Bu rapor, Ethereum'un gerçek dünya varlık tokenizasyonu pazarındaki egemenliğini analiz etmekte, karşılaştığı yapısal zorlukları incelemekte ve hangi blockchain platformlarının RWA büyümesinin bir sonraki aşamasına öncülük etme ihtimalinin bulunduğunu araştırmaktadır.
Önemli Noktaların Özeti
Ethereum, öncü avantajı, önceki kurumsal deneyleri, derin zincir içi likiditesi ve merkeziyetsiz yapısıyla şu anda RWA pazarını yönlendirmektedir.
Daha hızlı ve daha ucuz işlemler sunan genel bir blockchain ile düzenleyici gerekliliklere uygun olarak tasarlanmış RWA özel zinciri, Ethereum'un maliyet ve performans sınırlamalarını çözmektedir. Bu yeni platformlar, olağanüstü teknik ölçeklenebilirlik veya yerleşik uyum özellikleri sunarak kendilerini bir sonraki nesil altyapı olarak konumlandırmaktadır.
RWA büyümesinin bir sonraki aşaması, üç unsurun başarılı bir şekilde entegrasyonu tarafından yönlendirilecektir: zincir içi düzenleyici uyumluluk, gerçek dünya varlıkları etrafında inşa edilmiş hizmet ekosistemi ve anlamlı zincir içi likidite.
1. RWA pazarı şu anda nerede büyüyor?
Gerçek dünya varlıklarının ( tokenleştirilmesi, blockchain endüstrisinin en belirgin konularından biri haline geldi. Küresel danışmanlık şirketleri kapsamlı pazar tahminleri yayınladı ve aynı zamanda gelişen piyasalara yönelik derinlemesine analizler de yapıldı - bu da bu alanın giderek artan önemini vurgulamaktadır.
RWA, gayrimenkul, tahvil ve emtia gibi somut varlıkların dijital token'lara dönüştürülmesini ifade eder. Bu tokenizasyon süreci, blockchain altyapısını gerektirir. Şu anda, Ethereum bu işlemleri destekleyen ana altyapıdır.
Rekabet giderek artmasına rağmen, Ethereum RWA pazarında hâlâ baskın bir konumda. Profesyonel RWA blok zincirleri ortaya çıktı ve DeFi alanında olgunlaşmış bazı platformlar da RWA alanına genişliyor. Yine de, Ethereum hâlâ pazar aktivitesinin toplamının %50'sinden fazlasını elinde bulunduruyor, bu da mevcut konumunun sağlamlığını vurguluyor.
Bu rapor, Ethereum'un şu anda RWA pazarındaki hakimiyetini belirleyen temel faktörleri incelemekte ve bir sonraki büyüme ve rekabet aşamasını şekillendirebilecek koşulların evrimini araştırmaktadır.
2. Ethereum neden önde kalabiliyor?
) 2.1. Öncelikli Avantaj ve Kurumsal Güven
Ethereum'un kurumsal tokenizasyon için varsayılan platform haline gelmesinin belirgin nedenleri var. Akıllı sözleşmeleri ilk olarak tanıttı ve RWA pazarına hazırlık için aktif olarak çalıştı.
Gelişmiş bir geliştirici topluluğunun desteğiyle, Ethereum rekabetçi platformlar ortaya çıkmadan çok önce ERC-1400 ve ERC-3643 gibi kritik token standartlarını oluşturdu. Bu erken temel, pilot projelere gerekli teknik ve düzenleyici altyapıyı sağladı.
Bu nedenle, birçok kurum alternatifleri değerlendirmeye başlamadan önce Ethereum'u incelemeye başladı. 2010'ların sonlarındaki birkaç ünlü girişim, Ethereum'un kurumsal finans içindeki rolünü doğrulamaya yardımcı oldu:
Morgan Stanley'nin Quorum'u ve JPM Coin###2016-2017: Kurumsal kullanım durumlarını desteklemek için Morgan Stanley, Ethereum'un bir izinli çatalı olan Quorum'u geliştirdi. Bankalar arası transferler için JPM Coin'in piyasaya sürülmesi, Ethereum'un mimarisinin - özel formda bile - veri koruma ve uyumluluk açısından düzenleyici gereksinimleri karşılayabileceğini göstermektedir.
Fransa Société Générale tahvil ihracı (2019 yılında ): SocGen FORGE, Ethereum kamu ana ağında 100 milyon Euro değerinde teminatlı tahvil çıkardı. Bu, düzenlenmiş menkul kıymetlerin kamu blok zincirinde ihraç edilebileceği ve tasfiye edilebileceğini, aynı zamanda aracılık katılımını en aza indirebileceğini göstermektedir.
Avrupa Yatırım Bankası dijital tahvili (2021 yılında ): Avrupa Yatırım Bankası (EIB), Goldman Sachs, Santander Bankası ve Fransa'nın Société Générale Bankası ile iş birliği yaparak Ethereum üzerinde 100 milyon Euro değerinde dijital tahvil çıkardı. Bu tahvil, Fransa Merkez Bankası tarafından ihraç edilen merkez bankası dijital para birimi (CBDC) ile takas edilmekte olup, Ethereum'un tamamen entegre sermaye piyasalarındaki potansiyelini vurgulamaktadır.
Bu başarılı pilot projeler, Ethereum'un güvenilirliğini artırdı. Kurumlar için güven, doğrulanmış kullanım durumlarına ve diğer düzenlenmiş katılımcıların referanslarına dayanmaktadır. Ethereum'un geçmiş kaydı, sürekli olarak dikkat çekmekte ve güçlendirilmiş bir benimseme döngüsü oluşturmaktadır.
Örneğin, 2018'de, bir şirket resmi belgelerde dijital menkul kıymetlerin tüm yaşam döngüsünü yönetmek için Ethereum üzerinde araçlar inşa edeceğini duyurdu. Bu girişim, şu anda Ethereum üzerinde ihraç edilen en büyük tokenleştirilmiş fon olan bir varlık yönetim şirketinin fonunun nihai olarak piyasaya sürülmesi için bir temel oluşturdu.
( 2.2. Gerçek sermaye akış platformu
Ethereum'un RWA pazarında sürekli olarak hakim olmasının bir diğer önemli nedeni, zincir üzerindeki likiditeyi gerçek satın alma gücüne dönüştürme yeteneğidir. Gerçek dünya varlıklarının tokenleştirilmesi sadece bir teknik süreç değildir. İşlevsel bir pazar, bu varlıklara aktif bir şekilde yatırım yapabilen ve ticaretini gerçekleştirebilen bir sermaye gerektirir. Bu açıdan, Ethereum, derinlik ve dağıtılabilir zincir üzerindeki likiditeye sahip tek platformdur.
Bu durum bazı platformlarda belirgin bir şekilde görülüyor; bunlar Ethereum üzerinde büyük miktarda tokenleştirilmiş fon bulunduruyor. Bu platformlar, tokenleştirilmiş ABD Hazine bonolarına dayalı ürünler, stabilcoin tabanlı kredi ve sentetik faiz getiren ABD doları araçları sunarak yüz milyonlarca dolarlık fon çekiyor.
Belirli bir finansal platform, hazine destekli ürünleri aracılığıyla 6 milyar doların üzerinde toplam kilitli değer )TVL### biriktirmiştir.
Bir borç verme protokolü, büyük bir stablecoin projesinden gelen likiditeyi kullanarak 24 milyar dolardan fazla değere sahip gerçek dünya tahvilleri satın aldı.
Başka bir platform, Ethereum üzerinde sentetik stabilcoin'lerini kullanarak bir bankasız gelir altyapısı kurdu ve kurumsal talep ile DeFi likiditesini çekti.
Bu örnekler, Ethereum'un sadece bir varlık tokenizasyonu platformu olmadığını göstermektedir. Gerçek yatırım ve varlık yönetimini mümkün kılacak güçlü bir likidite temeli sunmaktadır. Buna karşılık, birçok yeni RWA platformu, ilk token ihraç aşamasından sonra, sermaye akışını veya ikincil piyasa faaliyetlerini sağlamakta zorlanmaktadır.
Bu farklılığın nedeni oldukça açıktır. Ethereum, stablecoin'leri, DeFi protokollerini ve uyumlu altyapıyı entegre etmiştir. Bu, ihraç, ticaret ve uzlaşmanın tamamen zincir üzerinde gerçekleştirilebileceği kapsamlı bir finansal ortam yaratmıştır.
Bu nedenle, Ethereum, tokenleştirilmiş varlıkları gerçek satın alma etkinliklerine dönüştürmede en etkili ortamdır. Bu, ona basit pazar payının ötesinde yapısal bir avantaj sağlar.
( 2.3. Merkeziyetsizlik ile güven inşa etmek
Merkeziyetsizlik, güvenin inşasında kritik bir rol oynamaktadır. Gerçek dünya varlıklarının tokenizasyonu, yüksek değerli varlıkların mülkiyetinin ve işlem kayıtlarının dijital sistemlere aktarılmasını içerir. Bu süreçte, kurumların odak noktası sistemin güvenilirliği ve şeffaflığı üzerinedir. İşte bu noktada Ethereum'un merkeziyetsiz mimarisi önemli avantajlar sunmaktadır.
Ethereum, bir kamu blok zinciri olarak çalışır ve dünya genelindeki binlerce bağımsız çalışan düğüm tarafından desteklenmektedir. Bu ağ, herkesin erişimine açıktır ve değişiklikler, merkezi bir kontrol yerine katılımcıların mutabakatı ile belirlenir. Bu nedenle, tek bir noktada arıza olasılığını ortadan kaldırır, siber saldırılara ve sansüre karşı dayanıklılığı sağlar ve kesintisiz bir çalışma süresi korur.
RWA pazarında, bu yapı somut bir değer yaratır. İşlemler, değiştirilemez bir deftere kaydedilir ve dolandırıcılık riskini azaltır. Akıllı sözleşmeler, aracılara ihtiyaç duymadan güvenilir işlemler gerçekleştirir. Kullanıcılar, merkezi bir onay olmadan hizmetlere erişebilir, protokolleri uygulayabilir ve finansal etkinliklere katılabilir.
Bu özellikler - şeffaflık, güvenlik ve erişilebilirlik - Ethereum'u varlık tokenizasyonunu keşfetmek isteyen kurumlar için çekici bir seçenek haline getiriyor. Merkeziyetsiz sistemi, yüksek riskli finansal ortamlarda çalışmanın temel gereksinimlerine uygundur.
Ethereum ana ağı, tokenleştirilmiş finansmanın uygulanabilirliğini kanıtladı. Ancak, başarısıyla birlikte, daha geniş kurumsal benimsemeyi engelleyen yapısal kısıtlamaları da ortaya çıkardı. Temel engeller arasında sınırlı işlem hacmi, gecikme sorunları ve öngörülemez maliyet yapısı bulunmaktadır.
Bu zorluklarla başa çıkmak için bazı Layer 2 ölçeklenebilirlik çözümleri ortaya çıktı. (, Dencun ) ve gelecek olan Pectra ( dahil olmak üzere büyük güncellemeler, ölçeklenebilirlik açısından iyileştirmeler sağladı. Bununla birlikte, ağ, geleneksel finansal altyapılarla rekabet edemedi. Örneğin, bir ödeme ağı saniyede 65,000'den fazla işlem işliyor ve bu, Ethereum'un henüz ulaştığı bir seviye değil. Yüksek frekanslı ticaret veya gerçek zamanlı uzlaşma gerektiren kurumlar için, bu performans farkları hala önemli bir kısıtlama faktörüdür.
Gecikme aynı zamanda zorluklar da getiriyor. Blok oluşturma ortalama 12 saniye sürüyor, ek güvenlik onaylarıyla birlikte nihai doğruluk genellikle üç dakikaya kadar çıkabiliyor. Ağın yoğun olduğu durumlarda, bu gecikme daha da artabilir - bu da zaman açısından hassas finansal işlemler için zorluklar yaratıyor.
Daha önemlisi, Gas ücretlerindeki dalgalanma hala endişe verici bir sorun. Yoğun dönemlerde, işlem ücretleri 50 doları aşarken, normal durumlarda bile maliyetler sık sık 20 doların üzerine çıkıyor. Bu tür bir işlem ücreti belirsizliği, ticari planlamayı karmaşık hale getiriyor ve Ethereum tabanlı hizmetlerin rekabet gücünü zayıflatabilir.
Bir dijital menkul kıymet platformu bu dinamiği iyi bir şekilde açıklıyor. Ethereum'un sınırlamalarıyla karşılaştığında, şirket diğer platformlara genişledi ve kendi zincirini de geliştirdi. Ethereum, erken dönem kurumsal deneylerin gerçekleştirilmesinde kritik bir rol oynamış olmasına rağmen, artık daha olgun ve performansa daha duyarlı bir pazarın taleplerini karşılama konusunda artan bir baskı ile karşı karşıya.
) 3.1. Hızlı, verimli ve maliyet etkin genel blok zincirinin yükselişi
Ethereum'un sınırlamalarının giderek daha belirgin hale gelmesiyle birlikte, kurumlar, Ethereum'un genel blockchain'ini tamamlamak için işlem hızları, maliyet istikrarı ve nihai zaman gibi temel performans darboğazlarında alternatif avantajlar sunmayı giderek daha fazla araştırıyor.
Ancak, kurumsal katılımcılarla sürekli işbirliğine rağmen, bu platformlardaki (, stabilcoinleri içermeyen ) tokenleştirilmiş varlıkların gerçek sayısı Ethereum ile karşılaştırıldığında hala çok daha düşüktür. Birçok durumda, genel zincir üzerinde piyasaya sürülen tokenleştirilmiş varlıklar hala Ethereum'un hakim olduğu çok zincirli dağıtım stratejisinin bir parçasıdır.
Yine de, somut ilerleme belirtileri var. Özel kredi alanında, yeni tokenlaşma girişimleri ortaya çıkıyor. Örneğin, bir Layer 2 platformunda, bir işlem platformu dikkat çekti ve bu alanın faaliyet hacminin %18'inden fazlasını elinde bulunduruyor - sadece Ethereum'un arkasında.
Mevcut aşamada, genel blok zinciri henüz sağlam bir temel oluşturmaya yeni başladı. Hızlı bir büyüme yaşamış olan bazı kamu blok zincirleri gibi platformlar, şimdi stratejik bir sorunla karşı karşıya: Bu ivmeyi, RWA alanında sürdürülebilir bir konuma nasıl dönüştürebiliriz? Sadece mükemmel teknik performansa güvenmek yeterli değil. Ethereum ile rekabet edebilmek için, kurumsal yatırımcıların güven ve uyum beklentilerini karşılayacak altyapı ve hizmetleri sunmak gerekiyor.
Sonuç olarak, bu blok zincirlerinin RWA pazarındaki başarısı, daha az orijinal işlem hacmine, daha çok sundukları somut değer sağlama yeteneğine bağlı olacaktır. Her bir zincirin benzersiz avantajları etrafında inşa edilen farklılaştırılmış ekosistem, bu yeni alandaki uzun vadeli konumlarını belirleyecektir.
3.2. RWA'ya özel blok zincirinin ortaya çıkışı
Giderek daha fazla blok zinciri platformu, genel tasarımı bir kenara bırakıp belirli alanlara yönelik uzmanlaşmayı benimsemektedir. Bu eğilim, RWA alanında da belirgin bir şekilde görülmektedir; gerçek dünya varlıklarının tokenizasyonu için optimize edilmiş yeni tür özel zincirlerin bir dalgası ortaya çıkmaktadır.
RWA'ya özel blok zincirinin nedenleri oldukça açıktır. Gerçek dünya varlıklarının tokenleştirilmesi, mevcut finansal düzenlemelerle doğrudan entegrasyon gerektirir, bu da birçok durumda genel blok zinciri altyapısının yetersiz olduğu anlamına gelir. Özellikle düzenleyici uyumluluk etrafında belirli teknik gereksinimlerin, temelden itibaren ele alınması gerekmektedir.
Bir anahtar alan uyumlu işlemdir. KYC ve AML prosedürleri tokenizasyon iş akışları için kritik öneme sahiptir, ancak bunlar geleneksel olarak zincir dışında işlenmektedir. Bu yaklaşım yeniliği sınırlamaktadır çünkü yalnızca geleneksel finansal varlıkları blok zinciri formatında paketlemektedir ve temel yapıyı yeniden tasarlamamaktadır.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
12 Likes
Reward
12
7
Share
Comment
0/400
ApeShotFirst
· 07-24 23:39
BTC ne çökmedi ne de Aya doğru gitti!
View OriginalReply0
not_your_keys
· 07-23 14:39
Sonraki sırayı l2'nin bu dalgasına bakmak gerekiyor.
View OriginalReply0
CommunityJanitor
· 07-22 11:35
Heh, yine de büyük çekiç Ethereum'a güvenmek gerekiyor.
View OriginalReply0
SquidTeacher
· 07-22 11:34
Yine de sahneyi ETH abimizin tutması gerekiyor.
View OriginalReply0
BridgeTrustFund
· 07-22 11:34
Bit artık yeterli değil.
View OriginalReply0
P2ENotWorking
· 07-22 11:25
Oyun oynamak iyi de, kim hiç ETH ile kumar oynamadı ki?
View OriginalReply0
BlockchainDecoder
· 07-22 11:16
Teknik Analiz açısından ETH on-chain işlem hacmi yalnızca 15 tps, RWA'nın ölçeklenmesi için yeterli değil.
Ethereum, RWA pazarını domine ediyor. Özel zincirler ve genel zincirler bir sonraki yükseliş aşaması için yarışıyor.
Ethereum'in RWA pazarındaki liderliği: Sıradaki kim?
Bu rapor, Ethereum'un gerçek dünya varlık tokenizasyonu pazarındaki egemenliğini analiz etmekte, karşılaştığı yapısal zorlukları incelemekte ve hangi blockchain platformlarının RWA büyümesinin bir sonraki aşamasına öncülük etme ihtimalinin bulunduğunu araştırmaktadır.
Önemli Noktaların Özeti
Ethereum, öncü avantajı, önceki kurumsal deneyleri, derin zincir içi likiditesi ve merkeziyetsiz yapısıyla şu anda RWA pazarını yönlendirmektedir.
Daha hızlı ve daha ucuz işlemler sunan genel bir blockchain ile düzenleyici gerekliliklere uygun olarak tasarlanmış RWA özel zinciri, Ethereum'un maliyet ve performans sınırlamalarını çözmektedir. Bu yeni platformlar, olağanüstü teknik ölçeklenebilirlik veya yerleşik uyum özellikleri sunarak kendilerini bir sonraki nesil altyapı olarak konumlandırmaktadır.
RWA büyümesinin bir sonraki aşaması, üç unsurun başarılı bir şekilde entegrasyonu tarafından yönlendirilecektir: zincir içi düzenleyici uyumluluk, gerçek dünya varlıkları etrafında inşa edilmiş hizmet ekosistemi ve anlamlı zincir içi likidite.
1. RWA pazarı şu anda nerede büyüyor?
Gerçek dünya varlıklarının ( tokenleştirilmesi, blockchain endüstrisinin en belirgin konularından biri haline geldi. Küresel danışmanlık şirketleri kapsamlı pazar tahminleri yayınladı ve aynı zamanda gelişen piyasalara yönelik derinlemesine analizler de yapıldı - bu da bu alanın giderek artan önemini vurgulamaktadır.
RWA, gayrimenkul, tahvil ve emtia gibi somut varlıkların dijital token'lara dönüştürülmesini ifade eder. Bu tokenizasyon süreci, blockchain altyapısını gerektirir. Şu anda, Ethereum bu işlemleri destekleyen ana altyapıdır.
Rekabet giderek artmasına rağmen, Ethereum RWA pazarında hâlâ baskın bir konumda. Profesyonel RWA blok zincirleri ortaya çıktı ve DeFi alanında olgunlaşmış bazı platformlar da RWA alanına genişliyor. Yine de, Ethereum hâlâ pazar aktivitesinin toplamının %50'sinden fazlasını elinde bulunduruyor, bu da mevcut konumunun sağlamlığını vurguluyor.
Bu rapor, Ethereum'un şu anda RWA pazarındaki hakimiyetini belirleyen temel faktörleri incelemekte ve bir sonraki büyüme ve rekabet aşamasını şekillendirebilecek koşulların evrimini araştırmaktadır.
2. Ethereum neden önde kalabiliyor?
) 2.1. Öncelikli Avantaj ve Kurumsal Güven
Ethereum'un kurumsal tokenizasyon için varsayılan platform haline gelmesinin belirgin nedenleri var. Akıllı sözleşmeleri ilk olarak tanıttı ve RWA pazarına hazırlık için aktif olarak çalıştı.
Gelişmiş bir geliştirici topluluğunun desteğiyle, Ethereum rekabetçi platformlar ortaya çıkmadan çok önce ERC-1400 ve ERC-3643 gibi kritik token standartlarını oluşturdu. Bu erken temel, pilot projelere gerekli teknik ve düzenleyici altyapıyı sağladı.
Bu nedenle, birçok kurum alternatifleri değerlendirmeye başlamadan önce Ethereum'u incelemeye başladı. 2010'ların sonlarındaki birkaç ünlü girişim, Ethereum'un kurumsal finans içindeki rolünü doğrulamaya yardımcı oldu:
Morgan Stanley'nin Quorum'u ve JPM Coin###2016-2017: Kurumsal kullanım durumlarını desteklemek için Morgan Stanley, Ethereum'un bir izinli çatalı olan Quorum'u geliştirdi. Bankalar arası transferler için JPM Coin'in piyasaya sürülmesi, Ethereum'un mimarisinin - özel formda bile - veri koruma ve uyumluluk açısından düzenleyici gereksinimleri karşılayabileceğini göstermektedir.
Fransa Société Générale tahvil ihracı (2019 yılında ): SocGen FORGE, Ethereum kamu ana ağında 100 milyon Euro değerinde teminatlı tahvil çıkardı. Bu, düzenlenmiş menkul kıymetlerin kamu blok zincirinde ihraç edilebileceği ve tasfiye edilebileceğini, aynı zamanda aracılık katılımını en aza indirebileceğini göstermektedir.
Avrupa Yatırım Bankası dijital tahvili (2021 yılında ): Avrupa Yatırım Bankası (EIB), Goldman Sachs, Santander Bankası ve Fransa'nın Société Générale Bankası ile iş birliği yaparak Ethereum üzerinde 100 milyon Euro değerinde dijital tahvil çıkardı. Bu tahvil, Fransa Merkez Bankası tarafından ihraç edilen merkez bankası dijital para birimi (CBDC) ile takas edilmekte olup, Ethereum'un tamamen entegre sermaye piyasalarındaki potansiyelini vurgulamaktadır.
Bu başarılı pilot projeler, Ethereum'un güvenilirliğini artırdı. Kurumlar için güven, doğrulanmış kullanım durumlarına ve diğer düzenlenmiş katılımcıların referanslarına dayanmaktadır. Ethereum'un geçmiş kaydı, sürekli olarak dikkat çekmekte ve güçlendirilmiş bir benimseme döngüsü oluşturmaktadır.
Örneğin, 2018'de, bir şirket resmi belgelerde dijital menkul kıymetlerin tüm yaşam döngüsünü yönetmek için Ethereum üzerinde araçlar inşa edeceğini duyurdu. Bu girişim, şu anda Ethereum üzerinde ihraç edilen en büyük tokenleştirilmiş fon olan bir varlık yönetim şirketinin fonunun nihai olarak piyasaya sürülmesi için bir temel oluşturdu.
( 2.2. Gerçek sermaye akış platformu
Ethereum'un RWA pazarında sürekli olarak hakim olmasının bir diğer önemli nedeni, zincir üzerindeki likiditeyi gerçek satın alma gücüne dönüştürme yeteneğidir. Gerçek dünya varlıklarının tokenleştirilmesi sadece bir teknik süreç değildir. İşlevsel bir pazar, bu varlıklara aktif bir şekilde yatırım yapabilen ve ticaretini gerçekleştirebilen bir sermaye gerektirir. Bu açıdan, Ethereum, derinlik ve dağıtılabilir zincir üzerindeki likiditeye sahip tek platformdur.
Bu durum bazı platformlarda belirgin bir şekilde görülüyor; bunlar Ethereum üzerinde büyük miktarda tokenleştirilmiş fon bulunduruyor. Bu platformlar, tokenleştirilmiş ABD Hazine bonolarına dayalı ürünler, stabilcoin tabanlı kredi ve sentetik faiz getiren ABD doları araçları sunarak yüz milyonlarca dolarlık fon çekiyor.
Belirli bir finansal platform, hazine destekli ürünleri aracılığıyla 6 milyar doların üzerinde toplam kilitli değer )TVL### biriktirmiştir.
Bir borç verme protokolü, büyük bir stablecoin projesinden gelen likiditeyi kullanarak 24 milyar dolardan fazla değere sahip gerçek dünya tahvilleri satın aldı.
Başka bir platform, Ethereum üzerinde sentetik stabilcoin'lerini kullanarak bir bankasız gelir altyapısı kurdu ve kurumsal talep ile DeFi likiditesini çekti.
Bu örnekler, Ethereum'un sadece bir varlık tokenizasyonu platformu olmadığını göstermektedir. Gerçek yatırım ve varlık yönetimini mümkün kılacak güçlü bir likidite temeli sunmaktadır. Buna karşılık, birçok yeni RWA platformu, ilk token ihraç aşamasından sonra, sermaye akışını veya ikincil piyasa faaliyetlerini sağlamakta zorlanmaktadır.
Bu farklılığın nedeni oldukça açıktır. Ethereum, stablecoin'leri, DeFi protokollerini ve uyumlu altyapıyı entegre etmiştir. Bu, ihraç, ticaret ve uzlaşmanın tamamen zincir üzerinde gerçekleştirilebileceği kapsamlı bir finansal ortam yaratmıştır.
Bu nedenle, Ethereum, tokenleştirilmiş varlıkları gerçek satın alma etkinliklerine dönüştürmede en etkili ortamdır. Bu, ona basit pazar payının ötesinde yapısal bir avantaj sağlar.
( 2.3. Merkeziyetsizlik ile güven inşa etmek
Merkeziyetsizlik, güvenin inşasında kritik bir rol oynamaktadır. Gerçek dünya varlıklarının tokenizasyonu, yüksek değerli varlıkların mülkiyetinin ve işlem kayıtlarının dijital sistemlere aktarılmasını içerir. Bu süreçte, kurumların odak noktası sistemin güvenilirliği ve şeffaflığı üzerinedir. İşte bu noktada Ethereum'un merkeziyetsiz mimarisi önemli avantajlar sunmaktadır.
Ethereum, bir kamu blok zinciri olarak çalışır ve dünya genelindeki binlerce bağımsız çalışan düğüm tarafından desteklenmektedir. Bu ağ, herkesin erişimine açıktır ve değişiklikler, merkezi bir kontrol yerine katılımcıların mutabakatı ile belirlenir. Bu nedenle, tek bir noktada arıza olasılığını ortadan kaldırır, siber saldırılara ve sansüre karşı dayanıklılığı sağlar ve kesintisiz bir çalışma süresi korur.
RWA pazarında, bu yapı somut bir değer yaratır. İşlemler, değiştirilemez bir deftere kaydedilir ve dolandırıcılık riskini azaltır. Akıllı sözleşmeler, aracılara ihtiyaç duymadan güvenilir işlemler gerçekleştirir. Kullanıcılar, merkezi bir onay olmadan hizmetlere erişebilir, protokolleri uygulayabilir ve finansal etkinliklere katılabilir.
Bu özellikler - şeffaflık, güvenlik ve erişilebilirlik - Ethereum'u varlık tokenizasyonunu keşfetmek isteyen kurumlar için çekici bir seçenek haline getiriyor. Merkeziyetsiz sistemi, yüksek riskli finansal ortamlarda çalışmanın temel gereksinimlerine uygundur.
![Ethereum'in RWA pazarındaki hakimiyeti: Sıradaki devralan kim?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-3aeded64e6afd34152192d744f783a05.webp###
3. Yeniden Şekillendiren Yeni Zorluklar
Ethereum ana ağı, tokenleştirilmiş finansmanın uygulanabilirliğini kanıtladı. Ancak, başarısıyla birlikte, daha geniş kurumsal benimsemeyi engelleyen yapısal kısıtlamaları da ortaya çıkardı. Temel engeller arasında sınırlı işlem hacmi, gecikme sorunları ve öngörülemez maliyet yapısı bulunmaktadır.
Bu zorluklarla başa çıkmak için bazı Layer 2 ölçeklenebilirlik çözümleri ortaya çıktı. (, Dencun ) ve gelecek olan Pectra ( dahil olmak üzere büyük güncellemeler, ölçeklenebilirlik açısından iyileştirmeler sağladı. Bununla birlikte, ağ, geleneksel finansal altyapılarla rekabet edemedi. Örneğin, bir ödeme ağı saniyede 65,000'den fazla işlem işliyor ve bu, Ethereum'un henüz ulaştığı bir seviye değil. Yüksek frekanslı ticaret veya gerçek zamanlı uzlaşma gerektiren kurumlar için, bu performans farkları hala önemli bir kısıtlama faktörüdür.
Gecikme aynı zamanda zorluklar da getiriyor. Blok oluşturma ortalama 12 saniye sürüyor, ek güvenlik onaylarıyla birlikte nihai doğruluk genellikle üç dakikaya kadar çıkabiliyor. Ağın yoğun olduğu durumlarda, bu gecikme daha da artabilir - bu da zaman açısından hassas finansal işlemler için zorluklar yaratıyor.
Daha önemlisi, Gas ücretlerindeki dalgalanma hala endişe verici bir sorun. Yoğun dönemlerde, işlem ücretleri 50 doları aşarken, normal durumlarda bile maliyetler sık sık 20 doların üzerine çıkıyor. Bu tür bir işlem ücreti belirsizliği, ticari planlamayı karmaşık hale getiriyor ve Ethereum tabanlı hizmetlerin rekabet gücünü zayıflatabilir.
Bir dijital menkul kıymet platformu bu dinamiği iyi bir şekilde açıklıyor. Ethereum'un sınırlamalarıyla karşılaştığında, şirket diğer platformlara genişledi ve kendi zincirini de geliştirdi. Ethereum, erken dönem kurumsal deneylerin gerçekleştirilmesinde kritik bir rol oynamış olmasına rağmen, artık daha olgun ve performansa daha duyarlı bir pazarın taleplerini karşılama konusunda artan bir baskı ile karşı karşıya.
) 3.1. Hızlı, verimli ve maliyet etkin genel blok zincirinin yükselişi
Ethereum'un sınırlamalarının giderek daha belirgin hale gelmesiyle birlikte, kurumlar, Ethereum'un genel blockchain'ini tamamlamak için işlem hızları, maliyet istikrarı ve nihai zaman gibi temel performans darboğazlarında alternatif avantajlar sunmayı giderek daha fazla araştırıyor.
Ancak, kurumsal katılımcılarla sürekli işbirliğine rağmen, bu platformlardaki (, stabilcoinleri içermeyen ) tokenleştirilmiş varlıkların gerçek sayısı Ethereum ile karşılaştırıldığında hala çok daha düşüktür. Birçok durumda, genel zincir üzerinde piyasaya sürülen tokenleştirilmiş varlıklar hala Ethereum'un hakim olduğu çok zincirli dağıtım stratejisinin bir parçasıdır.
Yine de, somut ilerleme belirtileri var. Özel kredi alanında, yeni tokenlaşma girişimleri ortaya çıkıyor. Örneğin, bir Layer 2 platformunda, bir işlem platformu dikkat çekti ve bu alanın faaliyet hacminin %18'inden fazlasını elinde bulunduruyor - sadece Ethereum'un arkasında.
Mevcut aşamada, genel blok zinciri henüz sağlam bir temel oluşturmaya yeni başladı. Hızlı bir büyüme yaşamış olan bazı kamu blok zincirleri gibi platformlar, şimdi stratejik bir sorunla karşı karşıya: Bu ivmeyi, RWA alanında sürdürülebilir bir konuma nasıl dönüştürebiliriz? Sadece mükemmel teknik performansa güvenmek yeterli değil. Ethereum ile rekabet edebilmek için, kurumsal yatırımcıların güven ve uyum beklentilerini karşılayacak altyapı ve hizmetleri sunmak gerekiyor.
Sonuç olarak, bu blok zincirlerinin RWA pazarındaki başarısı, daha az orijinal işlem hacmine, daha çok sundukları somut değer sağlama yeteneğine bağlı olacaktır. Her bir zincirin benzersiz avantajları etrafında inşa edilen farklılaştırılmış ekosistem, bu yeni alandaki uzun vadeli konumlarını belirleyecektir.
3.2. RWA'ya özel blok zincirinin ortaya çıkışı
Giderek daha fazla blok zinciri platformu, genel tasarımı bir kenara bırakıp belirli alanlara yönelik uzmanlaşmayı benimsemektedir. Bu eğilim, RWA alanında da belirgin bir şekilde görülmektedir; gerçek dünya varlıklarının tokenizasyonu için optimize edilmiş yeni tür özel zincirlerin bir dalgası ortaya çıkmaktadır.
RWA'ya özel blok zincirinin nedenleri oldukça açıktır. Gerçek dünya varlıklarının tokenleştirilmesi, mevcut finansal düzenlemelerle doğrudan entegrasyon gerektirir, bu da birçok durumda genel blok zinciri altyapısının yetersiz olduğu anlamına gelir. Özellikle düzenleyici uyumluluk etrafında belirli teknik gereksinimlerin, temelden itibaren ele alınması gerekmektedir.
Bir anahtar alan uyumlu işlemdir. KYC ve AML prosedürleri tokenizasyon iş akışları için kritik öneme sahiptir, ancak bunlar geleneksel olarak zincir dışında işlenmektedir. Bu yaklaşım yeniliği sınırlamaktadır çünkü yalnızca geleneksel finansal varlıkları blok zinciri formatında paketlemektedir ve temel yapıyı yeniden tasarlamamaktadır.