Вот почему я бы не трогал Tilray даже шестиметровой палкой

Tilray Brands (TLRY 2,97%) сосредоточена на расширении своего присутствия. Компания по производству марихуаны теперь занимается также продуктами CBD и алкоголем, и начала называть себя «глобальной компанией по производству товаров для образа жизни и потребительских товаров». Это не плохая идея, учитывая сложности в сфере марихуаны, но здесь есть существенные риски.

Рынок марихуаны не оправдал ожиданий

Первая большая проблема с Tilray Brands заключается не только в самой компании. Это проблема, с которой сталкивается весь сектор марихуаны. Уолл-стрит возлагала большие надежды на продажи марихуаны по мере легализации её использования в всё большем числе регионов. Продажи действительно выросли, но конкуренция в развивающейся отрасли была жесткой, поэтому прибыльность не стала её отличительной чертой.

Источник изображения: Getty Images.

К этому добавляется тот факт, что нелегальные продажи наркотиков не прекратились. Поэтому легальные продавцы марихуаны конкурируют не только друг с другом, но и с нелегальными дилерами, которые зачастую предлагают более низкие цены. Необязательно платить налоги или содержать регулируемые фермы и перерабатывающие предприятия — это всегда дает преимущество нелегальным продавцам.

В целом, основной бизнес Tilray уже не так захватывающ, как раньше надеялись на Уолл-стрит. Поэтому компания расширилась в новые области. Этот шаг логичен, ведь CBD и алкоголь — смежные бизнесы, и это не вызывает проблем.

Количество акций растет

Моя озабоченность вызывает быстрый темп изменений в компании. С 2021 года она приобрела 19 брендов. Это много за короткое время. При таких быстрых инвестициях легко допустить ошибки, учитывая, что компания уже списала стоимость по всем направлениям бизнеса.

Расширить

NASDAQ: TLRY

Tilray Brands

Изменение за сегодня

(-2,97%) $-0,23

Текущая цена

$7,52

Основные показатели

Рыночная капитализация

$903 млн

Диапазон за день

$7,46 - $7,67

52-недельный диапазон

$3,51 - $23,20

Объем торгов

864K

Средний объем

9,7М

Валовая маржа

21,79%

Эти списания наносят реальный урон акционерам, даже если они не отражаются в денежных потоках. Это связано с тем, что спешка с приобретениями финансировалась за счет продажи акций. Количество акций компании увеличилось более чем на 300% с начала 2021 года. Это не только разводит текущих акционеров, но и означает, что все списания ложатся на их плечи.

Фокусируется ли Tilray на построении империи?

Tilray Brands, похоже, придерживается стратегии диверсификации. Это логично, но постоянное выпускание новых акций показывает, что у плана есть свои издержки. А списания могут служить предупреждением о том, что руководство так сосредоточено на покупке брендов, что может допускать ошибки. Компании, которые идут на спешные приобретения, иногда заходят слишком далеко. Я бы не стал инвестировать в Tilray, пока не появятся доказательства, что стратегия диверсификации приводит к устойчивой прибыли.