Глубокий анализ данных CryptoQuant: BTC пока не вошел в глубокий медвежий рынок, окончательная низшая точка может находиться на уровне 55 000 долларов

Несмотря на недавние колебания на рынке криптовалют, последний отчет аналитической компании CryptoQuant предоставляет инвесторам ясную макроэкономическую перспективу. В нем отмечается, что биткойн в настоящее время не входит в фазу «глубокой медвежьей» тенденции, а так называемый «финальный» дно находится примерно в районе 55 000 долларов. Этот вывод основан на комплексном анализе данных о реализованных ценах, рыночной прибыли и поведении долгосрочных держателей.

Зафиксированное реализованное дно в диапазоне, исторические закономерности раскрывают цикл формирования дна

В отчете CryptoQuant подчеркивается, что реализованная цена биткойна всегда являлась важнейшей опорой в медвежьих циклах, часто указывая на окончательное дно рынка. Данные показывают, что текущая цена биткойна все еще превышает этот ключевой уровень более чем на 25%.

Анализируя историю, можно лучше понять текущую ситуацию. В периоды глубоких медвежьих рынков цена значительно опускалась ниже реализованной цены: например, после краха FTX цена упала на 24% ниже реализованной стоимости, а в затяжном медвежьем цикле 2018 года этот показатель достигал 30%. Более того, CryptoQuant отмечает, что после достижения таких экстремальных уровней рынку обычно требуется от четырех до шести месяцев для формирования прочного дна, а не однократное резкое падение, приводящее к развороту.

Значительные убытки не свидетельствуют о завершении дна, масштаб убытков все еще велик

Недавнее падение рынка в начале месяца действительно вызвало сильную краткосрочную паническую реакцию. Согласно данным, 5 февраля при снижении цены биткойна на 14% до 62 000 долларов, держатели зафиксировали за один день реализованные убытки на сумму 5,4 миллиарда долларов. Этот показатель стал рекордным с марта 2023 года и превзошел даже убытки после краха FTX, составлявшие 4,3 миллиарда долларов.

Тем не менее, CryptoQuant считает, что несмотря на огромные однодневные убытки, это не является признаком структурного дна. Истинное дно требует появления более широкого «сдачи» рынка. По данным о реализованных убытках за месяц, выраженных в биткойнах, текущий уровень составляет около 300 000 BTC, что значительно ниже 1,1 миллиона BTC в конце 2022 года во время медвежьего цикла. Это говорит о том, что рынок еще не пережил полноценную паническую распродажу, и формирование дна займет еще некоторое время.

Ключевые показатели оценки стоимости еще не достигли экстремальных значений

Несколько важных ончейн-индикаторов также подтверждают, что рынок все еще находится в стадии «выравнивания», а не в «глубокой медвежьей» фазе:

1. Коэффициент MVRV: как классический показатель соотношения рыночной стоимости и реализованной стоимости, CryptoQuant отмечает, что текущий уровень MVRV еще не достиг экстремальных значений, характерных для дна медвежьего рынка. Хотя недавно этот показатель снизился примерно до 1.1, приближаясь к так называемой «границе недооценки», строго говоря, значение ниже 1 считается официальным входом в зону низкой оценки.
2. Индикатор NUPL (не реализованная чистая прибыль/убытки): также не достиг уровня около 20% реализованных убытков, характерного для прошлых циклов.

Поведение долгосрочных держателей и состояние рыночных запасов

Поведение долгосрочных держателей (LTH) является ключевым фактором оценки настроений на рынке. В отчете отмечается, что сейчас долгосрочные инвесторы продают по ценам, близким к точке безубыточности, тогда как в периоды дна прошлых медвежьих циклов они обычно терпели убытки в размере 30–40%, прежде чем началась паническая распродажа.

Кроме того, по состоянию на сегодняшний день около 55% запасов биткойна находятся в прибыли. Анализируя исторические циклы, можно заметить, что истинное дно рынка обычно сопровождается снижением этого показателя до 45–50%.

Индикаторы циклов все еще указывают на «медвежий» рынок, далеко не достигнута «экстремальная» стадия

Объединяя все вышеперечисленные факторы, можно заключить, что текущие циклические индикаторы CryptoQuant все еще находятся в стадии «медвежьего» рынка, а не в «экстремальной» фазе, предвещающей скорое дно. В отчете дополнительно объясняется, что «экстремальная» медвежья стадия обычно длится несколько месяцев, что означает, что формирование дна — это долгий и сложный процесс, а не мгновенное событие.

Итог

По состоянию на 14 февраля 2026 года, согласно последним данным платформы Gate, цена биткойна после восстановления на фоне улучшения макроэкономической ситуации составляет около 69 600 долларов, с ростом за 24 часа на 3.54%, достигнув максимум 69 900 долларов. Цена Ethereum (ETH) — 2050.34 долларов, за сутки выросла на 5.37%.

Несмотря на рост цен, анализ CryptoQuant показывает, что для инвесторов важно сохранять рациональный среднесрочный и долгосрочный взгляд. Область реализованной цены около 55 000 долларов станет ключевым техническим уровнем для отслеживания, достигнет ли рынок действительно дна в ближайшие месяцы. Настоящее изменение тренда, возможно, потребует ожидания дальнейшей ясности в макроэкономической ситуации и появления сигналов «экстремальной паники» на ончейн-данных.