Strateji, Bitcoin alımını durdurmayı işaret ediyor, piyasa önemli bir dönüş noktasına mı geliyor?
Strateji şirketinin CEO'su son zamanlarda sosyal medyada düşündürücü bir açıklama yaptı: "Bazen sadece tutmak gerekir". Bu sözler, piyasa tarafından şirketin Bitcoin alımını durdurabileceği sinyali olarak yorumlandı.
Dünyada en fazla Bitcoin bulunduran halka açık şirket olarak, Strategy her zaman "Bitcoin önceliklidir" yatırım felsefesini benimsemiştir ve yatırımcılar da onun "alım" stratejisini temel bir yaklaşım olarak kabul etmiştir. Bu nedenle, Strategy'nin her seferinde alım yapmayı durdurması, özellikle arka arkaya 13 hafta boyunca Bitcoin alımından sonra, piyasada hassas tepkilere yol açmaktadır.
Stratejinin piyasa üzerindeki önemi
8 Temmuz itibarıyla, Strategy'nin elinde toplam 597,000 Bitcoin bulunuyor ve bu, Bitcoin'in toplam arzının %2.84'ünü oluşturuyor. Bu rakam, diğer halka açık şirketlerin çok üstünde ve hatta ilk 100 halka açık şirketin (Strategy hariç) toplam tutarının 2.3 katıdır.
Strategy tarafından ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu'na sunulan belgelere göre, 30 Haziran itibarıyla şirketin dijital varlık değeri 64.36 milyar dolar, ortalama maliyeti ise 70,982 dolar her bir Bitcoin. Sadece 2025'in ikinci çeyreğinde, Bitcoin'inin makul değeri 14 milyar dolar arttı.
Bu, Strategy'nin sadece Bitcoin pazarında büyük bir oyuncu değil, aynı zamanda piyasa duygusunu etkileyen önemli bir faktör olduğunu gösteriyor. Şirketin her hareketi piyasa tepkisini tetikleyebilir. 2025'ten bu yana veriler gösteriyor ki, Strategy'nin her seferinde alım yapmayı durdurması neredeyse kısa vadeli piyasa düzeltmesini öngörüyor. Peki, bu sefer farklı olacak mı?
Strategy'nin finansman stratejisi
Strategy, öncelikle kurumsal analiz yazılımına odaklanan bir şirketti, ancak 2020'den itibaren, temel stratejisini Bitcoin'i ana rezerv varlığı olarak benimsemek yönünde değiştirdi; bu da enflasyona karşı koymak ve varlık değerini artırmak amacı taşıyordu. Bu hamle, Strategy'nin kripto para alanında ün kazanmasını sağladı.
Sürekli Bitcoin satın almak için, Strategy'nin büyük miktarda paraya ihtiyacı var. Bu nedenle, şirket finansman sağlamak için öncelikli hisse senetleri çıkarmayı seçti. 2025 Şubat'tan itibaren, Strategy üç tür öncelikli hisse senedi çıkardı: STRF, STRK ve STRD, her birinin farklı kazanç mekanizmaları ve risk seviyeleri vardır.
Bu yapı tasarımının temel amacı, Strateji'nin, adi hisse senedi sahiplerinin haklarını ciddi şekilde sulandırmadan yeni sermaye çekmeye devam etmesini sağlamak, bu sayede sürekli olarak Bitcoin satın alabilmesi için finansman desteği sağlamaktır ve böylece "hisse senedi ihraç etme - Bitcoin satın alma - hisse senedi fiyatının artması" şeklindeki olumlu döngüyü sürdürmektir.
Pazar performansına göre, Strategy'nin hisse senedi (MSTR) açıkça Bitcoin'den daha iyi bir performans sergiliyor, özellikle son "kripto ABD hisse senetleri" dalgasının etkisiyle. STRK ve STRF, daha önce çıkarılan öncelikli hisseler olarak, piyasa performansında da oldukça başarılı oldu, daha geç çıkarılan STRD de iyi bir potansiyel sergiliyor.
Stratejinin Riskleri ve Zorlukları
Strateji'nin stratejisi boğa piyasasında iyi çalışsa da, bir ayı piyasasına geçince borç yapısı, öncelikli hisse senedi faiz ödemeleri ve nakit akışı istikrarı ciddi bir sınavla karşılaşabilir.
Gelir açısından, şirketin kendi kârlılığı zayıf. 2024 yılında, şirketin yazılım işinden elde ettiği gelir yalnızca 463 milyon dolar, 2010'dan bu yana en düşük seviyeyi kaydetti. 2025 yılının ilk çeyreğindeki toplam gelir 111.1 milyon dolar olup, yıllık bazda %3.6 düşüş göstermektedir. Abonelik hizmetleri gelirinde bir artış olmasına rağmen, toplam gelir işletme giderlerini ve öncelikli hisse senedi faiz giderlerini tamamen karşılayacak kadar yeterli değildir.
Ayrıca, Strategy yasal risklerle de karşı karşıyadır. Şirket, yeni muhasebe standartlarını benimsemesi nedeniyle 5.9 milyar dolarlık gerçekleşmemiş kaybı açıkladı ve bu durum hisse senedi fiyatında düşüşe ve toplu davalara yol açtı. Bu, Bitcoin fiyatının yalnızca Strategy'nin varlık değerini değil, aynı zamanda yasal risklerini, finansman yeteneğini ve yatırımcı güvenini de etkilediği anlamına geliyor.
Piyasa Görüşü
Bazı analistler, Strategy'nin ölçeği, pozisyon büyüklüğü ve döngüsel direnç yeteneği nedeniyle kripto finansman modelinin uzun vadeli bir başarılısı olabileceğini düşünüyor. Ancak, şirketin başarısının büyük ölçüde Bitcoin fiyatlarının sürekli artışına veya istikrarına bağlı olduğu da vurgulanıyor.
TD Cowen, en son araştırma raporunda Strategy'ye yönelik "al" derecelendirmesini yineledi ve şirketin "hisse senedi-Bitcoin döngüsü" modelinin hisse senedi ihraç gelirlerini daha fazla Bitcoin satın almak için kullanmasına olanak tanıdığını, bunun da hisse senedi fiyatını artırıp daha fazla Bitcoin alımını teşvik ederek olumlu bir döngü oluşturduğunu düşündüğünü belirtti.
Mevcut verilere göre, Strategy'nin kısa vadeli nakit akışı zar zor sürdürülüyor, Bitcoin varlıkları şirketin bilançosunun merkezinde. Ancak bu aynı zamanda en büyük riski: Şirketin refahı neredeyse tamamen Bitcoin fiyatının istikrarlı ya da artan bir varsayımına dayanıyor. Bir bakıma, Strategy artık geleneksel anlamda bir teknoloji şirketi değil, daha çok bir yazılım kabuğuna sarılmış "Bitcoin yüksek kaldıraçlı varlık yönetim platformu" gibi görünüyor.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
19 Likes
Reward
19
7
Share
Comment
0/400
PumpingCroissant
· 07-17 16:53
Durduğunda dur, sonuçta coin elinde.
View OriginalReply0
rug_connoisseur
· 07-17 15:02
Bıktın mı? Nihayet dumping zamanı geldi.
View OriginalReply0
blockBoy
· 07-15 15:03
Ha ne zaman satmaya başlamak önemli değil mi?
View OriginalReply0
NftRegretMachine
· 07-15 14:01
Dur dur, birkaç tur yükseliş oldu. Eski taktik.
View OriginalReply0
LayerZeroHero
· 07-15 14:00
Veri her şeyi açıklar, %2.84'lük pay aşırı şekilde yoğunlaştı.
View OriginalReply0
PensionDestroyer
· 07-15 13:55
Almazsan düşüş, otuz bin dolara düşüş bekliyorum.
View OriginalReply0
ApeShotFirst
· 07-15 13:33
Kesinti Kaybı koşmak mı? Mümkün değil! Gerçek maymunlar asla kesinti kaybı yapmaz.
Strategy, Bitcoin alımını durdurabilir; piyasa potansiyel bir dönüşüm noktasına geliyor.
Strateji, Bitcoin alımını durdurmayı işaret ediyor, piyasa önemli bir dönüş noktasına mı geliyor?
Strateji şirketinin CEO'su son zamanlarda sosyal medyada düşündürücü bir açıklama yaptı: "Bazen sadece tutmak gerekir". Bu sözler, piyasa tarafından şirketin Bitcoin alımını durdurabileceği sinyali olarak yorumlandı.
Dünyada en fazla Bitcoin bulunduran halka açık şirket olarak, Strategy her zaman "Bitcoin önceliklidir" yatırım felsefesini benimsemiştir ve yatırımcılar da onun "alım" stratejisini temel bir yaklaşım olarak kabul etmiştir. Bu nedenle, Strategy'nin her seferinde alım yapmayı durdurması, özellikle arka arkaya 13 hafta boyunca Bitcoin alımından sonra, piyasada hassas tepkilere yol açmaktadır.
Stratejinin piyasa üzerindeki önemi
8 Temmuz itibarıyla, Strategy'nin elinde toplam 597,000 Bitcoin bulunuyor ve bu, Bitcoin'in toplam arzının %2.84'ünü oluşturuyor. Bu rakam, diğer halka açık şirketlerin çok üstünde ve hatta ilk 100 halka açık şirketin (Strategy hariç) toplam tutarının 2.3 katıdır.
Strategy tarafından ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu'na sunulan belgelere göre, 30 Haziran itibarıyla şirketin dijital varlık değeri 64.36 milyar dolar, ortalama maliyeti ise 70,982 dolar her bir Bitcoin. Sadece 2025'in ikinci çeyreğinde, Bitcoin'inin makul değeri 14 milyar dolar arttı.
Bu, Strategy'nin sadece Bitcoin pazarında büyük bir oyuncu değil, aynı zamanda piyasa duygusunu etkileyen önemli bir faktör olduğunu gösteriyor. Şirketin her hareketi piyasa tepkisini tetikleyebilir. 2025'ten bu yana veriler gösteriyor ki, Strategy'nin her seferinde alım yapmayı durdurması neredeyse kısa vadeli piyasa düzeltmesini öngörüyor. Peki, bu sefer farklı olacak mı?
Strategy'nin finansman stratejisi
Strategy, öncelikle kurumsal analiz yazılımına odaklanan bir şirketti, ancak 2020'den itibaren, temel stratejisini Bitcoin'i ana rezerv varlığı olarak benimsemek yönünde değiştirdi; bu da enflasyona karşı koymak ve varlık değerini artırmak amacı taşıyordu. Bu hamle, Strategy'nin kripto para alanında ün kazanmasını sağladı.
Sürekli Bitcoin satın almak için, Strategy'nin büyük miktarda paraya ihtiyacı var. Bu nedenle, şirket finansman sağlamak için öncelikli hisse senetleri çıkarmayı seçti. 2025 Şubat'tan itibaren, Strategy üç tür öncelikli hisse senedi çıkardı: STRF, STRK ve STRD, her birinin farklı kazanç mekanizmaları ve risk seviyeleri vardır.
Bu yapı tasarımının temel amacı, Strateji'nin, adi hisse senedi sahiplerinin haklarını ciddi şekilde sulandırmadan yeni sermaye çekmeye devam etmesini sağlamak, bu sayede sürekli olarak Bitcoin satın alabilmesi için finansman desteği sağlamaktır ve böylece "hisse senedi ihraç etme - Bitcoin satın alma - hisse senedi fiyatının artması" şeklindeki olumlu döngüyü sürdürmektir.
Pazar performansına göre, Strategy'nin hisse senedi (MSTR) açıkça Bitcoin'den daha iyi bir performans sergiliyor, özellikle son "kripto ABD hisse senetleri" dalgasının etkisiyle. STRK ve STRF, daha önce çıkarılan öncelikli hisseler olarak, piyasa performansında da oldukça başarılı oldu, daha geç çıkarılan STRD de iyi bir potansiyel sergiliyor.
Stratejinin Riskleri ve Zorlukları
Strateji'nin stratejisi boğa piyasasında iyi çalışsa da, bir ayı piyasasına geçince borç yapısı, öncelikli hisse senedi faiz ödemeleri ve nakit akışı istikrarı ciddi bir sınavla karşılaşabilir.
Gelir açısından, şirketin kendi kârlılığı zayıf. 2024 yılında, şirketin yazılım işinden elde ettiği gelir yalnızca 463 milyon dolar, 2010'dan bu yana en düşük seviyeyi kaydetti. 2025 yılının ilk çeyreğindeki toplam gelir 111.1 milyon dolar olup, yıllık bazda %3.6 düşüş göstermektedir. Abonelik hizmetleri gelirinde bir artış olmasına rağmen, toplam gelir işletme giderlerini ve öncelikli hisse senedi faiz giderlerini tamamen karşılayacak kadar yeterli değildir.
Ayrıca, Strategy yasal risklerle de karşı karşıyadır. Şirket, yeni muhasebe standartlarını benimsemesi nedeniyle 5.9 milyar dolarlık gerçekleşmemiş kaybı açıkladı ve bu durum hisse senedi fiyatında düşüşe ve toplu davalara yol açtı. Bu, Bitcoin fiyatının yalnızca Strategy'nin varlık değerini değil, aynı zamanda yasal risklerini, finansman yeteneğini ve yatırımcı güvenini de etkilediği anlamına geliyor.
Piyasa Görüşü
Bazı analistler, Strategy'nin ölçeği, pozisyon büyüklüğü ve döngüsel direnç yeteneği nedeniyle kripto finansman modelinin uzun vadeli bir başarılısı olabileceğini düşünüyor. Ancak, şirketin başarısının büyük ölçüde Bitcoin fiyatlarının sürekli artışına veya istikrarına bağlı olduğu da vurgulanıyor.
TD Cowen, en son araştırma raporunda Strategy'ye yönelik "al" derecelendirmesini yineledi ve şirketin "hisse senedi-Bitcoin döngüsü" modelinin hisse senedi ihraç gelirlerini daha fazla Bitcoin satın almak için kullanmasına olanak tanıdığını, bunun da hisse senedi fiyatını artırıp daha fazla Bitcoin alımını teşvik ederek olumlu bir döngü oluşturduğunu düşündüğünü belirtti.
Mevcut verilere göre, Strategy'nin kısa vadeli nakit akışı zar zor sürdürülüyor, Bitcoin varlıkları şirketin bilançosunun merkezinde. Ancak bu aynı zamanda en büyük riski: Şirketin refahı neredeyse tamamen Bitcoin fiyatının istikrarlı ya da artan bir varsayımına dayanıyor. Bir bakıma, Strategy artık geleneksel anlamda bir teknoloji şirketi değil, daha çok bir yazılım kabuğuna sarılmış "Bitcoin yüksek kaldıraçlı varlık yönetim platformu" gibi görünüyor.