От 24 до 1, затем до 5: YC больше не инвестирует в криптовалюту, но криптовалюта не исчезла

Я работаю в криптоиндустрии уже шесть-семь лет, последние два года активно погружаясь в AI-сектор и постоянно находясь в Кремниевой долине. Поскольку я одновременно в двух кругах, у меня есть очевидное ощущение: в основном сообществе Кремниевой долины слово «Crypto» всё реже упоминается, но дела, связанные с крипто, всё чаще применяются.

Я хочу привнести некоторые сигналы из AI-сектора, чтобы крипто-специалисты могли их учитывать.

Это расхождение особенно ярко проявляется у YC.

Только что был опубликован список Winter 2026, из 149 компаний — 5 связаны с крипто. Эта цифра невысока, но если посмотреть исторические данные, за ними скрывается очень ясная история.

Некоторые данные

С 2014 года YC инвестирует в крипто-проекты — всего 177 компаний. Я выделил количество по каждому выпуску, и разница очевидна:

2018–2019 годы — по 3–7 компаний за выпуск, постепенный рост. 2020 год — по 5–7, начало ускорения. 2021 — сразу до 13–15 компаний за выпуск. 2022 — пик: Winter — 24 компании, Summer — 20, всего за год — 44 крипто-компании.

Затем — резкий спад.

2023 год — по 10–13 компаний за выпуск, держался год. 2024 — обвал: Winter — 7, Fall — 4, Summer — всего 1. Весь летний сезон YC инвестировал всего в одну крипто-компанию.

2025 год — краткий рост до 10 компаний, но затем Spring и Summer снова снизились до 2 за выпуск.

К зиме 2026 — 5 компаний.

Если вы крипто-специалист, увидев «от 1 до 5», можете подумать, что это сигнал восстановления. Но если посмотреть, чем занимаются эти 5 компаний, то они почти противоположны тем 24 компаниям 2022 года.

Что делали крипто-компании YC в 2022 году? DeFi-протоколы, инфраструктура NFT, DAO-инструменты, масштабирование L2, блокчейн-игры, социальные токены.

А что делают эти 5 компаний в 2026 году? API для депозитов в стабильных монетах, новые трансграничные банки, движки для исполнения сделок, AI-агенты для платежных шлюзов, торговые платформы на основе внимания.

Ни одна из них не занимается цепочками, протоколами или чем-то, что можно назвать классическим «крипто-сектором».

Это не восстановление — это смена крови.

Три проекта, которые можно понять быстро

Быстро расскажу о трёх относительно понятных.

Unifold — команда из Нью-Йорка, делает для крипто-сейфов то же, что Stripe для платежей. API+SDK, позволяющий любому приложению за менее чем 10 строк кода подключиться к межцепочечным и мульти-токеновым депозитам. Соучредитель Тимоти Чанг ранее работал в Streambird (сервис кошельков как услуга, позже куплен MoonPay и стал MoonPay Wallets), также был в Polymarket и Instabase. Другой соучредитель — Хао Чу, выпускник Корнелл Тек. Это типичный разработческий инструмент — пользователи не должны знать, что это крипто.

SpotPay — команда из Сан-Франциско, новая трансграничная банка на базе стабильных монет. Технический директор Томас ранее работал в Google, был четвертым инженером в Brex. CEO Зика — тоже из Google, MBA Стэнфорд, выросла на Карибах и в Латинской Америке, сама сталкивалась с проблемами международных переводов. Продукт очень простой: один аккаунт для международных платежей, локальных платежей, глобальных покупок (с физической картой), сбережений и процентов. Базируется на стабильных монетах, фронтенд — финтех-приложение, никакой видимой связи с крипто.

Sequence Markets — команда из Нью-Йорка, 5 человек, занимается автоматизированной торговлей цифровыми активами. Помогает институциональным инвесторам маршрутизировать сделки между биржами, получать лучшие цены и меньшие проскальзывания. Полностью некастодиальный, не трогает активы пользователей, только техническая платформа — типичный «продажный» проект.

Общее у этих трёх — крипто это канал, а не продукт.

Два проекта, заслуживающих внимания

Orthogonal — AI-агенты, которые при оплате используют крипто

Этот проект, на мой взгляд, стоит внимательно рассмотреть крипто-специалистам.

Основатель Кристиан Пикетт ранее работал в Coinbase в сфере платежей, также в Vercel. Бера Согут — в Google, занимался reCAPTCHA и API карт, работал в Amazon Robotics, дважды участвовал в ACM ICPC — международных студенческих соревнованиях по программированию.

Их проблема: сейчас всё больше AI-агентов, и они требуют вызова различных платных API для выполнения задач. Но у агентов нет кредитных карт, банковских счетов, они не могут пройти стандартную процедуру регистрации — привязки карты и оплаты. Сейчас разработчики пополняют баланс или привязывают API-ключи, что работает при небольшом числе агентов. Но когда их становится тысячи и миллионы, эта система не справляется.

Orthogonal создал единый шлюз: агент подключается через MCP или SDK, мгновенно получает доступ к сотням платных API, платит по запросу, не управляя API-ключами и не устанавливая платёжных связей. Провайдер API один раз выкладывает свой сервис — и все агенты его используют. Расчёты ведутся на базе криптовалют, поддерживается протокол x402 — on-chain реализация HTTP 402 Payment Required.

Почему это важно для крипто? Потому что микроплатежи между машинами — это то, что традиционная финанасовая система делать плохо. Комиссии по кредиткам, задержки при переводах — всё это допустимо в человеческих транзакциях, но в сценариях с тысячами вызовов API в день становится критичным. А крипто — программируемость, мгновенные расчёты, безразрешённость — идеально подходит.

Ключевая временная линия: в осеннем RFS 2025 YC выделила тему «Инфраструктура для мультиагентных систем», а через полгода инвестировала в Orthogonal. Среди ранних сторонников — Precip (W24), Riveter (F24), Andi (W22), Fiber AI (S23) — все компании, связанные с агентами, что подтверждает реальность спроса.

Интересный перекресток: в недавно широко обсуждаемой статье говорилось, что «агенты — новые владельцы программного обеспечения», SaaS переходит от B2B/B2C к B2A (to Agent). Если это правда, то платежи между агентами — это базовая инфраструктура, которую нужно решить. И Orthogonal делает ставку на крипто.

Forum — превращение «внимания» в торгуемый актив

Этот проект — самый амбициозный и рискованный.

Основатель Оуэн Боткин ранее работал в Balyasny — одном из крупнейших хедж-фондов мира. Джозеф Томас — инженер NASA и DreamwaveAI. YC привлек к проекту партнера Джареда Фридмана — одного из ключевых в YC.

Forum собирается создать «первую регулируемую биржу внимания». Концепция: на основе данных поисковых систем, соцсетей, стриминговых платформ формируется индекс, который показывает, насколько тема, бренд или культурное явление «привлекает внимание». Пользователи могут делать ставки — покупать или продавать изменение этого внимания.

Например: если вы считаете, что бренд скоро потеряет внимание из-за PR-кризиса, можете сделать короткую позицию по его индексу. Или, наоборот, — если видите, что культурное явление набирает популярность, — покупаете.

Главная идея: внимание — главный драйвер бизнеса в цифровую эпоху. Реклама, трафик, рост пользователей — всё это монетизация внимания. Но само внимание никогда не было прямо оценено и торговано.

Этот проект пока не связан явно с крипто/Web3, но «регулируемая биржа» и идея создания нового актива скорее всего подразумевают токенизацию. В RFS 2026 впервые появился термин «новые финансовые примитивы», и Forum как раз попадает в это направление.

Для криптоиндустрии это гораздо более перспективное направление, чем стабильные платежи — если токенизация объектов перестанет ограничиваться JPEG или долями недвижимости, а охватит «внимание» — то это совершенно другой сценарий. Но говорить о полном успехе пока рано.

Изменения в RFS

Кроме того, что YC инвестирует, важно смотреть, что они публично заявляют о своих планах.

Каждый квартал YC публикует RFS — официальный список тем для стартапов. Вот краткий разбор последних трёх выпусков, связанных с крипто:

Лето 2025 — 14 направлений, ни слова о крипто. Даже тема «AI для личных финансов» — про инвестиции и налоговую оптимизацию — без упоминания крипто.

Осень 2025 — тоже без отдельной крипто-темы, но есть два направления, которые намекают на интерес: «AI-native хедж-фонды» (рынки цифровых активов 24/7, открытые данные, естественно подходят для AI-алготрейдинга) и «Инфраструктура для мультиагентных систем» — это как раз то, что позже реализовал Orthogonal.

Весна 2026 — происходит важное изменение. Дайвик Гоел написал отдельную тему «Финансовые услуги для стабильных монет», прямо ссылаясь на законопроекты GENIUS и CLARITY, регулирующие стабильные монеты в США. Цитата: «Регуляторное окно открыто. Трассы закладываются». В этом же выпуске впервые появляется термин «новые финансовые примитивы», наряду с AI-native workflows и индустриальными системами.

Это первый за два года отдельный фокус YC на крипто. И очень конкретный — речь идет о «стабильных монетах и финансовых услугах»: доходные счета, токенизированные реальные активы, инфраструктура для трансграничных платежей.

Мой взгляд

Как человек, одновременно работающий в крипто и AI, я считаю, что эти данные — хорошая новость для крипто-специалистов, хотя и в несколько иной форме, чем многие ожидали.

YC не отказалась от крипто, но переопределила, какие крипто-компании заслуживают инвестиций.

Кратко: YC больше не инвестирует в крипто как таковое, а инвестирует в компании, использующие криптоинструменты для решения реальных задач.

Разница в том, что первые строят экосистему крипто, а вторые — используют крипто как инструмент для решения конкретных проблем.

Первые требуют, чтобы пользователи понимали, что такое кошельки, Gas, цепочные взаимодействия. Вторые — вообще не знают, что используют крипто: SpotPay — думает, что это банковское приложение, Unifold — что это SDK для платежей, а агенты Orthogonal — вообще не предполагают, что используют крипто.

Что это значит для нас?

Во-первых, хорошие новости: сегмент стабильных монет и платежей на базе крипто уже стал мейнстримом, а не только внутри крипто-сообщества. В RFS выделена тема, поддерживаются законопроекты, куплена Bridge — всё это говорит о том, что путь к легализации стабильных монет открыт. Для команд, давно работающих в этом секторе, условия финансирования и восприятие рынка улучшаются.

Во-вторых, новые возможности: платежи через агентов — это потребность, которая выросла внутри AI-индустрии, и крипто-специалисты имеют к ней естественный доступ. Микроплатежи между машинами, программируемая валюта, безразрешённые расчёты — всё это давно обсуждается, и теперь в агентской экономике появляется конкретное применение. Это не мы ищем сценарии — сценарии сами ищут нас.

Конечно, есть и реалии, которые нужно учитывать: профили конкурентов меняются. CTO SpotPay — четвертый инженер в Brex, основатели Orthogonal — из Coinbase и Google. Эти люди не крипто-нативы, но с инженерной культурой и продуктовым подходом крупных технологических компаний. Чтобы конкурировать с ними, недостаточно только понимания цепочек — нужно развивать продукт и инженерные навыки.

Также направления вроде L1/L2, DeFi-протоколы, NFT, DAO-инструменты — не исчезли, но в глазах мейнстримных акселераторов и венчурных фондов уже не в приоритете. Это не значит, что они исчезнут, но для привлечения финансирования и формирования нарратива их нужно переосмыслить.

И, наконец, линия «от 1 до 5» — не столько о том, что крипто восстанавливается или умирает, сколько о том, что крипто переопределяется.

YC за два года поняла: главное в крипто — это не отдельная индустрия, а инфраструктура для других отраслей. Правильность этого вывода ещё предстоит проверить, но для нас, работающих в двух секторах, в нём много возможностей — при условии, что мы готовы посмотреть на себя по-новому.

Крипто не исчезнет, но лучшие продукты на базе крипто могут быть настолько незаметны для пользователя, что он даже не поймёт, что использует крипто.

Это не компромисс — это, возможно, самый большой успех.

Можете не соглашаться, но именно так — с реальными инвестициями — выражает свою позицию самое влиятельное в Кремниевой долине ускорительное сообщество.

Источник данных: YC Directory (метка Crypto/Web3, всего 177 компаний), YC Winter 2026 Launch List (149 компаний), YC Request for Startups (лето 2025, осень 2025, весна 2026). Детали по 5 крипто-проектам — с сайта YC и из открытых источников компаний.

Автор: aiwatch, 6+ лет в криптоиндустрии, последние два года активно погружён в AI-сектор, постоянный житель Кремниевой долины, специализация — анализ GenAI продуктов и пересечение Crypto и AI.