Только что заметил кое-что интересное в сфере инфраструктуры рынка, за что недостаточно обращают внимание. Множество инфраструктурных компаний выражают озабоченность тем, как формируются токенизированные ценные бумаги, и честно говоря, проблемы, которые они указывают, имеют смысл.

В основном, происходит следующее: проекты, работающие в этой области, начинают осознавать, что без надлежащих стандартов интероперабельности токенизированные ценные бумаги сталкиваются с серьезными препятствиями. Самая структура затрат становится настоящей проблемой. Вы сталкиваетесь с повышенными операционными расходами по всему спектру, и это еще до того, как вы вообще затронете проблему ликвидности.

Проблема ликвидности — вот где всё усложняется. В настоящее время, без рамочных стандартов интероперабельности, токенизированные активы разделены между разными платформами и протоколами. Эта фрагментация означает, что вы не получаете глубокие, объединённые ликвидные пулы, которые нужны для зрелого рынка. Вместо этого у вас есть мелкая ликвидность, разбросанная повсюду, что усложняет эффективную торговлю и расширяет спреды больше, чем следовало бы.

Посмотрите на это с точки зрения пользователя: если вы пытаетесь переместить или торговать токенизированными ценными бумагами, вы, возможно, сталкиваетесь с несколькими разобщёнными системами. Это трение. Это издержки. Поэтому инфраструктурные компании в основном говорят, что это нужно решить, прежде чем пространство действительно масштабируется.

Ирония в том, что решение кажется очевидным — всем нужно договориться о стандартах интероперабельности. Но добиться согласия в крипто — всегда самая сложная часть. Тем не менее, если это пространство хочет привлечь серьёзный институциональный капитал, этот слой инфраструктуры должен быстро развиваться. Иначе вы получите просто фрагментированный рынок со всеми его недостатками и без преимуществ токенизации.

Стоит внимательно следить за развитием ситуации. Компании, выступающие за лучшие стандарты, могут стать ранними участниками в решении того, что может стать серьёзным узким местом.