Kripto piyasası yapıcı manipülasyon davaları takip et

Son günlerde, kripto piyasası manipülasyonu ile ilgili bir dava sektörde geniş bir takip et çekti. Orta Doğu merkezli bir kripto para piyasası yapıcısı, yeni bir kripto varlığının ticaretini haksız yöntemlerle manipüle etmekle suçlandı.

Edinilen bilgilere göre, bu piyasa yapıcısı 2024 yılının 23 Ağustos ile 18 Eylül tarihleri arasında "NexFundAI" adlı bir şifreleme varlığına karşı piyasa manipülasyonu faaliyetlerinde bulunmuştur. Temelde, sahte işlem hacmi yaratmak amacıyla yıkama işlemleri yaparak yatırımcıları bu varlığı satın almaya teşvik etmeyi amaçlamışlardır. Denetim otoriteleri "NexFundAI"nın menkul kıymet kategorisine girdiğini belirttiğinden, bu piyasa yapıcısının eylemleri ilgili menkul kıymet yasalarının dolandırıcılık ve piyasa manipülasyonu düzenlemelerini ihlal etmektedir.

Araştırmalar, bu piyasa yapıcısının 30 farklı dijital cüzdan kullanarak 740 kez yıkama işlemi gerçekleştirdiğini ve yaklaşık 600.000 dolarlık sahte işlem hacmi yarattığını, bu işlemlerin aynı dönemdeki varlığın toplam işlem hacminin %98'ini oluşturduğunu göstermektedir. Bu işlemler esasen algoritmalar ve otomatik programlar tarafından yönlendirilmekte olup, piyasa aktifliği yanılsaması yaratma amacı taşımaktadır ve bu durum bireysel yatırımcıları çekmektedir. Daha da şaşırtıcı olanı, bu piyasa manipülasyonunun aslında "NexFundAI" projesi tarafından istihdam edilen sözde "piyasa hizmetleri" tarafından gerçekleştirilmesidir; piyasa yapıcılar buradan kâr sağlarken, proje sahipleri ve yatırımcılar kayıplara uğramaktadır.

Düzenleyici Eylemler ve Cezalar

2024年10月9日, Amerika Birleşik Devletleri Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC), bu piyasa yapıcısına ve bir çalışanına karşı sivil bir dava açtı. Aynı zamanda, Massachusetts Bölge Savcılığı da ilgili kişilere karşı ceza davası açarak, piyasa manipülasyonu ve elektronik dolandırıcılık suçlamasında bulundu. Bu dizi eylem, yürütme makamlarının şifreleme piyasasındaki düzensizliklerle mücadele etme konusundaki önemli bir girişimidir.

2025年4月7日, medeni davalarda nihai karar verilmiştir. Mahkeme, bu piyasa yapıcının 425.000 $ medeni ceza ve 3.000 $ yasadışı kazanç ile ilgili faiz ödemesine karar vermiştir. Ayrıca, müşterilerin ABD dışındaki bireyler veya varlıklar olmasını sağlamak, uyum politikaları uygulamak ve düzenli olarak uyum raporları sunmak gibi bir dizi davranış kısıtlaması da uygulanmıştır. Dikkate değer bir husus, eğer şirket ceza davasında bir ceza öderse, bu miktarın bir kısmının medeni cezalardan düşülebileceğidir.

Olayla ilgili çalışanların spesifik cezaları henüz açıklanmadı, muhtemelen hala ceza davaları sürecinde işleniyor. Bu durum, davanın belirsizliğini artırmakta ve sektörde benzer davaların işlenme şekli üzerine tartışmalara yol açmaktadır.

Kripto piyasasında piyasa yapıcı karmaşası

Bu dava, kripto piyasasında piyasa yapıcıların kötü davranışlarının yalnızca bir yönünü ortaya koyuyor. Sektör uzmanları, "kredi opsiyon modeli" gibi manipülasyon yöntemlerini kullanarak benzer sömürücü davranışların piyasada nadir olmadığını belirtiyor.

"Kredi Seçenekleri Modeli"nde, piyasa yapıcılar likidite sağlamak için proje sahiplerinin tokenlerini borç alarak kullanır. Ancak, bazı kötü niyetli piyasa yapıcılar bu modeli istismar edebilir:

1. Kısa süreli olarak fiyatları düşürmek için ödünç alınan tokenların büyük bir şekilde satışıyla panik satışlarını tetiklemek ve ardından düşük fiyattan geri alarak kar elde etmek.
2. Sözleşmedeki opsiyon koşullarını kullanarak, fiyat dip seviyesine ulaştığında tokenleri geri ödeyerek kendi karını maksimize et.
3. Proje tarafının sözleşme risklerini yeterince anlamadığını kullanarak, kendilerine fayda sağlayan şeffaf olmayan bir anlaşma imzalamak.

Bu eylemler küçük projelere ciddi zararlar vermekte, token fiyatlarının çökmesine, topluluk güveninin sarsılmasına ve hatta projelerin borsa tarafından listeden çıkarılmasına neden olabilir.

Bu davadaki yıkama işlemleri, yukarıda bahsedilen davranışlarla benzerlik göstermektedir; her ikisi de piyasa yapıcı kimliği kullanarak piyasa yanılsaması yaratmaktadır. Bu davranışlar sadece yatırımcıların çıkarlarına zarar vermekle kalmıyor, aynı zamanda sektördeki güveni de ciddi şekilde erozyona uğratıyor.

Geleneksel finans deneyimlerinden yararlanma

Bu sorunlarla yüzleşirken, sektör uzmanları kripto piyasasının geleneksel finansal piyasalardan deneyim alabileceğini öneriyor:

1. Düzenlemeleri güçlendirin: Piyasa manipülasyonu davranışlarına yönelik kurallar oluşturun ve bunları sıkı bir şekilde uygulayın, örneğin çıplak kısa satışları sınırlamak, kötü niyetli fiyat düşürmeyi önlemek vb.

2. Şeffaflığı artırmak: Piyasa yapıcılar ile proje taraflarının anlaşmalarının düzenleyici kurumlara bildirilmesini, ticaret verilerinin kamuya açıklanmasını ve büyük işlemlerin rapor edilmesini talep etmek.

3. Gerçek zamanlı izleme: Anomali işlemlerini zamanında tespit etmek için bir algoritma izleme sistemi kurun; panik duygusunun yayılmasını önlemek için bir kırılma mekanizması getirin.

4. Sektör öz disiplin: Piyasa yapıcı davranış kuralları belirlemek, sektör girişim eşiğini artırmak.

5. Yatırımcı koruması: Yatırımcı koruma mekanizmaları kurarak, yatırımcılara sorumluluk alma ve tazminat yolları sağlamak.

Bu önlemler, geleneksel finans piyasalarında etkinliğini kanıtlamıştır. Örneğin, 2008 mali krizi sırasında, düzenleyici kurumlar hızlı bir şekilde bankaların hisse senetlerini kötü niyetli bir şekilde satma eylemlerini araştırmış ve cezalandırmıştır.

Uzmanlar, kripto para piyasasının sürekli olgunlaşmasıyla birlikte, sağlam bir düzenleyici sistemin ve piyasa düzeninin oluşturulmasının sektörün gelişimi için anahtar olacağını düşünüyor. Sadece adil ve şeffaf bir ortamda, şifreleme varlıkları piyasası gerçekten sürdürülebilir bir gelişim sağlayabilir ve daha fazla kurum ve bireysel yatırımcının katılımını çekebilir.