Stabilcoin Sektör Gelişim Raporu: Dolar Stabilcoin Pazarı Dominasyonu, USDC 2030'da USDT'yi Geçebilir

2025 yılı, stablecoin gelişiminin önemli bir dönüm noktasını işaret ediyor. Bu yıl, stablecoin'ler sadece piyasa büyüklüğü ve işlem aktivitesinde yeni zirveler kaydetmekle kalmadı, aynı zamanda düzenleyici politikalar ve sermaye ilgisi de hız kazandı. Başlangıçta kripto pazarındaki "sığınak" aracı olarak görülen bu varlık sınıfı, küresel ödemeler, sınır ötesi ticaret, DeFi altyapısı ve hatta egemen kredi gibi öncü alanlara doğru yavaş yavaş genişliyor.

Son yayımlanan bir sektör raporu, stablecoin'lerin geleneksel finans ile kripto dünyası arasında en kritik altyapılardan biri haline geldiğini ve küresel finans işleyişini dönüştürdüğünü belirtiyor. Bu rapor, stablecoin endüstrisini gelişim süreci, pazar yapısı, uygulama senaryoları, küresel düzenleme, gelişim potansiyeli ve olası riskler olmak üzere altı boyuttan sistematik bir şekilde analiz ediyor.

Dolar stabilcoin'leri mutlak üstünlük sağlıyor

Rapor, küresel stablecoin pazarında, ABD doları stablecoin'lerinin mutlak bir avantaja sahip olduğunu ve ihraç miktarının 256,4 milyar USD'ye ulaştığını gösteriyor. Buna karşılık, diğer ülkelerin fiat para birimi stablecoin'leri hala emekleme aşamasında, ikinci sırada yer alan Euro stablecoin'inin büyüklüğü yalnızca 4,9 milyon USD. Yen, İngiliz sterlini, Kore wonu, lira gibi diğer fiat para birimi stablecoin'lerinin büyüklüğü ise yüz binler ile on milyonlar arasında değişiyor. Bu, ABD doları dışındaki fiat para birimi stablecoin'lerinin hala önemli bir büyüme potansiyeline sahip olduğunu göstermektedir.

2025 Temmuz itibarıyla, dünya genelinde stablecoin toplam piyasa değeri 250 milyar doları aşmış ve yılın başına göre önemli bir artış göstermiştir. Bu arada, USDT ve USDC'nin piyasa değerleri toplamı pazarın %86.5'ini oluşturmakta ve stablecoin alanında çift tekel yapısını ortaya çıkarmaktadır. Aynı zamanda, zincir üzerindeki yıllık transfer toplamı 36.3 trilyon dolara ulaşarak, ana kredi kartı ağlarının yıllık toplam işlem hacmini aşmış ve küresel ödeme ağının yeni temel taşı haline gelmiştir. Dikkat çekici bir şekilde, USDC 2025 yılında belirgin bir hızlanma göstererek %40.9'a ulaşmıştır; bu hızda devam ederse, USDC'nin 2030 civarında USDT'yi geçmesi beklenmektedir.

Bu patlayıcı büyüme birden fazla güç tarafından destekleniyor:

• Başlıca ekonomik bölgeler stablecoin yasasını ilerletiyor, düzenleyici yol giderek netleşiyor
• Geleneksel finans ve teknoloji devleri pazara girmeye başladı
• Stabilcoin ihraççısı başarılı bir şekilde halka açıldı, sermaye piyasalarının hayal gücünü canlandırdı.
• Yüksek enflasyon bölgelerindeki kullanıcılar bunu "dijital dolar" bir korunma aracı olarak görüyor.
• DeFi, RWA, ödeme ve uzlaşma gibi yeni sahneler sürekli olarak gerçek talep enjekte ediyor.

On-chain aktiflik açısından, şu anda dünya genelinde aylık aktif stablecoin adresleri 30 milyonu aştı, on-chain toplam coin adresi 168 milyonu geçti. Gerçek kullanıcılar tarafından gerçekleştirilen işlemlerin oranı, 2023'teki %15'in altından şu anda yaklaşık %22'ye yükseldi; kullanıcı yapısı, arbitraj botlarından işletmeler ve bireysel yatırımcılara doğru kademeli olarak geçiş yapıyor.

Stablecoin "Ana Savaş Alanına" Girdi

Stablecoin'in rolü, "ticaret riskten korunma aracı" olmaktan "dijital finans ana varlığı" haline yükseliyor. Son zamanlarda, birçok küresel teknoloji devi ve finans kurumu stablecoin alanına yatırım yapıyor:

• Stabilcoin ihraççısı, ABD borsasında başarıyla işlem görmeye başladı ve piyasa değeri bir ara 100 milyar RMB'ye yaklaşmıştı.
• Ödeme devi kendi stablecoin'ini tanıttı ve yüksek performanslı halka açık blokzincirinde kullanıma sundu.
• Büyük ödeme ağları, B2B ödemelerinde USDC'yi tanıtıyor
• Çin teknoloji devleri Hong Kong stabilcoin pazarına girdi, uygulama alanları arasında sınır ötesi ödemeler, yatırım işlemleri ve tüketim hesaplaması bulunmaktadır.
• Küresel perakende devleri stablecoin ödemelerini destekliyor
• Yeni nesil halka açık blok zincirleri, büyük miktarda stablecoin dağıtımını çekiyor, bazı halka açık blok zincirlerindeki stablecoin'lerin piyasa değeri yıl içinde %600'ün üzerinde arttı.

Geleneksel finans, internet platformları ve kripto yerel güçlerin ortak itici gücü, stablecoin'in "kriptoya özel bir ödeme aracı" olmaktan çıkıp yaygın olarak kullanılabilen bir dijital ödeme aracına yükselmesini sağladı ve aynı zamanda düzenleyici uyumluluk için daha yüksek gereksinimler getirdi.

Ölçeklenme Hakkında Yapısal Zorluklar

Piyasa performansı ateşli olmasına rağmen, stablecoin hâlâ birçok yapısal zorluk ve tartışma ile karşı karşıya:

1. Gerçek kullanım ölçeği sorunu: Stabilcoinlerin toplam transfer tutarı 36 trilyon dolara ulaşsa da, bunun %70 ila %80'i robotlar, borsa içi transferler gibi "sanaldan trafik" ile oluşmaktadır. Gerçek son kullanıcılar veya işletmelerin kullanım ölçeği hala daha fazla araştırma ve tanımaya ihtiyaç duymaktadır.

2. Sabitlenme Mekanizması ve Şeffaflık Sorunu: Bazı ana akım stablecoin'ler hâlâ tam denetim raporu yayınlamadı, rezerv varlık yapısı ve risk maruziyeti uzun süre boyunca piyasa tarafından sorgulanmaktadır.

3. Regülasyon politikaları farklılıkları: Ülkelerin regülasyon politikalarında farklılıklar ve oyunlar bulunmaktadır, bazı bölgelerde stabilcoin kullanımına henüz izin verilmemişken, bazı piyasalarda ise kurumsal yeniliklerin deneme alanı rolünü aktif olarak üstlenmektedir.

Dikkate değer olan, ABD ile ilgili yasaların stabilcoinlerin menkul kıymetler kapsamına girmediğini, algoritmik stabilcoinleri yasakladığını ve rezervlerin %100'ünün yüksek likiditeye sahip varlıklardan oluşmasını talep ettiğidir. Bu mevzuat resmi olarak yürürlüğe girerse, mevcut ana akım stabilcoinlerin işletim mantığı ve küresel uyum yapısını derinden etkileyecektir.

Raporun Öne Çıkanları: Altı Boyutta Stabilcoin Evrimi Perspektifi

Bu rapor, altı boyutta stablecoin gelişimini kapsamlı bir şekilde incelemek için blockchain üzerindeki istatistikler, sınıflandırma takibi ve kamuya açık bilgi çapraz doğrulama yöntemlerini kullanmaktadır:

1. Gelişim Süreci: Stabilcoin'in on yıllık evrim yoluna bir bakış
2. Piyasa Yapısı: Çift Oligopol Yapısı, Kamu Blok Zinciri İhraç Payı Dağılımı, Aylık Aktif Kullanıcı Eğilimleri gibi temel verilerin ayrıntılı analizi
3. Uygulama Alanları: Stabilcoin'in sınır ötesi ödemeler, DeFi, perakende ödemeleri ve RWA gibi alanlardaki kritik rolüne odaklanma
4. Küresel Düzenleme: Başlıca Ekonomik Alanların Düzenleme Dinamiklerini ve Yasama Yollarını İncelemek
5. Gelecek Potansiyeli: Stabilcoinlerin küresel ödeme ağı, ABD Hazine tahvilleri satın alma gücü ve CBDC ile rekabetçi ilişkisinin nasıl analiz edileceği.
6. Risk Uyarısı: Sökülme, denetim şeffaflığı, sistematik saldırılar, kara para aklama düzenleme sorunları gibi potansiyel zorlukları kapsamaktadır.

Rapor ayrıca, mevcut dolar dışı stablecoin'lerin hala gelişiminin erken aşamalarında olduğunu özellikle vurguladı: Euro stablecoin'in piyasa değeri 500 milyon dolardan az, Japon Yeni, İngiliz Sterlini, Güney Kore Won'u gibi para birimlerinin stablecoin'lerinin piyasa değeri genellikle on milyon dolar seviyelerinde ve gelecekte hala büyük bir genişleme potansiyeli bulunuyor.