Еврозона опровергает прогнозы замедления роста, поскольку политики остаются осторожными в отношении ставок

Экономика еврозоны удивляет аналитиков более сильным, чем ожидалось, ростом, согласно данным Ирены Лауро из Schroders, старшего экономиста компании по Европе и климату. Собранные Jin10 данные показывают, что этот импульс обусловлен устойчивым внутренним спросом, который продолжает получать поддержку от затянувшихся эффектов стимулирующей денежно-кредитной и фискальной политики по всему региону.

Внутренний спрос ускоряется на фоне мягкой политики

Сочетание исторически низких процентных ставок и скоординированных фискальных стимулов создало благоприятную среду для потребителей и бизнеса еврозоны. По мере того как эти меры постепенно реализуются в экономике, внутренние модели расходов демонстрируют признаки настоящего укрепления. Этот рост, обусловленный спросом, опережает первоначальные прогнозы рынка, что свидетельствует о том, что усилия политиков по смягчению экономической активности дали ощутимые результаты.

Инфляция в сфере услуг остается основной проблемой

Однако экономическая ситуация остается сложной из-за устойчивого ценового давления. Несмотря на то, что общая инфляция снизилась ниже целевого уровня Европейского центрального банка, политики не торопятся с радостью. Волатильность на энергетических рынках затушевывает основные тенденции инфляции, важные для регуляторов ставок. Особенно сектор услуг продолжает испытывать упрямо высокие темпы роста цен, которые не желают снижаться.

Дополнительным фактором тревоги является ожидаемый рост заработных плат во второй половине года, что может усилить давление на издержки в сфере услуг. Эта динамика угрожает удерживать инфляцию в секторах, не связанных с торговлей, на высоком уровне, усложняя перспективы денежно-кредитной политики.

ЕЦБ готовится к нормализации ставок

Последняя позиция ЕЦБ указывает на значительный сдвиг в акцентах. Вместо рассмотрения возможности дальнейших снижений ставок, центральный банк теперь ориентируется на их повышение. Недавнее решение по политике подтверждает ожидания рынка о том, что цикл процентных ставок в еврозоне, вероятно, достиг своего дна. По мере сохранения экономического импульса и роста давления на заработные платы, следующий важный шаг ЕЦБ, скорее всего, будет связан с ужесточением политики, что ознаменует переход от длительного периода мягкой денежно-кредитной политики, который определял последние годы.

Этот сдвиг подчеркивает, как устойчивость экономики еврозоны кардинально изменила расчет политики для европейских регуляторов.