Рост против тренда! В первой половине дня акции памяти показали необычную динамику, 19 компаний ожидают удвоения чистой прибыли

2月13日 ранним утром рынок А-акций немного скорректировался, концепция хранения чипов открылась с низкой отметки и пошла вверх, демонстрируя обратный тренд и рост. По состоянию на утренний закрытие сектор вырос на 1,07%, занимая лидирующие позиции по приросту. В сегменте отдельных акций акции Shen Technology, Jingce Electronics выросли более чем на 8%, Jingyi Equipment — более чем на 7%, Langke Technology — более чем на 6%, ShenKangjia A — более чем на 5%, YingTang Zhikong, Jingzhida, Liyang Chips — более чем на 4%, Demingli, Jiangbolong, Huada Jiutian, Shanke Da, Jingrui Electric Materials — более чем на 3%.

Прибыльность производителей может достичь рекордных уровней

По новостям, согласно недавно опубликованному отчету Counterpoint «Отслеживание цен на память в феврале», к первому кварталу 2026 года цены на память выросли на 80%–90% по сравнению с предыдущим периодом. Основным драйвером этого роста стали значительные повышения цен на универсальные серверные DRAM. Например, контрактная цена на 64GB RDIMM для серверов выросла с 450 долларов в четвертом квартале прошлого года до более чем 900 долларов в первом квартале, а во втором квартале ожидается преодоление отметки в 1000 долларов.

Старший аналитик Counterpoint Чонку Чой отметил: «Ожидается, что прибыльность отрасли памяти достигнет беспрецедентных уровней. В четвертом квартале 2025 года операционная рентабельность DRAM достигла 60%, впервые превысив HBM. В первом квартале 2026 года рентабельность DRAM впервые превысит исторический максимум.»

Кроме того, по последним данным TrendForce, благодаря волне AI, объем производства памяти и чипов для изготовления пластин достигнут новых рекордов в 2026 году. В связи с дефицитом поставок и ростом цен, объем производства памяти увеличился до 551,6 миллиардов долларов. Несмотря на то, что объем производства пластин для изготовления чипов достиг 218,7 миллиардов долларов, объем производства памяти превысил его более чем в два раза.

TrendForce отмечает, что с расширением применения AI для inference спрос на высокопроизводительные устройства хранения значительно вырос, и крупные CSP в Северной Америке начали активно заказывать оборудование с конца 2025 года, что вызвало взрыв заказов на Enterprise SSD. В условиях продолжающегося дефицита поставок покупатели активно запасаются, чтобы как можно раньше пополнить запасы, что привело к росту цен на Enterprise SSD в первом квартале 2026 года на 53%–58%, что стало рекордным ростом за один квартал.

Гонконгская биржа отмечает, что в январе рынок хранения продолжил сильный рост, начавшийся в четвертом квартале 2025 года, цены на DRAM и NAND флеш-память продолжали расти сверх ожиданий. Основные факторы роста — взрывной спрос на HBM для AI-серверов, увеличение капитальных затрат дата-центров, структурные изменения в производственных мощностях и т. д. Дефицит спроса и предложения продолжает расширяться, и ожидается, что этот цикл повышения цен продлится до середины 2026 года. Сейчас — новый старт для следующего цикла рынка чипов памяти, при этом рост спроса на AI-сервера и замещение импортных решений создают благоприятные инвестиционные возможности для отечественных компаний в цепочке производства памяти.

19 компаний ожидают удвоения чистой прибыли по сравнению с прошлым годом

Гонконгская биржа отмечает, что если глобальный дисбаланс спроса и предложения — это «фоновая музыка» этого суперцикла, то ускорение замещения импортных решений — «спичка», зажегшая рост сегмента хранения в А-акциях. Восхождение отечественных производителей памяти уже создало «резонанс в цепочке индустрии». В связи с расширением производства Changxin и Yangtze Memory, отечественные компании по производству полупроводников получили взрывной рост заказов.

Данные показывают, что в рамках последнего расширения мощностей SMIC доля закупок отечественного оборудования уже превысила 35%, что вдвое больше показателя 2023 года (18%). Северная Hua Chuang, являющаяся ключевым поставщиком оборудования для Changxin Storage, занимает 45% рынка, а новые заказы на 2025 год превысили 2,5 миллиарда юаней; также оборудование для травления от Micro (Zhongwei) успешно вошло в цепочку производства памяти, занимая более 35% рынка. Эта цепочка «расширение заводов — выгода для оборудования» делает отечественную цепочку производства памяти крупнейшим победителем этого суперцикла.

На рынке А-акций, концептуальные акции чипов памяти в 2025 году показывают в целом хорошие результаты, а их цены также демонстрируют яркую динамику. Среди 71 компании, уже опубликовавших прогнозы по результатам 2025 года, 34 ожидают рост чистой прибыли более чем на 50%, а 19 — удвоение. По ценам акций, из этих 71 компании 61 уже выросли в цене в этом году, что составляет 86%, а медианный рост — 20,33%.

Конкретно, Bawei Storage показывает самый быстрый рост: ожидается, что в 2025 году чистая прибыль достигнет 1 миллиарда юаней, что на 520% больше по сравнению с прошлым годом, а цена акций уже выросла более чем на 45%. Следом идет Shangluo Electronics с прогнозом прибыли 3,15 миллиона юаней, ростом на 345%, и цена акций увеличилась более чем на 20% в этом году. Также ожидается, что Sun Gold, Jiangbolong и Changchuan Technology покажут рост прибыли более чем на 200% в 2025 году, а их цены акций увеличатся на 24%–57%.

(Источник: Центр исследований Oriental Fortune)