Yazar: Çok büyük bir portakal; Kaynak: X, @0xVeryBigOrange
Son zamanlarda kendim bile biraz çılgın bulduğum bir fikir var, yani BMNR ve SBET ile alınan Ethereum, sanki yok edilmiş gibi mi?
Önce ruhsal sorgulama, mNAV negatif prim vs. şirketin madeni paraları satması gerekiyor mu?
SBET, BMNR gibi sözde "kripto proxy hisseleri"nin (crypto proxy stocks) temel modeli genellikle şudur:
● Şirket, piyasa priminin yüksek olduğu zamanlarda ATM ile hisse senedi ihraç ederek finansman sağlamaktadır;
● Finansman ile elde edilen gelirle ETH veya BTC gibi temel varlıklar satın almak;
● Bu coinleri şirketin bilançosunda varlık olarak tutun, piyasa değeri ve NAV'ya karşılık gelmek için.
Ana nokta şudur:
● Onlar ETH satın almak için borç çıkarmadılar (kaldıraçlı Bitcoin madencilik şirketlerinin madenci/kripto para satın almak için borç aldığı gibi);
● Bu nedenle NAV negatif prim yaptığında, ETH'yi "düzeltmek" için satmaları gerekmez.
● NAV priminin/iskontosunun yalnızca piyasa hisse fiyatı ile şirketin sahip olduğu ETH arasındaki ilişki değişikliği olduğunu, şirketin kendisinin buna bağlı olarak coin satmayacağını belirtir.
Bir daha ruhsal sorgulama, şirket ne zaman ETH alacak?
Bu kripto para şirketlerinin ETH satın alacağı zamanlar genellikle şunlardır:
● Hisse senedi fiyatı ikincil piyasada yüksek prim ile işlem görüyor;
● Yatırılan para doğrudan daha fazla ETH satın almak için kullanılır.
Bu şekilde, ETH rezervleri giderek artacaktır.
ETH satacaklar mı?
Teorik olarak:
● Onlar, ETH'yi "indirimli" satmak için pek istekli olmayacaklar (çünkü böyle bir yükümlülükleri yok);
● Onların pozisyonları tamamen zincir üzerindeki açık adreslerdir, bir kez temel varlık satılmaya başlandığında piyasa panik yaratacaktır, ister ETH olsun ister kripto paranın kendisi, hızla ölüm sarmalına girecektir;
● Şirketin kendisinin işletme maliyetleri (maaşlar, denetim ücretleri, halka arz maliyetleri vb.) yoksa, düzenli olarak bir miktar ETH'yi nakit akışı için satması gerekir;
● Ancak ETF'ler gibi zorunlu geri alım mekanizması olmayacak.
Bu nedenle genel olarak, alış olasılığı satıştan çok daha fazladır.
Benim anladığım doğru mu?
● Bu kripto şirketleri ETH satın alarak, esasen piyasa ikincil fonlarını zincir üzerindeki gerçek para alımına dönüştürüyorlar;
● Ethereum ekosisteminden bakıldığında, gerçekten de "yarı kalıcı kilitli depo"ya biraz benziyor, çünkü satın aldıkları şeyleri neredeyse satmıyorlar (birkaç masraf hariç);
● Yani yavaş bir ETH dolaşımını azaltma (benzer bir imha etkisi) ile eşdeğerdir.
Ancak "gerçekten yok etme" ile hâlâ bir fark var:
● Gerçek imha, ETH'nin dolaşımdan tamamen kaybolmasıdır;
● Şirketin satın aldığı ETH hala blok zincirinde mevcut, sadece şirket kasasında kilitli, gelecekte hala satılması mümkün.
Hisse senedi şirketleri, ETH'nin "su havuzu" gibi, sadece prim yüksek olduğunda ETH alır, neredeyse hiç indirimli satmaz.
Bu nedenle, onların varlığı, bir anlamda ETH'nin "emme havuzunu" gerçekten artırmakta ve benzer "dolaşımın azalması/yok edilmesi" etkisini getirmektedir.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
BMNR ve SBET ile alınan Ethereum, yok edildiği anlamına mı geliyor?
Yazar: Çok büyük bir portakal; Kaynak: X, @0xVeryBigOrange
Son zamanlarda kendim bile biraz çılgın bulduğum bir fikir var, yani BMNR ve SBET ile alınan Ethereum, sanki yok edilmiş gibi mi?
Önce ruhsal sorgulama, mNAV negatif prim vs. şirketin madeni paraları satması gerekiyor mu?
SBET, BMNR gibi sözde "kripto proxy hisseleri"nin (crypto proxy stocks) temel modeli genellikle şudur:
● Şirket, piyasa priminin yüksek olduğu zamanlarda ATM ile hisse senedi ihraç ederek finansman sağlamaktadır;
● Finansman ile elde edilen gelirle ETH veya BTC gibi temel varlıklar satın almak;
● Bu coinleri şirketin bilançosunda varlık olarak tutun, piyasa değeri ve NAV'ya karşılık gelmek için.
Ana nokta şudur:
● Onlar ETH satın almak için borç çıkarmadılar (kaldıraçlı Bitcoin madencilik şirketlerinin madenci/kripto para satın almak için borç aldığı gibi);
● Bu nedenle NAV negatif prim yaptığında, ETH'yi "düzeltmek" için satmaları gerekmez.
● NAV priminin/iskontosunun yalnızca piyasa hisse fiyatı ile şirketin sahip olduğu ETH arasındaki ilişki değişikliği olduğunu, şirketin kendisinin buna bağlı olarak coin satmayacağını belirtir.
Bir daha ruhsal sorgulama, şirket ne zaman ETH alacak?
Bu kripto para şirketlerinin ETH satın alacağı zamanlar genellikle şunlardır:
● Hisse senedi fiyatı ikincil piyasada yüksek prim ile işlem görüyor;
● Şirket, ATM (piyasa fiyatından) hisse senedi ihraç etmeyi seçti;
● Yatırılan para doğrudan daha fazla ETH satın almak için kullanılır.
Bu şekilde, ETH rezervleri giderek artacaktır.
ETH satacaklar mı?
Teorik olarak:
● Onlar, ETH'yi "indirimli" satmak için pek istekli olmayacaklar (çünkü böyle bir yükümlülükleri yok);
● Onların pozisyonları tamamen zincir üzerindeki açık adreslerdir, bir kez temel varlık satılmaya başlandığında piyasa panik yaratacaktır, ister ETH olsun ister kripto paranın kendisi, hızla ölüm sarmalına girecektir;
● Şirketin kendisinin işletme maliyetleri (maaşlar, denetim ücretleri, halka arz maliyetleri vb.) yoksa, düzenli olarak bir miktar ETH'yi nakit akışı için satması gerekir;
● Ancak ETF'ler gibi zorunlu geri alım mekanizması olmayacak.
Bu nedenle genel olarak, alış olasılığı satıştan çok daha fazladır.
Benim anladığım doğru mu?
● Bu kripto şirketleri ETH satın alarak, esasen piyasa ikincil fonlarını zincir üzerindeki gerçek para alımına dönüştürüyorlar;
● Ethereum ekosisteminden bakıldığında, gerçekten de "yarı kalıcı kilitli depo"ya biraz benziyor, çünkü satın aldıkları şeyleri neredeyse satmıyorlar (birkaç masraf hariç);
● Yani yavaş bir ETH dolaşımını azaltma (benzer bir imha etkisi) ile eşdeğerdir.
Ancak "gerçekten yok etme" ile hâlâ bir fark var:
● Gerçek imha, ETH'nin dolaşımdan tamamen kaybolmasıdır;
● Şirketin satın aldığı ETH hala blok zincirinde mevcut, sadece şirket kasasında kilitli, gelecekte hala satılması mümkün.
Hisse senedi şirketleri, ETH'nin "su havuzu" gibi, sadece prim yüksek olduğunda ETH alır, neredeyse hiç indirimli satmaz.
Bu nedenle, onların varlığı, bir anlamda ETH'nin "emme havuzunu" gerçekten artırmakta ve benzer "dolaşımın azalması/yok edilmesi" etkisini getirmektedir.