Kripto dünyasının yabancılaşması: Değer yeniliğinden tek bir coin satma modeline

Son zamanlarda Hong Kong toplantısına katıldıktan sonra, yerli meslektaşlarla etkileşimde bulunduğumda, sektördeki atmosferde ince bir değişim olduğunu fark ettim. Tanıdık yüzler hâlâ aktif, ancak pazarın "nitelikleri" artık farklı. Bu ne bir boğa piyasasının coşkusudur ne de bir ay piyasasının korkusudur; bu, daha önce hiç görülmemiş bir yabancılaşma durumudur.

Şu anda kripto dünyasında tek bir iş modeli kalmış gibi görünüyor: coin satmak.

Sektör Ekosisteminin Üç Temel Direği

Kripto dünyasının gelişim sürecine baktığımızda, işleyişi esasen üç ana aşamaya dayanıyor:

1. Değer yaratma: Bitcoin, Ethereum gibi blockchain altyapıları ve çeşitli uygulama senaryolarının geliştirilmesi gibi, kullanıcı ihtiyaçlarını karşılamak için teknolojik yenilikler aracılığıyla.

2. Değer keşfi: Yatırım kuruluşları, piyasa mekanizmaları aracılığıyla potansiyel projeleri keşfeder ve sektörün ilerlemesini teşvik eder.

3. Değer akışı: Çeşitli aracılık kurumları satış kanalları oluşturur, birincil piyasadan ikincil piyasaya fon akışını teşvik eder.

İdeal durumda, bu üç aşama karşılıklı olarak koordine edilmeli ve birlikte gelişmelidir. Ancak, mevcut piyasada ilk iki aşamanın daraldığı ve üçüncüsünün tek başına hakim olduğu bir durum ortaya çıkmaktadır.

Proje sahipleri artık kullanıcı ihtiyaçlarına ve ürün geliştirmeye odaklanmıyor, yatırım kuruluşları da sektör trendlerini derinlemesine incelemiyor. Tüm piyasa tek bir sesle dolup taşıyor: "Daha fazla coin nasıl satılır?"

Çarpık Pazar Ekosistemi

Sağlıklı bir piyasa ortamında, proje sahipleri ürün geliştirmeye odaklanmalı, kullanıcı ihtiyaçlarını karşılamalı ve böylece kâr ve piyasa tanınırlığı elde etmelidir. Yatırım kurumları ise uygun zamanda sermaye tahsisi yaparak değer keşfi sağlamalıdır. Ve dolaşım aşaması, tüm piyasaya gerekli likidite desteğini sağlamaktadır.

Ancak, mevcut kripto dünyasında yenilik fırsatları ve ürün geliştirme hakkında pek az insan tartışıyor. Bazı alt alanlarda hala sıcak konular olsa da, gerçek girişim heyecanını tetiklemek zor. İkincil piyasa kurumları genel olarak temkinli davranmayı tercih ediyor, yeni projeler piyasaya çıktığında hemen zirveye ulaşıyor ve spekülatif coinlerin likiditesi tükeniyor.

Bu ortamda, aktif olanlar genellikle piyasa yapıcılar, aracılık kurumları vb. Oluyor. Dikkatleri, verileri nasıl paketleyecekleri, coin listeleme yeterliliği elde etme, pazarlama ve tanıtım gibi konulara yoğunlaşıyor; amaçları ise giderek küçülen mevcut sermayeden kar elde etmek.

Menfaat ortaklığının oluşumu

Piyasa katılımcılarının homojenleşmesi, kapalı bir çıkarlar topluluğunun oluşmasına neden oldu. Önde gelen projeler, büyük ticaret platformları ve bunlarla ilgili departmanlar, kaynak avantajına sahip piyasa yapıcılar ve aracılarla sıkı bir şekilde birleşerek sarsılmaz bir çıkar grubu oluşturdu.

Fon akışı belirgin bir tek yönlülük sergiliyor: Yatırımcıdan risk sermayesi kuruluşuna, oradan da önde gelen projelere, nihayetinde bireysel yatırımcıların katılımıyla değer realizasyonu tamamlanıyor. Bu süreçte, birçok ara aşama sürekli kâr elde ediyor ve bu da tüm ekosistemin dengesizleşmesine neden oluyor.

Yenilikçi Gücün Azalması

Önceki piyasa diplerinden farklı olarak, mevcut durum, büyük miktarda fonun ara aşamalarda tutulmasıdır. Proje sahipleri artık değer yaratmaya odaklanmıyor, bunun yerine hızlı bir şekilde piyasaya sürmeye ve nakde dönüştürmeye yöneliyorlar. Bu, yüksek pazarlama ve listeleme maliyetleriyle başa çıkmak için proje sahiplerinin Ar-Ge ve operasyon yatırımlarını azaltmak zorunda kaldığı kötü bir döngüye yol açıyor.

Böylece, kripto dünyası için yenilik yolu son derece basit hale geliyor: çekici bir anlatı oluşturmak, hızlı bir şekilde paketlemek, ilişkileri kullanarak borsa listesine girmek ve nakit elde etmek. Gerçek ürün geliştirme, kullanıcı değeri ve uzun vadeli gelişim ise lüks olarak görülüyor.

Piyasa Dengesizliğinin Sonuçları

Yüzeyde bu model, her tarafın ihtiyaçlarını karşılayacak gibi görünüyor: Proje sahipleri hızlı bir şekilde nakit elde edebiliyor, yatırım kurumları çıkış fırsatı buluyor, küçük yatırımcılar da spekülasyon alanına sahip oluyor. Ancak, uzun vadede bu modelin olumsuz etkileri oldukça büyük.

Gerçek değer yaratımının eksikliği, tüm sektörü kötü bir döngüye sokuyor. Üst akış projeleri yüksek risk ve düşük getiri sıkıntısıyla karşı karşıya kalırken, geri çekilme kararı alıyorlar. Alt akışdaki bireysel yatırımcılar, şiddetli bir sıfır toplamlı oyunda sürekli kayıplar yaşarken, giderek güvenlerini kaybediyorlar. Orta aşama, geçici olarak kâr elde etse de, bu kârın tamamen çekilme temeline dayanan bir refah üzerine inşa edilmiş olması uzun vadede sürdürülebilir olmayacaktır.

Dönemsel ve Gelecek Beklentileri

Kripto dünyası, döngüsel bir piyasa olarak, her zaman refah ile duraklama arasında döner. İyimserler, mevcut durgunluğun nihayetinde geçeceğine ve yeni teknolojik atılımlar ile iş modellerinin yenilik ateşini yeniden alevlendireceğine inanıyor. Kötümserler ise, piyasanın daha derin bir yeniden yapılandırma sürecinden geçmesi gerektiğini, mevcut çarpık düzen tamamen kırılmadan gerçek bir yeniden inşanın mümkün olmayacağını savunuyor.

Her halükarda, sektör çalışanları sorgulama ve öz değerlendirme dolu zor bir dönemden geçmek zorundadır. Bu belki de pazarın doğasıdır: döngü hem kaderdir, hem de balonlar yeni bir doğuşun ön sesidir.

Gelecekteki yol belki engebeli ve uzun olabilir, ama yenilik konusunda inancı koruduğunuz sürece, nihayetinde aydınlık bir geleceğe ulaşacaksınız.