Заголовок: Новая эра нормативной гармонии: SEC и CFTC подписали исторический меморандум о взаимопонимании для прекращения "ведомственных войн" и оптимизации надзора

В историческом шаге, направленном на модернизацию надзора над U.S. финансовым сектором, Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) и Комиссия по торговле товарными фьючерсами (CFTC) официально подписали Меморандум о взаимопонимании (MOU). Подписанный 11 марта 2026 года, этот договор знаменует собой стратегический отход от десятилетий юрисдикционных споров в сторону совместной структуры, разработанной для содействия инновациям и повышения конкурентоспособности U.S. на глобальных финансовых рынках.

На протяжении многих лет разделение полномочий между двумя регуляторами было источником путаницы — особенно в сфере цифровых активов, где часто было неясно, является ли криптовалюта "ценной бумагой" (, регулируемой SEC), или "товаром" (, регулируемым CFTC). Этот новый меморандум о взаимопонимании призван раз и навсегда устранить эту двусмысленность.

🔍 Ключевые цели МОУ

Договор устанавливает Совместную инициативу гармонизации, которая будет сосредоточена на шести критически важных областях общего интереса:

1. Крипто и новые технологии: создание "адекватной" нормативно-правовой базы для криптоактивов и новых технологий.
2. Определение продуктов: уточнение определений посредством совместного толкования для обеспечения нормативной определенности.
3. Эффективность двойной регистрации: снижение препятствий для бирж и посредников, в настоящее время обязанных зарегистрироваться в обоих ведомствах.
4. Обмен данными: облегчение беспрепятственного и безопасного обмена данными о рыночной деятельности.
5. Модернизированные рамки: обновление требований к клирингу, марже и залоговому обеспечению.
6. Скоординированное правоприменение: согласование трансграничного надзора и принудительных мер для предотвращения дублирующихся санкций.

🗣️ Что говорят лидеры

Руководство обоих органов выразило сильную поддержку в отношении сотрудничества, подчеркивая отход от прошлого.

Пол Аткинс, председатель SEC, заявил, что эта инициатива положит конец десятилетиям "ведомственных войн, дублирующихся регистраций в агентствах и разных наборов нормативных актов", которые фактически "подавили инновации и заставили участников рынка уйти в другие юрисдикции". Он добавил, что этот МОУ будет служить "дорожной картой для новой эры гармонизации".

Майкл Селиг, председатель CFTC, поддержал это мнение, отметив, что благодаря совместной работе агентства смогут "устранить дублирующиеся, обременительные правила и закрыть пробелы в нормативно-правовом регулировании на благо всех американцев и открыть 'золотой век' американских финансов".

💡 Подход "минимальной эффективной дозы"

Интересно, что регуляторы обязались следовать философии применения "минимальной эффективной дозы" регулирования. Позаимствованная из фармакологии, эта концепция предполагает применение ровно столько надзора, сколько необходимо для защиты рынков и инвесторов, без подавления роста. Цель — поддержать развитие, при этом уважая индивидуальную свободу и повышая глобальную конкурентоспособность.

⚖️ Практическое воздействие на компании

Для компаний, особенно тех, которые работают в сфере крипто, этот МОУ, как ожидается, обеспечит давно необходимое облегчение. Исторически компании рисковали быть наказанными обоими агентствами за одно и то же поведение. В соответствии с новой системой:

· Проверки будут согласованы для минимизации бремени на регулируемые субъекты.
· Принудительные меры будут согласованны; агентства будут уведомлять друг друга в начале расследований, затрагивающих перекрывающиеся юрисдикции, для предотвращения дублирующихся действий.
· Стандарты данных будут гармонизированы для оптимизации отчетности по свопам и свопам на основе ценных бумаг.

📜 Правовой контекст

Важно отметить, что хотя этот МОУ представляет собой мощное политическое и административное обязательство, он "не заменяет никакие применимые законы или нормативные акты и не создает никаких юридически обязывающих обязательств". Однако он заменяет предыдущий координационный МОУ, подписанный в июле 2018 года, что сигнализирует о новом начале.

Этот договор представляет собой значительный шаг в сторону согласованного U.S. финансового нормативно-правового окружения, обещая ясность для участников рынка и более сильный, более унифицированный подход к надзору за рынками будущего.

#SEC #CFTC #CryptoRegulation #FinTech #DigitalAssets