Почему цена SNX растет? Взгляд на текущую экологию Synthetix и перспективы V3

Сценарист: ТОР ХАРТВИГСЕН

Сборник: Deep Tide TechFlow

![Почему взлетела цена SNX? Взгляд на текущую экологию Synthetix и перспективы V3] (https://img-cdn.gateio.im/resized-social/moments-69a80767fe-7111dae77c-dd1a6f-7649e1)

В последнее время Synthetix продемонстрировал значительный рост. Цель этой статьи — проанализировать, что делает Synthetix уникальным прямо сейчас, как он работает в последнее время и почему V3 является важным нововведением для DeFi.

Состояние Synthetix

Synthetix был запущен в 2017 году Кейном Уорвиком и Джастином Мозесом. Первоначально известный как Havven, проект предлагает стабильную монету (nUSD), обеспеченную криптоактивами. С тех пор протокол значительно вырос и теперь предлагает синтетическую форму актива в основной сети Ethereum и Optimism.

Сегодня Synthetix действует как уровень ликвидности для многих протоколов DeFi. На Synthetix пользователи ставят собственный токен SNX на чеканку sUSD (синтетический доллар США). Таким образом, sUSD — это собственный стейблкоин Synthetix, обеспеченный SNX и представляющий собой долг пользователей по протоколу.

Следовательно, общая доступная ликвидность, которую могут использовать протоколы, построенные на основе Synthetix, зависит от суммы залога (т. е. SNX) в протоколе. Почему пользователи должны ставить SNX для достижения этой синтетической ликвидности? Потому что заинтересованные стороны получают вознаграждение в собственных токенах SNX, а также получают комиссию за использование этого синтетического долга (в настоящее время 40% в годовом исчислении). Если количество размещенных SNX ниже определенного порога, выпуск SNX будет увеличен, тем самым привлекая больше пользователей для размещения SNX и увеличивая ликвидность.

Ликвидность на Synthetix поддерживает два разных типа активов: спот и фьючерсы. Spot Synthetics отслеживает различные активы, такие как криптовалюты, товары, иностранная валюта и многое другое. Это способ для пользователей приобрести свой базовый актив, фактически не удерживая этот актив. Синтетические фьючерсы позволяют пользователям торговать фьючерсами с кредитным плечом на различные активы. Ликвидность на Synthetix выступает в качестве контрагента по этим сделкам. Таким образом, участники SNX несут риск контрагента. Это означает, что если трейдер на торговом протоколе, использующем ликвидность Synthetix (например, Kwenta), получает огромную прибыль, долг стейкера будет увеличиваться, и наоборот. Однако существуют механизмы снижения этого риска, в том числе предоставление трейдерам арбитражных возможностей (ставки финансирования) при отклонении торговой активности. Это предназначено для того, чтобы поставщики ликвидности (стейкеры SNX) были нейтральными к хеджированию, тогда как V3 представит сегрегированный риск.

Считать

На данный момент Synthetix имеет общую заблокированную стоимость (TVL) в размере 375 миллионов долларов, что означает, что было поставлено SNX на сумму 375 миллионов долларов. Примером ликвидности, созданной на основе Synthetix и использующей протокол, является Kwenta. Kwenta — это протокол торговли бессрочными фьючерсами на Optimism, который не имеет собственной ликвидности, но наследует ликвидность от Synthetix. Все торговые пары на Kwenta номинированы в долларах США, поэтому для торговли этими синтетическими активами пользователям необходимо чеканить доллары США, размещая SNX (или покупая доллары США на рынке).

![Почему взлетела цена SNX? Взгляд на текущую экологию Synthetix и перспективы V3] (https://img-cdn.gateio.im/resized-social/moments-69a80767fe-72ca187966-dd1a6f-7649e1)

Все транзакционные сборы, понесенные на Kwenta, выплачиваются участникам SNX. В среднем Kwenta получает примерно 60-70% всех комиссий, понесенных протоколами, использующими ликвидность Synthetix. Существуют и другие протоколы/интерфейсы, созданные поверх Synthetix, в том числе:

• Лира;
• Фалес;
• Счета;
• Хедж;
• Полиномиальный.
• Инфинекс

Infinex — это постоянная биржа в сети, целью которой является децентрализованное моделирование торгового опыта на централизованной бирже в сети. Поскольку пользовательский интерфейс и опыт лежат в основе протокола, будут доступны «простой» и «профессиональный» режимы, чтобы упростить привлечение новых трейдеров.

У протокола не будет нового собственного токена, но он будет регулироваться SNX. Кроме того, все доходы будут использованы для повышения ликвидности Synthetix путем покупки и размещения SNX. Чем больше объем торгов, тем больше покупательское давление на SNX и тем глубже ликвидность. Это может сформировать благотворный круг.

Индикаторы Synthetix V2

Ниже приведен график из Token Terminal, показывающий цену SNX и объем торговли с использованием ликвидности Synthetix. Как видно из диаграммы, существует большое расхождение между недавней активностью в сети и текущей ценой SNX.

![Почему взлетела цена SNX? Взгляд на текущую экологию Synthetix и перспективы V3] (https://img-cdn.gateio.im/resized-social/moments-69a80767fe-5bcb47ff7b-dd1a6f-7649e1)

Недавно Synthetix выпустила ряд продуктов, причем обновление Perps V2 сыграло важную роль в повышении активности. В обновлении представлены различные синтетические активы, доступные в таких протоколах, как Kwenta. Стоит отметить, что Synthetix получила большое количество токенов OP от Optimism, которые используются в таких протоколах, как Kwenta, для стимулирования пользователей к использованию продукта. Кроме того, Kwenta выпускает дополнительные токены KWENTA, чтобы обеспечить более высокие стимулы.

Ниже приведен график TVL, который в случае Synthetix напрямую коррелирует с ценой SNX, как показано ниже. Это связано с тем, что, как упоминалось ранее, SNX — единственный актив, который можно поставить на протокол.

![Почему взлетела цена SNX? Взгляд на текущую экологию Synthetix и перспективы V3] (https://img-cdn.gateio.im/resized-social/moments-69a80767fe-f5cc19ccaa-dd1a6f-7649e1)

Synthetix — это основная инфраструктура в DeFi, и ее ликвидность используется несколькими протоколами, как упоминалось выше. В настоящее время ликвидность или TVL ограничены тем, что на Synthetix можно делать ставки только SNX. Это изменится в V3.

Синтетикс V3

Synthetix V3 включает в себя ряд обновлений, которые выводят Synthetix на новый уровень: предоставление уровня ликвидности между цепочками для DeFi. V3 в настоящее время находится на стадии альфа-тестирования, и различные функции будут внедряться постепенно.

TLDR

• Мультиобеспечение, а не только SNX;
• Слой неразрешенной ликвидности;
• Удобная для разработчиков экосистема;
• Бесшовная кроссчейн реализация.

Ставка с несколькими залогами

Мультиобеспечение — один из основных принципов концепции Synthetix V3. В настоящее время для обеспечения ликвидности, используемой на синтетических спотовых и бессрочных рынках, можно делать ставки только на SNX. V3 представляет дизайн хранилища, в котором каждое хранилище представлено залогом (токеном). Одно хранилище может быть ETH, другое SNX и третье wBTC. Типы обеспечения, составляющие эти хранилища, добавляются посредством управления. Кроме того, хранилища могут быть добавлены в пулы для использования протоколами, желающими использовать определенную ликвидность. Например, пул может состоять из хранилища ETH и хранилища DAI, которые затем могут быть доступны на рынке деривативов в сети, таком как Kwenta. Некоторые из этих преимуществ включают в себя:

• В качестве залогодателя вы можете выбирать, какие активы предоставлять в качестве залога, получать доход и пользоваться большей свободой.
• Поскольку пул привязан к конкретному рынку, стейкеры могут избежать риска. Не склонные к риску инвесторы могут предоставлять ликвидность только пулам, используемым на рынках BTC и ETH, а не более рискованным активам.
• Поскольку пул привязан к конкретному рынку, его можно лучше хеджировать и снизить риск контрагента.

Уровень ликвидности без разрешения

С V3 разработчики могут создавать новые рынки на Synthetix, которые используют пулы ликвидности без разрешения. Серьезным препятствием в DeFi является раннее создание ликвидности, часто стимулируемое массовым выпуском токенов.

Помимо возможности выбирать, какие пулы ликвидности должны быть интегрированы в рынок, создатели рынка также могут выбирать, какие оракулы использовать для своих продуктов, и создавать собственные структуры вознаграждения для поставщиков ликвидности. Листинг новых синтетических активов также больше не осуществляется через управление, но его можно легко добиться. Эти активы могут быть любыми: от спотовых OP до опционов на ETH.

В конечном итоге Synthetix станет платформой «ликвидность как услуга», которая может быть легко интегрирована с новыми продуктами.

Бесшовная кроссчейн реализация

Конечной целью Synthetix V3 является доступность в любой цепочке EVM. Так называемые телепорты сделают ликвидность, предоставленную в одной цепочке, доступной в других цепочках. Например, если пользователи предоставляют ликвидность пулам Optimism, рынки на Arbitrum могут использовать эту ликвидность для поддержки своей платформы.

Вот обзор структуры спотового рынка Synthetix V3: пользователи размещают свои активы в хранилищах, которые добавляются в определенные пулы. Эти пулы могут использоваться протоколами для создания рынков поверх пулов ликвидности Synthetix. На этих торговых площадках пользователи взаимодействуют с децентрализованными приложениями, созданными на основе Synthetix, такими как Kwenta.

![Почему взлетела цена SNX? Взгляд на текущую экологию Synthetix и перспективы V3] (https://img-cdn.gateio.im/resized-social/moments-69a80767fe-3359513d68-dd1a6f-7649e1)

Путь к V3

Ниже приводится краткое введение в план перед выпуском полной версии Synthetix V3:

• ** Миграция стейблкоина ** - V3 представляет новый синтетический стейблкоин для замены текущего V2 sUSD. Название еще не определено, но одно из предложений состоит в том, чтобы сохранить новую стабильную монету как «sUSD», а затем переименовать текущую версию V2 в «oldUSD» или «legacyUSD». Со временем, по мере того как новые стейблкоины и синтетические активы V3 приобретают ликвидность и расширяются возможности, пользователям необходимо будет перенести свои активы из V2 в V3 (через пул Curve).
• Perps V3 — Perps V3 представит вышеупомянутое множественное обеспечение. Что наиболее важно для трейдеров на таких протоколах, как Kwenta, Polynomial и т. д., все синтетические активы (не только sUSD) могут использоваться в качестве обеспечения для транзакций. UI/UX также станет более упорядоченным и интуитивно понятным. Большая часть основного кода завершена и близка к аудиту. Тестовая сеть может быть запущена в конце июля.
• Обновите стейкеры V2 SNX до V3 LP — эта функция позволяет текущим стейкерам SNX перейти на V3 без выплаты долга и закрытия позиций. (СИП-306).
• Телепорты — телепорты являются ключевой частью межсетевой функциональности V3. Чтобы обеспечить использование ликвидности между цепочками, они сжигают sUSD в одной цепочке и чеканят sUSD в другой, что устраняет проскальзывание и потребность в мостах между цепочками. Teleporters в настоящее время находится в стадии разработки и работает в нескольких тестовых сетях. (СИП-311).
• Синтез пула кросс-чейн — это еще один ключевой аспект, необходимый для реализации концепции ликвидности полной цепочки. Это позволяет рынкам и пулам понимать состояние другого обеспечения в сети. Благодаря этой функциональности новые бессрочные рынки могут быть запущены в одной цепочке и использовать ликвидность в другой. В настоящее время работает над тестовой сетью (SIP-312).

Заключение

Конечная цель Synthetix очень интересна, но ключ в том, чтобы создать спрос и привлечь разработчиков для создания решений, использующих Synthetix в качестве уровня ликвидности. Чем больше протоколов (таких как Kwenta) построено на Synthetix, тем выше будет доходность для поставщиков ликвидности (стейкеров на Synthetix). По мере увеличения доходности увеличивается и предлагаемая ликвидность, а более высокая ликвидность привлечет больше протоколов для создания поверх Synthetix. Это благотворный круг взаимного продвижения.

Как упоминалось ранее, 60-70% сборов, получаемых стейкерами SNX, поступают только от трейдеров на Kwenta. Транзакции на Kwenta сильно стимулируются эмиссией большого количества токенов OP и KWENTA, поэтому трудно оценить степень недавнего роста числа пользователей.