Synthetix SNX enflasyonunu sona erdirebilir: Stake edenlerin haklarının yeniden yapılandırılması, potansiyel olarak deflasyonist bir mavi çip haline gelmesi

Son günlerde, Synthetix topluluğu SNX token'ının enflasyon mekanizmasını sonlandırmayı amaçlayan önemli bir öneri için oylama yapıyor. Eğer kabul edilirse, bu Synthetix madenciliği ve enflasyon döneminin sona erdiğini işaret edecektir ve SNX'in enflasyonsuz hatta belki de deflasyonist bir mavi çip token'a dönüşme umudu var.

Synthetix'in yönetişim yapısına göre, temel karar alma organı, SNX Staker'ları tarafından her dört ayda bir seçilen Sparta Komitesi'dir. Bu komite, iyileştirme önerileri ve parametre ayarlamaları üzerinde oylama yapmaktan sorumludur. Şu ana kadar, altı üye bu öneriyi desteklemek için oy kullandı ve destek oranı %100'e ulaştı. Bu, önerinin kabul edilme olasılığının çok yüksek olduğu anlamına geliyor; nihai oylama 18 Aralık'ta sona erecek. Dikkate değer bir nokta, 21 Aralık'tan itibaren, bu önerinin yürürlüğe gireceği ve enflasyon ödüllerinin artık verilmeyeceğidir.

Bu önerinin kabulü, stake edenler ve sıradan token sahiplerinin çıkarlarını yeniden şekillendirecektir. Öncesinde, SNX stake edenlerinin kazançları, işlem karşıtı kar/zarar, enflasyon ödülleri ve işlem ücretleriyle yok edilen sUSD borcunu içermekteydi. Öneri kabul edilirse, stake edenlerin kazançları işlem karşıtı kar/zarar, sUSD borcunun yok edilmesi ve Base ağındaki işlem ücretleri gelirine dönüşecektir.

Diğer sürekli sözleşme projelerine kıyasla, SNX stake edenler likidite sağlayıcıları olarak daha istikrarlı bir gelir elde ediyorlar. Veriler, stake edenlerin kazançlarının (işlem ücretleri ve karşı tarafın kar/zararı dahil) sürekli bir artış trendinde olduğunu gösteriyor. Son dönem içinde, enflasyon kaynaklı yıllık getiri oranı %10'un üzerinde iken, işlem ücretleriyle sUSD'nin yok edilmesinden elde edilen yıllık getiri oranı %5'in üzerinde.

Teklifin sunulması, mevcut enflasyon oranının önemli ölçüde düşmesi ve Synthetix v3'ün Base ağına dağıtılacak olması dikkate alınarak yeni gelir kaynakları sağlayacaktır. Oylamada olan bir diğer teklif, Base ağı tarafından üretilen işlem ücretlerinin yarısının SNX geri alımına ve imhasına, diğer yarısının ise likidite sağlayıcılarına dağıtılmasını önermektedir.

Normal SNX sahipleri için bu öneri, enflasyon kaynaklı fiyat düşüş baskısının ortadan kalkması nedeniyle haklarını artıracaktır. İlgili öneri kabul edilirse, SNX deflasyon aşamasına bile girebilir.

Synthetix'in SNX stake'ine olan bağımlılığı diğer projelere göre daha yüksektir. İster mevcut sentetik varlıklar olsun isterse de şimdi ki sürekli sözleşmeler, yeterli sentetik varlık ölçeğine ihtiyaç vardır. sUSD, "içsel teminat stabilcoin" olarak, istikrarı sağlamak için %500'lük bir teminat oranına ihtiyaç duyar. Ancak, Synthetix'in Base ağı üzerindeki yeni versiyonu USDC'yi teminat olarak kullanacak olması, sUSD ve SNX stake sahiplerine olan bağımlılığı azaltabilir.

Synthetix'in enflasyon tarihi 2019'a kadar uzanıyor, o zamanlar fonları çekmek ve tokenleri hızlı bir şekilde dağıtmak için yüksek enflasyon mekanizması başlatıldı. Sonrasında, enflasyon oranı birçok kez ayarlandı ve giderek düşürüldü. 2023 Ağustos'unda, enflasyon oranı %2,5'e düştü.

Genel olarak, bu enflasyonu sona erdirme önerisi, SNX stake edenler ile sıradan token sahipleri arasında hakların yeniden dağıtılması anlamına geliyor. Önerinin kabul edilme olasılığı oldukça yüksek ve bu, SNX'in stake edilmesine yönelik enflasyon teşviklerinin ortadan kalkmasına neden olacak; ancak sıradan token sahiplerinin hakları artık enflasyon nedeniyle sürekli zayıflamayacak. Stake edenler, işlem karşı tarafı olarak ve işlem ücretlerini alarak sabit bir gelir elde edebilirler; bu, yeterli stake miktarını korumak için yeterli olabilir. Yeni sürümün Base ağına dağıtılmasıyla birlikte, USDC'nin teminat olarak kullanılması, sUSD ve stake edenlere olan bağımlılığı azaltacak ve aynı zamanda stake edenlere yeni gelir kaynakları sunacaktır.