Цены на арабику остаются стабильными, пока Barchart отслеживает глобальный рост поставок

После недели значительных потерь фьючерсы на кофе показали устойчивость в пятницу, с закрытием майского арабики на уровне +0,30 пункта (+0,11%) и майского контракта на робусту, упавшего на 29 пунктов (-0,80%). Смешанная динамика отражала стабилизацию выше низов четверга, поскольку более слабый доллар спровоцировал частичное закрытие коротких позиций по обеим разновидностям. Согласно анализу товаров от Barchart, эта консолидация скрывает под собой основные давления, которые доминировали на рынках кофе в течение последних трех недель.

Глобальный прогноз поставок укрепляется на фоне рекордного урожая в Бразилии

Основным препятствием для трейдеров кофе остается значительно улучшенная глобальная картина поставок. 5 февраля Коноб, официальное агентство по прогнозированию урожая Бразилии, сообщило об обескураживающих новостях для рынка: производство кофе в Бразилии в 2026 году ожидается на уровне 66,2 миллиона мешков, что на 17,2% больше по сравнению с прошлым годом. Более конкретно, производство арабики, как ожидается, вырастет на 23,2% до 44,1 миллиона мешков, в то время как производство робусты увеличится на 6,3% до 22,1 миллиона мешков. Этот рекордный урожай представляет собой значительное расширение глобальных запасов кофе и продолжает оказывать давление на уровни поддержки цен.

Погодные условия и экспортная динамика изменяют баланс на рынке

Недавние дожди в основных регионах производства кофе в Бразилии укрепили положительные ожидания по урожаю. На неделе, завершившейся 6 февраля, штат Минас-Жерайс — крупнейшая в мире зона производства арабики — получил 72,6 мм дождя, что составляет 113% от исторической нормы согласно данным Somar Meteorologia. Это обилие влаги усиливает прогнозы для нового цикла урожая.

Тем временем экспортная активность Вьетнама резко увеличилась, создавая дополнительное давление на робусту. Национальное статистическое управление Вьетнама сообщило, что экспорт кофе в январе вырос на 38,3% по сравнению с прошлым годом до 198 000 метрических тонн, в то время как экспорт за полный 2025 год увеличился на 17,5% до 1,58 миллиона метрических тонн. Впереди ожидается, что производство кофе во Вьетнаме в 2025/26 году вырастет на 6% до четырехлетнего максимума в 1,76 миллиона метрических тонн (29,4 миллиона мешков), что еще больше укрепляет глобальное изобилие поставок.

Восстановление запасов подрывает поддержку цен по всем сортам

Уровни запасов, контролируемые ICE, хотя и были ранее ограниченными, начали восстанавливаться с многолетних минимумов и теперь представляют собой еще одну преграду для цен. Запасы арабики, которые упали до 396 513 мешков — 1,75-летнего минимума 18 ноября, восстановились до 461 829 мешков к 7 января. Аналогично, запасы робусты снизились до 4 012 лотов — 14-месячного минимума 10 декабря, но выросли до 4 662 лотов к 26 января. Эти растущие уровни запасов обычно уменьшают краткосрочную поддержку цен, поскольку участники рынка осознают улучшение доступности поставок.

Региональные факторы создают противоречивые давления

Однако фактическая экспортная деятельность Бразилии рассказывает другую историю. Министерство торговли страны сообщило, что экспорт кофе в январе снизился на 42,4% по сравнению с прошлым годом до 141 000 метрических тонн, что указывает на то, что рекордные прогнозы производства еще не были преобразованы в ускоренные поставки. Эта временная слабость бразильского экспорта предоставляет умеренную поддержку ценам на арабику.

С другой стороны, Колумбия — второй по величине производитель арабики в мире — столкнулась с проблемами в производстве. Национальная федерация производителей кофе сообщила, что производство кофе в январе упало на 34% по сравнению с прошлым годом до 893 000 мешков. Снижение колумбийских запасов предлагает некоторую поддержку ценам на арабику, компенсируя часть бразильского изобилия.

Глобальный прогноз производства указывает на продолжение давления

Международная организация кофе сообщила 7 ноября, что глобальный экспорт кофе в текущем маркетинговом году (октябрь-сентябрь) снизился на 0,3% по сравнению с прошлым годом до 138,658 миллиона мешков, что указывает на насыщение рынка, несмотря на слабость цен.

Биannual прогноз USDA Foreign Agriculture Service (FAS), выпущенный 18 декабря, предоставил всеобъемлющий прогноз: мировое производство кофе в 2025/26 году ожидается на уровне 178,848 миллиона мешков, что на 2,0% больше по сравнению с прошлым годом. Прогноз предполагает снижение производства арабики на 4,7% до 95,515 миллиона мешков, но значительный рост робусты на 10,9% до 83,333 миллиона мешков. Ожидается, что производство Бразилии в 2025/26 году упадет на 3,1% до 63 миллионов мешков, в то время как производство Вьетнама вырастет на 6,2% до 30,8 миллиона мешков.

FAS также прогнозировал, что запасы на конец 2025/26 года снизятся на 5,4% до 20,148 миллиона мешков по сравнению с 21,307 миллиона мешков в предыдущем году, что указывает на умеренное сокращение, несмотря на общий рост производства. Для трейдеров кофе, следящих за анализом Barchart, эти смешанные данные предполагают длительный период торговли в диапазоне, поскольку фундаментальные факторы поставок остаются в основном медвежьими, несмотря на тактические ралли по закрытию коротких позиций.