2025 Şubat Kamu Zinciri Sektör Raporu: Dalgalanmadaki Zorluklar ve Yenilikler

2025 Şubat ayında, blockchain pazarı önemli bir düzeltme yaşadı ve her türlü ağı zorladı. Bitcoin, sağlamlık gösterirken, diğer ana akım zincirler büyük düşüşler yaşadı. Yine de, kamu zinciri alanındaki geliştirme faaliyetleri aktif kalmaya devam etti; Berachain ana ağı lansmanı, Base altyapı güncellemesi ve bir DEX'in Layer 2'nin piyasaya sürülmesi bu ayın öne çıkan olayları oldu.

Piyasa Genel Görünümü

Şubat ayında piyasalarda belirgin bir düzeltme görüldü: Bitcoin 98,768 dolardan 84,177 dolara düştü, düşüş %14.8; Ethereum ise daha büyük bir düşüşle 3,065 dolardan 2,216 dolara gerileyerek %27.7'lik bir kayıp yaşadı. Ayın son haftasında güvenlik endişeleri satış baskısını artırdı.

Bu geri dönüş, Ocak ayındaki boğa piyasasının hemen ardından geldi, ancak piyasa sinyalleri karışık; yatırımcılar iyimserlik ile güvenlik kaygıları arasında gidip geliyor. Piyasa duyguları kötüleşiyor, risk iştahı azalıyor, özellikle spekülatif alanlarda. Küresel ölçekte, Kuzey Amerika piyasası politika değişiklikleri nedeniyle temkinli bir iyimserlik sergilerken, Asya-Pasifik piyasası güvenlik olaylarının etkisini daha güçlü bir şekilde hissediyor.

Düzenleme ve Politika Değişiklikleri

Amerikan hükümetinin kripto para birimi yürütme emri, kendi kendine saklama ve stabilcoin gelişimine odaklanarak sektöre nadir bir politika netliği sağladı. Ancak, 21 Şubat'ta meydana gelen bir ticaret platformu güvenlik olayı, 1.5 milyar dolara kadar kayıplara yol açarak kripto para tarihinin en büyük kayıp rekorunu kırdı ve yeni güvenlik endişelerini gündeme getirdi, piyasa duygusu hızla değişti. Bu arada, düzenleyici kurumların tutumu yumuşadı, birçok tanınmış şirket üzerindeki soruşturmalar askıya alındı ve "ticaretçi kuralları" üzerindeki temyizden vazgeçildi. İki partinin desteklediği GENIUS Yasası (Amerikan Stabilcoin Ulusal İnovasyon Rehberi ve Kuruluş Yasası), stabilcoinlerin düzenleyici çerçevesini daha da güçlendirdi ve Amerikan düzenleyici ortamının dostane bir eğilimde olduğunu gösterdi.

Yatırımcı davranışları bu dalgalanmayı yansıtıyor. Arjantin Cumhurbaşkanı ile ilgili tokenlerin tetiklediği spekülasyon dalgası, ilgili olumsuz haberler nedeniyle hızla soğudu, değer kaybı yaşandı ve işlem hacmi büyük ölçüde düştü. Bu değişim, piyasanın yüksek riskli varlıklardan geri çekildiğini ima ediyor.

Katman 1

Katman 1 kamu zincirleri genel olarak baskı altında, piyasa değeri toplamı %20,8 azalarak 2,3 trilyon dolara düştü. Bitcoin'in hâkimiyeti %71,3'ten %74,2'ye yükselirken, Ethereum'un payı %14,0'tan %11,9'a geriledi. BNB zincirinin payı %3,7'ye hafif bir artış gösterdi, ancak Solana fiyatların %36,3 düşmesinin ardından payını %4,0'dan %3,3'e düşürdü.

Litecoin, zıt yönde yükselerek %1.0 artışla 128.7 dolara çıkarken, Solana (-%36.3), Avalanche (-%35.7) gibi diğerleri geri kaldı.

DeFi TVL %20,0 azalarak 82,9 milyar dolara geriledi, bunların 44,9 milyar doları Ethereum'dan (%21,7 azalma) ve 8,6 milyar doları Solana'dan (%34,1 azalma) oluşuyor.

Berachain, 6 Şubat'ta ana ağın başlatılmasının ardından hızla altıncı sıraya yükseldi ve TVL 3,2 milyar dolara ulaştı. Bu zincir, 80 milyon BERA tokeni çıkardı ve "likidite kanıtı" modelini benimsedi - bu, likiditeyi ağ güvenliğine dönüştüren yenilikçi bir staking yöntemidir. 2024'teki 100 milyon dolarlık finansmanın ardından, bu ayki airdrop ve yönetim hakları piyasa coşkusunu artırdı. Geleneksel hisse kanıtlarından farklı olarak, bu yöntem kamu zincirlerinin büyüme ile istikrarı nasıl dengeleyeceğini yeniden tanımlayabilir ve Berachain'i dikkat çekici bir proje haline getirebilir.

Solana'nın spekülasyon coşkusu belirgin bir şekilde azaldı. Arjantin Cumhurbaşkanı ile ilgili olan token gibi yüksek profilli başarısızlık örnekleri, piyasa güvenini zedeledi ve bazı DEX platformlarında işlem hacminin büyük ölçüde düşmesine neden oldu. Bu tür token'lar kaybolmayacak, dijital koleksiyon kartları olarak görülebilir, ancak coşkulu zirvelerinin geçtiği düşünülebilir; yatırımcılar artık spekülasyondan çok temellere odaklanmaya başladı.

Bitcoin Layer 2 ve Yan Zincir

Bitcoin L2 ve yan zincirlerin TVL'si 2.7 milyar dolardan %24.5 azalarak 2.1 milyar dolara düştü. Core, 460 milyon dolarlık TVL ile lider konumda ( %42.0 düşüş), ardından Bitlayer (350 milyon dolar) ve BSquared (320 milyon dolar) geliyor. BOB ise dikkat çekici bir performans sergileyerek yalnızca %7.9 düşüşle 220 milyon dolara geriledi.

Orta ölçekli platformlar arasında, Merlin iyi bir performans gösterdi, TVL %9,3 oranında azalarak 150 milyon dolara düştü. Küçük ölçekli platformlar ise daha büyük bir baskı ile karşı karşıya, SatoshiVM %31,5, MAP Protocol %29,6 ve Interlay %27,4 oranında düştü.

Bu alandaki durgunluk, belirli bir ünlünün Consensus 2025'teki görüşleriyle örtüşüyor: "Erken dönem coşkusu azaldıkça, mevcut Bitcoin Layer 2 projelerinin üçte ikisinden fazlası üç yıl içinde ortadan kaybolacak." Piyasaların zorlu bir meydan okumayla karşılaşacağını öngörüyor ve Şubat ayındaki sektörel durgunluk, entegrasyonun belki de başladığını gösteriyor. Geleceğe bakıldığında, gerçek faydayı kanıtlayabilen platformların, yalnızca ivmeye dayalı projelerden daha kalıcı olabileceği düşünülüyor.

Ethereum Layer 2

Ethereum L2 TVL %23.4 azalarak 14 milyar dolara düştü. Bir L2 platformu 4.5 milyar dolarlık TVL ile liderliğini koruyor (azalma %33.4), Base 4.2 milyar dolarlık TVL ile (%10.6 azalma) ikinci sıraya yükseldi ve diğer bir platformu (2.1 milyar dolar) üçüncülüğe itti. Polygon zkEVM %104.1 artışla 30 milyon dolara ulaşarak bu ayın nadir parıltılarından biri oldu.

Base, kullanıcı bağlılığını artırmak amacıyla Flashblocks (daha hızlı işlem onayı), Appchains (özelleştirilmiş L3) ve akıllı cüzdan alt hesaplarını tanıttı. Unichain, 16 Şubat'ta ana ağını başlattı; daha önce test ağı toplamda 95 milyon işlem gerçekleştirdi, genişletme performansının oyun kurallarını değiştiren bir oyuncusu olarak konumlandırıldı ve birçok önemli kurum katıldı. Bir platformun Nums uygulama zinciri, modüler tasarımın geleceğini sergileyen bir Layer 3 oyun yeniliği olarak öne çıkıyor.

Bu arada, Sonic EVM Ethereum Layer 2 olmasa da, 27 Şubat'ta Mobius ana ağının lansmanı, Solana'nın ilk SVM zincir genişlemesi olarak büyük ilgi topladı, 10,000 TPS gerçekleştirdi ve birkaç gün içinde bir DeFi protokolüne 47,6 milyon dolar fon sağladı. Bu girişimler, Layer 2 projelerinin sadece bir şov olmaktan çok, teknolojiyi artırma konusunda daha fazla yatırım yaptığını göstermektedir.

Ünlü bir kişi 19 Şubat'ta Ethereum'un giderek artan rekabet içinde kendini net bir şekilde konumlandırması gerektiğini vurgulayan bir yorumda bulundu. Layer 2'nin ölçeklenebilirlik (örneğin 17 kat işlem artışı) ve birlikte çalışabilirlik alanında liderlik rolü oynamasını teşvik etti ve bunların "gelişmiş çoklu imza" kavramından güçlü bir ağa evrildiğini belirtti. Sonic EVM hakkında doğrudan yorumda bulunmasa da, EVM uyumluluğu ve hızı onun "Ethereum evreni" ile kesintisiz bağlantı vizyonuyla örtüşmektedir. Ancak, ekosistem içindeki kumarhane benzeri eğilimlerden memnun olmadığını dile getirerek spekülatif balonlar yerine gerçek değere odaklanılması çağrısında bulundu.

Finansman Durumu

Finansman faaliyetleri yavaşladı, Şubat ayında toplam 6 işlem tamamlandı ve toplamda 32,4 milyon dolar oldu. Mango Network, EVM-MoveVM karışık zinciri için 13,5 milyon dolar topladı ve 2025'in ilk çeyreğinde piyasaya sürmeyi planlıyor. Fluent Labs, Ethereum ve Solana'yı bağlayan çoklu sanal makine Layer 2'yi geliştirmek için 8 milyon dolar finansman aldı.