Kripto Varlıklar Pazar Haftalık Raporu: Makro ortamın iyileşmesi ribaundu tetikliyor, Ana Akım Token'lar güçlü altcoin'ler için güç topluyor.

Makro risklerin azalmasıyla birlikte piyasa duygusu belirgin şekilde iyileşti. Jeopolitik durumun yatışması, Fed'in faiz indirim beklentilerini artırdı ve Nasdaq endeksi yeni bir zirveye ulaştı.

Fon akışının gücü belirgin şekilde arttı. Kripto varlıklar yatırım ürünlerine haftalık net akış 1.7 milyar dolar, stabil coinlerin arzı hızlandı, piyasa primleri yükseldi.

Bitcoin yüksek konumda güçlü bir dalgalanma yaşıyor, Ethereum bunun yanında yükseliş gösteriyor ama momentumu biraz zayıf, Kripto Varlıklar ile ilgili hisse senetleri genel olarak yükseldi.

Altcoinlerin likidite marjı iyileşiyor, ancak yükseliş engelleniyor. TOTAL2 endeksi ribaund yaptıktan sonra geri çekildi, OTHERS piyasa değeri oranı düşüşü durdurdu ve dalgalanıyor, zincir üzerindeki zenginlik endeksi 53 olarak rapor edildi, hala zayıf bir kanalda kalıyor.

Şu anda piyasa düzenleme son aşamasında, kısa vadede fonların kırılmasını gözlemlemek gerekiyor, altcoin yapılarının güçlenmesi ve Ana Akım Token'ların fon geri dönüşü belirtilerine dikkat edilmeli.

I. Makro ve Piyasa Ortamı

2025'in ikinci yarısında, ABD ekonomisinin büyümesinin yavaşlaması bekleniyor:

• Perakende satış ve istihdam verilerinin zayıf olması, tüketim ve yatırım dinamiklerinin zayıfladığını gösteriyor.
• Enflasyon, gümrük vergileri ve petrol fiyatlarından hafif bir artış gösterdi, ancak hala kontrol edilebilir seviyelerde.
• Gümrük politikası belirsizliği azalıyor, hedefli ek vergiler ve muafiyetler bir arada.

İki, Fon Akışı Analizi ve Ana Akım Token Pazar Yapısı

Dış Fon Akışı:

• Kripto Varlıklar yatırım ürünlerine bu hafta 1.7 milyar dolar girişi oldu, giriş miktarı önemli ölçüde arttı.
• Stabil coin bu hafta 1.8 milyar dolar artırıldı, günlük ortalama 263 milyon dolar artırıldı, artırma seviyesi oldukça yüksek

Piyasa Duygu Göstergesi:

• Stabil kripto varlıkların primleri sürekli artıyor

Bitcoin(BTC):

• Teknik: 106000 dolar civarında güçlü dalgalanma
• Zincir Üzerindeki Koin Dağılımı: Geçen haftaya göre fazla değişiklik göstermedi, 103000 dolar kısa vadede güçlü bir destek oluşturuyor.

Ethereum(ETH):

• BTC'ye göre: ETH/BTC dalgalı seyir izliyor, fonlar önce BTC'ye geri dönüyor.
• Zincir Üzerindeki Veriler: Aktif Adresler Artıyor, Piyasa Duygusu İyileşiyor

Makroekonomik Gözden Geçirme

Ekonomi: Ilımlı büyüme zayıflama riski ile birlikte

ABD ekonomisi şu anda dayanıklılık gösteriyor, ancak potansiyel bir zayıflık mevcut. İstihdam verileri, son iki ayda tarım dışı istihdamın aylık 100-150 bin arttığını, beklentilerin üzerinde olduğunu ve işsizlik oranının %4.2 gibi düşük seviyelerde istikrarlı kaldığını gösteriyor. Ancak, tarım dışı veriler sürekli olarak aşağı yönlü revize ediliyor, işsizlik maaşı başvuru sayısının artması, istihdam piyasasında bir zayıflama endişesi olduğunu ima ediyor. Tüketim verileri ise farklılaşan bir eğilimi yansıtıyor: hizmet tüketimi enerji bulmaya devam ediyor, gerçek kişisel tüketim harcamaları aylık %0.3 artış gösterdi; ancak, mal tüketimi zayıf, Mayıs ayında perakende satışlar aylık %0.9 azaldı, bu da esas olarak otomobil, inşaat malzemeleri gibi büyük ürünlere olan talebin azalmasından etkilendi. Genel olarak, ABD ekonomisinin ikinci yarıda yavaşlayacağı ve büyüme yavaşlama riskinin arttığı öngörülüyor.

Gümrük: Belirsizlikler azalıyor, politikalar daha hedefli hale geliyor.

Gümrük politikalarının belirsizliği giderek azalıyor. 9 Temmuz'da gümrük muafiyetinin sona ermesinin ardından, hükümet daha fazla detay açıkladı ve koşullu ek vergi getirmeyi, genel baskıdan ziyade tercih ettiğini gösterdi. Belirli muafiyetlerin uzatılması yüksek ihtimal, doğrudan yüksek vergi artışından kaçınılması bekleniyor. Sektörel gümrük vergileri farklı stratejilerle uygulanacak; örneğin, çelik ve alüminyum dışındaki ürünler %50 yüksek gümrük vergisinden muaf tutulabilir. Yarı iletken gümrük vergisinin de benzer bir model uygulaması bekleniyor, ek vergi ve muafiyet arasında bir denge sağlanacak. Genel olarak, gümrük etkileri kontrol altına alınmış durumda ve ekonomi ile enflasyon üzerindeki etkileri sınırlı.

nötr faiz oranı

Piyasa, Eylül 2025'te 25 baz puanlık bir faiz indirimi bekliyor ve yıl boyunca 3 kez faiz indirimi yaparak %3.75'e düşmesini öngörüyor, nötr faiz oranı ise %3.25'e gerileyecek. Temmuz ayında erken bir faiz indiriminin olup olmayacağı, Federal Rezerv ile hükümet arasındaki mücadelenin odak noktasıdır. Gümrük vergisi süresinin 90 gün uzatılması, uzun süreli bir mücadele haline gelmiştir. Gümrük vergisinin etkileri görünmeye başlamışken, Federal Rezerv'in ABD tahvillerini azaltmaya devam etmesi ve likiditeyi sıkılaştırması, son zamanlarda Bitcoin'de boğa dalgalanmalarına yol açtı.

Zincir Üstü Veri Analizi

1. Kısa Vadeli Veri Değişimi

Stablecoin fon akışı: Bu hafta 18.39 milyar dolar artırıldı, bir önceki aya göre +%119, günlük ortalama artış 2.63 milyar dolar, hızlanan bir trend gösteriyor.

ETF fon akışı: Net giriş 1.721 milyar dolar, bir önceki aya göre 380 milyon dolar artış, kurumsal yatırımcılar Bitcoin'e uzun vadede olumlu bakıyor.

Piyasa Dışı Prim: USDT ile USDC arasındaki prim oranı grafiği, geçen haftaya benzer şekilde, haftanın başında %100 civarına yükseldikten sonra geri çekildi ve piyasa dışı fonların geri dönüş zirvesini yansıtıyor. Genel olarak yatay bir dalgalanma gözlemleniyor, piyasa duygusu ise temkinli.

Bitcoin borsa bakiyesi: düşüş eğiliminde, boğa piyasasını sürdürmek için faydalı.

Kısa ve uzun vadeli tutma miktarı: Uzun vadeli tutma miktarı hafif bir düşüş gösterirken, kısa vadeli tutma miktarı artmaya başlıyor, ribaund ise esas olarak kısa vadeli fonlar tarafından destekleniyor.

2. Ara Dönem Veri Değişiklikleri

Cüzdan adresi dağılımı: 100-1000 BTC adreslerinin sahip olduğu pay sürekli artarken, 10000-100000 BTC adresleri hafif bir düşüş gösterdi.

URPD: Kapsama yoğunluk bölgesi pek değişmedi, destek 93000-98000 dolar ve 100500-105000 dolar aralığında.