Kripto dünyası mevcut durumu: Değer yaratımının kaybolması ve aracılarının yükselişi
Hong Kong'daki bir blok zinciri konferansından döndükten sonra, yurtiçindeki arkadaşlarla yapılan sohbetler birçok duygu uyandırdı. Tanıdık yüzler hâlâ bu sektörde aktif, ancak piyasanın atmosferi hafif bir değişim gösterdi.
Bu, tipik bir boğa veya ayı piyasası değil, insanların sıkça bahsettiği açgözlülük veya korkunun hâkim olduğu bir piyasa da değil. Aksine, alışılmadık bir "yabancılaşma" yaşıyoruz - eski oyuncuların bile yabancı hissettiği bir sektör atmosferi.
Mevcut ortamda, kripto dünyasında sadece bir iş modeli kalmış gibi görünüyor: token satışı.
Sektör ekosisteminin üç ana direği
Geleneksel olarak, kripto para endüstrisi üç ana aşamaya dayanarak çalışır:
Değer yaratma: Kullanıcı ihtiyaçlarını karşılamak için teknolojik yenilikler aracılığıyla, örneğin Bitcoin, Ethereum, stabil coinler gibi.
Değer keşfi: Yatırım ve ticaret yoluyla potansiyel varlıkları keşfetmek ve sektörü geliştirmek.
Değer akışı: Token satış kanalları oluşturmak, birincil piyasadan ikincil piyasaya geçişi teşvik etmek.
Bu üç aşama birbirini desteklemeli ve sağlıklı bir piyasa ekosistemi oluşturmak için birlikte çalışmalıdır. Ancak mevcut durum şudur:
İlk ikisi giderek zayıflarken, üçüncüsü hızla gelişiyor.
Proje ekibi artık kullanıcı ihtiyaçlarına ve ürün geliştirmeye odaklanmıyor, yatırımcılar da sektör trendlerini derinlemesine araştırmıyor. Tüm piyasa sanki sadece bir sese sahip: "Token nasıl satılır?"
token satış ekonomisi ve kaynak kulübü
Sağlıklı bir piyasada, bu üç aşama sıkı bir şekilde bağlantılı olmalıdır. Proje tarafı kaliteli ürünler geliştirir, kullanıcı ihtiyaçlarını karşılar, kar elde eder ve piyasa primini kazanır. Yatırım kuruluşları dip dönemlerde müdahale eder, zirve dönemlerde kar elde eder. Dağıtım kanalları ise sermaye piyasasına daha yüksek verimlilik sağlar.
Ancak, günümüzde kripto para piyasasında yenilik fırsatları, ürün geliştirme veya kullanıcı talepleri hakkında pek az kişi tartışıyor. Bazı belirli alanlarda hala ilgi olsa da, girişimcilerin heyecanını uyandırmakta zorlanıyor.
İkincil piyasa kurumları genel olarak temkinli bir tutum sergiliyor, alternatif coinler piyasaya sürüldüğünde zirve yapıyor, meme coinlerin likiditesi neredeyse tükenmiş durumda.
Bu tür bir piyasada, aktif olan esas olarak üçüncü sınıf kurumlar: piyasa yapıcılar, aracılar ve komisyoncular. Onların odak noktası sadece verileri nasıl güzelleştireceği, büyük ticaret platformlarına nasıl listeleyeceği, alım talebini çekmek için nasıl tanıtım yapacağı veya toplulukla iş birliği yaparak ticaret hacmini nasıl artıracağıdır.
Pazar katılımcıları homojenleşmeye eğilimli, giderek azalan mevcut sermayeden faydalanmanın yollarını arıyorlar.
Bu, başlıca kaynak sağlayıcıların (üst düzey projeler, büyük işlem platformları ve bunların listeleme departmanları, kaynakları bol olan piyasa yapıcılar ve acenteler) kırılgan bir çıkar birliği oluşturmalarına neden oldu. Fonlar yatırımcılardan başlıca projelere akarken, perakende yatırımcıların fonları da ikinci piyasa üzerinden bu çıkar birliğini beslemektedir.
yenilik ruhunun azalması
2022 yılındaki durgun döneme kıyasla, o dönemde büyük miktarda fon yatırım kurumları ve büyük oyuncuların elinde birikmişti, bu fonlar sermaye oluşturan bir işlev taşıyor, girişim projelerine yatırım yapabiliyor, değer yaratabiliyor ve yeni fonların pazara girmesini çekebiliyor.
Ve şimdi, büyük miktarda fon ara katmanlar tarafından emiliyor, proje sahipleri sadece borsa sonrası fiyat farkından kazanç elde etmeyi amaçlıyor, yatırımcılar ve ikinci piyasanın aracısı haline geliyorlar, artık değer yaratmaya odaklanmıyorlar. Ticari mantıktan bakıldığında, eğer aşağıdaki dağıtım kanalları çoğu maliyeti yiyorsa, yukarıdaki Ar-Ge ve operasyon yatırımları mutlaka azaltılacaktır.
Proje ekibi ürün geliştirmeyi tamamen bırakıp, tüm fonları tanıtım ve borsa listingine harcamayı tercih ediyor. Somut bir ürün ve kullanıcı tabanı olmadan bile birçok proje başarılı bir şekilde borsa listesine girebiliyor. Şu anki tanıtım, hatta "meme odaklı" bir şekilde paketlenebiliyor; ürün ve teknolojiye yatırılan fon ne kadar azsa, borsa listingine ve fiyat yükseltmeye o kadar fazla fon ayrılabiliyor.
Kripto para endüstrisinin yenilikçi yolu şuna dönüştü:
"Çekici bir anlatı oluştur → Hızlı paketleme → İlişki kurarak halka arz et → Nakit çıkış."
Aracının yükselişi ve piyasanın geleceği
Görünüşte, proje ekibi fonları listelemeye ve fiyatı artırmaya yönlendiriyor, sanki herkes fayda sağlıyor. Yatırım fonları çıkış fırsatı buluyor, ikinci piyasa bireysel yatırımcılar için oyun alanı sağlıyor, aracılar ise yüksek kar elde ediyor.
Ancak uzun vadede, olumlu dışsallıklardaki kaybın sonucu, aracılarının giderek büyümesi ve tekel oluştuktan sonra kesinti oranının sürekli artmasıdır.
Üst akım projeleri, düzenleyici baskılar ve yüksek kesintiler nedeniyle risk-getiri dengesizliği ile karşı karşıya kalıyor ve geri çekilmek zorunda kalıyor. Aşağı akım perakende yatırımcıları, giderek daha şiddetli bir sıfır toplamlı oyun ile karşılaşıyor; kazanç etkisi ortadan kalktıktan sonra büyük bir şekilde piyasadan çıkıyorlar.
Esasında, aracılar hizmet sağlayıcı olarak doğrudan değer ve olumlu dışsallık yaratmaz. Hizmet sağlayıcı en büyük çıkar grubu haline geldiğinde, tüm piyasa kanserli bir organizma gibi olur ve eninde sonunda besin kaynakları tükendiği için çöker.
Döngünün gücü ve umudu yeniden inşa etmek
Kripto para piyasası nihayetinde döngüsel bir piyasadır.
İyimserler, mevcut likidite kıtlığı çöküşünün ardından sonunda gerçek bir "değer baharı"nın geleceğine inanıyor. Teknolojik yenilikler, yeni uygulama senaryoları ve iş modelleri yenilikçi heyecanı yeniden canlandıracak. Yenilik asla ölmez, balon nihayetinde sönecektir.
Kötümserler, balonun henüz tamamen patlamadığını ve pazarın bir kez daha daha derin bir "çöken yeniden yapılanma" sürecinden geçmesi gerektiğini düşünüyorlar. Ancak aracılık yapanların hakim olduğu pazar yapısı çökerse, gerçek bir yeniden inşa süreci başlayabilir.
Bu süreçte, profesyoneller sorgulama, iç çatışma, tükenmişlik ve öz şüphe ile dolu bir karmaşa aşamasından geçecektir.
Ama bu tam da pazarın doğasıdır - döngü kaderdir, balonlar da bir önsözdür.
Gelecek belki parlak, ancak parlaklığa giden yol oldukça uzun olabilir. Bu süreçte, tetikte kalmamız, sürekli olarak düşünmemiz ve gerçek değer yaratma ve yenilik fırsatlarını bulmak için çaba göstermemiz gerekiyor.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
Şifreleme piyasası yabancılaşması: Token satışları hakim, yenilik ruhu azalıyor.
Kripto dünyası mevcut durumu: Değer yaratımının kaybolması ve aracılarının yükselişi
Hong Kong'daki bir blok zinciri konferansından döndükten sonra, yurtiçindeki arkadaşlarla yapılan sohbetler birçok duygu uyandırdı. Tanıdık yüzler hâlâ bu sektörde aktif, ancak piyasanın atmosferi hafif bir değişim gösterdi.
Bu, tipik bir boğa veya ayı piyasası değil, insanların sıkça bahsettiği açgözlülük veya korkunun hâkim olduğu bir piyasa da değil. Aksine, alışılmadık bir "yabancılaşma" yaşıyoruz - eski oyuncuların bile yabancı hissettiği bir sektör atmosferi.
Mevcut ortamda, kripto dünyasında sadece bir iş modeli kalmış gibi görünüyor: token satışı.
Sektör ekosisteminin üç ana direği
Geleneksel olarak, kripto para endüstrisi üç ana aşamaya dayanarak çalışır:
Değer yaratma: Kullanıcı ihtiyaçlarını karşılamak için teknolojik yenilikler aracılığıyla, örneğin Bitcoin, Ethereum, stabil coinler gibi.
Değer keşfi: Yatırım ve ticaret yoluyla potansiyel varlıkları keşfetmek ve sektörü geliştirmek.
Değer akışı: Token satış kanalları oluşturmak, birincil piyasadan ikincil piyasaya geçişi teşvik etmek.
Bu üç aşama birbirini desteklemeli ve sağlıklı bir piyasa ekosistemi oluşturmak için birlikte çalışmalıdır. Ancak mevcut durum şudur:
İlk ikisi giderek zayıflarken, üçüncüsü hızla gelişiyor.
Proje ekibi artık kullanıcı ihtiyaçlarına ve ürün geliştirmeye odaklanmıyor, yatırımcılar da sektör trendlerini derinlemesine araştırmıyor. Tüm piyasa sanki sadece bir sese sahip: "Token nasıl satılır?"
token satış ekonomisi ve kaynak kulübü
Sağlıklı bir piyasada, bu üç aşama sıkı bir şekilde bağlantılı olmalıdır. Proje tarafı kaliteli ürünler geliştirir, kullanıcı ihtiyaçlarını karşılar, kar elde eder ve piyasa primini kazanır. Yatırım kuruluşları dip dönemlerde müdahale eder, zirve dönemlerde kar elde eder. Dağıtım kanalları ise sermaye piyasasına daha yüksek verimlilik sağlar.
Ancak, günümüzde kripto para piyasasında yenilik fırsatları, ürün geliştirme veya kullanıcı talepleri hakkında pek az kişi tartışıyor. Bazı belirli alanlarda hala ilgi olsa da, girişimcilerin heyecanını uyandırmakta zorlanıyor.
İkincil piyasa kurumları genel olarak temkinli bir tutum sergiliyor, alternatif coinler piyasaya sürüldüğünde zirve yapıyor, meme coinlerin likiditesi neredeyse tükenmiş durumda.
Bu tür bir piyasada, aktif olan esas olarak üçüncü sınıf kurumlar: piyasa yapıcılar, aracılar ve komisyoncular. Onların odak noktası sadece verileri nasıl güzelleştireceği, büyük ticaret platformlarına nasıl listeleyeceği, alım talebini çekmek için nasıl tanıtım yapacağı veya toplulukla iş birliği yaparak ticaret hacmini nasıl artıracağıdır.
Pazar katılımcıları homojenleşmeye eğilimli, giderek azalan mevcut sermayeden faydalanmanın yollarını arıyorlar.
Bu, başlıca kaynak sağlayıcıların (üst düzey projeler, büyük işlem platformları ve bunların listeleme departmanları, kaynakları bol olan piyasa yapıcılar ve acenteler) kırılgan bir çıkar birliği oluşturmalarına neden oldu. Fonlar yatırımcılardan başlıca projelere akarken, perakende yatırımcıların fonları da ikinci piyasa üzerinden bu çıkar birliğini beslemektedir.
yenilik ruhunun azalması
2022 yılındaki durgun döneme kıyasla, o dönemde büyük miktarda fon yatırım kurumları ve büyük oyuncuların elinde birikmişti, bu fonlar sermaye oluşturan bir işlev taşıyor, girişim projelerine yatırım yapabiliyor, değer yaratabiliyor ve yeni fonların pazara girmesini çekebiliyor.
Ve şimdi, büyük miktarda fon ara katmanlar tarafından emiliyor, proje sahipleri sadece borsa sonrası fiyat farkından kazanç elde etmeyi amaçlıyor, yatırımcılar ve ikinci piyasanın aracısı haline geliyorlar, artık değer yaratmaya odaklanmıyorlar. Ticari mantıktan bakıldığında, eğer aşağıdaki dağıtım kanalları çoğu maliyeti yiyorsa, yukarıdaki Ar-Ge ve operasyon yatırımları mutlaka azaltılacaktır.
Proje ekibi ürün geliştirmeyi tamamen bırakıp, tüm fonları tanıtım ve borsa listingine harcamayı tercih ediyor. Somut bir ürün ve kullanıcı tabanı olmadan bile birçok proje başarılı bir şekilde borsa listesine girebiliyor. Şu anki tanıtım, hatta "meme odaklı" bir şekilde paketlenebiliyor; ürün ve teknolojiye yatırılan fon ne kadar azsa, borsa listingine ve fiyat yükseltmeye o kadar fazla fon ayrılabiliyor.
Kripto para endüstrisinin yenilikçi yolu şuna dönüştü:
"Çekici bir anlatı oluştur → Hızlı paketleme → İlişki kurarak halka arz et → Nakit çıkış."
Aracının yükselişi ve piyasanın geleceği
Görünüşte, proje ekibi fonları listelemeye ve fiyatı artırmaya yönlendiriyor, sanki herkes fayda sağlıyor. Yatırım fonları çıkış fırsatı buluyor, ikinci piyasa bireysel yatırımcılar için oyun alanı sağlıyor, aracılar ise yüksek kar elde ediyor.
Ancak uzun vadede, olumlu dışsallıklardaki kaybın sonucu, aracılarının giderek büyümesi ve tekel oluştuktan sonra kesinti oranının sürekli artmasıdır.
Üst akım projeleri, düzenleyici baskılar ve yüksek kesintiler nedeniyle risk-getiri dengesizliği ile karşı karşıya kalıyor ve geri çekilmek zorunda kalıyor. Aşağı akım perakende yatırımcıları, giderek daha şiddetli bir sıfır toplamlı oyun ile karşılaşıyor; kazanç etkisi ortadan kalktıktan sonra büyük bir şekilde piyasadan çıkıyorlar.
Esasında, aracılar hizmet sağlayıcı olarak doğrudan değer ve olumlu dışsallık yaratmaz. Hizmet sağlayıcı en büyük çıkar grubu haline geldiğinde, tüm piyasa kanserli bir organizma gibi olur ve eninde sonunda besin kaynakları tükendiği için çöker.
Döngünün gücü ve umudu yeniden inşa etmek
Kripto para piyasası nihayetinde döngüsel bir piyasadır.
İyimserler, mevcut likidite kıtlığı çöküşünün ardından sonunda gerçek bir "değer baharı"nın geleceğine inanıyor. Teknolojik yenilikler, yeni uygulama senaryoları ve iş modelleri yenilikçi heyecanı yeniden canlandıracak. Yenilik asla ölmez, balon nihayetinde sönecektir.
Kötümserler, balonun henüz tamamen patlamadığını ve pazarın bir kez daha daha derin bir "çöken yeniden yapılanma" sürecinden geçmesi gerektiğini düşünüyorlar. Ancak aracılık yapanların hakim olduğu pazar yapısı çökerse, gerçek bir yeniden inşa süreci başlayabilir.
Bu süreçte, profesyoneller sorgulama, iç çatışma, tükenmişlik ve öz şüphe ile dolu bir karmaşa aşamasından geçecektir.
Ama bu tam da pazarın doğasıdır - döngü kaderdir, balonlar da bir önsözdür.
Gelecek belki parlak, ancak parlaklığa giden yol oldukça uzun olabilir. Bu süreçte, tetikte kalmamız, sürekli olarak düşünmemiz ve gerçek değer yaratma ve yenilik fırsatlarını bulmak için çaba göstermemiz gerekiyor.