DEX Geliştirmede İşlem Operatörlerinin Lineer ve Lineer Olmayan Tasarımı

Merkeziyetsiz borsa (DEX)'in geliştirilmesi sürecinde, işlem operatörlerinin tasarımı temel unsurlardan biridir. İşlem operatörleri, lineer ve lineer olmayan olmak üzere iki türe ayrılabilir; bu ayrım DEX'in çalışma mekanizması ve etkileri üzerinde önemli bir etkiye sahiptir.

Lineer ticaret operatörleri, piyasa arbitraj fırsatı olmadığını varsayan dengeli fiyat teorisine dayanır. Bu durumda, makul finansal işlemler lineer olmalıdır. Eğer doğrusal olmayan sonuçlar ortaya çıkarsa, fiyatlandırılamayan veya arbitraj fırsatları olan varlık kombinasyonları ortaya çıkabilir. Bu nedenle, oracle kullanan ticaret modelleri genellikle arbitraja maruz kalmamak için lineer ticaret operatörlerini kullanmalıdır.

Ancak, lineer ticaret operatörlerinin de sınırlamaları vardır. Bu, tüm fon havuzlarının eşit olduğu ve bu operatörün tokenleştirilemeyeceği anlamına gelir. Çünkü belirli bir denge fiyatı altında, varlık ticareti herhangi bir sözleşmede eşdeğerdir ve belirli bir sözleşme içinde tamamlanması gerekmez. Bu durum, lineer ticaret operatörlerine dayalı protokollerin değer yakalamasını ve tokenleştirmesini zorlaştırmaktadır.

Buna karşılık, doğrusal olmayan ticaret operatörleri fiyatlandırma, işlem yapma ve değer biriktirme (tokenleştirme) üç hedefi aynı anda gerçekleştirmeye çalışır. Değer biriktirmek için ölçekle ilgili kendini güçlendiren özellikler ile tasarlanabilir. Ancak bu yaklaşım bazı zorluklarla da karşılaşmaktadır:

1. Pazar giderek olgunlaştıkça, doğrusal olmayan ticaret operatörleri esasen çok küçük ticaret ölçekleri içinde doğrusal operatörleri uyarlamaktadır.
2. Pazarın eksik olduğu durumlarda, doğrusal olmayan ticaret operatörlerinin tasarım maliyeti ve verimliliği sorunlar yaşayabilir.
3. Doğrusal olmayan değer girişi kaynakları belirsizdir ve doğrusal işlem operatörlerinin rekabeti altında yavaş yavaş kaybolabilir.

Şu anda, birçok otomatik piyasa yapıcı (AMM) sabit çarpan ticaret modelini (örneğin XY=K) benimsemektedir; bu, tipik bir ölçekle ilgili doğrusal olmayan ticaret operatörüdür. Piyasa yapıcı havuzu yeterince büyük olduğunda, yerel simülasyon doğrusal ticaret mümkün hale gelir. Ancak, bu yöntemin tamamlayıcı piyasalardaki temel anlamı yalnızca ölçek etkilerinin ardından uyum sağlama geçerliliğindedir.

Dikkate değer bir nokta, birçok kişinin fiyat belirleme yetkisini zincire koymak istemesidir, ancak bu bir yanlış anlama olabilir. Tamamlayıcı bir piyasa için merkezi borsa, fiyatlandırma ve ticaret hizmetleri açısından belirgin bir avantaja sahiptir. Zincir üzerindeki her eylem, bir açık artırma sonrası üründür ve bu, fiyatlandırma ticaret hizmetleri talebiyle büyük bir fark oluşturmaktadır.

Tamamlanmamış piyasalarda (örneğin, kuyruk varlıkları veya yeni projeler), ana ihtiyaç hızlı ve düşük maliyetle fiyat oluşturmak ve daha büyük ölçekli işlemler gerçekleştirmektir. Kısıtlayıcı koşullar, hızlı fiyat oluşturmanın maliyeti ve büyük ölçekli işlemleri tamamlamanın maliyetini içermektedir.

Doğrusal işlem modellerinin oracle'lara (fiyat operatörlerine) entegrasyonundan kaynaklanan rekabet, doğrusal olmayan işlem operatörleri için bir zorluk oluşturmaktadır. İşlem verimliliği açısından, oracle altındaki işlem operatörleri doğrusal olmayan işlem operatörlerini çoktan aşmaktadır.

Yukarıda belirtilenler ışığında, işlem operatörlerinin doğrusal olmayan hale getirilmesi her zaman değerli bir yön olmayabilir. Zincir üzerinde merkeziyetsiz değerleri pekiştiren protokollerde, doğrusal olmayan işlem operatörleri en ideal seçim olmayabilir. Ancak, doğrusal olmayan işlem operatörlerinin, arbitraj riskini azaltmak için yine de iyileştirme alanları vardır; örneğin, yinelemeli bilgilerin getirilmesi gibi.

Gelecekte, finansal hizmetler muhtemelen operatör teorisi altında birleştirilecek ve daha etkili matematiksel denklemler aracılığıyla daha verimli ve eksiksiz ürün tasarımı gerçekleştirilecek, bu da zincir üzerindeki finans dünyasının gelişimini teşvik edecektir. Bu, her bir operatörün arkasındaki temel risklerin derinlemesine analiz edilmesini ve ticaret hedeflerinin net bir şekilde modellenmesini gerektirmektedir.