Биткойн или золото? Стратег говорит, что это ставка на успех Трампа против провала Америки

Камина Башир

Вт, 17 февраля 2026 г., 19:01 по GMT+9 3 мин чтения

В этой статье:

GC=F

-2.24%

BTC-USD

-1.52%

Дебаты о биткойне и золоте разгорелись за последние несколько месяцев, поскольку инвесторы переоценили риски инфляции и будущее направление денежно-кредитной политики.

Однако, по мнению одного рыночного стратегa, разделение сейчас выходит за рамки хеджирования портфеля. На его взгляд, это отражает нечто гораздо более масштабное: ставку на траекторию американской экономики.

Биткойн против золота: два актива, два видения пути Америки

В недавнем посте Джеймс И. Торн, главный рыночный стратег Wellington-Altus, охарактеризовал эти два актива как противоположные ставки на развитие экономики США.

«Для протокола. Биткойн — это ставка на успех Трампа. Золото — это ставка на провал Америки», — написал Торн.

Стратег объяснил, что, по его мнению, золото стало тем, что он назвал «вердиктом». Вместо простого защиты от инфляции или волатильности, он утверждал, что растущий спрос на золото отражает растущее отсутствие доверия к «экономической революции Трампа» и способности политиков реформировать экономику, нагруженную чрезмерным долгом.

По словам Торна, инвесторы, вкладывающиеся в золото, фактически делают ставку на то, что США продолжат путь монетарного расширения, накопления долга и девальвации валюты.

«Это признание старой гвардии, что у них есть только один выход из чрезмерного кредитного плеча: печатать деньги, девальвировать и надеяться, что музыка не остановится», — отметил он. «Трамп, Бессент и Ворш утверждают, что есть другой путь: реформировать ФРС, прекратить субсидии на бездействующие резервы, перестать платить банкам за хранение наличных и заставить капитал выйти из бездушных казначейских облигаций и вернуться в производственную экономику, где ему и место».

В отличие от этого, Торн позиционирует биткойн как «спекулятивный флаг успеха». Он предположил, что это цифровая ставка на то, что ясность регулирования для сектора криптовалют, включая меры, такие как предложенный Закон CLARITY, наряду с более широкими политическими сдвигами, сделают США глобальным центром криптовалют.

В этом «разделённом экране» будущего золото сигнализирует о сомнениях в том, сможет ли Америка расти за счет наращивания фискальных обязательств, в то время как биткойн отражает уверенность в том, что реформы и рост могут снизить реальное бремя долга.

«Если программа Трампа сработает, если рост, дерегуляция и перенаправление капитала начнут сокращать реальное бремя долга вместо его инфляции, Уолл-стрит придется заново открыть свою цель: создание кредита для строителей, а не ренту для держателей облигаций. Тогда те, кто бросился в золото как памятник упадка, столкнутся с жестким расплатой: их «безопасное убежище» станет блестящим, инертным памятником одной огромной ошибке — что Америка потерпит неудачу именно в тот момент, когда её лидеры решили сделать её успешной», — отметил Торн.

Продолжение истории  

Образ безопасного убежища биткойна подвергается критике

Эти замечания прозвучали в то время, когда золото выросло на фоне макроэкономической неопределенности, несмотря на волатильность. С другой стороны, биткойн пережил заметные просадки, вновь разжигая дебаты о его роли как средства сохранения стоимости.

Трейдер Ран Нойнер недавно выразил опасения по поводу реакции биткойна в периоды настоящего рыночного стресса и неопределенности.

«Впервые за 12 лет я начинаю сомневаться в тезисе биткойна», — сказал он. «Мы боролись за одобрение ETF. Мы боролись за институциональный доступ. Мы хотели, чтобы он был внутри системы. Теперь он есть. Больше нечего бороться».

Нойнер утверждал, что эпизоды, связанные с тарифными спорами, валютными напряжениями и фискальной нестабильностью, представляют собой реальный тест для тезиса о биткойне как безопасном убежище. Однако в эти периоды потоки инвесторов, по его словам, отдавали предпочтение золоту перед цифровыми активами.

С одобрением биржевых фондов и широким доступом к институциональным каналам, доступ к биткойну больше не является структурным ограничением. Это устраняет давно существующее объяснение скромной динамики во время стрессовых событий.

Он также отметил низкую вовлеченность розничных инвесторов и слабую спекулятивную динамику по сравнению с предыдущими циклами. Хотя это не означает структурного сбоя биткойна, он предположил, что это вызывает вопросы о том, остается ли его инвестиционная теория такой же ясной, как раньше.

Читать оригинальную статью «Биткойн или золото? Стратег говорит, что это ставка на успех Трампа против провала Америки» Камина Башир на beincrypto.com

Условия и Политика конфиденциальности

Панель управления конфиденциальностью

Подробнее