Ethereum Değeri Yeniden Yapılandırma: Ribaundun Ardındaki Sermaye Ayrımı ve Ekosistem Dönüşümü
Ethereum, 1385 dolar dipten 2700 dolara ribaund yaparak %97.7'lik bir artış gösterdi. Ancak, bunun arkasında kurum fonları ile türev piyasanın birbirine zıt durumu var. Bir yandan, kurumlar ETF pazarında temkinli bir tutum sergiliyor; diğer yandan, türev sözleşmelerin açık pozisyon miktarı 32.2 milyar dolar ile tarihinin en yüksek seviyesini gördü. Piyasa, bu ribaund ile Ethereum'un değer boşluğunu yeniden kanıtlamayı umuyor gibi görünüyor ve Pectra güncellemesi de bu anlatıya bir miktar destek sağlıyor.
Piyasa ve Fonlar: Kurumların Dikkatli Olması ve Türev Ürünlere İlgi Bir Arada
18 Mayıs itibarıyla, ABD ETH ETF'sinin toplam net varlık değeri 8.97 milyar dolar olarak kaydedildi ve bu, Ethereum'un toplam piyasa değerinin %2.89'unu oluşturuyor. Buna karşılık, Bitcoin ETF'sinin oranı %5.95 olup, ETF pazarının Bitcoin'e olan tercihinin hâlâ daha yüksek olduğunu gösteriyor.
Fon akışına göre, Ethereum ETF'si Şubat'tan Nisan sonuna kadar çoğunlukla çıkış durumu gösterdi. 21 Nisan'dan sonra geri akışlar görünmeye başladı, ancak miktar çok büyük değil. Nisan ayında net akış yaklaşık 66.25 milyon dolar, Mayıs ayında ise şu ana kadar yaklaşık 30 milyon dolar.
Verilere göre, Nisan ayının sonuna doğru Ethereum'un "net gerçekleşmemiş kâr/zarar" ( NUPL ) göstergesi pozitif bir değere dönüştü. Önceki 1-22 Nisan tarihleri arasında NUPL sürekli olarak negatife geçti ve bu da o dönemde çoğu pozisyon adresinin zarar durumunda olduğunu yansıtıyor. 17 Mayıs itibarıyla NUPL en yüksek 0.328'e ulaştı, bu da boğa piyasasının başlangıcında veya toparlanma aşamasında olduğunu gösteriyor ve henüz aşırı iyimserlik bölgesine girmedi.
Dikkat çekici olan, tarihi zirvelerden hala uzak olmasına rağmen, Ethereum sözleşme açık pozisyonlarının son dönemde yeni bir zirveye ulaşmış olmasıdır. 14 Mayıs'ta bu değer 32.249.000.000 $'a ulaştı ve neredeyse tarihi zirveye dokundu. Bu, piyasanın hala Ethereum türev ticaretine hevesli olduğunu gösteriyor.
Zincir Üzerindeki Etkinlik: TVL Yükseliyor Ama İşlem Hacminde Belirgin Bir Artış Yok
Zincir üzerindeki aktivite açısından, Ethereum'un günlük aktif adres sayısı hâlâ 400.000 ile 600.000 arasında dalgalanıyor ve son zamanlarda 600.000'i aşma eğilimi gösteriyor. TVL (toplam kilitli değer) 22 Nisan'dan itibaren ribaund yaptı ve yaklaşık 45 milyar dolardan en yüksek 64,6 milyar dolara yükseldi. Ancak, ETH cinsinden, 9 Nisan'dan itibaren stake miktarı aslında yaklaşık %20 azaldı ve 30.260.000 adet en düşük 24.000.000 adete düştü.
Gaz ücretleri açısından, 16 Mayıs'ta ortalama Gaz fiyatı 3.572 Gwei olup, bir önceki güne göre %21.57 azalmış ve geçen yıla göre %51.76 düşmüştür. Son dönemde Gaz ücretleri genellikle 8 Gwei'nin altında kalmakta ve bu durum, Pectra güncellemesinde L2 ücretlerini düşürmeyi amaçlayan EIP-7691 ile ilgilidir. Ancak, düşük Gaz ücretlerinin zincir üzerindeki işlem hacmini belirgin bir şekilde artırdığı görünmemektedir.
DEX Ticaret ve Varlık Yapısı: Stabilcoin Dominasyonu ve Ekosistem Dönüşümü
Stake verileri, 15 Nisan ile 5 Mayıs arasında, Ethereum stake miktarının sürekli olarak net çıkış yaşadığını gösteriyor. Şu anda en büyük doğrulayıcı Lido olup, stake miktarı 9,11 milyon adettir.
DEX işlem hacmi açısından, Ethereum ana ağı 2025'ten beri belirgin bir şekilde aktif. Ancak gelir verileri, son dönemdeki artışın esas olarak stablecoin ile ilgili işlemlerden kaynaklandığını gösteriyor. 18 Mayıs itibarıyla, Ethereum hala en büyük stablecoin ihraç eden halka açık blok zinciri olup, %50'den fazla bir paya sahiptir ve toplamda 127,3 milyar dolar ile DeFi TVL'sinin iki katıdır.
Zincir üzerindeki fon kategorisi analizi, neredeyse yarı ticaretin stabilcoin ve ETH transferleri ile tamamlandığını ve stabilcoin ticaretinin payının belirgin şekilde arttığını göstermektedir. Bu, Ethereum'un zincir üzerindeki varlık değer depolama merkezi haline dönüşmekte olduğunu, MEME ve uygulama türlerinin gelişiminin ise belirli kısıtlamalara tabi olduğunu ortaya koymaktadır.
Ayrıca, Ethereum'un ortalama zincir üzerindeki tek transfer miktarı düşüş göstermiş olsa da, hala binlerce ile 10.000 dolar arasında değişiyor ve diğer kamu zincirlerinin çok üzerinde, bu da onun "büyük yatırımcıya özel zincir" özelliğini vurguluyor.
Sonuç
Ethereum'un son dönemdeki fiyatındaki büyük ribaund, görünüşe göre dönüşüm sürecinin acı sonuçlarını daha fazla yansıtıyor. Bir yandan, Ethereum teknik yükseltmelerle performansını optimize etmeye çalışıyor, ancak etkisi henüz belirgin değil. Diğer yandan, hala büyük miktarda fon ve stabilcoin ticaretinin merkezi, zincir üzerindeki nispeten sakin durumun büyük yatırımcılar tarafından daha çok tercih edildiği görünüyor.
Bu nedenle, tek bir gösterge Ethereum'un gelişim durumunu basitçe tanımlamakta zorluk çekmektedir. Pazar, geleneksel büyüme anlatılarından sıyrılmalı ve Ethereum'un çok zincirli yapı içindeki merkezi rolü ile uzun vadeli değerini yeniden gözden geçirmelidir. Birçok iterasyondan sonra, daha olgun ve daha "istikrarlı" bir Ethereum, muhtemelen evriminin kaçınılmaz yönü ve nihai biçimi olabilir.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
15 Likes
Reward
15
5
Share
Comment
0/400
CryptoWageSlave
· 07-26 04:58
Yine fiyatı takip etmem gerekecek, biraz kazanç elde etmek istiyorum.
View OriginalReply0
SelfStaking
· 07-24 10:38
Sözleşme ticareti yapanlar burada, artık ticaret yapmayın.
View OriginalReply0
CoffeeNFTrader
· 07-23 07:14
Kardeşler, yaptık.
View OriginalReply0
MoneyBurnerSociety
· 07-23 07:12
Yine bir dizi klasik tuzak, short emir gençliğimi geri ver.
Ethereum 97.7% Ribaund arkasında: Fon farklılaşması ve ekosistem dönüşümü
Ethereum Değeri Yeniden Yapılandırma: Ribaundun Ardındaki Sermaye Ayrımı ve Ekosistem Dönüşümü
Ethereum, 1385 dolar dipten 2700 dolara ribaund yaparak %97.7'lik bir artış gösterdi. Ancak, bunun arkasında kurum fonları ile türev piyasanın birbirine zıt durumu var. Bir yandan, kurumlar ETF pazarında temkinli bir tutum sergiliyor; diğer yandan, türev sözleşmelerin açık pozisyon miktarı 32.2 milyar dolar ile tarihinin en yüksek seviyesini gördü. Piyasa, bu ribaund ile Ethereum'un değer boşluğunu yeniden kanıtlamayı umuyor gibi görünüyor ve Pectra güncellemesi de bu anlatıya bir miktar destek sağlıyor.
Piyasa ve Fonlar: Kurumların Dikkatli Olması ve Türev Ürünlere İlgi Bir Arada
18 Mayıs itibarıyla, ABD ETH ETF'sinin toplam net varlık değeri 8.97 milyar dolar olarak kaydedildi ve bu, Ethereum'un toplam piyasa değerinin %2.89'unu oluşturuyor. Buna karşılık, Bitcoin ETF'sinin oranı %5.95 olup, ETF pazarının Bitcoin'e olan tercihinin hâlâ daha yüksek olduğunu gösteriyor.
Fon akışına göre, Ethereum ETF'si Şubat'tan Nisan sonuna kadar çoğunlukla çıkış durumu gösterdi. 21 Nisan'dan sonra geri akışlar görünmeye başladı, ancak miktar çok büyük değil. Nisan ayında net akış yaklaşık 66.25 milyon dolar, Mayıs ayında ise şu ana kadar yaklaşık 30 milyon dolar.
Verilere göre, Nisan ayının sonuna doğru Ethereum'un "net gerçekleşmemiş kâr/zarar" ( NUPL ) göstergesi pozitif bir değere dönüştü. Önceki 1-22 Nisan tarihleri arasında NUPL sürekli olarak negatife geçti ve bu da o dönemde çoğu pozisyon adresinin zarar durumunda olduğunu yansıtıyor. 17 Mayıs itibarıyla NUPL en yüksek 0.328'e ulaştı, bu da boğa piyasasının başlangıcında veya toparlanma aşamasında olduğunu gösteriyor ve henüz aşırı iyimserlik bölgesine girmedi.
Dikkat çekici olan, tarihi zirvelerden hala uzak olmasına rağmen, Ethereum sözleşme açık pozisyonlarının son dönemde yeni bir zirveye ulaşmış olmasıdır. 14 Mayıs'ta bu değer 32.249.000.000 $'a ulaştı ve neredeyse tarihi zirveye dokundu. Bu, piyasanın hala Ethereum türev ticaretine hevesli olduğunu gösteriyor.
Zincir Üzerindeki Etkinlik: TVL Yükseliyor Ama İşlem Hacminde Belirgin Bir Artış Yok
Zincir üzerindeki aktivite açısından, Ethereum'un günlük aktif adres sayısı hâlâ 400.000 ile 600.000 arasında dalgalanıyor ve son zamanlarda 600.000'i aşma eğilimi gösteriyor. TVL (toplam kilitli değer) 22 Nisan'dan itibaren ribaund yaptı ve yaklaşık 45 milyar dolardan en yüksek 64,6 milyar dolara yükseldi. Ancak, ETH cinsinden, 9 Nisan'dan itibaren stake miktarı aslında yaklaşık %20 azaldı ve 30.260.000 adet en düşük 24.000.000 adete düştü.
Gaz ücretleri açısından, 16 Mayıs'ta ortalama Gaz fiyatı 3.572 Gwei olup, bir önceki güne göre %21.57 azalmış ve geçen yıla göre %51.76 düşmüştür. Son dönemde Gaz ücretleri genellikle 8 Gwei'nin altında kalmakta ve bu durum, Pectra güncellemesinde L2 ücretlerini düşürmeyi amaçlayan EIP-7691 ile ilgilidir. Ancak, düşük Gaz ücretlerinin zincir üzerindeki işlem hacmini belirgin bir şekilde artırdığı görünmemektedir.
DEX Ticaret ve Varlık Yapısı: Stabilcoin Dominasyonu ve Ekosistem Dönüşümü
Stake verileri, 15 Nisan ile 5 Mayıs arasında, Ethereum stake miktarının sürekli olarak net çıkış yaşadığını gösteriyor. Şu anda en büyük doğrulayıcı Lido olup, stake miktarı 9,11 milyon adettir.
DEX işlem hacmi açısından, Ethereum ana ağı 2025'ten beri belirgin bir şekilde aktif. Ancak gelir verileri, son dönemdeki artışın esas olarak stablecoin ile ilgili işlemlerden kaynaklandığını gösteriyor. 18 Mayıs itibarıyla, Ethereum hala en büyük stablecoin ihraç eden halka açık blok zinciri olup, %50'den fazla bir paya sahiptir ve toplamda 127,3 milyar dolar ile DeFi TVL'sinin iki katıdır.
Zincir üzerindeki fon kategorisi analizi, neredeyse yarı ticaretin stabilcoin ve ETH transferleri ile tamamlandığını ve stabilcoin ticaretinin payının belirgin şekilde arttığını göstermektedir. Bu, Ethereum'un zincir üzerindeki varlık değer depolama merkezi haline dönüşmekte olduğunu, MEME ve uygulama türlerinin gelişiminin ise belirli kısıtlamalara tabi olduğunu ortaya koymaktadır.
Ayrıca, Ethereum'un ortalama zincir üzerindeki tek transfer miktarı düşüş göstermiş olsa da, hala binlerce ile 10.000 dolar arasında değişiyor ve diğer kamu zincirlerinin çok üzerinde, bu da onun "büyük yatırımcıya özel zincir" özelliğini vurguluyor.
Sonuç
Ethereum'un son dönemdeki fiyatındaki büyük ribaund, görünüşe göre dönüşüm sürecinin acı sonuçlarını daha fazla yansıtıyor. Bir yandan, Ethereum teknik yükseltmelerle performansını optimize etmeye çalışıyor, ancak etkisi henüz belirgin değil. Diğer yandan, hala büyük miktarda fon ve stabilcoin ticaretinin merkezi, zincir üzerindeki nispeten sakin durumun büyük yatırımcılar tarafından daha çok tercih edildiği görünüyor.
Bu nedenle, tek bir gösterge Ethereum'un gelişim durumunu basitçe tanımlamakta zorluk çekmektedir. Pazar, geleneksel büyüme anlatılarından sıyrılmalı ve Ethereum'un çok zincirli yapı içindeki merkezi rolü ile uzun vadeli değerini yeniden gözden geçirmelidir. Birçok iterasyondan sonra, daha olgun ve daha "istikrarlı" bir Ethereum, muhtemelen evriminin kaçınılmaz yönü ve nihai biçimi olabilir.