Kripto piyasası veya yeni bir "alt sezon" ile karşılaşabilir.

Mevcut piyasa duyguları düşük ve yön belirsiz, ancak muhtemelen bir sonraki "alt sezon" patlaması öncesinde son bir sakin dönemden geçiyoruz. Gelecek piyasa, ETF'ler, gerçek kazançlar ve kurumsal benimseme gibi temel anlatılar tarafından yönlendirilecek, sadece genel bir yükseliş yerine.

Piyasa döngüsünün kritik bir dönüm noktasında olabiliriz. Bu aşamada, çoğu katılımcı yorgunluk veya tereddüt nedeniyle beklemeyi tercih ediyor, sadece birkaç kişi derin etkiler yaratacak ticaret düzenlemelerini sessizce tamamlıyor.

alt sezon sinyalleri belirmeye başladı

Son dönemde Bitcoin, tarihindeki en yüksek aylık kapanış fiyatını kaydetti, ancak piyasa hakimiyeti düşmeye başladı. Aynı zamanda, büyük fonlar kısa sürede büyük miktarda ETH aldı, Bitcoin'in borsa üzerindeki bakiyesi yılların en düşük seviyesine düştü.

Küçük yatırımcılar hâlâ beklemede. Duygu göstergeleri düşük seviyelerde, bu da önceden girenler için ideal bir piyasa durumu.

Mevcut altcoin spekülasyon endeksi hala düşük, ETH/BTC çifti nihayet birkaç hafta sonra ilk haftalık yeşil mumunu kaydetti. Tanınmış bir borsa için ETF onayı artık kesinleşti. Zincir üstü fon hareketi sessizce başladı ve piyasa anlatımıyla uyumlu olan DeFi, RWA ve yeniden teminatlandırma gibi alanlara akıyor.

Ama bu 2021 değil, genel bir yükseliş piyasası yeniden yaşanmayacak.

Gelecekteki piyasa daha seçici olacak ve anlatı tarafından derin bir şekilde yönlendirilecektir. Sermaye, gerçek kazançlara, çapraz zincir altyapısına ve stake kazanç mekanizmasına sahip ETF yapı varlıklarına akmaktadır.

Eğer sürekli birikim yapıyorsan, bu senin sinyalin.

DeFi alanındaki derin değişim

DeFi, daha kurumsal ve daha görünmez bir aşamaya doğru ilerliyor. Bir yandan, kurumsal tasarıma özel finansal terimler hızla gelişiyor. Diğer yandan, birleşebilirlik katmanı, sıradan kullanıcılar için işlem karmaşıklığını basitleştiriyor.

Sonunda, yalnızca "puan oyununu" aşan ve gerçek ekonomik değer veya kullanım senaryolarını entegre eden protokoller, sürekli olarak sermaye akışını çekebilecektir. Gerçek kazanan, kesintisiz bir çok zincirli kullanıcı deneyimini, güvenli altyapıyı ve öngörülebilir yatırım getirisini mükemmel bir şekilde birleştirebilen protokol olacaktır.

DeFi alanında altı büyük trend ortaya çıkıyor:

1. Stabil kripto para getirisi optimizasyonu ve sabit gelirli DeFi

DeFi, giderek geleneksel finansı taklit ediyor ve stabilcoinleri yüksek getiri sağlayan, sabit gelir benzeri varlıklara dönüştürerek fon çekiyor. Protokoller, kurumsal ve perakende taleplerini karşılamak için sermaye verimliliği ve sabit faiz yapısına odaklanıyor.

Bazı yeni ortaya çıkan protokoller, kullanıcıların sabit getirili ana para tokenlerini döngüsel olarak kullanmalarına izin veren yenilikçi ürünler sundu; böylece daha düşük maliyetli stablecoin'ler alarak atıl sermaye ile çift haneli yıllık getiriler elde etmeye çalışıyorlar. Aynı zamanda, yeniden staking alanında, aktif doğrulama hizmetlerine öngörülebilir nakit akışı sağlamak için sabit süreli "sıfır faiz yeniden staking tahvilleri" ortaya çıktı ve likidite sağlayıcılarına tahvil benzeri sabit gelirler sundu.

Ancak dikkat edilmelidir ki, tanıttaki yüksek getiriler genellikle kaldıraç, yeniden teminat kilitleme veya döngüsel stratejiler gerektirir. Tüm maliyetler düşüldüğünde, gerçek net getiri oranı muhtemelen %6-9 civarında olacaktır. Ayrıca, bu yapıları destekleyen bileşenlerin kombinasyonu sistematik riski de artırmaktadır.

2. Zincirler arası likidite ve kullanıcı deneyiminin entegrasyonu

Kullanıcıların çoklu zincir likiditesi ile etkileşim şekli köklü bir değişim geçiriyor. Zincirler arası kullanıcı deneyimi karmaşık köprüleme süreçlerinden, sezgisel ve niyete dayalı bir mevduat sistemine dönüşüyor; zincirler arasındaki sınırlar etkili bir şekilde soyutlanıyor.

Bazı projeler, kullanıcı deneyiminde bir nesil sıçramasını temsil eden entegre edilebilir çapraz zincir DeFi mevduat bileşenleri sundu. Kullanıcılar, köprüleme, takas ve strateji dağıtımını tek bir tıklama ile tamamlayabilir. Aynı zamanda, gerçek zamanlı çapraz zincir doğrulama mekanizmasının gelişimi, köprüleme verimliliğini ve güven varsayımlarını artırmaktadır.

Eğilim oldukça belirgin: Değer yakalama, kamu zincirinin kendisinden, giderek daha fazla birleşebilir altyapılara ve iletişim katmanlarına kayıyor.

3. Yeniden Staking ve Zincir Üstü Güvenlik Piyasası

Yeniden staking, bağımsız bir zincir içi güvenlik piyasasına dönüşmeye devam ediyor; temelde yeniden staking ETH'yi yapılandırılmış ürünlere entegre ederek, şirket tahvilleri veya devlet tahvilleri benzeri bir getiri mekanizması oluşturuyor.

Bazı protokoller yeni bir kasa ve yeniden staking tahvilleri tanıttı, bu da aktif doğrulama hizmetlerine bilinen getiri oranları temelinde bütçe planlaması yapma yeteneği sağlıyor, aynı zamanda likidite sağlayıcılarının ETH'yi sabit getiri tarzı ürünlerde kilitlemesine olanak tanıyor.

Sermaye yeniden teminat ekosistemine doğru akarken, "yeniden teminat getiri eğrisi"nin yeni bir biçiminin ortaya çıktığını görüyoruz: Kısa vadeli ve uzun vadeli borçların fiyatları risk algısına, çıkış likiditesine ve ceza riskine göre farklı fiyatlandırılacak ve iskonto veya primle işlem görecek.

Ancak bileşenlerin bir araya getirilmesi zayıflıkları da beraberinde getiriyor. Örneğin, sıfır faizli tahvil yapısı, anaparanın vade tarihine kadar kilitlenmesi gerektiği anlamına gelir; herhangi bir ceza olayı veya doğrulayıcı duraklaması, anaparayı ciddi şekilde zarara uğratabilir.

4. Veri altyapısının paraya dönüştürülmesi ve programlanabilirliği

Blok alanı artık bir darboğaz değil, verilerin gecikmesi ve bileşenliği öyle. Bazı projeler, Web3 geliştiricilerine para kazanılabilir gerçek zamanlı okuma/yazma altyapısı sağlamayı amaçlıyor.

Bu eğilim, geliştiricilere düşük gecikmeli, zincirden bağımsız veri erişim hizmetleri sunan ve talebe göre ücretlendiren yeni bir ara yazılım iş modeli doğuruyor. Gelecekte bulut hizmetlerine benzer bir fiyatlandırma modeli ve gecikmeye dayalı bir geliştirici seviye sistemi getirilebilir.

5. Kurumsal kredi altyapısı ve RWA entegrasyonu

Zincir üstü kredi verme kurumsallaşmaya doğru ilerliyor, otomatik yenilenen kredi limitleri, yedek değişken faiz oranları ve kaldıraçlı RWA stratejileri odak haline geliyor.

Bazı projeler, zincir üzerindeki kredi olgunluğunu sergiliyor. Yeni sabit faizli kredi ürünleri, otomatik yenileme ve yedekleme mantığı ile birlikte, kurumsal kullanıcılara geleneksel finansal araçlarla benzerlik gösteriyor. Aynı zamanda, geleneksel varlık yönetim fonlarına dayanan kaldıraçlı RWA stratejileri de ortaya çıkıyor ve gelecekteki trendin yüksek getiri, uyumlu ve kurumsal likiditeye uygun zincir üzerindeki kasaların oluşturulması olduğunu gösteriyor.

Zincir üstü büyük hacimli aracılık işine bir adım daha yaklaşıyoruz, uyumlu, yapılandırılmış sabit getirili ürünler yeni bir büyüme dalgasına öncülük edecek. Ancak RWA stratejisi, yüksek doğrulukta oracle'lara ve sağlam geri ödeme mantığına ihtiyaç duymaktadır. Herhangi bir zincir dışı uyumsuzluk, büyük ölçekli bir kopma veya ek teminat riski tetikleyebilir.

6. Airdrop ekonomisi ve teşvikli madencilik

Hava atımı hala ana kullanıcı edinim stratejisi, kullanıcı tutma verileri sürekli olarak düşse de.

Ancak veriler, airdrop'un üzerinden iki hafta geçtikten sonra toplam değerin yalnızca yaklaşık %15'inin kalacağını gösteriyor. Bu nedenle, projeler kullanıcıları çekmek için daha yüksek puan katları veya ek avantajlar sunmak zorunda kalıyor.

Bazı platformlar sosyal veya davranış doğrulaması kullanarak cadı avlarını azaltmaya çalışıyor, ancak madencilik büyükleri hala sınırlamaları aşmak için cüzdanları bölme, çok imzalı yapı gibi yöntemler kullanıyor.

Uzun vadeli likiditeye sahip projelerin, yalnızca spekülatif puanlarla yeni kullanıcı çekmek yerine, örneğin veNFT kilidi, zaman ağırlıklı ödül mekanizması veya yeniden staking erişimi gibi saklama odaklı teşvik mekanizmalarına yönelmesi gerekmektedir.

Makro Anlatı ve Yatırım Çerçevesi

Jeopolitik dalgalanmalara rağmen, yapısal alıcılar her düşüşü sürekli olarak emiyor. Altcoinler 2021'deki gibi bir "genel yükseliş" yaşamayacak; aksine, ETF, gerçek gelir ve borsa dağıtım kanalları gibi somut katalizörlere sahip olan anlatılar, saf Meme spekülasyonundan dikkati çekecektir.

( 1. Makro Arka Plan: Manşet Haberlerle Bağlantılı Oynaklık

Son zamanlardaki jeopolitik olaylar, 2025 pazarının baş haberler tarafından yönlendirildiğini bir kez daha kanıtladı. BTC fiyatı önemli bir olaydan sonra hızla düştü ve ardından hızla toparlandı.

Piyasa yorumu: Üç aylık yatay seyrin ardından ayı kaldıraç birikimi ile jeopolitik korku yalnızca likidite kapma yarışını tetikledi ve bu durum, elimine olan yatırımcıdan uzun vadeli hesaplara sermaye transferini hızlandırdı. Bazı ETF'ler sürekli olarak dolaşımdaki sermayeyi çekiyor ve her makro sarsıntı bu transferi hızlandırıyor. BTC şu anda yaklaşık 107.000 dolar civarında dalgalanıyor, bu döngünün zirvesinden yaklaşık %25 daha düşük, ancak yine de gökkuşağı değerleme modelindeki "al" aralığının üzerinde.

) 2. Yazın sessizliği mi, yoksa sıçrama öncesi birikim mi?

Her ne kadar mevsimsel istatistikler Q3 pazarının nispeten durgun olabileceğini öngörse de, iki büyük yapısal güç bu eğilimi kırdı:

• ETF'nin istikrarlı alımları: 2024'teki deneyimler, istikrarlı ETF fon akışlarının yapısal bir dip yarattığını göstermektedir. Madencilerin satış baskısı daha da azalırsa ve tokenlar kurumsal cüzdanlara akmaya devam ederse, BTC bir kez hacim kazandığında hızlı bir şekilde 130.000 dolara yükselebilir.
• ABD borsa liderliği: S&P 500 endeksi 27 Haziran'da yeni bir zirveye ulaşırken, Bitcoin geride kaldı. Tarihsel olarak, bu tür bir fark genellikle BTC tarafından 4 ila 8 hafta içinde düzeltilir. Eğer genel risk iştahı iyimser kalırsa, kripto piyasası belki de sadece "geride" kalmıştır, "işlevsiz" değil.

3. Şu anda dikkat edilmesi gereken tek altcoin anlatısı: Bir kamu blok zinciri ETF'si

Bir son derece kıt "bir sonraki büyük olay" anlatısına sahip olan piyasada, belirli bir kamu blok zinciri spot ETF, tek başına kurumsal düzeyde ağırlığa sahip bir konu haline geldi. Düzenleyici kuruluşlar, birçok ETF başvurusunun inceleme sürecine başladı ve nihai kararın en geç Eylül ayında çıkması bekleniyor.

Eğer gelecekte bu tür ETF yapılarında stake ödülleri dahil edilirse, rolü "yüksek Beta L1 işlem varlığı" olmaktan "yarı gelir tipi dijital hisse" olmaya dönüşecektir. Bu, stake ile ilgili varlıkların da ETF anlatım kapsamına dahil edilmesini teşvik edecektir. Şu anda 150 doların altındaki bu kamu zinciri token fiyatı, artık saf spekülasyon değil, "ETF paketleme ticareti" için erken bir hazırlık olarak değerlendirilmektedir.

4. DeFi'nin temel destekleri

Meme coin'lar ve döngüsel anlatım sosyal platformlardaki tartışma sıcaklığını domine etse de, gerçekte nakit akışı olan zincir üzerindeki protokoller sessizce güçleniyor.

5. Meme coin

Son zamanlarda bir ticaret platformunda piyasaya sürülen sürekli sözleşmeler, bir "fiyatı yükseltip satma" ticaret modeli sergiliyor: Düşük likiditeye sahip bu varlıklar sürekli sözleşmeler aracılığıyla yükseltiliyor, fon oranları hızla negatif hale geliyor ve pazarlamacılar bunu "sektör döngüsü" olarak paketliyor. Aslında, bu işlemlerin çoğu çekimsel - değer yaratmayan türdendir. Ya bunun bir "Ponzi oyunu" olduğunu kabul edip net bir zararı durdurma ve kar alma noktası belirleyin ya da tamamen göz ardı edin.

Aynı uyarı, bazı halka açık blok zincirlerindeki Meme coin'ler için de geçerlidir; bu coin'ler bir gün içinde %1000 artabilir veya %70 düşebilir.

6. Yeni ihraç projeleri ve yapısal avantajlar

• Bir ticaret platformu L2'ye adım atıyor: belirli bir L2'yi çözüm olarak seçerek tokenleştirilmiş hisse senetlerinin gelişimini destekliyor. Bu, başka bir ticaret platformu tarafından ortaya konan "borsa zinciri" teorisini güçlendiriyor. Bu platform, milyonlarca kullanıcı tabanını kullanarak Ethereum L2'nin kullanıcı aktivitesini artırabilir ve genellikle yaz aylarındaki ticaret duraklama döneminde bir dalga yaratabilir.
• Yakın zamanda piyasaya sürülen bazı yeni projelerin token fiyatları, erken dönemde büyük bir satış gerçekleşse bile, ekip güvenilir bir plan ve doğrulanabilir bir yol haritasına sahip olduğu sürece, tokenlerin ikincil işlemlerde piyasa tarafından olumlu bir şekilde satın alınabileceğini göstermektedir.

!["alt sezon" yeni versiyonu: Genel yükselişle vedalaşın, ETF, gerçek kazanç ve kurum benimsemesi gibi anlatılar "seçici boğa piyasası"nı ateşleyecek]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-8b68a55af745f1278f0468cf87556878.webp###

( 7. 2025'in üçüncü çeyreği yatırım çerçevesi

• Temel pozisyon: ETF çıkış ölçeği, girişten belirgin şekilde fazla olana kadar sürekli olarak büyük miktarda BTC tahsis ediliyor. Şu anda bu belirti görünmüyor ).
• Döngüsel Beta: 160 doların altında belirli bir kamu zinciri tokeni için pozisyon almayı sürdürmek, bunu bir ETF'nin alternatif seçeneği olarak kullanmak ve potansiyel getiri artırımı için ilgili tokenlerle birleştirmek.
• Temel DeFi kombinasyonu: Eşit ağırlıkla birkaç ana DeFi proje tokeni dağıtımı; bu projelerden biri öne çıktığında, kârı geride kalan projeye aktarın.
• Spekülatif pozisyon: Meme token'in risk marjını toplam varlık net değerinin %5'i ile sınırlamak; her borsa sürekli sözleşmesindeki Meme token'i haftalık opsiyon ticareti olarak görmek - düşük maliyetle kazanmak.