Ethereum kurumsal çağa giriyor, ETH rezerv yarışması trilyon dolarlık vizyonu teşvik ediyor

Ethereum, yeni bir on yıla adım atıyor ve yepyeni bir çağa giriyor. Dünyanın en güvenli, en merkeziyetsiz programlanabilir blok zinciri olarak, kurumsal yatırımcıların tercih ettiği platform haline geldi. Bitcoin'in "dijital altın" statüsünü kazanması gibi, Ethereum'un yerel varlığı da "kıt dijital petrol" olarak tanınmaya başladı.

Büyük kurumlar, uzun vadeli stratejik rezervleri olarak ETH'yi biriktirmek için rekabet ediyor ve 2025'te "stratejik ETH rezervi" alımları 1.7 milyondan fazla ETH'ye ulaştı. Bu kurumların ETH tutma miktarlarını artırmalarıyla birlikte, ETH, gelir getiren ilk dijital mal haline geldi.

ETH, internet tahvili olarak görülebilir ve staking, kurumlara risksiz bir gelir biriktirme yöntemi sunar. Ethereum'un benimsenme oranı sürekli arttıkça, ETH giderek daha kıt hale geliyor ve kurumlar, güvenlik avantajları nedeniyle staking ve dağıtık doğrulayıcılara yöneliyor.

Kuruluşlar, Ethereum'un küresel zincir üzerindeki ekonominin gelişimini teşvik edeceğini kabul ediyor. Bu, Ethereum'un gelecekte trilyon dolarlık bir ağ haline gelmesinin başlıca katalizörlerinden biri.

Ethereum'ın Kurumsal Dönemi Geldi

Kuruluşlar Ethereum'u benimsemeye başlıyor. Wall Street'in ana katılımcıları stablecoin, DeFi ve RWA gibi yeniliklerin potansiyelini keşfettikçe, Ethereum onların tercih ettiği merkeziyetsiz platform haline geliyor. Bazı büyük finansal kuruluşlar, Ethereum'un bu dikey alanlarda baskın bir konumda olmasının yanı sıra, önemli merkeziyetsizlik ve güvenlik avantajlarına sahip olması nedeniyle Ethereum üzerinde inşa ediyor.

ETH de giderek artan bir rezerv varlığı haline geliyor. Son birkaç yılda, birkaç büyük şirket BTC'yi rezerv varlıklarına dahil etti. Ancak son zamanlarda, bir dizi halka açık şirket, DAO ve kripto yerel vakfı, ETH'yi uzun vadeli varlık olarak biriktirmeye başladı. Bugün, 170'ten fazla ETH(, 59 milyar dolar) değerinde rezerv varlık olarak kilitlenmiş durumda ve toplam rezerv miktarı yıllık bazda iki katına çıktı.

Ethereum, bir sonraki küresel finans katmanıdır. Kurumsal yatırımcılar ETH'yi rezerv olarak tutuyorlar çünkü ETH'nin bu katmanın para temeli olduğunu kabul ediyorlar. ETH, güvenilir tarafsızlık, kıtlık, kullanılabilirlik ve getiriyi aynı anda sağlayan ilk dijital varlıktır. BTC, kripto paraların ilk rezerv varlığı olarak kabul edilirken, ETH, ilk gelir getiren rezerv varlığıdır.

Neden Kurumlar "Dijital Petrol"ü "Dijital Altın"dan Daha Çok Tercih Ediyor?

Bitcoin tartışmasız dünya çapında ilk dijital altın haline geldi. Bitcoin, bağımsız bir değer saklama aracı olup, benzersiz özellikleri ile kurumlar için oldukça cazip. Ancak Ethereum, küresel zincir üzerindeki ekonomiyi yönlendiren daha dinamik bir varlık. Dünya zincir üzerindeki gelişmelere doğru ilerledikçe, Ethereum'un kullanılabilirliği ve kıtlığı aynı oranda artacak. Eğer Bitcoin dijital altın ise, Ethereum dijital petrol demektir.

Kuruluşlar dijital altın yerine dijital petrolü tercih etmeye başlamışlardır ve bu trendin önümüzdeki on yıl boyunca devam etmesi beklenmektedir. Üç nedeni var:

1. BTC atıl durumda, ETH inşa etmeye katılıyor. Bitcoin, pasif bir değer saklama aracı olarak başarıya ulaşmıştır. Buna karşılık, Ethereum'un başarısı, her zaman yüksek verimlilikte üretim yapmasından kaynaklanmaktadır. Ethereum, dünyanın en merkeziyetsiz ve güvenli akıllı sözleşme blockchain'inin vazgeçilmez yakıtıdır. Ethereum'un büyük merkeziyetsiz finans ekosistemindeki her işlem, her NFT mint işlemi ve her ikinci katman ağının hesaplaması için ETH, işlem ücreti olarak gereklidir. 2021 Ağustos'unda EIP-1559'un piyasaya sürülmesinden bu yana, Ethereum yaklaşık 4.6 milyon ETH yakmıştır, bu da mevcut fiyatlarla yaklaşık 15.6 milyar dolar değerindedir; bu, bu varlığın zincir üzerindeki ekonomide dijital petrol rolünü üstlendiğini göstermektedir. Bugün, Ethereum L1 ve en iyi L2 ağlarında yaklaşık 237 milyar dolar değerini güvence altına alıyor ve küresel ekonominin daha fazla zincir üzerine kaymasıyla birlikte, ETH'ye olan talep sürekli artacaktır. Ethereum, RWA pazarında %57 paya sahipken, stablecoin toplam arzında %54.2 paya sahiptir. Kısacası, Ethereum birçok gösterge açısından avantajlıdır ve ETH, ekosisteminin enerji kaynağıdır.

2. BTC enflasyon eğilimine sahipken, ETH giderek enflasyona karşı bir duruş sergilemektedir. BTC'nin arz planı sabittir ve mevcut dağıtım oranı yaklaşık %0,85'tir; zamanla programatik olarak azalacaktır. Blok ödüllerinin her dört yılda bir %50 azalması nedeniyle, madenciler operasyonlarını sürdürmek için giderek işlem ücretlerine bağımlı hale gelecektir. Bazıları BTC'nin güvenlik bütçesinin potansiyel bir tehdit olduğunu düşünmektedir. Ethereum, ekonomik faaliyetlerle doğrudan bağlantılı farklı bir para politikası benimsemiştir. ETH'nin toplam arz üst limiti %1,51'dir ve bu, ağ güvenliğini teşvik etmek amacıyla belirlenmiştir; ancak yaklaşık %80'lik işlem ücreti EIP-1559 aracılığıyla yok edildiğinden, birleştirilmeden bu yana ETH'nin net dağıtım oranı ortalama yılda sadece %0,1'dir. ETH sık sık net deflasyon göstermekte; Ethereum blok alanına olan talebin artmasıyla birlikte toplam arz ( şu anda 1,2 milyon ETH)'nin biraz altında ve düşmesi beklenmektedir. Başka bir deyişle, Ethereum'un yaygınlaşmasıyla birlikte, ETH giderek daha kıt hale gelecektir.

3. BTC herhangi bir gelir üretmez, ETH ise gelir getiren bir varlıktır. Bitcoin kendisi gelir üretmez. Ancak ETH, yüksek verimli bir dijital üründür. ETH staker'ları, Ethereum'u doğrulayıcı olarak kilitleyebilir ve şu anda yaklaşık %2,1'lik gerçek gelir ( nominal gelir - yeni arz miktarı ) elde edebilirler. Staker'lar, ETH arz miktarını ve bazı işlem ücretlerini ( yani yok edilmeyecek kısımları ) alabilirler ve herhangi bir karşı taraf riski yoktur, bu da uzun vadeli tutma ve aktif ağ katılımını teşvik etmektedir. ETH'nin diğer tüm ana kripto varlıklardan farkı, Ethereum ekonomisinin işlem hacminin genişlemesiyle birlikte, doğrulayıcıların gelir oranının da artmasıdır.

ETH, küresel bir rezerv varlık olarak

ETH'nin küresel ölçekte önde gelen bir rezerv varlığı olmasının nedeni, bir dizi benzersiz özelliğe sahip olmasıdır. ETH, diğer varlıkların karşılayamadığı üç temel gereksinimi eşsiz bir şekilde karşılamaktadır:

Tam anlamıyla bir teminat. Yeni ekonominin, ihraççı ve yargı yargısı risklerini üstlenen tokenleştirilmiş varlıklar üzerine inşa edilmesiyle birlikte, finansal sistemin güvenilir, tarafsız ve egemen olmayan bir teminat varlığına ihtiyacı var. Bu varlık ETH'dir. BTC dışında, ETH, zincir üzerindeki ekonomide tamamen dış ticari karşı taraf riskine karşı dayanabilen tek "saf" teminattır. Ethereum'un 237 milyar dolarlık teminat değeri, ETH'yi sonraki nesil finansal sistemin temeli haline getiriyor ve sansüre karşı dayanıklıdır.

Yüksek likidite. ETH, DeFi işlem çiftleri arasında en likit ve en önemli varlıktır. ETH'nin zincir içi ekonomideki rolü, geleneksel döviz piyasalarındaki doların rolüne benzerdir. ETH'nin derin likiditesi ve geniş kullanılabilirliği, DAO'ların, vakıfların ve halka açık şirketlerin stratejik varlık olarak ETH'yi biriktirmek için yarışmasına neden olmuştur. "Stratejik ETH rezervi" hızla genişlemekte ve biriktirenler programlanabilirliğinden faydalanmaktadır. BTC, hazinede bekletilirken, ETH, staking ve teminat kredisi gibi kullanım durumları aracılığıyla dağıtılabilir.

Protokolün yerel getirisi. Şirket finans müdürleri getiriyi hedefler, ancak önemli bir kredi veya karşı taraf riski üstlenmeden getiri elde etmek kolay değildir. ETH staking, L1 staking'den elde edilen kazançlarla doğrudan kaynaklanan %2-4 oranında risksiz bir getiri sunar. Bu, finans müdürlerinin, varlık bilançosunu yeni ekonomi temel katmanının büyümesi ve güvenliği ile doğrudan ilişkilendiren, nakit akışı üretebilen verimli bir araç elde edebileceği anlamına gelir.

"İnternet Tahvili"

Staking ile yerel protokol gelirleri elde edildiği için, ETH dünyanın ilk "internet tahvili" haline geldi. Tarihsel olarak, şirketlerin finans yöneticileri genellikle fonları yaklaşık 80 trilyon dolar değerindeki devlet tahvillerine ( ve yaklaşık 40 trilyon dolar değerindeki şirket tahvillerine ) tahsis ederdi. ETH staking, bu tahvillerin ihraç, risk ve getiri durumları hakkında geniş bir anlayışa sahip olduğu yeni bir tahvil kategorisi oluşturdu. Bugün, bu piyasa devlet tahvilleri ve şirket tahvili piyasalarından birkaç büyüklük sırası daha küçüktür. Ancak, şirket tahvilleri ve devlet tahvillerinin aksine, ETH'nin vadesi yoktur ve getirisi sürekli olarak üretilmektedir. Getiri protokol tarafından oluşturulduğundan, ETH staking ayrıca karşı taraf riski ortadan kaldırır; tahvil ihraççısının temerrüt riski yoktur.

ETH, küresel ve sansüre karşı dayanıklı bir varlık olup, getirileri geleneksel faiz döngülerinden etkilenmez. Şu anda, ABD Merkez Bankası'nın fon faiz oranı %4.25 ile %4.5 arasında. Aynı zamanda, ETH stake edenlerin mevcut reel getirisi yaklaşık %2.1. Borçlanma maliyetlerinin düşmesi nedeniyle, faiz oranları düştüğünde, sermaye tahsis edenler genellikle kısa vadeli hazine tahvilleri yerine riskli varlıkları tercih eder. Kurumlar, kısa vadeli hazine tahvilleri getirilerinin daha yüksek olduğu bir ortamda bile Ethereum staking'e ilgi göstermeye devam ediyor ve bu, onlara olan inancın sağlam olduğunu gösteriyor. Eğer faiz oranları düşerse, bu kurumlar temel varlıkların daha yüksek getirilerinden faydalanabilir ve piyasa risk iştahı arttıkça temel varlık da değer kazanacaktır.

Büyük kurumlar ETH biriktirmek için yarışıyor

Kripto para birimi, yasal bir varlık sınıfı olarak kendini sağlam bir şekilde kurdu; Bitcoin, bu alana girişin kapısını aralıyor. Ancak Ethereum, bunun doğal bir evrimi olarak ortaya çıkıyor. Ethereum, Bitcoin'in değer saklama çekiciliğini taşırken, aynı zamanda yerel gelir sunuyor ve stabilcoinler, RWA ve DeFi gibi sürekli gelişen zincir üzerindeki ekonominin güvenliğini sağlıyor. Stratejik Ethereum rezervleri, bu önemli değişimi vurguluyor: Kurumlar, ETH'yi uzun vadeli stratejik rezerv varlığı olarak biriktiriyor.

Birçok halka açık şirket ve Ethereum'un yerel organizasyonları ETH fon yönetim stratejilerini uygulamıştır. Çoğu strateji gelir yaratmayı amaçlarken, diğer bazı stratejiler ETH'yi uzun vadeli operasyonların temel para birimi olarak görmektedir. Birçok organizasyon her iki yaklaşımı da benimsemektedir.

Veriler, şu anda yaklaşık 1.7 milyon ETH ('in yaklaşık 5.9 milyar dolar değerinde olduğunu ve toplam arzın yaklaşık %1.44'ünün ) stratejik rezervde tutulduğunu göstermektedir.

İkinci çeyrek başından itibaren stratejik rezerv yarışmasının ısınmasıyla birlikte, kurumların biriktirdiği ETH miktarı, doğrulayıcılara ödenen ETH arzını çoktan aşmıştır. Bu yarışmanın kızışmasıyla birlikte, ETH giderek artan bir deflasyon baskısı altında kalıyor.

ETH, bir gelir getiren varlıktır.

Açıkça, çeşitli kuruluşlar Ethereum ağını benimsemekte ve ETH, onların tercih edilen destek varlığı haline gelmektedir. Çeşitli işaretler, devlet tahvili getirilerinin düşmesiyle birlikte, kuruluşların ETH staking'e olan talebinin patlayacağına işaret ediyor, çünkü bu kuruluşlar, sermayelerinin gerçek getiri elde etmesini umuyor ve staking, onlara en düşük riskle bu getiriyi sağlamaktadır. Dağıtılmış doğrulayıcılar bu süreçte kritik bir rol oynamaktadır, çünkü kuruluşlar sermaye tahsis stratejilerinde güvenliğe ve karşı taraf riskini azaltmaya büyük önem vermektedir.

Neden staking ('i geçebilir ve dağıtık doğrulayıcılar buna nasıl entegre olur )?

ETH staking, yapısal olarak diğer tüm ETH gelir seçeneklerinden farklıdır. Bunun nedeni, güvenlik teşvikleri ve ağ benimsemesi ile bağlantılı öngörülebilir bir protokol seviyesi getiriyor olmasıdır.

Tüm Ethereum sahiplerinin benimseyebileceği gelir stratejileri arasında, stake etme, borçlu, karşı taraf veya kredi riski yaratmayan tek seçenektir.

Bazı Ethereum ile ilgili kurumlar, staking'in sahip oldukları varlıklardan gelir elde etmenin en iyi yolu olduğunu kabul etmiştir. Daha fazla kurum stratejik ETH rezerv stratejileri benimserken, staking de daha fazla kurumu çekecektir çünkü bu, "internet tahvillerinden" gelir elde etmenin düşük riskli bir yolunu sunar.

Getiri arayan kurumlar için, ETH stake etme en iyi yoldur çünkü diğer stratejilere kıyasla neredeyse risksiz bir getiri sunar.

Ancak, mali yöneticiler yerel staking'in açıkça stratejik bir akıllıca seçim olduğunu kabul etseler de, dikkate almaları gereken başka faktörler de var. Bu kurumlar için sorun sadece