5 проницательных вопроса аналитиков с конференц-звонка по итогам Q4 Zillow

5 проницательных вопроса аналитиков с конференц-звонка по итогам Q4 Zillow

Адам Хейл

Вт, 17 февраля 2026 г., 14:34 по GMT+9 3 мин чтения

В этой статье:

Z

-0.84%

ZG

-0.92%

Четвертый квартал Zillow ознаменовался двузначным ростом доходов и значительным улучшением операционной маржи, но рынок отреагировал негативно, отражая опасения по поводу прибыльности и растущих юридических расходов. Руководство объяснило сильный рост выручки ускорением темпов аренды — особенно многоквартирных объектов — и продолжением расширения стратегии интегрированных расширенных рынков. Генеральный директор Джереми Ваксман отметил успехи в программных инструментах, таких как Follow-up Boss, и рост ипотечных сделок, в то время как финансовый директор Джереми Хофманн отметил, что превышающие ожидания юридические расходы оказали давление на маржу.

Настало ли время покупать ZG? Узнайте из нашего полного аналитического отчета (бесплатно).

Zillow (ZG) Основные показатели Q4 CY2025:

**Выручка:** $654 миллионов против оценки аналитиков в $650,5 млн (рост на 18,1% по сравнению с прошлым годом, превысило ожидания на 0,5%)

**Скорректированная EPS:** $0,39 против оценки аналитиков в $0,40 (в соответствии)

**Скорректированный EBITDA:** $149 миллионов против оценки аналитиков в $151,5 млн (маржа 22,8%, недобор на 1,6%)

**Операционная маржа:** -1,7%, по сравнению с -12,5% в аналогичном квартале прошлого года

**Рыночная капитализация:** $10,42 миллиарда

Пока нам нравится слушать комментарии руководства, наши любимые части отчетных звонков — вопросы аналитиков. Они не подготовлены заранее и часто могут выявить темы, которых руководству хотелось бы избегать, или темы, на которые ответить сложно. Вот что привлекло наше внимание.

Наши 5 лучших вопросов аналитиков по итогам Q4 Zillow

**Николас Джонс (BNP Paribas)** спросил о устойчивости и потенциале роста аренды, а также о влиянии вертикальной интеграции ИИ. Генеральный директор Джереми Ваксман описал продолжающийся рост листингов и аудитории как доказательство реализации стратегии и повторил мнение, что ИИ улучшит, а не разрушит, вертикально интегрированную модель Zillow.

**Брэдли Бернинг (RBC Capital Markets)** задал вопрос о рисках, связанных с консолидацией отрасли и сетями частных листингов. Ваксман ответил, что такие листинги остаются очень небольшой долей, большинство агентов и продавцов предпочитают широкую экспозицию на Zillow.

**Бернинг (RBC, уточнение)** спросил о влиянии юридических споров, в частности дела RESPA, на Zillow Home Loans и расширенные рынки. Ваксман отметил, что существенного операционного воздействия не было, и подчеркнул продолжение сильного роста ипотечных кредитов.

**Джон Колантуони (Jefferies)** запросил обновления по запуску Zillow Pro и его влиянию на принятие агентами. Ваксман объяснил, что продукт находится в бета-версии, планируется расширение по всей стране, и он ожидает, что это повысит использование CRM-инструментов и эффективность агентов со временем.

**Нихил Девнани (Bernstein)** спросил о потенциале расширения маржи, особенно на фоне юридических расходов. Финансовый директор Джереми Хофманн подтвердил, что базовое улучшение маржи будет лучше, чем показатели в заголовках, а юридические расходы создадут временное давление примерно в 100 базисных пунктов в этом году.

 






Продолжение истории  

Катализаторы в предстоящих кварталах

В ближайшие кварталы команда StockStory сосредоточится на (1) отслеживании темпов роста доходов от аренды и расширения листингов недвижимости, (2) мониторинге уровня принятия и отзывов агентов по мере запуска Zillow Pro по всей стране, и (3) анализе тенденций маржи, поскольку юридические расходы сохраняются, а контроль затрат реализуется. Эффективность запуска интегрированных продуктов и постоянные улучшения цифрового опыта агентов и потребителей также станут ключевыми ориентирами.

Zillow в настоящее время торгуется по цене $43,39, снизившись с $54,42 перед отчетом. После этого квартала — покупать или продавать? Узнайте из нашего полного аналитического отчета (бесплатно для активных участников Edge).

Лучшие акции для инвесторов высокого качества

Ваш портфель не может позволить себе опираться на вчерашнюю историю. Риск в нескольких сильно переполненных акциях растет с каждым днем.

Названия, создающие следующую волну массового роста, — прямо здесь, в нашем Топ-6 акций на эту неделю. Это тщательно подобранный список наших Акций высокого качества, которые принесли рыночную доходность в 244% за последние пять лет (по состоянию на 30 июня 2025).

В список вошли уже знакомые имена, такие как Nvidia (+1326% между июнем 2020 и июнем 2025), а также малоизвестные компании, такие как Exlservice (+354% за пять лет). Найдите своего следующего крупного победителя с StockStory уже сегодня.

Правила и политика конфиденциальности

Панель конфиденциальности

Подробнее