Yapılandırılmış Yatırım: Esnek bir Web3 Katılım Yöntemi
İkincil piyasalardaki kimlik kısıtlamalarının giderek sıkılaşmasıyla, kuluçka yatırımlarının yüksek eşik değerleri ve uzun döngüler gibi sorunları da mevcutken, daha esnek ve daha "özelleştirilebilir" bir yatırım biçimi giderek daha fazla yüksek net değerli yatırımcının ilgisini çekiyor: yapılandırılmış ürünler.
Aslında, yapılandırılmış yatırım sadece Web3'e özgü değildir, geleneksel finans piyasalarının olgun uygulamalarından kaynaklanmaktadır. Geleneksel pazarda, yatırım bankaları genellikle bir grup varlığı paketleyerek katmanlı bir şekilde işler: Daha yüksek riskli bir katman, "hisse senedi" veya "ikincil tahviller" gibi, yüksek getiri peşinde koşmak için yüksek risk almaya istekli yatırımcılara yöneliktir; Daha düşük riskli bir katman ise öncelikli geri ödeme, ana parayı koruma mekanizmaları gibi yöntemlerle ana parayı koruyarak daha temkinli fonları çekmektedir.
Artık bu mantık Web3 alanına getirildi.
Web3 Yapılandırılmış Yatırımın Özelliği
Yapılandırılmış ürünlerin temelinde, belirli bir "getiri hakkı"nın parçalanması ve ardından farklı risk tercihlerine uygun yatırım portföyleri oluşturacak şekilde yeniden bir araya getirilmesi yatmaktadır. Web3 pazarında, aşağıdaki gibi ana yapılandırılmış ürün türleri bulunmaktadır:
Sabit Getiri Ürünleri
Bu en yaygın yapılandırılmış ürün türüdür. Proje sahibi veya platform, gelecekteki kazanç haklarının bir kısmını (, Staking kazançları, DeFi faiz oranları, protokol ücretleri gibi ) paketleyerek "sabit yıllık getiri" şeklinde satışa sunar, bu da sağlam fonları çeker. Tipik örnekler arasında büyük borsa platformlarının sunduğu stabilcoin yatırım ürünleri, kazanç belgeleri gibi ürünler yer alır ve genellikle 30 gün veya 90 gün kilitli kalma süresi sunar, yıllık getiri %5 ile %15 arasında değişir.
Ayrıca, Pendle Finance gibi bazı DeFi platformları, DeFi gelir haklarını Tokenlaştırarak, "YT(Yield Token)+PT(Principal Token)" yapısını oluşturur. Kullanıcılar yalnızca PT satın alarak gelecekteki gelirleri kilitlemeyi veya YT'yi seçerek gelecekteki faiz oranlarının artışına bahis yapmayı seçebilir.
Tahvil/kar sertifikası türü ürün
Bu tür ürünler genellikle birinci düzey yatırımlar veya proje ortaklıklarında görülür ve "borç önceliği + Token fırsatla dönüşüm" modeli ile uygulanır. Yatırımcılar genellikle SAFT veya Token Warrant gibi sözleşmeler aracılığıyla gelecekte proje Token'larını satın alma hakkı elde ederken, aynı zamanda sabit gelir elde ederler. Örneğin, Web3 projesi Astar Network, erken finansman aşamasında benzer bir yapılandırılmış finansman yöntemi kullanmıştır.
Risk Katmanlı Fon
Bu, en "finans mühendisliği tadında" olan türdür. Genellikle bir varlık sepeti paketlenir ve farklı risk seviyelerine ayrılır; en yaygın olanları Junior( alt kademeli) ve Senior( öncelikli) iki katmanlı yapıdır. Element Finance, getirileri ana sermayeden ayırarak "sabit gelir + yüksek risk oyunu" çift katmanlı yapısını oluşturan tipik bir örnektir.
platform tipi yapı ürünü
Son günlerde, yapılandırılmış yatırımlar platformlaşma ve ürünleşme yönünde gelişmeye başladı. Bazı borsa, cüzdan veya üçüncü taraf yatırım platformları "tasarım - paketleme - satış" kapalı döngüsünü tamamlamak için öncülük ediyor. Örneğin, Ribbon, volatilite getirilerini yapılandırılmış finansal ürünler haline getirmek için otomatik stratejilerle opsiyonları bir araya getiriyor; bir ticaret platformu tarafından sunulan "ana para garantisi + değişken getiri" ürünü, temel stabil coin yatırımlarını yüksek riskli varlık getirileri ile ilişkilendiriyor.
Hukuki Sınırlar ve Uyum Zorlukları
Yapılandırılmış ürünlere katılırken, yatırımcıların dikkate alması gereken birkaç anahtar soru şunlardır:
Yatırımcı kimliği: Çoğu yapılandırılmış ürün yalnızca nitelikli yatırımcılara yöneliktir. Örneğin, Hong Kong SFC, çoğu sanal varlık türevinin yalnızca profesyonel yatırımcılara yönelik olacağını belirtmiştir; ABD SEC de gelecekteki Token hakları, gelir bölüştürme ve öncelikli kar paylaşımı ile ilgili çoğu yapılandırılmış ürünü Reg D kapsamına almaktadır.
Fon akışı: Fonların giriş ve çıkış yolları çoklu uyum risklerini içerir, özellikle de sınır ötesi fon hareketlerinde.
Ürün Anlayışı: Yapılandırılmış ürünler genellikle göründüklerinden daha karmaşıktır, yatırımcıların temel mekanizmayı tam olarak anlamaları gerekmektedir.
Platform nitelikleri: Platformun ilgili ürünleri satma yeterliliğine sahip olup olmadığı da önemli bir değerlendirme faktörüdür.
Yapılandırılmış Yatırımlara Uygun Şekilde Nasıl Katılınır?
Uyum riskini azaltmak için, yüksek net değerli yatırımcılar aşağıdaki stratejileri düşünebilir:
Açık bir kimlik yapısı oluşturun, örneğin yurt dışı SPV, Hong Kong aile ofisi yapısı veya Singapur muafiyet fonu gibi.
Fon akışının yasal olduğundan emin olun, kimlik yapısıyla uyumlu banka hesapları kullanın ve döviz değişimi ve hesap kapama işlemlerini lisanslı kuruluşlar aracılığıyla gerçekleştirin.
Platforma katılmayı dikkatlice seçin, finansal ürün satış yeterliliklerine, temel varlıkların açıklanmasına ve ihtilaf çözüm mekanizmalarına dikkat edin.
Yapılandırılmış yatırım, yüksek net değerli yatırımcılara bir "kontrollü giriş" sağlarken, yatırımcıların güçlü bir risk tanıma yeteneğine ve hukuki bilinç düzeyine sahip olmalarını da gerektirir. Piyasa döngülerine bağımlı değildir, teknik bir uzlaşma talep etmez, bunun yerine mekanizma tasarımı aracılığıyla yatırımcılara uygun risk/gelir dengesi bulmalarında yardımcı olur.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
10 Likes
Reward
10
5
Share
Comment
0/400
TokenDustCollector
· 19h ago
Emiciler Tarafından Oyuna Getirilmek için yeni bir yöntem geldi.
View OriginalReply0
SelfSovereignSteve
· 19h ago
Risk nedir açıkça söyleyelim.
View OriginalReply0
WhaleWatcher
· 19h ago
Yine enayi yerine koymanın yeni yollarını mı arıyorsunuz?
View OriginalReply0
SingleForYears
· 19h ago
Ne kadar karmaşık olursa olsun, kaybetmek sonuçta.
Web3 Yapılandırılmış Yatırım: Esnek Katılım için Yeni Seçenekler ve Uyumluluk Zorlukları
Yapılandırılmış Yatırım: Esnek bir Web3 Katılım Yöntemi
İkincil piyasalardaki kimlik kısıtlamalarının giderek sıkılaşmasıyla, kuluçka yatırımlarının yüksek eşik değerleri ve uzun döngüler gibi sorunları da mevcutken, daha esnek ve daha "özelleştirilebilir" bir yatırım biçimi giderek daha fazla yüksek net değerli yatırımcının ilgisini çekiyor: yapılandırılmış ürünler.
Aslında, yapılandırılmış yatırım sadece Web3'e özgü değildir, geleneksel finans piyasalarının olgun uygulamalarından kaynaklanmaktadır. Geleneksel pazarda, yatırım bankaları genellikle bir grup varlığı paketleyerek katmanlı bir şekilde işler: Daha yüksek riskli bir katman, "hisse senedi" veya "ikincil tahviller" gibi, yüksek getiri peşinde koşmak için yüksek risk almaya istekli yatırımcılara yöneliktir; Daha düşük riskli bir katman ise öncelikli geri ödeme, ana parayı koruma mekanizmaları gibi yöntemlerle ana parayı koruyarak daha temkinli fonları çekmektedir.
Artık bu mantık Web3 alanına getirildi.
Web3 Yapılandırılmış Yatırımın Özelliği
Yapılandırılmış ürünlerin temelinde, belirli bir "getiri hakkı"nın parçalanması ve ardından farklı risk tercihlerine uygun yatırım portföyleri oluşturacak şekilde yeniden bir araya getirilmesi yatmaktadır. Web3 pazarında, aşağıdaki gibi ana yapılandırılmış ürün türleri bulunmaktadır:
Sabit Getiri Ürünleri
Bu en yaygın yapılandırılmış ürün türüdür. Proje sahibi veya platform, gelecekteki kazanç haklarının bir kısmını (, Staking kazançları, DeFi faiz oranları, protokol ücretleri gibi ) paketleyerek "sabit yıllık getiri" şeklinde satışa sunar, bu da sağlam fonları çeker. Tipik örnekler arasında büyük borsa platformlarının sunduğu stabilcoin yatırım ürünleri, kazanç belgeleri gibi ürünler yer alır ve genellikle 30 gün veya 90 gün kilitli kalma süresi sunar, yıllık getiri %5 ile %15 arasında değişir.
Ayrıca, Pendle Finance gibi bazı DeFi platformları, DeFi gelir haklarını Tokenlaştırarak, "YT(Yield Token)+PT(Principal Token)" yapısını oluşturur. Kullanıcılar yalnızca PT satın alarak gelecekteki gelirleri kilitlemeyi veya YT'yi seçerek gelecekteki faiz oranlarının artışına bahis yapmayı seçebilir.
Tahvil/kar sertifikası türü ürün
Bu tür ürünler genellikle birinci düzey yatırımlar veya proje ortaklıklarında görülür ve "borç önceliği + Token fırsatla dönüşüm" modeli ile uygulanır. Yatırımcılar genellikle SAFT veya Token Warrant gibi sözleşmeler aracılığıyla gelecekte proje Token'larını satın alma hakkı elde ederken, aynı zamanda sabit gelir elde ederler. Örneğin, Web3 projesi Astar Network, erken finansman aşamasında benzer bir yapılandırılmış finansman yöntemi kullanmıştır.
Risk Katmanlı Fon
Bu, en "finans mühendisliği tadında" olan türdür. Genellikle bir varlık sepeti paketlenir ve farklı risk seviyelerine ayrılır; en yaygın olanları Junior( alt kademeli) ve Senior( öncelikli) iki katmanlı yapıdır. Element Finance, getirileri ana sermayeden ayırarak "sabit gelir + yüksek risk oyunu" çift katmanlı yapısını oluşturan tipik bir örnektir.
platform tipi yapı ürünü
Son günlerde, yapılandırılmış yatırımlar platformlaşma ve ürünleşme yönünde gelişmeye başladı. Bazı borsa, cüzdan veya üçüncü taraf yatırım platformları "tasarım - paketleme - satış" kapalı döngüsünü tamamlamak için öncülük ediyor. Örneğin, Ribbon, volatilite getirilerini yapılandırılmış finansal ürünler haline getirmek için otomatik stratejilerle opsiyonları bir araya getiriyor; bir ticaret platformu tarafından sunulan "ana para garantisi + değişken getiri" ürünü, temel stabil coin yatırımlarını yüksek riskli varlık getirileri ile ilişkilendiriyor.
Hukuki Sınırlar ve Uyum Zorlukları
Yapılandırılmış ürünlere katılırken, yatırımcıların dikkate alması gereken birkaç anahtar soru şunlardır:
Yatırımcı kimliği: Çoğu yapılandırılmış ürün yalnızca nitelikli yatırımcılara yöneliktir. Örneğin, Hong Kong SFC, çoğu sanal varlık türevinin yalnızca profesyonel yatırımcılara yönelik olacağını belirtmiştir; ABD SEC de gelecekteki Token hakları, gelir bölüştürme ve öncelikli kar paylaşımı ile ilgili çoğu yapılandırılmış ürünü Reg D kapsamına almaktadır.
Fon akışı: Fonların giriş ve çıkış yolları çoklu uyum risklerini içerir, özellikle de sınır ötesi fon hareketlerinde.
Ürün Anlayışı: Yapılandırılmış ürünler genellikle göründüklerinden daha karmaşıktır, yatırımcıların temel mekanizmayı tam olarak anlamaları gerekmektedir.
Platform nitelikleri: Platformun ilgili ürünleri satma yeterliliğine sahip olup olmadığı da önemli bir değerlendirme faktörüdür.
Yapılandırılmış Yatırımlara Uygun Şekilde Nasıl Katılınır?
Uyum riskini azaltmak için, yüksek net değerli yatırımcılar aşağıdaki stratejileri düşünebilir:
Açık bir kimlik yapısı oluşturun, örneğin yurt dışı SPV, Hong Kong aile ofisi yapısı veya Singapur muafiyet fonu gibi.
Fon akışının yasal olduğundan emin olun, kimlik yapısıyla uyumlu banka hesapları kullanın ve döviz değişimi ve hesap kapama işlemlerini lisanslı kuruluşlar aracılığıyla gerçekleştirin.
Platforma katılmayı dikkatlice seçin, finansal ürün satış yeterliliklerine, temel varlıkların açıklanmasına ve ihtilaf çözüm mekanizmalarına dikkat edin.
Yapılandırılmış yatırım, yüksek net değerli yatırımcılara bir "kontrollü giriş" sağlarken, yatırımcıların güçlü bir risk tanıma yeteneğine ve hukuki bilinç düzeyine sahip olmalarını da gerektirir. Piyasa döngülerine bağımlı değildir, teknik bir uzlaşma talep etmez, bunun yerine mekanizma tasarımı aracılığıyla yatırımcılara uygun risk/gelir dengesi bulmalarında yardımcı olur.