Опора на крупные компании — это хорошо? Десять банковских страховых компаний в прошлом году заработали 243 миллиарда юаней, разрыв усиливается

Когда банковский страховой менеджер рекомендует вам страховой продукт с гарантией сохранения капитала и дохода, задумываетесь ли вы о том, что за этим стоит многомиллиардный рынок борьбы?

В 2025 году десять страховых компаний, связанных с крупными банками, такими как Гонконгский банк, Строительный банк и Почтово-сберегательный банк, продемонстрировали впечатляющие результаты: общий объем страховых премий за год составил 4775,15 млрд юаней, что на 15,29% больше по сравнению с прошлым годом; чистая прибыль — 243,64 млрд юаней, рост на 145,06%.

Все десять компаний в 2025 году показали прибыльность, при этом CITIC Prudential Life и Everbright Yongming Life успешно вышли из убытка. Однако отраслевое разделение усиливается: одни компании с доходами свыше триллиона юаней занимают лидирующие позиции, другие — с ростом доходов всего 0,2%; одни имеют доходность инвестиций около 5%, другие — в минусе; одни утроили свои активы, другие — сократили их почти на 90%.

Журналисты отметили, что политика «Объединение отчетности и операций» начала внедряться в каналах банковского и страхового бизнеса с августа 2023 года и к 2025 году вошла в стадию углубления. За ростом общего результата банковских страховых компаний в 2025 году стоит либо «выигрыш за счет каналов материнских банков», либо временные преимущества в период трансформации отрасли. Когда некоторые компании сталкиваются с рисками несоответствия нормативам и приближаются к границам регуляторных требований по платежеспособности, кто из участников этой «банковско-страховой пирушки» останется победителем?

Премии: явное разделение по уровням, одна компания — свыше триллиона

В 2025 году благодаря преимуществам каналов десять страховых компаний, связанных с банками, стабильно увеличивали объем премий, достигнув в совокупности 4775,15 млрд юаней, что на 15,29% больше по сравнению с прошлым годом. Этот рост значительно превзошел общий рост рынка личного страхования в 8,91%, однако показатели отдельных компаний заметно различаются.

Единственная компания из этого списка, вошедшая в «клуб триллионных премий» — Postal Life Insurance, с доходом 1591,66 млрд юаней уверенно занимает первое место, увеличившись на 18%. Ее лидерство укрепляется, что связывают с поддержкой материнской компании. Согласно отчету рейтингового агентства China Securities Pengyuan, Postal Life Insurance получает значительную поддержку в брендинге, бизнес-координации и капиталовложениях благодаря сильной сети почтовых отделений по всей стране, а также тесной связью с материнской компанией — China Post и сетью отделений Почтово-сберегательного банка.

Второй уровень — конкуренция очень острая: ICBC-AXA Life занимает второе место с премиями 508,64 млрд юаней, а China Construction Bank Life — третье с 492,69 млрд юаней, разница между ними менее 16 млрд. Далее идут Agricultural Bank of China Life (462,4 млрд юаней) и China Merchants TrustnLife (446,3 млрд юаней).

На третьем уровне — CITIC Prudential Life, Bank of China Samsung Life, Bank of Communications Life и China Netherlands Life, с премиями в диапазоне 200–400 млрд юаней. Everbright Yongming Life занимает последнее место среди десяти — с премиями 188,6 млрд юаней, что ниже 200 млрд и делает ее единственной компанией в списке с таким уровнем премий.

По темпам роста лидируют China Netherlands Life с ростом 36,78%, а также Bank of China Life и China Construction Bank Life с показателями 25% и 20% соответственно. В то же время Everbright Yongming Life выросла всего на 0,20%, а Bank of Communications Life, China TrustnLife и Bank of China Samsung Life — менее чем на 10%. Постепенно формируется картина: «лидеры стабильно, средний уровень — растет, а в конце — слабое завершение».

Прибыль: общий доход 243 млрд юаней, две компании вышли из убытка

Более впечатляюще, чем объем премий, — восстановление прибыли. В 2025 году десять компаний совместно заработали 243,64 млрд юаней чистой прибыли, что более чем в два раза превышает показатель 2024 года — 99,42 млрд. CITIC Prudential Life, который в 2024 году был убыточен на 17,65 млрд юаней, в 2025 году вышел на прибыль в 50 млрд юаней, установив рекорд; Everbright Yongming Life завершила трехлетний убыток и получила чистую прибыль 1,1 млрд юаней.

Эксперты считают, что ключ к этому — внедрение политики «Объединение отчетности и операций». В августе 2023 года она была впервые реализована в каналах продаж. С 2024 года регулятор активно снижает комиссионные выплаты в каналах банковского и страхового бизнеса, что значительно уменьшает издержки страховых компаний. Например, Net profit of China TrustnLife вырос с примерно 535 млн юаней в 2024 году до около 3,312 млрд юаней в 2025 году, рост примерно на 518,5%. Аналогично, прибыль China Construction Bank Life и China Netherlands Life увеличилась на 198,6% и 300%.

Однако за этим ростом скрывается эффект базы: несмотря на то, что Postal Life Insurance с прибылью 83,47 млрд юаней остается лидером, ее рост замедлился на 9,15%, что указывает на проблему «роста доходов без роста прибыли». Эксперты отмечают, что при превышении премий триллионных объемов колебания инвестиционной доходности усиливаются, а рыночная волатильность активов по новым стандартам учета дополнительно увеличивает нестабильность прибыли.

Инвестиции: общий показатель доходности снизился

Если рост обязательств (премий) обусловлен каналами, то показатели инвестиций показывают реальное давление на страховые компании. В 2025 году инвестиционная доходность десяти банковских страховых компаний в целом немного выросла, однако общий показатель — средняя инвестиционная доходность — снизился.

Средняя инвестиционная доходность по компаниям составила 4,153%, чуть выше 4,092% в 2024 году, что кажется стабильным. Но общий показатель — совокупная инвестиционная доходность — снизился у всех компаний и составил всего 1,71%, что на 8,004 п.п. ниже уровня 2024 года. Среди них только China Netherlands Life показала отрицательную доходность — -2,26%.

Аналитики связывают это с волатильностью финансовых рынков, колебаниями ставок и снижением доходности фиксированных активов, а также с эффектом переучета доходов от облигаций в 2024 году, что повысило базу для сравнения в 2025 году.

Объем активов: пять компаний — «сокращение» чистых активов

К концу 2025 года совокупные активы десяти компаний выросли на 9,59% и достигли 27 трлн юаней. Однако разрыв в чистых активах усилился: Postal Life Insurance (264,8 млрд юаней) и ICBC-AXA Life (208,31 млрд юаней) превысили 200 млрд юаней. Пять компаний — CITIC Prudential Life, China Merchants TrustnLife, Everbright Yongming Life, China Netherlands Life и Bank of China Samsung Life — показали снижение чистых активов. Особенно сильно — у Bank of China Samsung Life и China Netherlands Life — снижение на 88,52% и 77,29%. У Everbright Yongming Life, CITIC Prudential Life и China TrustnLife снижение составило 37,65%, 21,43% и 3,25%.

Снижение чистых активов напрямую влияет на платежеспособность. Например, у Everbright Yongming Life на конец 2025 года коэффициент достаточности капитала — 73,85%, а общий коэффициент — 129,01%. Хотя показатели выше минимальных требований регулятора, они заметно ниже среднеотраслевых, что ограничивает запас капитала. Компания предпринимает меры: помимо выпуска облигаций на 1,2 млрд юаней для пополнения капитала, планирует в первом квартале 2026 года привлечь не менее 1,875 млрд юаней через дополнительные взносы акционеров для укрепления капитальных позиций и повышения платежеспособности.

Также выявляются риски, связанные с быстрым ростом и несоблюдением нормативов. В октябре 2025 года ICBC-AXA Life оштрафована на 115 тысяч юаней за нарушение правил продаж и процедур возврата, а в ноябре того же года центр телефонных продаж China TrustnLife в Ухане был оштрафован на 22 тысячи юаней за мошенничество, а ответственный сотрудник — предупрежден и оштрафован на 70 тысяч юаней.

Эксперты считают, что в будущем стратегический фокус банковских страховых компаний должен сместиться с масштабов на ценность: сокращать краткосрочные накопительные и разовые продукты, увеличивать долю долгосрочных гарантийных, снижать чувствительность к процентным ставкам; укреплять баланс активов и обязательств, оптимизировать инвестиционную структуру для повышения стабильности доходов; управлять капиталом через выпуск бессрочных и дополнительных облигаций, привлечение стратегических инвесторов, а также учитывать требования по платежеспособности при принятии бизнес-решений.

Для потребителей важно быть более осмотрительными при покупке страховки в банке: внимательно изучать условия, избегать навязчивых продаж и защищать свои законные права.