Küresel makro yatırımcıların makro araştırma direktörü Julien Bittel'in son analizi, piyasanın genel olarak kripto varlıklar boğa koşusunun zirveye ulaştığı görüşünün fazla karamsar olabileceğini belirtiyor. Çeşitli ekonomik ve duygusal göstergelere göre, mevcut makro ortam boğa koşusu döngüsünün erken aşaması gibi görünüyor, son çöküş dönemi değil. Ayrıca, küresel merkez bankalarının eş zamanlı faiz indirimleri ve gevşek finansal ortam, kripto piyasasının yukarı yönlü potansiyelinin yeni başladığını gösterebilir.
Duygu Yanılgısı: Pazar Dönem Sonunda Değil
Bittel, 8 Eylül'de X platformunda paylaştığı araştırmada "boğa koşusunun zirveye ulaştığı" yönündeki yaygın anlatıyı çürüttü. Tipik bir geç dönem ekonomisinde şunların ortaya çıkacağını belirtti:
Üretim ve hizmet sektörü güveni son derece yüksek (ISM endeksi 60'a yakın)
Konut inşaatçıları ve tüketici güveni yüksek.
Yatırımcı duyarlılığı aşırı ısındı.
4, Ücret artışı hızlanıyor
Ancak ISM, NAHB, NFIB, BLS, AAII ve Dünya Büyük Şirketler Derneği verilerini birleştirdiğimizde, ABD ekonomik güveni hala düşük seviyelerde kalmakta ve geç aşama seviyelerine ulaşamamaktadır.
Merkez Bankası Politikası: Faiz İndirimi Dalgası Büyüme Dinamiğini Serbest Bırakıyor
Bittel, dünya genelinde yaklaşık %90'ın üzerinde merkez bankasının faiz indirdiğine dikkat çekerek, bu "olağandışı" senkronize genişlemenin iş döngüsüne güçlü bir rüzgar getirdiğini belirtti:
Faiz indirimleri finansman maliyetlerini düşürür, işletme yatırımlarını ve tüketim harcamalarını teşvik eder.
Gevşek politika tarihsel olarak genellikle varlık fiyatlarının artışıyla birlikte gelir.
3, yüksek volatiliteye sahip varlıklar (örneğin Kripto Varlıklar) için özellikle avantajlıdır.
Petrol fiyatı ve finansal ortam: döngü başlangıç sinyalleri
Şu anda petrol fiyatları trend çizgisinin yaklaşık %20 altında ve sürekli olarak düşüyor, bu da geç aşamada yaygın olan enerji fiyatlarındaki patlamayla çarpıcı bir tezat oluşturuyor.
Tarihsel veriler, petrol fiyatlarının trendin %50 üzerinde olmasının genellikle ekonomik durgunluğu işaret ettiğini göstermektedir. Mevcut petrol fiyatı eğilimleri, finansal ortamın rahatladığını ve sermaye piyasalarının yukarı doğru devam etmesine yardımcı olduğunu göstermektedir.
"Mikro Bahar"dan "Mikro Yaz"a geçiş
Bittel, mevcut durumu "erken dönem" ile "orta dönem" arasındaki geçiş olarak tanımlıyor:
Makro Bahar: Ekonomik Büyüme Yeniden Artıyor, Enflasyon Düşüyor
Mikro Yaz: Ekonomik büyüme devam ediyor, enflasyon yükseliyor
O, işsizlik oranındaki artışın istihdam verilerinin gecikme etkisine bağlı olduğunu ve ekonomik durgunluğu temsil etmediğini belirtti. Şirketler genellikle önce fazla mesai ve geçici işçi alımını artırır, ardından resmi istihdamı aşamalı olarak genişletir.
Kripto piyasası için dersler
Eğer Bittel'in değerlendirmesi doğruysa, mevcut kripto piyasası hala boğa koşusunun erken aşamasındadır:
Bitcoin ve Ethereum gibi ana akım varlıklar, makro genişleme ortamında sürekli destek alabilir.
Dağıtım paraları ve yeni yükselen alanlar (örneğin DeFi, L2, AI konsept paraları) orta vadede sermaye döngüsü ile karşılaşabilir.
Yatırımcılar, döngü belirleme kriteri olarak Merkez Bankası politikaları, petrol fiyatları eğilimleri ve küresel ekonomik güven endeksine dikkat etmelidir.
Sonuç
Bittel'in analizi, "boğa koşusunun sona erdiği" yönündeki piyasa konsensüsünü sorguluyor ve makroekonomik ortamın erken dönem sinyalleri yaydığını belirtiyor. Küresel Merkez Bankası'nın faiz indirimleri, petrol fiyatlarının düşük seviyelerde seyretmesi ve ekonomik güvenin yavaş yavaş artmasıyla, kripto piyasası yeni bir uzun vadeli yükselişin eşiğinde olabilir. Yatırımcılar için bu, erken pozisyon alma fırsatı sunan altın bir pencere olabilir.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
Merkez Bankası faiz indirimleri ve düşük güven endeksi gösteriyor ki: şifreleme boğa koşusu döngüsü belki de henüz yeni başlıyor.
Küresel makro yatırımcıların makro araştırma direktörü Julien Bittel'in son analizi, piyasanın genel olarak kripto varlıklar boğa koşusunun zirveye ulaştığı görüşünün fazla karamsar olabileceğini belirtiyor. Çeşitli ekonomik ve duygusal göstergelere göre, mevcut makro ortam boğa koşusu döngüsünün erken aşaması gibi görünüyor, son çöküş dönemi değil. Ayrıca, küresel merkez bankalarının eş zamanlı faiz indirimleri ve gevşek finansal ortam, kripto piyasasının yukarı yönlü potansiyelinin yeni başladığını gösterebilir.
Duygu Yanılgısı: Pazar Dönem Sonunda Değil
Bittel, 8 Eylül'de X platformunda paylaştığı araştırmada "boğa koşusunun zirveye ulaştığı" yönündeki yaygın anlatıyı çürüttü. Tipik bir geç dönem ekonomisinde şunların ortaya çıkacağını belirtti:
Üretim ve hizmet sektörü güveni son derece yüksek (ISM endeksi 60'a yakın)
Konut inşaatçıları ve tüketici güveni yüksek.
Yatırımcı duyarlılığı aşırı ısındı.
4, Ücret artışı hızlanıyor
Ancak ISM, NAHB, NFIB, BLS, AAII ve Dünya Büyük Şirketler Derneği verilerini birleştirdiğimizde, ABD ekonomik güveni hala düşük seviyelerde kalmakta ve geç aşama seviyelerine ulaşamamaktadır.
Merkez Bankası Politikası: Faiz İndirimi Dalgası Büyüme Dinamiğini Serbest Bırakıyor
Bittel, dünya genelinde yaklaşık %90'ın üzerinde merkez bankasının faiz indirdiğine dikkat çekerek, bu "olağandışı" senkronize genişlemenin iş döngüsüne güçlü bir rüzgar getirdiğini belirtti:
Faiz indirimleri finansman maliyetlerini düşürür, işletme yatırımlarını ve tüketim harcamalarını teşvik eder.
Gevşek politika tarihsel olarak genellikle varlık fiyatlarının artışıyla birlikte gelir.
3, yüksek volatiliteye sahip varlıklar (örneğin Kripto Varlıklar) için özellikle avantajlıdır.
Petrol fiyatı ve finansal ortam: döngü başlangıç sinyalleri
Şu anda petrol fiyatları trend çizgisinin yaklaşık %20 altında ve sürekli olarak düşüyor, bu da geç aşamada yaygın olan enerji fiyatlarındaki patlamayla çarpıcı bir tezat oluşturuyor.
Tarihsel veriler, petrol fiyatlarının trendin %50 üzerinde olmasının genellikle ekonomik durgunluğu işaret ettiğini göstermektedir. Mevcut petrol fiyatı eğilimleri, finansal ortamın rahatladığını ve sermaye piyasalarının yukarı doğru devam etmesine yardımcı olduğunu göstermektedir.
"Mikro Bahar"dan "Mikro Yaz"a geçiş
Bittel, mevcut durumu "erken dönem" ile "orta dönem" arasındaki geçiş olarak tanımlıyor:
Makro Bahar: Ekonomik Büyüme Yeniden Artıyor, Enflasyon Düşüyor
Mikro Yaz: Ekonomik büyüme devam ediyor, enflasyon yükseliyor
O, işsizlik oranındaki artışın istihdam verilerinin gecikme etkisine bağlı olduğunu ve ekonomik durgunluğu temsil etmediğini belirtti. Şirketler genellikle önce fazla mesai ve geçici işçi alımını artırır, ardından resmi istihdamı aşamalı olarak genişletir.
Kripto piyasası için dersler
Eğer Bittel'in değerlendirmesi doğruysa, mevcut kripto piyasası hala boğa koşusunun erken aşamasındadır:
Bitcoin ve Ethereum gibi ana akım varlıklar, makro genişleme ortamında sürekli destek alabilir.
Dağıtım paraları ve yeni yükselen alanlar (örneğin DeFi, L2, AI konsept paraları) orta vadede sermaye döngüsü ile karşılaşabilir.
Yatırımcılar, döngü belirleme kriteri olarak Merkez Bankası politikaları, petrol fiyatları eğilimleri ve küresel ekonomik güven endeksine dikkat etmelidir.
Sonuç
Bittel'in analizi, "boğa koşusunun sona erdiği" yönündeki piyasa konsensüsünü sorguluyor ve makroekonomik ortamın erken dönem sinyalleri yaydığını belirtiyor. Küresel Merkez Bankası'nın faiz indirimleri, petrol fiyatlarının düşük seviyelerde seyretmesi ve ekonomik güvenin yavaş yavaş artmasıyla, kripto piyasası yeni bir uzun vadeli yükselişin eşiğinde olabilir. Yatırımcılar için bu, erken pozisyon alma fırsatı sunan altın bir pencere olabilir.