Aave V4: Borç Alma Protokolünün Devrimsel Evrimi

Aave, DeFi ekosisteminin en büyük ve en olgun borç verme protokolü olarak, her adımı sektörde büyük ilgi görüyor. Yakın zamanda, ETHCC konferansında, Aave kurucusu bir sonraki nesil önemli iterasyon versiyonu olan Aave V4'ün yakında piyasaya sürüleceğini resmi olarak açıkladı.

Bu güncelleme basit bir rutin güncelleme değil, Aave'in uzun vadeli stratejik yol haritasındaki kritik bir kilometre taşıdır. Bu güncelleme 2024 Mayıs ayında ilk kez önerildi ve V3 versiyonunun operasyonel süreçte ortaya çıkan sınırlamalarını sistematik bir şekilde ele almayı, özellikle ölçeklenebilirlik, risk yönetimi gibi kritik alanlarda atılım yapmayı hedefliyor. Bu derin anlam taşıyan güncelleme ile Aave, DeFi kredi protokolünün temel mimarisini ve çekirdek işlevselliğini köklü bir şekilde yeniden şekillendirmeyi ve gelecekteki gelişmelere hazırlanmaya odaklanmayı amaçlıyor.

Bu makale, Aave V4'ün içeriğini detaylı bir şekilde inceleyecek, evrim sürecini gözden geçirecek, yeni mimariyi analiz edecek ve bu değişiklikleri daha geniş bir DeFi endüstrisi gelişim trendleri bağlamında yorumlayacaktır.

Aave'nin Evrim Süreci

Aave, ETHLend'den başladı, bir P2P platformu olup, borç verenler ve borç alanlar burada karşı tarafı bulmak zorundadır, ancak eşleştirme süreci yavaş ve belirsizdir. Ekip, bu temel eksiklikleri fark ettikten sonra, 2018 Eylül'ünde markayı Aave( olarak güncelledi, V1)'ye dönüştü ve P2P modelinden, anlık borç vermeyi gerçekleştiren likidite havuzuna dayalı (P2C) modeline geçiş yaptı. Sonrasında V2, akıllı sözleşmeleri optimize ederek işlem maliyetlerini daha da düşürdü ve daha fazla insanın DeFi'ye erişmesini sağladı.

Mevcut V3 sürümü, sermaye verimliliği ve risk yönetimi açısından önemli bir adım atarak birkaç ana özellik getirdi:

• Verimli Mod ( E-Mode ): Kullanıcıların yatırdığı ve ödünç aldığı varlıkların fiyatları yüksek oranda ilişkili olduğunda, daha yüksek bir borçlanma yeteneğine izin verir.

• İzolasyon Modu(Isolation Mode): Yeni yüksek riskli varlıkların "izolasyon" modunda piyasaya sürülmesine izin verir, yalnızca onaylı stabilcoin'leri borç almak için kullanabilir ve belirli bir borç limiti vardır.

Ancak, V3 daha derin bir stratejik sınırlamayı da ortaya koyuyor: Tekil varlık yapısı, yeni ortaya çıkan pazarlar ve çeşitli senaryo taleplerine esnek bir şekilde yanıt veremiyor. Özellikle, RWA( gibi tokenleştirilmiş devlet tahvilleri veya özel kredi) gibi teminatların dahil edilmesinde, V3'ün tekil yapısı yetersiz kalıyor.

Aave V4'ün temelde çözmeyi amaçladığı ana sorun şudur: nasıl tek bir katı üründen, sayısız finansal senaryoyu destekleyen esnek bir platforma evrilebilir.

Aave V4: Modüler Yeni Mimari

Aave V4, tamamen yeni bir "likidite merkezi + payanda" (Liquidity Hub + Spoke) modelini tanıttı. Bu yapı, "tekil varlık" sınırlamalarını doğrudan ele alıyor ve geleneksel finansal sistemdeki merkez bankası ve ticari bankalar ağı ile karşılaştırılabilir.

• Likidite Merkezi: Aave'in "merkez bankası"

Her blok zincir ağında, tüm kullanıcıların sağladığı varlıkları toplayan merkezi bir likidite merkezi bulunmaktadır. Bu merkez, makro likidite yönetimine ve risk kontrolüne odaklanarak, tüm ekosisteme istikrarlı ve derin bir likidite sunmaktadır. Farklı zincirlerdeki likidite merkezleri, "birleşik çapraz zincir likidite katmanı" (CCLL) aracılığıyla etkili bir şekilde iletişim kurabilir ve likidite transferi gerçekleştirebilir.

• Spoke:Aave'nin "uzmanlaşmış ticari bankası"

Kullanıcılar, çeşitli Spoke'lar aracılığıyla protokol ile etkileşimde bulunacaklar. Spoke, kullanıcıya yönelik modüler bir borç verme piyasasıdır; her piyasa belirli bir amaç için tasarlanmış olup merkezi likidite merkezine bağlanmaktadır. Örneğin:

• Core Spoke: ETH, WBTC gibi düşük riskli yüksek likiditeye sahip varlıkların genel borç verme işlemleri.
• E-Mode Spoke: Stabil kripto paralar, LST gibi güçlü ilişkili para çiftleri için optimize edilmiş, en yüksek sermaye verimliliğini sağlar.
• RWA Spoke: Tokenleştirilmiş hazine bonoları, gayrimenkul gibi gerçek dünya varlıkları için özel olarak tasarlanmıştır.
• Yüksek Kaldıraçlı İşlem Spoke: Profesyonel yatırımcılar için tasarlanmış, özel faiz oranı modeli ve risk kontrol parametrelerine sahip.

Bu tasarımın en önemli yönü açıklığıdır. Aave V4, geliştiricilerin kendi Spoke'larını inşa etmelerine ve önermelerine olanak tanıyacaktır. Yönetim onayından sonra, yeni Spoke'lar likidite merkezinden kredi limiti alabilir ve Aave'nin likidite ağı aracılığıyla uzmanlaşmış pazarları başlatabilir. Bu, Aave'yi sadece bir ürün olmaktan çıkarıp finansal yeniliklerin temel platformu haline getirecektir.

Karşılaştırma: Aave vs. Sky( ön MakerDAO)

Aave'in stratejik yönünü tam olarak anlamak için, onu ana rakibi Sky( ile MakerDAO) ile karşılaştırmak oldukça faydalıdır. Sky, yakın zamanda "Sonuç" planını başlatarak markasını yeniden tasarladı ve modüler mimariyi benimsedi; bu da tüm sektörün daha esnek ve ölçeklenebilir bir tasarım yönünde geliştiğini göstermektedir.

benzerlikler

Sky'in mimarisi "Sky Core + SubDAO" olarak tanımlanabilir:

• Sky Core, "merkez bankası" rolünü üstlenir, MakerDAO'nun stabilcoin çıkarma fonksiyonunu devralır ( mevcut USDS, eski DAI ).
• SubDAO, belirli bir alana yönelik "ticari bankacılık" rolünü üstlenen yarı bağımsız bir uzmanlaşmış organizasyondur.

Aave'in "Likidite Hub + Spoke" ile Sky'ın "Sky Core + SubDAO" arasındaki benzerlikler belirgindir: Her ikisi de "merkez bankası + uzmanlaşmış ticari bankacılık" modelini benimsemekte, merkez politika belirleyip likidite sağlamakta, uzman bankalar ise belirli iş senaryolarını geliştirmekle sorumludur.

farklılıklar

Benzer olmalarına rağmen, Aave ve Sky arasında çekirdek iş, ekonomik model ve ekosistem egemenliği açısından önemli farklılıklar bulunmaktadır:

• Likidite türleri: Aave Likidite Merkezi geniş varlık kategorileri için likidite sağlar, Sky ise USDS'nin çıkarılması, istikrarı ve tanıtımı etrafında döner.

• Ekonomik model ve egemenlik: Sky SubDAO, kendi yönetişim token'ını çıkartma ve bağımsız ekonomik model oluşturma yeteneğine sahip yüksek bir ekonomik egemenliğe sahiptir. Aave V4'teki Spokes'in bağımsızlığı daha zayıftır, kendi token'ını çıkaramaz, yaratılan değer Aave DAO'ya geri döner.

Makro Perspektif

Aave ve Sky'ın mimari dönüşümü, DeFi'nin geleceğini şekillendiren başlıca trendleri yansıtmaktadır:

1. RWA entegrasyonu: Modüler mimari, benzersiz yasal ve uyum gereksinimleri olan gerçek dünya varlıklarını yönetmek için uygundur.

2. Uygulama zincirlerinin yükselişi: Ana protokoller, daha fazla egemenlik ve değer yakalamak için Aave Ağı ve NewChain gibi özel blok zinciri ( Appchain )'i piyasaya sürüyor.

3. Ethereum Üzerindeki Etki: Bu uygulama zincirleri "Ethereum'dan ayrılmış" olsa da, yine de en son güvenlik ve işlem katmanı olarak ona bağımlıdır. Ancak, bu Ethereum'un ekonomik modeline zorluklar getirebilir ve yeni değer yakalama yollarını keşfetmeyi gerektirebilir.

Sonuç

Aave V4, stratejik bir yeniden konumlandırmayı temsil ediyor ve hem içsel zorluklara hem de dışsal fırsatlara bir yanıt niteliğinde. Modüler açık bir platforma dönüşerek, Aave, bir sonraki nesil zincir üstü finansal altyapının temellerini atıyor. "Likidite Hub + Spoke" modeli, kullanıcılara daha yüksek sermaye verimliliği sağlarken, geliştiricilere eşi benzeri görülmemiş bir esneklik sunuyor. Bu evrim, DeFi endüstrisinin olgunlaşma sürecinin bir işareti olup, daha geniş benimseme ve daha karmaşık finansal entegrasyon için zemin hazırlıyor. Aave V4'ün piyasaya sürülmesi, dikkat edilmesi gereken önemli bir olay olacak ve önümüzdeki yıllarda DeFi kredi alanında yeni standartlar belirleme potansiyeline sahip.