Рост биткоина (BTC) на 7,6% в период с 6 по 8 апреля достиг внутридневного пика в 72 747 долларов и вызвал широкие спекуляции о причинах.

В то время как некоторые могут поспешно указать на приток средств от спотовых биржевых фондов биткоина (ETF) в качестве основного фактора, эта точка зрения упускает из виду более широкие мотивы покупателей для повышения цены. Более вероятно, что ряд макроэкономических факторов сыграл ключевую роль в недавнем ценовом ралли биткоина.

Стоит ли стейблкоин Ethena за ростом биткоина до $72 000?
Представляется ошибочным утверждать, что всплеск стоимости BTC был обусловлен исключительно покупкой стейблкоина Ethena USDCe на сумму 500 миллионов долларов в качестве залога. Например, приобретение MicroStrategy 19 марта 9 245 биткоинов на сумму более 600 миллионов долларов не предотвратило падение цены BTC на 13,7% в последующие шесть дней. Учитывая, что ежедневные спотовые объемы биткоина превышают 10 миллиардов долларов, такие притоки относительно незначительны.

Не стоит недооценивать ожидания инвесторов в отношении экономики и стоимости капитала. Периоды повышенной ликвидности и денежно-кредитной политики, направленной на стимулирование потребления и роста, обычно приносят пользу дефицитным активам, и эта тенденция усиливается во времена устойчивой инфляции, когда зарплаты и цены растут в соответствии с растущей доступностью денег.

Джейми Даймон, генеральный директор JPMorgan Chase, недавно указал в письме акционерам, что устойчивость экономики США может «привести к более жесткой инфляции и более высоким ставкам, чем ожидают рынки», как сообщает Yahoo Finance. Это понимание помогает частично объяснить, почему инструменты золотых ETF торгуются с премией в Китае, поскольку инвесторы готовятся к инфляционному давлению на фоне нестабильной ситуации с бюджетным долгом США.