Как система CAT Комиссии по ценным бумагам и биржам разоблачила многомиллионный заговор по инсайдерской торговле Лоуренса Биллимека

Современные технологии слежки, ставшие мощнейшим оружием SEC в борьбе с рыночными манипуляциями, наконец принесли свои плоды в знаковом деле, которое вызвало волну обсуждений на Уолл-стрит. Пенсионер из Орегона получил год тюремного заключения в деле, которое идеально иллюстрирует как возможности, так и политические уязвимости регулирующей системы, созданной для его выявления.

79-летний Алан Уильямс действовал в центре схемы, оставлявшей практически без следов цифровых отпечатков, пока следователи не изучили всеобъемлющие торговые записи, хранящиеся в SEC. Работая вместе с Лоренсом Биллимеком, бывшим трейдером инвестиционной компании Nuveen, Уильямс за пять лет совершил тысячи идеально синхронизированных сделок с акциями — настолько невероятных, что прокуроры подсчитали вероятность случайного успеха менее чем один к триллиону.

Идеальный торговый рекорд, который поймал Лоренса Биллимека

Что в конечном итоге привело к падению Биллимека, — это постоянство успеха его партнера. В период с 2018 по 2023 год Уильямс завершил 1697 внутридневных сделок, отмеченных системой Consolidated Audit Trail (CAT) — центральной базой данных SEC, которая регистрирует сотни миллиардов рыночных транзакций ежегодно. Статистическая картина говорила сама за себя: за этот период он имел 97-процентный коэффициент выигрыша.

Уильямс, ранее руководивший торговыми операциями в Sutro & Co. в Сан-Франциско, признался, что получал конфиденциальную информацию о запланированных крупномасштабных покупках и продажах Nuveen от своего соучастника Лоренса Биллимека. Это знание позволяло ему занимать позиции заранее, опережая рыночные движения институциональной компании и извлекая выгоду из предсказуемых ценовых колебаний. Они даже использовали временные мобильные телефоны, чтобы скрыть свои коммуникации, но их торговые схемы было невозможно скрыть после анализа через систему слежки SEC.

Только за один утренний сеанс в августе 2022 года схема принесла более 55 000 долларов прибыли, когда Уильямс коротко продал акции Match Group Inc. за несколько минут до того, как Nuveen осуществила крупную блоковую продажу. В прошлом году Биллимек, 54 года, признал свою вину и в мае получил приговор в пять лет и десять месяцев.

База данных CAT SEC стала ключевым инструментом в выявлении инсайдерской торговли

Это дело стало поворотным моментом в том, как регуляторы выявляют незаконную деятельность. Юридические эксперты давно утверждали, что обнаружить такие схемы инсайдерской торговли на таком масштабе было бы невозможно без систематического учета сделок. База данных CAT, способная отслеживать до 500 миллиардов транзакций в день, превратила инсайдерскую торговлю из области реакции в инструмент распознавания по шаблонам.

Судья Пол Гардепе признал сотрудничество Уильямса в сборе доказательств против Биллимека, однако отметил, что объем и систематический характер незаконных сделок требуют тюремного заключения. Даже учитывая такие смягчающие обстоятельства, как тяжелое заболевание Уильямса — болезнь Паркинсона, и аргумент его адвоката о том, что он «необычно порядочный и щедрый человек», суд отказался проявлять снисхождение.

Федеральные руководства по наказанию предусматривали от 57 до 71 месяца. Уильямс мог бы получить до 75 лет, хотя такие максимумы встречаются редко в делах о мошенничестве с ценными бумагами. Наиболее важным фактором, позволившим снизить срок, стала его сотрудничество против торгового партнера.

Политическое давление угрожает будущему инструмента слежки SEC

Однако, несмотря на очередную победу SEC в деле о нарушениях, система CAT оказалась под усиленной политической критикой. В 2023 году Citadel Securities и Американская ассоциация ценных бумаг подали иск против SEC, утверждая, что агентство не имело полномочий Конгресса на создание такой разветвленной базы данных. Республиканские законодатели выразили опасения, что CAT может раскрывать личную или политическую информацию инвесторов в непредусмотренных изначально формах.

Появление новой регуляторной среды усилило эти дебаты. Пол Аткс, начавший свою работу в качестве председателя SEC на прошлой неделе, на слушаниях в Сенате заявил, что операционные расходы CAT «выросли» сверх первоначальных оценок и что масштаб системы «отклонился» от своих исходных целей. Он поручил провести всесторонний обзор.

Еще до вступления Аткса в должность отраслевые группы начали активные действия против будущего системы. SEC уже удалила из публичных данных CAT личные идентификаторы — имена, даты рождения. В феврале Ассоциация участников рынка ценных бумаг и финансовых рынков призвала комиссию приостановить сбор сборов за работу CAT, пока законодатели обсуждают его дальнейшее развитие.

Усиление преследований по мере доказанной эффективности CAT

Между тем, SEC отмечает, что система CAT стала причиной двух дополнительных недавних преследований, помимо дела Биллимека. В ноябре один из инспекторов Федерального резервного банка признался в торговле на основе конфиденциальной информации о финансовых учреждениях, за которыми он следил. В следующем месяце трейдер из Флориды согласился с обвинениями в использовании тысяч фальшивых приказов «спуфинга» для искусственного движения цен на малообъемных акциях.

В понедельник перед судом Уильямс выразил раскаяние, извинившись перед судом, своей семьей и сотрудниками Nuveen. Но сожаление не спасло его от заключения. Согласно решению о конфискации, вынесенному в тот же день, Уильямс передал более 35 миллионов долларов, хранящихся на счетах в Charles Schwab и JPMorgan Chase, а также свой дом в Вест-Линне, Орегон — финансовые потери за работу с информацией, которая никогда не должна была попасть к нему.