Спрос на вычислительные мощности AI стимулирует акции производителей чипов памяти: Zhaoyi Innovation выросла на более чем 8% на гонконгской бирже

Цзоляньше 24 февраля (редактор Ху Цзяжун) Благодаря положительным новостям с зарубежных рынков, акции концепции хранения данных на Гонконгской бирже выросли. По состоянию на момент публикации, Zhaoyi Innovation (03896.HK) выросла на 8,44%, Lanqi Technology (06809.HK) — на 0,30%.

Особое внимание привлекает более яркое表现杠杆ных ETF, связанных с корейскими гигантами хранения данных — дважды длинный ETF Southern East China по Hynix (07709.HK) вырос на 8,58%, а по Samsung Electronics (07747.HK) — на 5,39%.

Ключевой сигнал: авторитетное заявление Hynix о смене отраслевой ситуации

На виртуальной инвестконференции Goldman Sachs 20 февраля руководство SK Hynix сделало важное заявление: глобальная индустрия чипов хранения перешла в полностью медвежий рынок. Компания ясно указала, что текущий уровень запасов DRAM и NAND флеш-памяти составляет примерно 4 недели, что является историческим минимумом, и «запросы всех клиентов не могут быть полностью удовлетворены».

Из-за ограничений расширения чистых помещений для производства чипов, способность к расширению производства значительно сократилась. SK Hynix сообщил, что производственные мощности для высокопроизводительной памяти (HBM) на 2026 год полностью распроданы; поставки стандартных DRAM остаются напряженными, а ценовая переговорная позиция производителей значительно усилилась. В цепочке поставок активно ведутся долгосрочные контракты, клиенты стремятся зафиксировать поставки на будущее, чтобы снизить риски нехватки.

На фоне жестких требований к инфраструктуре AI и ограничений со стороны поставщиков, SK Hynix прогнозирует, что цены на чипы хранения в 2026 году будут расти по кварталам. Дисбаланс спроса и предложения превратился из временного явления в структурную особенность, и рост цен поддерживается фундаментальными факторами.

Совпадение спроса AI и производственных ограничений усиливает тренд

Глобальная перестройка спроса и предложения в области хранения данных обусловлена двумя логиками:

Сторона спроса: зарубежные облачные провайдеры (CSP) продолжают увеличивать инвестиции в инфраструктуру AI, расширение масштабов обучения и inference напрямую стимулирует рост поставок DRAM, HBM и корпоративных SSD;

Сторона предложения: длительные циклы расширения чистых помещений, осторожные капитальные затраты, а также рост доли высокоценной продукции (например, HBM) повышают среднюю цену и технологический порог отрасли.

Расширение разрыва между спросом и предложением усиливает влияние поставщиков в цепочке.

Аналитика институтов: ожидается превышение ожиданий по циклической силе и продолжительности

Команда аналитиков Ping An Securities по электронике отмечает, что индустрия сейчас находится на критическом этапе технологического обновления и взрыва спроса. Высокий цикл AI имеет среднесрочную и долгосрочную перспективу, а перенос продуктовой структуры в более высокоценные сегменты может привести к тому, что текущий цикл роста хранения превзойдет исторические средние показатели по силе и продолжительности. Команда рекомендует сосредоточиться на ведущих компаниях с технологическими барьерами, клиентской базой и гарантией мощностей, а также учитывать рыночные настроения для поиска краткосрочных торговых возможностей.

В целом, на фоне жесткого роста спроса на AI-вычислительные мощности и ограничений физического расширения мощностей, индустрия чипов хранения данных уже сформировала долгосрочный тренд на рост.