Ethereum ve Polkadot Stake Mekanizmalarının Karşılaştırmalı Analizi

Ethereum Shanghai güncellemesinin yaklaşmasıyla birlikte, stake çekim işlevi yakında açılacak, Ethereum stake ve ilgili türev ürünler alanında geniş bir ilgi uyandırdı. Polkadot, 2019'dan beri PoS mekanizmasını kullanıyor ve yakın zamanda bir dizi yeni stake aracı da piyasaya sürdü. Bu makalede, Ethereum ve Polkadot'un stake mekanizmaları ve mevcut durumlarını çeşitli açılardan karşılaştıracak ve her iki tarafın türev ürün pazarının gelişim durumunu kısaca analiz edeceğiz.

Stake Mekanizması

Ethereum, hisse kanıtı (PoS) mekanizmasını kullanır ve her doğrulayıcı 32 ETH tutmalıdır. Doğrulayıcılar, bir ana işaret zinciri düğümü ve her biri 32 ETH'ye karşılık gelen birden fazla doğrulayıcı istemcisi çalıştırır. Bu doğrulayıcılar, ağdaki parçaları doğrulamakla sorumlu olan "komiteler"e rastgele atanır. Ethereum 2.0, kullanılabilirlik ve etkinliği sağlamak için büyük ölçekli bir doğrulayıcı topluluğuna ihtiyaç duyar: Her parça, ağı çalıştırmak için en az 111 doğrulayıcıya ihtiyaç duyar ve her parça, tüm parçaların sonlandırılmasını sağlamak için bir dönem içinde 256 doğrulayıcıya ihtiyaç duyar. Eğer 64 parça varsa, 16384 doğrulayıcı gereklidir.

Polkadot, adaylık kanıtı (NPoS) mekanizmasını benimser ve iki rol içerir: düğüm çalıştıran "doğrulayıcı" ve doğrulayıcıları aday gösteren "adaylar". Adaylar, makineleri doğrudan çalıştırmak zorunda değildir, ancak sistem ödüllerini alabilirler. Adaylar, katılım eşiğini daha da düşürmek ve işlem süreçlerini basitleştirmek için aday havuzuna katılabilirler. NPoS, Polkadot'un ihtiyaç duyduğu doğrulayıcı kümesinin boyutunu daha küçük hale getirir; her paralel zincir için yaklaşık 10 doğrulayıcı gereklidir, eğer 100 paralel zincir varsa, yalnızca 1000 doğrulayıcı gereklidir. Polkadot ağı şu anda 297 doğrulayıcıya sahiptir ve ağ olgunlaşma döneminde 1000 doğrulayıcıya ihtiyaç duyulması beklenmektedir; bu nedenle, doğrulayıcı sayısını artırmak için "Bin Doğrulayıcı Programı" başlatılmıştır.

Mevcut Stake Verileri

Şu ana kadar, Ethereum'da 16.44 milyon ETH stake edilmiş durumda, stake oranı %14.3, 513 bin doğrulayıcı var, stake getirisi %4.32, enflasyon dahil getirisi %4.55. Polkadot'ta 592 milyon DOT stake edilmiş durumda, stake oranı %46.4, aday sayısı 455 bin, tarihsel stake getirisi %15.39, enflasyon düşüldükten sonraki getirisi %8.26.

PoS zincirleri için, stake oranı ne kadar yüksekse, ağın güvenliği o kadar yüksektir. Şu anda Ethereum'un stake oranı görece düşük, muhtemelen mevcut sürümde stake edilen ETH'nin çekilememesinden kaynaklanıyor. Ethereum'un "Şanghay" yükseltmesinin Mart ayında tamamlanması bekleniyor, o zaman stake edilen ETH'nin çekilmesini destekleyecek ve stake oranı büyük ölçüde artabilir. Polkadot'un ideal stake oranı %50'dir, fakat gerçek stake oranı çoğu zaman %40-%60 arasında kalmaktadır.

Kilit Süresi

Şu anda Ethereum'da stake edilen ETH henüz çekilemiyor, "Şanghay" yükseltmesinden sonra kullanıcılar stake ettikleri ETH'yi çekebilecekler. Çekim fonksiyonu açıldığında, ETH'nin stake kilit süresi 27 saat olacaktır, yani 27 saat sonra stake edilmiş ETH'yi çekebilirsiniz.

Polkadot'un stake kilit süresi 28 gündür, yani 28 gün sonunda stake edilen DOT'lar çekilebilir. Daha uzun kilit süreleri protokol güvenliğini artırırken, daha düşük esneklik ve daha yüksek fırsat maliyetleri nedeniyle stake edenler için çekiciliği azaltır.

Stake Eşiği

Ethereum yalnızca bir yerel stake yöntemi destekler, yani kendi doğrulayıcınızı çalıştırmalısınız. Her doğrulayıcının 32 ETH'yi ETH2 depo sözleşmesine yatırması, ayrıca yıl boyunca kesintisiz bağlı bir özel bilgisayara sahip olması ve bazı teknik işlemleri anlaması gerekmektedir.

Ethereum protokolü kendisi stake delegasyonunu desteklemese de, piyasada üçüncü tarafların düğüm barındırma hizmetleri sunduğu hizmet sağlayıcılar bulunmaktadır. Bu yöntem hala 32 ETH yatırılmasını gerektirir, bu da parası olan ancak teknik bilgisi olmayan kişiler için uygundur, ancak barındırma sağlayıcısına belli bir güven duyulması gerekir.

Polkadot protokolü, fon eşiğine göre en yüksekten en düşüğe doğru sırasıyla doğrulayıcı çalıştırma, doğrudan aday gösterme, aday havuzu işletme ve aday havuzuna katılma olmak üzere dört tür stake etme yöntemini yerel olarak desteklemektedir ve stake etme işlemi için minimum 1 DOT gereklidir. Polkadot ayrıca kullanıcıların stake etme işlemlerini kolaylaştırmak için "Stake Paneli" web sitesini sunmaktadır.

Çalışan bir doğrulayıcının yıl boyunca kesintisiz bir şekilde ağa bağlı özel bir bilgisayara ihtiyacı vardır ve ilgili teknik işlemleri anlaması gerekmektedir. Ayrıca, stake edilen DOT miktarının üst sıralarda yer alması, aktif doğrulayıcılar grubuna girmek için gereklidir. Bu DOT'lar kendi stake edilenler olabileceği gibi, adaylar tarafından da stake edilebilir. Aktif bir doğrulayıcı olabilmek için gereken DOT miktarı dinamik olarak değişmektedir ve şu anda en az yaklaşık 1.6 milyon DOT gerekmektedir.

Doğrudan adaylık, güvenilir (en fazla 16) doğrulayıcıyı "aday göstermek" gerektirir ve kendi DOT'unuzu doğrulayıcı altında stake etmenizi gerektirir. Aday gösterenler ve doğrulayıcılar eşit ağ ödüllerini paylaşır ve doğrulayıcıya belirli bir komisyon ödenmesi gerekir (şu anda ortalama komisyon %4,04'tür). Eğer aday gösterilen doğrulayıcı çevrimdışı kalırsa veya kötü niyetli davranış sergilerse, aday gösteren de ceza alır. Adaylık ödülü almak için, minimum bağlama miktarına ulaşmak gerekir; bu miktar da dinamik olarak değişmektedir, şu anda yaklaşık 264 DOT gerekmektedir.

Çalışan aday havuzu, adaylık eşiğini daha da düşürmeyi amaçlayan yeni bir özellik olarak yakın zamanda piyasaya sürüldü. Birden fazla küçük aday, bir aday havuzu oluşturabilir, DOT'ları havuza yatırabilir ve ardından havuz, seçilen doğrulayıcı grubu için bir aday olarak hareket eder. Havuz üyeleri, yatırdıkları paya göre ödülleri ve cezaları paylaşır. Çalışan bir aday havuzu oluşturmak için bir doğrulayıcı seçmek gereklidir; şu anda bir aday havuzunu çalıştırmak için 200 DOT gereklidir.

Nomination havuzuna katılmak, kendi doğrulayıcınızı seçmeden en basit staking yöntemidir; sadece 1 DOT ile nomination havuzuna katılabilir ve staking ödülleri alabilirsiniz.

Stake açısından bakıldığında, Ethereum'a kıyasla Polkadot daha fazla yerel stake seçeneği sunuyor, en az 1 DOT ile stake yapmaya katılabilirsiniz ve bazı stake yöntemleri teknik bilgi gerektirmiyor. Hem finansal gereksinimler hem de teknik gereksinimler açısından Polkadot'un stake katılım eşiği daha düşük, bu da daha fazla insanın stake'e katılmasını teşvik ederek ağın merkeziyetsizliğini ve güvenliğini artırıyor.

Likidite Stake'i

Stake'in belirli bir kilitlenme süresi olduğu için, kilitli olan fonlar kullanılamaz hale gelir, bu nedenle likit stake ortaya çıkmıştır. Likit Stake türevleri (LSD), kullanıcıların hem stake ödülleri kazanmasını hem de fonların likiditesini korumasını sağlayarak fon kullanım oranını artırır.

Kullanıcılar tokenlerini likit staking protokolüne stake ettiklerinde, buna karşılık gelen likit türev tokenleri oluşturabilirler. Bu türev tokenlerin kullanımı, orijinal tokenle benzerlik gösterir; örneğin, DeFi'ye katılmak için kullanılabilirler ve aynı zamanda staking ödülleri de kazanabilirler. Likit staking'in varlığı, PoS zincirinin ekonomik canlılığını artırabilir, çünkü staking ve DeFi'ye katılım gibi iki gelir elde etme kanalı artık çelişmez; aksine, iki işlevi bir arada sunar. Bu nedenle likit staking, son derece önemli bir alandır.

Ethereum'un yerel stake fonlarının şu anda çekilememesi nedeniyle, Ethereum'un likit stake oranı oldukça yüksektir. 2023'ün ilk çeyreğinde, tüm stake edilen ETH'nin %44'ü likit stake aracılığıyla gerçekleştirilmiştir. Ethereum'un likit stake TVL'si şu anda 10 milyar dolar olarak ulaşmış olup, oldukça büyük bir pazardır. Bu pazarda bir platform, Ethereum likit stake pazarında mutlak bir hakimiyet sağlamış olup, pazar payı %73.42'dir; ikinci sıradaki bir işlem platformunun pazar payı ise %15.76'dır.

Ethereum ile likit stakingte tek başına kalmanın aksine, Polkadot ekosistemindeki likit staking ürünlerinin TVL'si oldukça dengeli. Bir platformun TVL'si 16.71 milyon dolar, başka bir platformun likit staking TVL'si 14.14 milyon dolar, bir diğer platformun TVL'si 12.10 milyon dolar ve bir platformun likit staking TVL'si 7.49 milyon dolar. Bu dört likit staking protokolünün TVL'sinin toplamı yalnızca 50.44 milyon dolar, oysa şu anda 5.92 milyon DOT stake ediliyor. Ethereum durumu ile kıyaslandığında, Polkadot'un likit staking yaygınlığı oldukça düşük ve Polkadot ekosistemindeki likit staking pazarının büyüme potansiyeli hala oldukça büyük. Ayrıca, Polkadot paralel zincirleri temelinde geliştirilen likit staking ürünlerinin bazı benzersiz avantajları var, örneğin çapraz zincir entegrasyonuna kolaylık.

Genel olarak, likit staking açısından Ethereum'un likit staking yaygınlığı oldukça yüksekken, Polkadot ekosistemindeki likit staking yaygınlığı daha düşüktür; Ethereum likit staking pazarında tek başına öne çıkarken, Polkadot ekosisteminde henüz belirgin bir avantajı olan likit staking ürünü yoktur.

Özet

| | Ethereum | Polkadot | |--------------|------------------------|-----------| | Stake Mekanizması | PoS | NPoS | | Stake Oranı | 14.3% | 46.4% | | Enflasyona göre ayarlanmış Stake getirisi | 4.55% | 8.26% | | Stake Kilidi Süresi | Şu anda çekilemiyor, çekim işlevi açıldığında 27 saat | 28 gün | | Stake Eşi | 32 Eter | En az 1 DOT | | Likidite Stake | Pazar büyüklüğü büyük, tek başına hakim | Pazar büyüklüğü küçük, daha dağınık |

Genel olarak, Polkadot'un stake oranı Ethereum'dan yüksektir, Polkadot daha fazla yerel stake seçeneği sunmakta ve stake katılımı için engeller daha düşüktür, oysa Ethereum'un likit stake pazarı oldukça gelişmiştir. Yaklaşan Ethereum Shanghai güncellemesi ile birlikte, Polkadot ekosistemindeki likit stake'in daha da yaygınlaşmasıyla, her iki tarafın durumu önemli ölçüde değişebilir.