#CFTCOKsBankStablecoins

Что же на самом деле произошло?
6 февраля 2026 года Комиссия по торговле товарными фьючерсами США (CFTC) повторно опубликовала письмо сотрудникам №25-40(, первоначально датированное 8 декабря 2025 года, с небольшими, но важными корректировками.
Первоначальное письмо №25-40) содержало позицию «без действий» — то есть CFTC не будет применять строгие правила к фьючерсным брокерам (FCMs), если они:
принимают определённые неценные цифровые активы, такие как платежные стейблкоины, в качестве залога или обеспечения для торговли фьючерсами и деривативами;
хранят некоторые собственные платежные стейблкоины на изолированных клиентских счетах.
Обновление было опубликовано как часть руководства №26-05(, исправляя небольшую неточность: теперь явно указано, что в список разрешённых эмитентов этих «платежных стейблкоинов» входит Национальный трастовый банк.
Национальный трастовый банк — это банк, регулируемый федеральными органами, управляемый Управлением по контролю за национальными банками (OCC), и он может работать во всех 50 штатах США. Он специализируется на трастовых и доверительных услугах, а не на обычных кредитных операциях или депозитах, как крупные розничные банки. Например, это организации, получившие лицензию на деятельность с криптовалютами или цифровыми активами.
Проще говоря: ранее, стабильные монеты, выпущенные штатными регуляторами, такие как USDC от Circle или стейблкоины Paxos, явно были разрешены. Теперь, благодаря этим федеральным трастовым банкам, выпуски таких стейблкоинов также соответствуют требованиям — им предоставляется равное право.
Зачем это делает CFTC?
После первоначального письма от декабря 2025 года они поняли, что определение случайно исключает из списка Национальный трастовый банк.
Они заявили: «Этот отдел не намерен исключать Национальный трастовый банк как эмитента… поэтому мы повторно публикуем это руководство с расширенным определением.»
Это всего лишь уточнение/корректировка — не новая крупная норма. Помимо включения этих банков, других существенных изменений не произошло.
Как это связано с более широкой тенденцией?
Это часть более масштабных усилий по развитию регулируемых стейблкоинов в США после принятия закона GENIUS в 2025 году. Закон создал первый федеральный каркас для «платежных стейблкоинов» — долларовых токенов, используемых для платежей и расчетов. Он позволяет:
- выпускать их через дочерние банки или организации, лицензированные OCC;
- соблюдать строгие правила, такие как 1:1 резервирование, право на выкуп, соблюдение требований по борьбе с отмыванием денег.
Обновление CFTC помогает интегрировать эти стейблкоины в рынок деривативов — фьючерсы и опционы — позволяя FCM использовать их в качестве залога, что повышает ликвидность и привлекает институциональных участников.
Основные последствия и причины для роста криптовалют
Более регулируемый выбор: теперь традиционные и федеральные банки могут выпускать стейблкоины, что увеличивает конкуренцию, безопасность и доверие по сравнению с чисто крипто-оригинальными эмитентами.
Более удобная торговля: FCM могут принимать эти стейблкоины в качестве залога, что облегчает институциональную торговлю крипто-деривативами без необходимости конвертировать всё в фиат.
Равные условия для федеральных лицензий: баланс конкуренции — Национальный трастовый банк больше не будет маргинализирован по сравнению с банками с штатными лицензиями.
Мост к мейнстриму: способствует интеграции традиционных финансов и криптовалют — больше ликвидности, меньше «дикого запада», повышенная соответствие нормативам.
Отсутствие существенных рисков: всё ещё действует режим «без действий», с соблюдением правил управления рисками и изоляции активов.
Это не «банки бесконечно печатают стейблкоины» — всё по-прежнему обеспечено фиатом, регулируется и проходит аудит. Это небольшой, но важный шаг к более широкому принятию институциональными участниками.
Быстрый обзор в X/Twitter — обновление стало яснее
1/4 🚨 Обновление 6 февраля 2026 года
CFTC повторно опубликовала письмо №25-40 → Национальный трастовый банк теперь может выпускать «платежные стейблкоины», подходящие в качестве залога для фьючерсных сделок.
Исправлена неточность в письме от декабря 2025 года — федеральные банки теперь имеют такие же права, как и эмитенты вроде Circle и Paxos!
2/4 Что такое платежные стейблкоины?
Токены, привязанные к доллару, с соотношением 1:1, поддерживающие платежи и расчёты. Согласно закону GENIUS 2025 года, они находятся под строгим контролем — резервирование, выкуп, борьба с отмыванием денег.
Теперь FCM могут безопасно принимать их в качестве залога — это важный шаг для ликвидности деривативных рынков.
3/4 Почему это важно:
Больше безопасных, регулируемых стейблкоинов на рынке.
Повышение использования криптовалют в институциональном секторе без дополнительных рисков.
Укрепление лидерства США в инновациях с регулируемыми стейблкоинами.