возможностью — она является вероятным исходом, основанным на циклических закономерностях, повторяющихся за последний век.

Ожидание ухудшения условий перед корректировкой портфеля может оказаться дорогостоящим. Перестроив его сейчас, пока рынки остаются на высоких уровнях, вы сможете избежать неприятных сюрпризов, когда неизбежная коррекция все же наступит. История не повторяется точно, но показывает, что после исключительных бычьих рынков следуют периоды консолидации или снижения. Готовиться нужно до этого поворотного момента, а не после.