Цитикс证券: Следите за увеличением потока клиентов после праздников, к 2026 году крупные авиакомпании могут ожидать заметное улучшение финансовых показателей

Центральное исследование CITIC Securities считает, что за 20 дней до начала весенних каникул объем пассажирских перевозок в гражданской авиации, железнодорожном и автомобильном транспорте вырос по сравнению с прошлым годом на 5,4 % / 4,9 % / 5,4 %, обращая внимание на совокупный эффект пиковых потоков пассажиров в первый и шестнадцатый дни после каникул, ожидается, что пассажирский поток в гражданской авиации во время весенних каникул увеличится на 5,5 % ~ 6,0 %. В течение следующих двух месяцев ожидается продолжение проявления позитивных факторов спроса, вновь подчеркивая, что «к 2026 году крупные авиакомпании могут значительно улучшить прибыльность». Три характеристики данных по весенним каникул: 1) темп роста пассажирских перевозок в гражданской авиации «сначала низкий, затем высокий», стимулирующий эффект повторных поездок во время праздника проявляется явно, а после каникул ожидается накопление пассажиропотока; 2) негативные факторы по маршрутам в Японию в основном достигли дна, предполагается, что сокращенные рейсы в основном будут перенаправлены в Южную Корею и Юго-Восточную Азию, расширение безвизового режима поддерживает высокий спрос на China Travel, «летать дальше, летать на международных маршрутах, летать на новые рынки» может продолжать приносить доходы авиакомпаниям вплоть до 2026 года; 3) предполагается, что цены на билеты во время весенних каникул немного вырастут по сравнению с прошлым годом, следует обратить внимание на последующие изменения в гражданской авиации, связанные с «反内卷» (против внутренней конкуренции), которые могут способствовать повышению загрузки и ценовой эластичности. Еще раз подчеркивается важность «учета точки перелома в прибыльности авиакомпаний», рекомендуется продолжать выделять авиакомпании с высокой циклической чувствительностью и высокой вероятностью достижения стабильных результатов.