Amerikan ekonomisi güçlü Bitcoin ETF onaylandı 2024 finans piyasası başlangıç analizi

2024'ün başlangıcında, ABD ekonomisi iyi bir başlangıç yaptı. Enflasyon göstergelerindeki artış, faiz indirimlerinin zamanlamasını geciktirebilir, ancak mükemmel ekonomik verilerin yansıttığı olumlu durum, piyasalara, özellikle de tüketicilere, bolca güven sağladı. Ocak ayında ABD borsa endeksi yeni zirvelere ulaşmaya devam etti, teknoloji hisseleri yeniden piyasanın odak noktası haline geldi, ancak TSL, yıllardır ilk kez brüt kârında bir düşüş yaşadı. Asya-Pasifik borsaları parlak bir performans sergilerken, Avrupa borsaları ise sakin dalgalanmalar gösterdi. Bitcoin ETF'si zamanında onaylandı, ancak bazı yatırımcıların satışı nedeniyle kripto piyasası kısa vadede baskı altında kaldı. Satış baskısının azalmasıyla, mevcut piyasa istikrara kavuştu ve belirli bir sıçrama yaşandı.

5 Ocak'ta, Amerika Birleşik Devletleri yeni yılın ilk önemli ekonomik göstergesini açıkladı: Aralık ayındaki tarım dışı istihdam sayısı 216 bin arttı ve beklentilerin üzerinde 175 bin oldu. Özel sektördeki tarım dışı istihdam ise 164 bin artarak 130 binlik beklentiyi oldukça aştı. Bu dikkat çekici veri yatırımcılara güçlü bir moral kaynağı sağladı.

Ancak, güçlü istihdam verileri piyasalarda enflasyon endişelerini de beraberinde getirdi. ABD Çalışma Bakanlığı'nın 11'inde açıkladığı verilere göre, geçen yıl Aralık ayında ABD CPI yıllık %3,4 artış gösterdi, bu da bir önceki ayın %3,1'inden ve beklenen %3,2'den yüksek, ayrıca ABD Merkez Bankası'nın %2'lik enflasyon hedefine de oldukça uzak. Şu anda, enflasyon biraz yükselse de, hemen hemen kimse faiz artırımı beklemiyor, piyasa genel olarak faiz indirimlerinin beklenenden daha geç olabileceğini düşünüyor.

Geçen ay, piyasa 20 Mart'taki Federal Reserve toplantısında faiz oranının %5 ile %5.25'e düşme olasılığını %75.6 olarak bekliyordu. Ancak şimdi, Mart'taki faiz indirimine yönelik beklenti oranı %42.4'e düştü ve piyasa genel olarak faiz indirimine yaz ortasında başlanabileceğini tahmin ediyor.

ABD tahvili hareketleri, piyasanın CPI'nin yükselmesi yönündeki beklentisini de gösteriyor. Ocak ayı boyunca, ABD on yıllık tahvilleri temelde istikrarlı bir yükseliş eğilimi gösterdi.

Tarım Dışı İstihdam verileri ve CPI'nin yükselmesi, ABD ekonomisinin güçlü bir performans sergilemeye devam ettiğini gösterebilir. 24 Ocak'ta açıklanan Markit imalat endeksi de beklentilerin çok üzerinde: ABD'nin Ocak ayı Markit bileşik PMI öncü değeri 52.3, beklenenin üzerinde 51.0. İmalat PMI öncü değeri 50.3, 2022 Ekim'inden bu yana en yüksek seviyeye ulaştı ve beklenen 47.6'nın çok üzerinde. Bu, imalat ve hizmet sektörlerinde sipariş artış eğilimlerinin olduğunu ve işletmelerin iyi bir iş ortamında bulunduklarını göstermektedir.

GDP verileri de beklentileri aştı, ABD'nin dördüncü çeyrek yıllık GSYİH büyüme oranı %3,3 artış gösterdi, beklenti %2 idi. Yıl boyunca GSYİH büyüme hızı %2,5'e ulaştı.

Ekonomik durum sadece beklenenden yüksek istatistiklerle değil, aynı zamanda Ocak ayında ABD tüketici güven endeksinin yükselişiyle de yansıyor. Bu arada, Michigan Üniversitesi güven endeksi son bir buçuk yılın en yüksek seviyesine ulaştı.

Geçen ay Dow Jones tarihi bir zirveye ulaştı, bu ay S&P 500 onu takip etti ve 4 Ocak 2022'deki önceki zirveyi geçti. Şu anda ABD borsasının üç büyük endeksinden sadece Nasdaq yeni bir zirveye ulaşmadı, yeni zirveye ulaşmak için yaklaşık %5'lik bir artış gerekiyor, ancak Nasdaq 100 endeksi zaten yeni bir zirveye ulaşmayı başardı.

Pazarın odağı teknoloji hisselerine geri döndü, bazı büyük teknoloji şirketleri tarihsel zirvelerini tekrar aştı. AI dalgası, birkaç yıl hatta on yıllar sürecek bir insan devrimi olarak görülüyor ve bu, piyasa genelinde bir fikir birliği haline geldi. 2023 yılına baktığımızda, ABD borsasındaki büyük teknoloji hisseleri önemli bir artış gösterdi ve piyasanın aşırı getirilerinin ana kaynağı oldu.

Kurumsal tercihlerin büyük ölçekli hisse senetleri üzerinde yoğunlaştığı, geçen yıl ABD borsalarında belirgin bir piyasa tarzıydı. S&P 500 ve Russell 2000 endekslerini karşılaştırdığımızda, büyük ölçekli hisse senetlerinin küçük ölçekli hisse senetlerine göre belirgin şekilde daha güçlü olduğu görülüyor. Bir yandan, geçen yıl piyasa sürekli olarak ABD Merkez Bankası'nın faiz artırımlarına odaklandı, iyi performans gösteren büyük ölçekli hisse senetleri yüksek bir riskten korunma özelliğine sahipti; diğer yandan, piyasa faiz indirim beklentisine yönelmeye başladıkça, eğer bu yıl ABD ekonomisi yumuşak bir iniş gerçekleştirebilirse ve yılın başındaki iyi trendi sürdürebilirse, küçük ölçekli hisse senetleri daha iyi bir performans sergileyebilir. Aksi takdirde, sermaye geçen yılki riskten korunma psikolojisini devam ettirebilir ve temkinli bir şekilde gruplar halinde kalmaya devam edebilir.

Dikkat çekici olan, bazı büyük teknoloji şirketlerinin tarihi zirvelerine ulaşmasına rağmen, TSL'nin art arda düşüş göstermesi ve 25 Ocak'ta %12'den fazla bir düşüş yaşamasıdır. Bunun nedeni, TSL'nin dünya genelindeki elektrikli araç liderliği konumunun tehdit altında olmasıdır. Ayın başında açıklanan verilere göre, TSL'nin dördüncü çeyrek teslimatları 484,5 bin araç olarak gerçekleşti, bu rakam rakiplerinden biri tarafından aynı dönemde teslim edilen 526,4 bin saf elektrikli araç miktarının altında kaldı. 24'ünde açıklanan mali rapor bu sorunu daha da doğruladı: 2023 yılında brüt kar toplamı yıllar içinde ilk kez düştü, 22 yılına göre %15 azaldı ve nakit akışı da %42 azaldı.

Ocak ayında diğer ülkelerin piyasalarında da olumlu performanslar gözlemlendi, özellikle Japonya ve Hindistan'da. Bazı Asya borsa endeksleri tarihi zirvelerini yenileyerek, Nikkei 225 endeksi 37000 puana yaklaşarak, 1990 yılındaki 38957 puandan oldukça yakın bir seviyeye ulaştı. Almanya ve Fransa borsa endeksleri şu anda yüksek seviyelerde yatay hareket etmekte, teknik açıdan belirgin bir risk görünmemekte.

Bu ayın 11'inde, birçok şirketin Bitcoin ETF'si zamanında onaylandı. Bu, sıradan yatırımcıların Bitcoin varlıklarını hisse senedi alım satımı yapar gibi satın alabilecekleri anlamına geliyor ve bu durum, şifreleme piyasasına şüphesiz büyük bir ek fon akışı getirecek.

Ancak, çoğu insan Bitcoin'in bu nedenle yükselişe geçmesini beklerken, kripto piyasası bir düzeltmeye girdi. Düşüşün ana nedeni, belirli bir yatırımcıların bir güven ürününü erken satın alarak satış yapmalarıdır. Bu ürün, doğduğu günden itibaren şifreleme dünyasında önemli bir alım kurumu temsilcisi olmuştur ve yıllar boyunca yatırımcılara uyumlu şifreleme yatırımı kanalları sunmuştur.

Bugün, bu ürün başarılı bir şekilde ETF'ye dönüştü, erken yatırımcılar daha önceki paylarını ETF aracılığıyla satabilir. Bu yatırımcılar yüksek kâr elde ettikleri için ve uzun süre geri çekilemedikleri için büyük bir piyasa satış baskısı oluştu. Pozisyon verilerinden, büyük ölçekli pozisyon azaltmanın 11'inden itibaren başladığı görülebiliyor.

Bu nedenle, mevcut pazardaki satışı esas olarak erken yatırımcılardan gelmektedir ve bu, kripto piyasasının genel görüşünü yansıtmaz; ayrıca bu döngüde yeni giren Bitcoin ETF yatırımcılarının düşüncelerini de temsil etmez. Gerçekten de, pozisyon verilerine bakıldığında, yukarıda bahsedilen ürünler dışında, diğer tüm Bitcoin ETF'leri artış göstermektedir.

Piyasanın baskı altında olmasının nedeni netleştiğine göre, kritik olan bu sat baskısının ne zaman sona ereceğini tahmin etmektir. Önceki dönemlerde büyük bir yatırım bankası, ilgili ürünlerin net çıkışının yaklaşık 3 milyar dolara ulaşacağını tahmin etmişti. Ancak 24'ünde bu yatırım bankasının en son raporunda, "Net çıkışın 4.3 milyar dolara ulaştığını göz önünde bulundurarak, kar realizasyonu aşamasının büyük ölçüde tamamlandığını düşünüyoruz, bu da Bitcoin'e olan aşağı yönlü baskının büyük ölçüde sona erdiği anlamına geliyor" denildi. Bu haberin etkisiyle, Bitcoin fiyatı 40 bin ile 41 bin dolar arasında istikrar kazanmaya başladı ve belirli bir ölçüde bir yükseliş göstermeye başladı.

Kısa vadeli fiyat hareketleri çeşitli olaylardan etkilenebilir, ancak boğa piyasasının başlatılmasının temel mantığı - ek fonların akışı - net bir şekilde ortadadır. ETF, perakende ve kurumsal yatırımcılara Bitcoin satın alma konusunda daha kolay bir yol sağlıyor, bu nedenle 2024 kripto piyasasının seyrine dair hala büyük bir güven duyulabilir.

Yeni yılın ilk ayında, borsa yatırımcıları olumlu sinyaller alırken, kripto piyasası yatırımcıları pek de iyi bir başlangıç yapmadı. Şu anda genel piyasa likiditesinde belirgin bir risk yok, ABD ekonomisi hala iyi bir durumda. Bu ortamda, kripto piyasasının önceki kayıplarını telafi etmesi ve yeniden yükselişe geçmesi sadece bir zaman meselesi olmalıdır. Yeni fonların getirdiği fırsatlar tartışmasızdır, bu yüzden bu soğuk ocak ayını geçirdikten sonra, karşılaşacağımız muhtemelen sıcak bir bahar olacaktır.