Ethereum Shanghai Güncellemesinin Etkileri ve Fırsatların Analizi

Özet

Ethereum, 4 Nisan'da Şanghay yükseltmesini tamamlayacak ve Beacon Chain staking ETH çekim fonksiyonunu açacak. Bu, yürütme katmanında bir hard fork olup, 9 EIP'nin uygulanması bekleniyor. Mart ortitlarına kadar yaklaşık 17.5 milyon ETH stake edildi ve toplam arzın %15.25'ini oluşturuyor. Doğrulayıcılar ortalama olarak 2'den fazla ETH staking ödülü biriktirdi ve yükseltmeden sonra pazara 1 milyondan fazla ETH akacak.

Bu makale, Şanghay güncellemesinin ardından Ethereum ve LSD protokollerinin çekim tasarımını ve ilgili riskleri, ayrıca ETH fiyatı ve LSD protokolü token fiyatı üzerindeki potansiyel etkilerini incelemektedir.

1. Ethereum Çekim Mekanizması Analizi

Ethereum çekimleri "kısmi çekim" ve "tam çekim" olarak ikiye ayrılmaktadır. Kısmi çekim yalnızca kazançları çeker, tam çekim doğrulayıcı düğümden çıkış yapar ve tüm fonları çeker. Çekim için aşağıdaki koşulları karşılamak gerekmektedir:

• Doğrulayıcı 0x01 Credential'a sahiptir.
• Kısmi çekim: Doğrulayıcı Aktif durumda ve bakiyesi 32ETH'den fazla
• Tüm çekimler: doğrulayıcı Withdrawable durumunda

Her blok en fazla 16 çekim talebini işleyebilir. Çekimler konsensüs katmanında başlatılır, gaz ücreti ödenmez.

İki, ETH Satış Baskısı Analizi

Şu anda yaklaşık 17.57 milyon Eter stake edildi. Günde 115,200 doğrulayıcının çekim yapabileceği hesaplandığında, tüm çekimlerin tamamlanması yaklaşık 5 gün sürecektir. Ancak gerçek süreç daha uzun:

• Çıkış doğrulayıcıları, para çekebilmek için 27.3 saat beklemelidir.
• Erken stake yapanlar nakit çıkarmak için acele edebilir, ancak 2021 Şubat sonrasında stake yapanlar zarar durumundadır.
• Bazı doğrulayıcı belgelerinin güncellenmesi gerekiyor, bu da çekim sürecini etkiliyor.
• Her protokol kayıp sınırlamaları belirler.

Shanghai'nın yükselişinden 3-4 gün sonra büyük bir satış baskısı bekleniyor. Düzenleyici nedenler, bazı merkezi kuruluşların piyasadan çıkmasına neden olabilir, ancak bu ETH'nin diğer protokollere stake edilmeye devam edebileceği anlamına geliyor.

Üç, LSD Protokolü Durumu ve Çekim Tasarımı

3.1 LSD token performansı

LSD protokolü toplam stake miktarının yaklaşık %65'ini oluşturuyor. Ana LSD tokenleri:

• stETH: En iyi likidite, büyük bir iskonto ile ortaya çıktı.
• cbETH: Önceleri uzun süre iskontolu, son zamanlarda güçlü bir performans sergiliyor
• rETH: Piyasa değeri 391 milyon dolar, sürekli primli

3.2 Ana LSD protokolü çekim tasarımı

Lido:

• Turbo modu: Yeterli Eter varsa talep karşılanır, 1 saat - 3/4 gün arası.
• Bunker modu: Büyük ölçekli ceza durumunda tetiklenir, 36 günden fazla sürebilir.
• Çekim talepleri NFT alabilir ve ikincil piyasada işlem görebilir.

Rocket Pool:

• Minipool'ların tanıtılması, doğrulayıcıların erişim eşiğini düşürüyor
• rETH, mevduat havuzundan ve bazı çekimlerden ETH alabilir.
• Operatörler çıkıp çıkmamaya kendi isteğine göre karar verebilir.

Frax Finance:

• frxETH 1:1 geri alma ETH, Şanghay güncellemesinden doğrudan etkilenmez
• Anahtar, protokolün geri alma işlemleri için yeterli Eter'e sahip olmasını sağlamaktır.

StakeWise:

• Havuz mekanizması: Güncellemeden sonra protokol içinde 1:1 oranında ETH geri alabilirsiniz.
• Solo mekanizması: gönüllü olarak çıkış seçilebilir, tamamlanması birkaç gün sürer

Dört, Sonuç ve Görünüm

Şanghay yükseltmesi, LSD protokolünün fiyatını, çekim tasarımını ve türev DeFi uygulamalarını etkileyecektir. Kullanıcılar, yeniden staking yöntemlerini seçebilir ve pazar payı yeniden dağıtılacaktır. Yeni LSD protokolleri ve staking tabanlı mekanizmalar ortaya çıkabilir.

Dikkate değer yönler şunlardır:

• Rocket Pool gibi yeni LSD protokollerinin gelişimi
• LSD tabanlı endeks tokeni
• LST'nin yeni türevlerini kullanarak
• Staking ile ilgili ETH stabilcoin projeleri
• Yeniden staking ile yüksek getiri fırsatları