Сегодня я наблюдаю за рынком кофе, и довольно интересно, насколько смешанными становятся ситуации. Фьючерсы на арабику немного выросли, а робуста падает — более чем на 2%, достигая 4-недельных минимумов. Основная причина — это дождливая погода в Бразилии. Минейрас на прошлой неделе полностью промок, выпало около 70 мм при норме примерно 30 мм. Это примерно вдвое больше среднего уровня осадков, поэтому все ожидают большего урожая.

Это оказывает серьезное давление на цены на кофе сегодня. Также Вьетнам наращивает рекордные объемы экспорта робусты — их экспорт вырос на 17,5% в прошлом году до 1,58 миллиона тонн, и ожидается еще 6% рост в сезоне 2025/26. Когда крупнейший в мире производитель робусты продолжает увеличивать поставки, трудно ожидать роста цен.

Ситуация с запасами тоже не способствует улучшению. Запасы арабики на ICE вернулись к уровню за 2,5 месяца к середине января, а запасы робусты тоже выросли. В конце 2025 года оба показателя были на низком уровне, но накопление идет. Conab также повысила оценку урожая в Бразилии на 2025 год на 2,4%, теперь прогнозируют 56,54 миллиона мешков вместо 55,20 миллиона.

Однако есть и фактор, который действительно поддерживает цены на кофе сегодня — экспорт зеленого кофе из Бразилии в декабре снизился на 18,4%. Это сигнал о сокращении поставок, особенно по робусте, где отгрузки упали на 61%. Так что сейчас идет борьба между ожиданиями огромных поставок и реальным замедлением экспорта. Наблюдение за развитием ситуации в ближайшие недели может стать ключом к тому, куда пойдут цены на кофе дальше.