Seul, ekonomik geleceğini dijital varlıklara neden yatırıyor
Orijinal yazar: Thejaswini MA, Token Dispatch
Orijinal çeviri: Peter, Techub Haber
2024 Aralık ayında, eski Cumhurbaşkanı Yun Suk-yeol'un sıkıyönetim ilan ettiği, milletvekillerine asker gönderdiği ve hatta Kuzey Kore'ye karşı güç kullanmayı denediği o garip gecede, muhtemelen bu siyasi intihar komedisinin dünyanın en radikal kripto para politikası gündemlerinden birine yol açacağını hayal edemezdi.
Ve bu gerçekten de durum.
İki saatlik darbe girişimi, bir azil ile sona erdi ve bir güç boşluğu oluşturdu. Bu boşluğu, "bozucu" olarak bilinen eski eyalet valisi Lee Jae-myung doldurdu. Birleşik bir hükümet ve net bir yetki ile Lee'nin yönetimi, göreve başladıktan sadece birkaç gün içinde Dijital Varlık Temel Yasası'nı tanıttı ve sekiz yıllık kurumsal kripto para kısıtlamalarını kaldırmaya başladı.
Daha fazla ayrıntıya girmeden önce, Güney Kore hakkında açıklamamız gereken bir şey var: Güney Kore, teknolojik olarak gelişmiş bir ekonomi olup, halkın kripto paralar hakkında geniş bir farkındalığı vardır ve aynı zamanda geleneksel para politikalarıyla çözülmesi zor olan yapısal ekonomik sorunlarla karşı karşıyadır. Kripto paralar, mevcut ekonomik baskıyı hafifletmek için bir çözüm sunmanın yanı sıra, uzun vadeli rekabet avantajları oluşturmanın da temelini atmaktadır.
Güney Kore'de kripto para hesaplarına sahip olan kişi sayısı şimdi 16 milyona ulaştı ve bu, ülkedeki hisse senedi yatırımcılarının sayısını, yani 14,1 milyonu geçti. Bu, Güney Kore tarihindeki ilk kez, dijital varlıklara perakende katılımın geleneksel hisse senetlerini geçtiği bir durumdur.
Güney Kore nüfusunun neredeyse üçte biri kripto para ticaretiyle ilgilenmektedir ve 60 yaş altındaki yetişkinlerin yarısından fazlası bunu yapmaktadır. Hükümet yetkililerinin yüzde 20'si yaklaşık 9.8 milyon dolar değerinde kripto para varlığına sahip olduklarını açıkladı. Hana Finansal Araştırma Enstitüsü'nün bir raporuna göre, 20 ile 50 yaş arasındaki Güney Korelilerin yüzde 27'si kripto para bulundurmakta ve dijital varlıklar finansal varlık portföylerinin yüzde 14'ünü oluşturmaktadır.
Yıllarca süren kripto para benimsemesinin bir sonucu; ekonomik baskılar, teknolojiye artan aşinalık ve nihayetinde değişime karşı direnmek yerine uyum sağlamayı seçen bir politik sistem tarafından yönlendirilmiştir.
Veri kaynağı @yna'dan gelmektedir.
Ekonomik temel
Güney Kore'nin kripto paralara kabulü, geleneksel politika araçlarının ele alamadığı gerçek ekonomik baskılardan kaynaklanmaktadır. Ülkenin 2025 için GSYİH büyüme tahmini yalnızca %0,8'dir; bu rakam genellikle yalnızca büyük finansal krizler sırasında ortaya çıkar. Mart 2025'te, genç işsizlik oranı %7,5'e yükseldi ve bu, 2021 yılındaki aynı dönemdeki en yüksek seviyedir.
Güney Kore’nin ulusal borç/GSYİH oranı, pandemi sonrasında artış göstererek %47-%48 seviyelerine yaklaşmaktadır, ancak şimdi istikrar kazanıyor. Güney Kore’nin hanehalkı borç/GSYİH oranının 2024 yılı sonuna kadar %90-%94 olması bekleniyor; bu oran, dünyanın en yüksekleri arasında ve büyük gelişmiş ekonomilerle Asya ülkeleri arasında en yüksektir. Bu durum, diğer büyük ekonomilerle keskin bir tezat oluşturmaktadır; burada devlet borcu genellikle hanehalkı borcunu aşmaktadır. Amerika Birleşik Devletleri’nde hanehalkı borcu %69.2 iken, devlet borcu %128’dir; Japonya’da ise devlet borcu %248, hanehalkı borcu ise yalnızca %65.1’dir. Güney Kore’nin ters borç yapısı, kendine has ekonomik baskılar getirmektedir: politika kararları, egemen mali endişelerden ziyade kişisel mali baskılar tarafından daha fazla yönlendirilmektedir.
Faiz oranları yükseldiğinde ve ekonomik büyüme durakladığında, bu borç yükü tüketici harcamalarını azaltacaktır ve bu durum yalnızca para politikasıyla çözülemez.
Güney Koreli milyonlarca genç için kripto paralar, araştırmacı Eli Ilha Yune'un ifadesiyle, bir tür "finansal çaresizlik" anlamına geliyor. Bu, blockchain teknolojisine olan ideolojik destekten kaynaklanmıyor, aksine, zenginlik yaratmanın başka pek az yolunu sunan bir ekonomiye gerçekçi bir yanıt. Hisse senetleri gibi geleneksel yatırımlar düşük getiriler sağlarken, gayrimenkul karşılanamaz durumda ve ulusal emeklilik sisteminin uzun vadeli sürdürülebilirliği sorgulanıyor.
Bu arka plan, Güney Kore'deki kripto para benimsemesinin diğer piyasalardan neden farklı olduğunu açıklamaktadır. Batılı yatırımcılar kripto paraları genellikle bir portföy çeşitlendirme aracı ya da teknoloji üzerine spekülasyon aracı olarak görürken, Koreli yatırımcılar bunları temel finansal altyapı olarak görmekte. Hükümetin kripto para politikası, kripto paraların yaygın popülaritesine bir yanıt niteliğindedir.
Lee Jae-myung hükümeti, Kore’nin zenginliğinin ABD doları cinsinden dijital varlıklar aracılığıyla yurtdışına akışını önlemeyi amaçlayan bir kripto para gündemi geliştirdi. Şu anda, Koreli yatırımcılar stabilcoin satın aldıklarında, genellikle USDT veya USDC'yi tercih ediyorlar, bu da aslında sermayenin Amerika Birleşik Devletleri tarafından kontrol edilen finansal altyapıya transfer edilmesiyle eşdeğerdir.
2025'in ilk çeyreğinde, Güney Koreli kripto para borsaları yaklaşık 56.8 trilyon won (, yaklaşık 40.6 milyar ABD doları) değerinde dijital varlıkları yurt dışına transfer etti, bunların 26.87 trilyon won (, yaklaşık 19.1 milyar ABD doları) değerinde olan stabilcoin'ler, dijital varlıkların toplam çıkışının neredeyse %47.3'ünü oluşturdu.
İlginç bir şekilde, bu sermaye çıkışı, won'un aslında dolara karşı güçlendiği bir zamanda gerçekleşti. 2025'te, won dolara karşı yaklaşık %6,5 değer kazandı ve Temmuz itibarıyla döviz kuru 1393-1396 won/dolar aralığında kalmaya devam etti. Bu, Koreli yatırımcıların dolar bazlı stabilcoinlere olan tercihinin yerel para biriminin zayıflamasından değil, won bazlı alternatiflerin eksikliğinden ve dolara dayalı kripto para altyapısının küresel hakimiyetinden kaynaklandığını önermektedir.
Dijital Varlık Temel Yasası, Kore şirketlerinin Kore won'una sabitlenen stablecoin'ler ihraç etmeleri için bir düzenleyici çatı oluşturur. Sermaye gereksinimi, stablecoin pazarına girmek için 500 milyon won ( yaklaşık 370,000 $)'dır. Bu düşük eşik, temel standartları korurken yerli rekabeti teşvik etmeyi amaçlamaktadır.
Bu won-stablecoin stratejisi gerçekten sermaye çıkışlarını durdurabilir mi? Korelilerin USD varlıklarını tutmak istemeleri durumunda, won'u USDC'ye dönüştürmeye devam edebilirler. Bu nedenle, bu stratejinin gerçek amacı, döviz dönüşümüne ihtiyaç duymadan programlanabilirlik, merkeziyetsiz finansal erişim, 24/7 ticaret gibi benzer avantajlar sunarak yabancı stablecoin'lere olan talebi azaltmaktır. Daha da önemlisi, finansal altyapıyı ülkede tutarak, ücretler, saklama hizmetleri vb. Koreli kurumlara akmaktadır; Circle veya Tether yerine. Bu, sermaye kontrolü değil, davranışsal bir rehberliktir, bu da won cinsinden opsiyonları daha uygun hale getirirken finansal işlemleri Koreli denetimi altına alır.
Güney Kore'deki sekiz büyük banka, Kore wonuna sabitlenmiş bir stabilcoin geliştirmek için işbirliğine başlamış olup, bunu 2025 sonları veya 2026 başlarında piyasaya sürmeyi hedeflemektedir. İttifaka KB Kookmin Bankası, Shinhan Bankası, Woori Bankası, Nonghyup Bankası, Kore Kalkınma Bankası, Suhyup Bankası, K Bankası ve IM Bankası dahildir. Hedefleri yalnızca USDT ve USDC ile rekabet etmek değil, aynı zamanda Kore ekonomik faaliyetlerini yerel sistem içinde tutabilecek bir finansal altyapı inşa etmektir.
Stablecoin stratejisi, dijital finansal alandaki doların hakimiyeti konusundaki yaygın endişeleri yansıtıyor. Şu anda, dünya genelindeki stablecoin'lerin %99'u dolara sabitlenmiş durumda ve bu, ABD finansal kurumları ve düzenleyicilerine dijital varlık altyapısı üzerinde orantısız bir etki sağlıyor.
Koreya Bankası, özel olarak ihraç edilen stabilcoinler hakkında endişelerini dile getirdi ve bu tür paraların "para politikalarının etkinliğini ciddi şekilde zayıflatabileceği ve sistemik riskler oluşturabileceği" konusunda uyardı. Bu anlaşmazlık, Güney Kore'nin merkez bankası dijital para birimi (CBDC) projesinin Haziran 2025'te askıya alınmasına neden oldu; yetkililer, özel alternatiflerin benzer işlevleri daha verimli bir şekilde yerine getirip getiremeyeceğini sorguladılar.
( Kurumsal Dönüşüm
2017 yılında, Güney Kore, spekülasyon ve kara para aklama endişeleri nedeniyle işletmelerin, kurumların ve finansal şirketlerin kripto para borsalarında hesap açmasını yasaklayan kısıtlamalar getirdi. Yalnızca bireyler, doğrulanmış gerçek isimli hesaplar kullanarak kripto para ticareti yapabilir. Kurumsal ve ticari hesaplar yasaktır ve bankalar sıkı uyum yükümlülükleri ile karşı karşıyadır. Mevcut hükümet, bu kısıtlamaların kaldırılması için aşamalı bir süreç başlattı.
Başlangıç aşamasında )mid-2025###, kar amacı gütmeyen kuruluşlar ve bazı kamu kurumları, bağışlar veya el koymalar yoluyla elde edilen kripto paraları, Kore wonu üzerinden doğrulanmış gerçek isimli borsa hesapları kullanma ve iç denetim komiteleri kurma gibi sıkı uyum gereksinimlerini karşıladıkları takdirde tasfiye etme iznine sahiptir.
Hükümet, 2025 sonuna kadar yaklaşık 3.500 halka açık şirket ve profesyonel kurumsal yatırımcı için kripto para borsa hesapları için uygunluğu bir pilot program aracılığıyla genişletecek. Bu hesapların gerçek adla doğrulanması ve sıkı kara para aklama (AML) ve Müşterinizi Tanıyın (KYC) protokollerine uyması gerekmektedir. Mali otoriteler, halka açık şirketlerin nihayetinde kripto para ticaretine doğrudan katılmalarına izin verileceğini duyurdu; bu da kurumsal düzeyde büyük ölçekli benimsemeyi teşvik edecektir.
Büyük yerel borsalar, büyük şirketler ve profesyonel yatırımcılardan muhtemel artan talebi karşılamak için "kurumsal düzeyde" ürünler, saklama çözümleri ve destek hizmetlerini başlattı veya güncelledi.
Şu anda, bankalar, varlık yöneticileri ve brokerlar gibi geleneksel finansal kurumlar doğrudan kripto para ticaretinden hala dışlanmış durumdalar. Bu yapı, Güney Kore'deki ilk kurumsal kripto para faaliyetinin finansal olmayan şirketler tarafından yürütülmesini sağlıyor ve bu da düzenleyici kapı daha da açıldığında onlara rekabet avantajı verebilir.
( Siyasi tanıma
Lee Jae-myung'un kripto para gündemi, sadece Demokrat Parti içinde değil, geniş bir siyasi destek kazanmıştır. Son kampanyalarda, her iki büyük parti de kripto para ETF'lerini yasal hale getirme sözü verdi, bu Güney Kore siyaseti için nadir bir bipartizan uzlaşı anıdır. Daha önce kripto para ETF'lerinin tartışılmasına karşı çıkan Finansal Hizmetler Komisyonu, artık 2025'in sonuna kadar spot Bitcoin ETF'leri ve spot Ethereum ETF'lerini onaylamak için bir yol haritası sunmuştur.
Siyasi değişim, kriptoparanın önemli bir seçmen meselesi haline geldiğini yansıtıyor. Güney Kore'deki 16 milyondan fazla kriptopara sahibi, ülke toplam nüfusunun yaklaşık üçte birini oluşturuyor ve dijital varlık politikası, niş bir teknoloji politikasından, ana akım bir siyasi meseleye geçiş yaptı.
Hükümet ayrıca kripto para işletmelerini desteklemek için daha geniş adımlar atıyor. Küçük, Orta ve Yeni İşletmeler Bakanlığı, kripto para şirketlerinin girişimci iş statüsü elde etmelerini engellemeyen kısıtlamaların kaldırılacağına dair planlar açıkladı. Bu sayede, beş yıl boyunca kurumsal gelir vergisinde %50, gayrimenkul alım vergisinde ise %75 oranında önemli vergi avantajlarından faydalanabilecekler.
Güney Koreli yatırımcılar bu politika gelişmelerine coşkuyla yanıt verdiler. Stabilcoin marka başvuruları yapıldıktan sonra banka hisseleri fırladı. Kakao Bank'ın hisse fiyatı, bir kripto para ile ilgili marka başvurusunu yaptıktan sonraki gün %19,3 arttı ve KB Finansal Grup'un hisse fiyatı benzer bir başvurudan sonra %13,38 yükseldi.
Daha çarpıcı olanı, Haziran 2025'te Güney Koreli perakende yatırımcıların Circle Group hisselerine neredeyse 450 milyon dolar yatırım yapmasıdır. Bu durum, o ayın en çok talep gören yurtdışı hissesi olmasını sağladı. Circle'ın Haziran'daki listelenmesinden bu yana, hisselerinin fiyatı %500'den fazla artarak, Güney Koreli yatırımcıların bunu küresel stablecoin uygulamaları için bir öncü olarak görmelerine neden oldu.
Bu yatırım modeli, yatırımcıların Güney Kore'nin stablecoin politikasının küresel stablecoin altyapı talebini nasıl artırabileceğine dair derin anlayışını yansıtmaktadır. Güney Koreli yatırımcılar, Güney Kore'nin küresel dijital varlık piyasası üzerindeki potansiyel etkisini planlamaktadır.
Lee Jae-myung'un kripto para stratejisi büyük dış baskı ile karşı karşıya. ABD Başkanı Donald Trump, Güney Kore'nin ihracata dayalı ekonomisini ciddi şekilde etkileyebilecek %50'ye kadar gümrük vergileri uygulama tehdidinde bulundu. İhracatın GSYİH'nın %40'ını oluşturmasıyla, ticaret aksaklıkları bir durgunluğu tetikleyebilir ve bu da kripto para yatırımları için mevcut fonları sınırlayabilir, regülasyonu ne kadar iyi olursa olsun.
Zaman baskısı, politika uygulaması ile kötüleşen ekonomi arasında bir yarış yarattı. Güney Koreli yetkililer, potansiyel ticaret çatışmalarının ekonomik ortamı çok zor hale getirmesi ve yeni yatırım girişimlerini engellemesi durumunda kripto para altyapısı inşa etmek için acele ediyor.
Ülkede, merkez bankasının özel stabilcoinlere karşı çıkışı devam eden düzenleyici gerilimleri tetikleyebilir. Güney Koreli banka yetkilileri, teknoloji şirketlerinin para altyapısına girmesine izin vermektense stabilcoin ihraçlarını bankacılık düzenlemeleri altında tutmayı tercih ediyor.
Vergi politikaları henüz belirlenmemiştir. Yıllık karı 2.5 milyon wonu aşan kripto para kazançları üzerinden planlanan %20 sermaye kazancı vergisi birkaç kez ertelendi ancak hala uygulanması planlanmaktadır. Bu verginin yeni kurumsal kripto para giriş kurallarıyla nasıl etkileşeceği, kurumsal benimseme kalıplarını etkileyecektir.
Güney Kore'nin kripto para politikalarının küresel etkisi, uluslararası toplum tarafından yakından izleniyor ve benzer ekonomik baskılar ve teknoloji benimseme modelleriyle karşılaşan diğer ülkeler için bir model oluşturabilir. Düzenleyici netlik, kurumsal erişim ve yerel stablecoin altyapısının kombinasyonu, dijital varlık entegrasyonu için kapsamlı bir çözüm oluşturmaktadır.
Başarılı olursa, Güney Kore modeli diğer Asya ekonomilerinde politika yapımını etkileyebilir ve dijital varlık inovasyonunu benimserken parasal egemenliği sürdürmek isteyen ülkeler için bir şablon sağlayabilir.
View Original
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
Seul Bahis: Şifreleme Varlıkları Güney Kore Ekonomisinin Geleceğini Yeniden Şekillendirebilir Mi?
Seul, ekonomik geleceğini dijital varlıklara neden yatırıyor
Orijinal yazar: Thejaswini MA, Token Dispatch
Orijinal çeviri: Peter, Techub Haber
2024 Aralık ayında, eski Cumhurbaşkanı Yun Suk-yeol'un sıkıyönetim ilan ettiği, milletvekillerine asker gönderdiği ve hatta Kuzey Kore'ye karşı güç kullanmayı denediği o garip gecede, muhtemelen bu siyasi intihar komedisinin dünyanın en radikal kripto para politikası gündemlerinden birine yol açacağını hayal edemezdi.
Ve bu gerçekten de durum.
İki saatlik darbe girişimi, bir azil ile sona erdi ve bir güç boşluğu oluşturdu. Bu boşluğu, "bozucu" olarak bilinen eski eyalet valisi Lee Jae-myung doldurdu. Birleşik bir hükümet ve net bir yetki ile Lee'nin yönetimi, göreve başladıktan sadece birkaç gün içinde Dijital Varlık Temel Yasası'nı tanıttı ve sekiz yıllık kurumsal kripto para kısıtlamalarını kaldırmaya başladı.
Daha fazla ayrıntıya girmeden önce, Güney Kore hakkında açıklamamız gereken bir şey var: Güney Kore, teknolojik olarak gelişmiş bir ekonomi olup, halkın kripto paralar hakkında geniş bir farkındalığı vardır ve aynı zamanda geleneksel para politikalarıyla çözülmesi zor olan yapısal ekonomik sorunlarla karşı karşıyadır. Kripto paralar, mevcut ekonomik baskıyı hafifletmek için bir çözüm sunmanın yanı sıra, uzun vadeli rekabet avantajları oluşturmanın da temelini atmaktadır.
Güney Kore'de kripto para hesaplarına sahip olan kişi sayısı şimdi 16 milyona ulaştı ve bu, ülkedeki hisse senedi yatırımcılarının sayısını, yani 14,1 milyonu geçti. Bu, Güney Kore tarihindeki ilk kez, dijital varlıklara perakende katılımın geleneksel hisse senetlerini geçtiği bir durumdur.
Güney Kore nüfusunun neredeyse üçte biri kripto para ticaretiyle ilgilenmektedir ve 60 yaş altındaki yetişkinlerin yarısından fazlası bunu yapmaktadır. Hükümet yetkililerinin yüzde 20'si yaklaşık 9.8 milyon dolar değerinde kripto para varlığına sahip olduklarını açıkladı. Hana Finansal Araştırma Enstitüsü'nün bir raporuna göre, 20 ile 50 yaş arasındaki Güney Korelilerin yüzde 27'si kripto para bulundurmakta ve dijital varlıklar finansal varlık portföylerinin yüzde 14'ünü oluşturmaktadır.
Yıllarca süren kripto para benimsemesinin bir sonucu; ekonomik baskılar, teknolojiye artan aşinalık ve nihayetinde değişime karşı direnmek yerine uyum sağlamayı seçen bir politik sistem tarafından yönlendirilmiştir.
Veri kaynağı @yna'dan gelmektedir.
Ekonomik temel
Güney Kore'nin kripto paralara kabulü, geleneksel politika araçlarının ele alamadığı gerçek ekonomik baskılardan kaynaklanmaktadır. Ülkenin 2025 için GSYİH büyüme tahmini yalnızca %0,8'dir; bu rakam genellikle yalnızca büyük finansal krizler sırasında ortaya çıkar. Mart 2025'te, genç işsizlik oranı %7,5'e yükseldi ve bu, 2021 yılındaki aynı dönemdeki en yüksek seviyedir.
Güney Kore’nin ulusal borç/GSYİH oranı, pandemi sonrasında artış göstererek %47-%48 seviyelerine yaklaşmaktadır, ancak şimdi istikrar kazanıyor. Güney Kore’nin hanehalkı borç/GSYİH oranının 2024 yılı sonuna kadar %90-%94 olması bekleniyor; bu oran, dünyanın en yüksekleri arasında ve büyük gelişmiş ekonomilerle Asya ülkeleri arasında en yüksektir. Bu durum, diğer büyük ekonomilerle keskin bir tezat oluşturmaktadır; burada devlet borcu genellikle hanehalkı borcunu aşmaktadır. Amerika Birleşik Devletleri’nde hanehalkı borcu %69.2 iken, devlet borcu %128’dir; Japonya’da ise devlet borcu %248, hanehalkı borcu ise yalnızca %65.1’dir. Güney Kore’nin ters borç yapısı, kendine has ekonomik baskılar getirmektedir: politika kararları, egemen mali endişelerden ziyade kişisel mali baskılar tarafından daha fazla yönlendirilmektedir.
Faiz oranları yükseldiğinde ve ekonomik büyüme durakladığında, bu borç yükü tüketici harcamalarını azaltacaktır ve bu durum yalnızca para politikasıyla çözülemez.
Güney Koreli milyonlarca genç için kripto paralar, araştırmacı Eli Ilha Yune'un ifadesiyle, bir tür "finansal çaresizlik" anlamına geliyor. Bu, blockchain teknolojisine olan ideolojik destekten kaynaklanmıyor, aksine, zenginlik yaratmanın başka pek az yolunu sunan bir ekonomiye gerçekçi bir yanıt. Hisse senetleri gibi geleneksel yatırımlar düşük getiriler sağlarken, gayrimenkul karşılanamaz durumda ve ulusal emeklilik sisteminin uzun vadeli sürdürülebilirliği sorgulanıyor.
Bu arka plan, Güney Kore'deki kripto para benimsemesinin diğer piyasalardan neden farklı olduğunu açıklamaktadır. Batılı yatırımcılar kripto paraları genellikle bir portföy çeşitlendirme aracı ya da teknoloji üzerine spekülasyon aracı olarak görürken, Koreli yatırımcılar bunları temel finansal altyapı olarak görmekte. Hükümetin kripto para politikası, kripto paraların yaygın popülaritesine bir yanıt niteliğindedir.
Lee Jae-myung hükümeti, Kore’nin zenginliğinin ABD doları cinsinden dijital varlıklar aracılığıyla yurtdışına akışını önlemeyi amaçlayan bir kripto para gündemi geliştirdi. Şu anda, Koreli yatırımcılar stabilcoin satın aldıklarında, genellikle USDT veya USDC'yi tercih ediyorlar, bu da aslında sermayenin Amerika Birleşik Devletleri tarafından kontrol edilen finansal altyapıya transfer edilmesiyle eşdeğerdir.
2025'in ilk çeyreğinde, Güney Koreli kripto para borsaları yaklaşık 56.8 trilyon won (, yaklaşık 40.6 milyar ABD doları) değerinde dijital varlıkları yurt dışına transfer etti, bunların 26.87 trilyon won (, yaklaşık 19.1 milyar ABD doları) değerinde olan stabilcoin'ler, dijital varlıkların toplam çıkışının neredeyse %47.3'ünü oluşturdu.
İlginç bir şekilde, bu sermaye çıkışı, won'un aslında dolara karşı güçlendiği bir zamanda gerçekleşti. 2025'te, won dolara karşı yaklaşık %6,5 değer kazandı ve Temmuz itibarıyla döviz kuru 1393-1396 won/dolar aralığında kalmaya devam etti. Bu, Koreli yatırımcıların dolar bazlı stabilcoinlere olan tercihinin yerel para biriminin zayıflamasından değil, won bazlı alternatiflerin eksikliğinden ve dolara dayalı kripto para altyapısının küresel hakimiyetinden kaynaklandığını önermektedir.
Dijital Varlık Temel Yasası, Kore şirketlerinin Kore won'una sabitlenen stablecoin'ler ihraç etmeleri için bir düzenleyici çatı oluşturur. Sermaye gereksinimi, stablecoin pazarına girmek için 500 milyon won ( yaklaşık 370,000 $)'dır. Bu düşük eşik, temel standartları korurken yerli rekabeti teşvik etmeyi amaçlamaktadır.
Bu won-stablecoin stratejisi gerçekten sermaye çıkışlarını durdurabilir mi? Korelilerin USD varlıklarını tutmak istemeleri durumunda, won'u USDC'ye dönüştürmeye devam edebilirler. Bu nedenle, bu stratejinin gerçek amacı, döviz dönüşümüne ihtiyaç duymadan programlanabilirlik, merkeziyetsiz finansal erişim, 24/7 ticaret gibi benzer avantajlar sunarak yabancı stablecoin'lere olan talebi azaltmaktır. Daha da önemlisi, finansal altyapıyı ülkede tutarak, ücretler, saklama hizmetleri vb. Koreli kurumlara akmaktadır; Circle veya Tether yerine. Bu, sermaye kontrolü değil, davranışsal bir rehberliktir, bu da won cinsinden opsiyonları daha uygun hale getirirken finansal işlemleri Koreli denetimi altına alır.
Güney Kore'deki sekiz büyük banka, Kore wonuna sabitlenmiş bir stabilcoin geliştirmek için işbirliğine başlamış olup, bunu 2025 sonları veya 2026 başlarında piyasaya sürmeyi hedeflemektedir. İttifaka KB Kookmin Bankası, Shinhan Bankası, Woori Bankası, Nonghyup Bankası, Kore Kalkınma Bankası, Suhyup Bankası, K Bankası ve IM Bankası dahildir. Hedefleri yalnızca USDT ve USDC ile rekabet etmek değil, aynı zamanda Kore ekonomik faaliyetlerini yerel sistem içinde tutabilecek bir finansal altyapı inşa etmektir.
Stablecoin stratejisi, dijital finansal alandaki doların hakimiyeti konusundaki yaygın endişeleri yansıtıyor. Şu anda, dünya genelindeki stablecoin'lerin %99'u dolara sabitlenmiş durumda ve bu, ABD finansal kurumları ve düzenleyicilerine dijital varlık altyapısı üzerinde orantısız bir etki sağlıyor.
Koreya Bankası, özel olarak ihraç edilen stabilcoinler hakkında endişelerini dile getirdi ve bu tür paraların "para politikalarının etkinliğini ciddi şekilde zayıflatabileceği ve sistemik riskler oluşturabileceği" konusunda uyardı. Bu anlaşmazlık, Güney Kore'nin merkez bankası dijital para birimi (CBDC) projesinin Haziran 2025'te askıya alınmasına neden oldu; yetkililer, özel alternatiflerin benzer işlevleri daha verimli bir şekilde yerine getirip getiremeyeceğini sorguladılar.
( Kurumsal Dönüşüm
2017 yılında, Güney Kore, spekülasyon ve kara para aklama endişeleri nedeniyle işletmelerin, kurumların ve finansal şirketlerin kripto para borsalarında hesap açmasını yasaklayan kısıtlamalar getirdi. Yalnızca bireyler, doğrulanmış gerçek isimli hesaplar kullanarak kripto para ticareti yapabilir. Kurumsal ve ticari hesaplar yasaktır ve bankalar sıkı uyum yükümlülükleri ile karşı karşıyadır. Mevcut hükümet, bu kısıtlamaların kaldırılması için aşamalı bir süreç başlattı.
Başlangıç aşamasında )mid-2025###, kar amacı gütmeyen kuruluşlar ve bazı kamu kurumları, bağışlar veya el koymalar yoluyla elde edilen kripto paraları, Kore wonu üzerinden doğrulanmış gerçek isimli borsa hesapları kullanma ve iç denetim komiteleri kurma gibi sıkı uyum gereksinimlerini karşıladıkları takdirde tasfiye etme iznine sahiptir.
Hükümet, 2025 sonuna kadar yaklaşık 3.500 halka açık şirket ve profesyonel kurumsal yatırımcı için kripto para borsa hesapları için uygunluğu bir pilot program aracılığıyla genişletecek. Bu hesapların gerçek adla doğrulanması ve sıkı kara para aklama (AML) ve Müşterinizi Tanıyın (KYC) protokollerine uyması gerekmektedir. Mali otoriteler, halka açık şirketlerin nihayetinde kripto para ticaretine doğrudan katılmalarına izin verileceğini duyurdu; bu da kurumsal düzeyde büyük ölçekli benimsemeyi teşvik edecektir.
Büyük yerel borsalar, büyük şirketler ve profesyonel yatırımcılardan muhtemel artan talebi karşılamak için "kurumsal düzeyde" ürünler, saklama çözümleri ve destek hizmetlerini başlattı veya güncelledi.
Şu anda, bankalar, varlık yöneticileri ve brokerlar gibi geleneksel finansal kurumlar doğrudan kripto para ticaretinden hala dışlanmış durumdalar. Bu yapı, Güney Kore'deki ilk kurumsal kripto para faaliyetinin finansal olmayan şirketler tarafından yürütülmesini sağlıyor ve bu da düzenleyici kapı daha da açıldığında onlara rekabet avantajı verebilir.
( Siyasi tanıma
Lee Jae-myung'un kripto para gündemi, sadece Demokrat Parti içinde değil, geniş bir siyasi destek kazanmıştır. Son kampanyalarda, her iki büyük parti de kripto para ETF'lerini yasal hale getirme sözü verdi, bu Güney Kore siyaseti için nadir bir bipartizan uzlaşı anıdır. Daha önce kripto para ETF'lerinin tartışılmasına karşı çıkan Finansal Hizmetler Komisyonu, artık 2025'in sonuna kadar spot Bitcoin ETF'leri ve spot Ethereum ETF'lerini onaylamak için bir yol haritası sunmuştur.
Siyasi değişim, kriptoparanın önemli bir seçmen meselesi haline geldiğini yansıtıyor. Güney Kore'deki 16 milyondan fazla kriptopara sahibi, ülke toplam nüfusunun yaklaşık üçte birini oluşturuyor ve dijital varlık politikası, niş bir teknoloji politikasından, ana akım bir siyasi meseleye geçiş yaptı.
Hükümet ayrıca kripto para işletmelerini desteklemek için daha geniş adımlar atıyor. Küçük, Orta ve Yeni İşletmeler Bakanlığı, kripto para şirketlerinin girişimci iş statüsü elde etmelerini engellemeyen kısıtlamaların kaldırılacağına dair planlar açıkladı. Bu sayede, beş yıl boyunca kurumsal gelir vergisinde %50, gayrimenkul alım vergisinde ise %75 oranında önemli vergi avantajlarından faydalanabilecekler.
Güney Koreli yatırımcılar bu politika gelişmelerine coşkuyla yanıt verdiler. Stabilcoin marka başvuruları yapıldıktan sonra banka hisseleri fırladı. Kakao Bank'ın hisse fiyatı, bir kripto para ile ilgili marka başvurusunu yaptıktan sonraki gün %19,3 arttı ve KB Finansal Grup'un hisse fiyatı benzer bir başvurudan sonra %13,38 yükseldi.
Daha çarpıcı olanı, Haziran 2025'te Güney Koreli perakende yatırımcıların Circle Group hisselerine neredeyse 450 milyon dolar yatırım yapmasıdır. Bu durum, o ayın en çok talep gören yurtdışı hissesi olmasını sağladı. Circle'ın Haziran'daki listelenmesinden bu yana, hisselerinin fiyatı %500'den fazla artarak, Güney Koreli yatırımcıların bunu küresel stablecoin uygulamaları için bir öncü olarak görmelerine neden oldu.
Bu yatırım modeli, yatırımcıların Güney Kore'nin stablecoin politikasının küresel stablecoin altyapı talebini nasıl artırabileceğine dair derin anlayışını yansıtmaktadır. Güney Koreli yatırımcılar, Güney Kore'nin küresel dijital varlık piyasası üzerindeki potansiyel etkisini planlamaktadır.
Lee Jae-myung'un kripto para stratejisi büyük dış baskı ile karşı karşıya. ABD Başkanı Donald Trump, Güney Kore'nin ihracata dayalı ekonomisini ciddi şekilde etkileyebilecek %50'ye kadar gümrük vergileri uygulama tehdidinde bulundu. İhracatın GSYİH'nın %40'ını oluşturmasıyla, ticaret aksaklıkları bir durgunluğu tetikleyebilir ve bu da kripto para yatırımları için mevcut fonları sınırlayabilir, regülasyonu ne kadar iyi olursa olsun.
Zaman baskısı, politika uygulaması ile kötüleşen ekonomi arasında bir yarış yarattı. Güney Koreli yetkililer, potansiyel ticaret çatışmalarının ekonomik ortamı çok zor hale getirmesi ve yeni yatırım girişimlerini engellemesi durumunda kripto para altyapısı inşa etmek için acele ediyor.
Ülkede, merkez bankasının özel stabilcoinlere karşı çıkışı devam eden düzenleyici gerilimleri tetikleyebilir. Güney Koreli banka yetkilileri, teknoloji şirketlerinin para altyapısına girmesine izin vermektense stabilcoin ihraçlarını bankacılık düzenlemeleri altında tutmayı tercih ediyor.
Vergi politikaları henüz belirlenmemiştir. Yıllık karı 2.5 milyon wonu aşan kripto para kazançları üzerinden planlanan %20 sermaye kazancı vergisi birkaç kez ertelendi ancak hala uygulanması planlanmaktadır. Bu verginin yeni kurumsal kripto para giriş kurallarıyla nasıl etkileşeceği, kurumsal benimseme kalıplarını etkileyecektir.
Güney Kore'nin kripto para politikalarının küresel etkisi, uluslararası toplum tarafından yakından izleniyor ve benzer ekonomik baskılar ve teknoloji benimseme modelleriyle karşılaşan diğer ülkeler için bir model oluşturabilir. Düzenleyici netlik, kurumsal erişim ve yerel stablecoin altyapısının kombinasyonu, dijital varlık entegrasyonu için kapsamlı bir çözüm oluşturmaktadır.
Başarılı olursa, Güney Kore modeli diğer Asya ekonomilerinde politika yapımını etkileyebilir ve dijital varlık inovasyonunu benimserken parasal egemenliği sürdürmek isteyen ülkeler için bir şablon sağlayabilir.