В пулах ликвидности можно заметить одну интересную ситуацию. Всё спокойно до тех пор, пока цена одного из токенов остаётся стабильной. Но как только один из активов начинает снижаться в цене, поведение внутри постепенно меняется.

Такое особенно хорошо видно, когда наблюдаешь за пулами внутри сети $TON через инфраструктуру ликвидности STONfi, так как она сейчас является самым крупным местом концентрации TVL всей сети. Там довольно наглядно видно, как меняются соотношения токенов, ликвидность и активность в разных парах, когда рынок начинает двигаться.

Дело в том, что в пулах ликвидности всегда поддерживается баланс между двумя токенами. Когда курс одного падает, алгоритм начинает автоматически перераспределять их соотношение внутри пула. В результате доля более слабого токена постепенно увеличивается, а доля второго уменьшается.

Для провайдера ликвидности это может выглядеть неожиданно. В портфеле становится больше того актива, который как раз и начал снижаться. Именно так и появляется то, что в DeFi называют непостоянными потерями. По сути пул постоянно пытается сохранить баланс между токенами, даже если рынок движется в одну сторону. И как раз эти потери и являются самой неприятной частью волатильности рынка, с чем сейчас борются биржи. Например STONfi борется с этим так, что их пул STON/USDT компенсирует потери если пользователь сталкивается с ними поставляя ликвидность в эту пару.