ในขณะที่การแข่งขันในแทร็กอนุพันธ์แบบ on-chain ยังคงร้อนแรง ตลาดสัญญาถาวรแบบกระจายอํานาจกําลังอยู่ระหว่างการเปลี่ยนแปลงรูปแบบใหม่ ข้อมูลบนเครือข่ายล่าสุดแสดงให้เห็นว่า Lighter ได้แซงหน้าผู้นําระยะยาว Hyperliquid อย่างเป็นทางการในปริมาณการซื้อขายสัญญาถาวรในช่วง 30 วันที่ผ่านมา กลายเป็นหนึ่งในแพลตฟอร์มที่มีปริมาณการซื้อขายสัญญาถาวรสูงสุดบนห่วงโซ่
จากข้อมูลของ DeFiLlama ปริมาณการซื้อขายสัญญาถาวรของ Lighter ในช่วง 30 วันที่ผ่านมาเกือบ 198 พันล้านดอลลาร์ ในขณะที่ปริมาณการซื้อขายสัญญาถาวรของ Hyperliquid อยู่ที่ประมาณ 166 พันล้านดอลลาร์ในช่วงเวลาเดียวกัน ในขณะเดียวกัน ปริมาณการซื้อขายสัญญาถาวร 30 วันของ Aster ก็สูงถึงประมาณ 174 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งแซงหน้า Hyperliquid เช่นกัน แพลตฟอร์มหลักทั้งสามมีปริมาณการซื้อขายสัญญาถาวรแบบ on-chain รวมกันประมาณ 972 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งสะท้อนให้เห็นถึงกิจกรรมที่สูงและแนวโน้มการขยายตัวอย่างรวดเร็วของตลาดอนุพันธ์แบบ on-chain ในช่วงต้นปี 2026
ในแง่ของเวลา การเติบโตของ Lighter ไม่ใช่การระเบิดในระยะสั้น ตลอดปี 2025 แพลตฟอร์มนี้มีประสิทธิภาพเหนือกว่า Hyperliquid ในปริมาณการซื้อขายสัญญาถาวรตลอด 24 ชั่วโมงในหลายขั้นตอน โดยเฉพาะอย่างยิ่งสูงสุดหลายครั้งระหว่างเดือนกันยายนถึงธันวาคม มิติการแซงในรอบ 30 วันในปัจจุบันหมายความว่าการเติบโตของปริมาณการซื้อขายกําลังเปลี่ยนจากเหตุการณ์ที่ขับเคลื่อนไปสู่การปรับปรุงโครงสร้าง
นักวิเคราะห์เชื่อว่าตัวเร่งปฏิกิริยาหลักของ Lighter มาจากกลยุทธ์การออกโทเค็น LIT รวมถึงการออกแบบ Airdrop ของชุมชน 25% ซึ่งช่วยกระตุ้นพฤติกรรมการซื้อขายและการแปรงฟันของผู้ใช้ได้อย่างมาก แรงจูงใจของคะแนนเกี่ยวกับ LIT และความคาดหวังในการกระจายในอนาคตจะผลักดันให้มีเงินทุนไหลเข้าอย่างมีนัยสําคัญ นอกจากนี้ ปริมาณตลาดการคาดการณ์ของ Polymarket ที่เกี่ยวข้องกับ LIT ยังเกิน 74 ล้านดอลลาร์ ซึ่งช่วยเพิ่มความต้องการเก็งกําไรและการป้องกันความเสี่ยง
ในระดับผลิตภัณฑ์ Lighter แข่งขันกันเพื่อสภาพคล่องโดยการลดต้นทุนการทําธุรกรรม ขจัดค่าธรรมเนียม Taker สําหรับผู้ใช้ส่วนใหญ่ ดึงดูดผู้ค้าความถี่สูงและกองทุนทําตลาด TVL เพิ่มขึ้นจากน้อยกว่า 200 ล้านดอลลาร์ในเดือนสิงหาคมเป็นประมาณ 1.43 พันล้านดอลลาร์ในขณะนี้ และค่าธรรมเนียมรายปีของข้อตกลงอยู่ที่ประมาณ 105 ล้านดอลลาร์ ซึ่งยังอยู่ในขั้นตอนการไต่ระดับ
อย่างไรก็ตามเรื่องนี้ Hyperliquid มีข้อได้เปรียบด้านโครงสร้างที่สําคัญ ดอกเบี้ยคงค้างอยู่ที่ประมาณ 7.3 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งสูงกว่า 1.4 พันล้านดอลลาร์ของ Lighter มาก ในตลาดการซื้อขายแบบสปอต Hyperliquid มีปริมาณการซื้อขายประมาณ 4.8 พันล้านดอลลาร์ในช่วงเวลาเดียวกัน ซึ่งสูงกว่า 3.59 พันล้านดอลลาร์ของ Lighter ในแง่ของรายได้ Hyperliquid มีค่าธรรมเนียมรายปีประมาณ 820 ล้านดอลลาร์ ซึ่งยังคงเป็นผู้นําอย่างแท้จริงในด้านอนุพันธ์แบบ on-chain
เมื่อรวมกันแล้ว Lighter กําลังกัดกินส่วนแบ่งการตลาดของสัญญาถาวรแบบ on-chain อย่างรวดเร็วด้วยกลไกจูงใจ ค่าธรรมเนียมต่ํา และความสามารถในการประกอบแบบเนทีฟของ Ethereum อย่างไรก็ตาม ในเส้นทาง “ผู้ชนะได้ทั้งหมด” ที่อาจเกิดขึ้น ไม่ว่าในที่สุดความเป็นผู้นําด้านปริมาณการซื้อขายจะสามารถเปลี่ยนเป็นคูเมืองระยะยาวได้หรือไม่นั้นยังต้องได้รับการตรวจสอบเพิ่มเติมจากตลาด
