На основе предвоенных данных корреляция BTC с индексом Nasdaq достигала 0.75, что можно охарактеризовать как "высокобетовый зеркальный актив" американских технологических акций, где колебания Nasdaq часто приводили к синхронному усилению волатильности BTC.

Однако в этом послевоенном цикле структурные изменения на рынке весьма явные, корреляция быстро снижается и даже наблюдается этапная развязка.

Это видно из поведения макроэкономических переменных:
Цена нефти подскочила на 33%, согласно традиционной логике рисковых активов, BTC теоретически должен был снизиться примерно на 20%, но фактическое падение составило лишь 2%.

Индекс Nasdaq упал на 4%, а BTC не только не повторил это падение, но и рикошетом отскочил примерно на 9% вверх.

Индекс страха VIX взлетел на 50%, казалось бы, высокорисковые активы должны были упасть, но BTC показал необычайную стабильность.

Если использовать традиционный макроэкономический фреймворк, эти движения кажутся "аномальными". Но настоящая причина заключается в том, что структура рыночных позиций качественно изменилась.

Краткосрочные розничные инвесторы значительно сократились, показатели рыночных настроений упали до экстремального уровня страха 15, торговые чипы постепенно сосредоточились в руках институциональных инвесторов с ETF, долгосрочных накопителей (HODLer'ов) и некоторых суверенных фондов, которые не будут часто переходить из позиции в позицию из-за VIX, цен на нефть или краткосрочных макроволатильности, их инвестиционный горизонт обычно составляет 5-10 лет.

Вот почему в условиях растущей макроволатильности BTC начинает следовать всё более независимой ценовой логике.

Так что биткоин действительно всё больше признаётся людьми "цифровым золотом" или это просто этапное спекулятивное явление?
#Gate广场AI测评官
#Gate2月衍生品市场份额创新高