Zafer Menkul Kıymetler ile Röportaj: Eski Finansal Kurumun Sanal Varlık Yeni Yolculuğu

2025年6月13日，Techub News创 founders of the interview with the main person in charge of Victory Securities' virtual asset business. This conversation revealed this old Hong Kong brokerage firm's determination and deep background in the field of cryptocurrency. As the third-generation heir of a family business, the interviewee continued the financial gene of Victory Securities for 54 years, using youthful vigor and dedication to compliance to open up a new world of cryptocurrency. His feelings for Hong Kong and the sense of mission to bring liquidity back to Hong Kong through innovative products permeated the entire dialogue. From personal experiences and lessons to unique insights on asset tokenization and stablecoins, the interviewee demonstrated the infinite possibilities of the integration of traditional finance and cryptocurrency. His frank and pragmatic answers outlined the image of an industry pioneer who is down-to-earth yet has a vision. This dialogue not only revealed the transformation story of Victory Securities but also added expectations for the future of Hong Kong as a global virtual asset center.

Vizyon Yatırım, 1971 yılında kurulduğundan bu yana, 54 yıl süren fırtınalı bir yolculuğun ardından Hong Kong finansal piyasasının bir ölçütü haline gelmiştir. Artık bu köklü aracı kurum, kripto para aracı kurumu kimliği ile kendini yeniden şekillendiriyor, işlem hacmi 10 milyar Hong Kong Dolarını aşıyor ve Hong Kong lisanslı aracı kurumlar arasında lider konumda. Aile mirası ve yeni pazarlar nasıl bir araya gelir? Vizyon Yatırım, uyum ve yenilik arasında nasıl bir denge buluyor? Aşağıdaki diyalog metni, okuyucuları Vizyon Yatırım'ın dönüşüm yolculuğuna götürüyor ve Hong Kong sanal varlık pazarının gelecekteki manzarasını gözler önüne seriyor.

S: Şengli Menkul Kıymetler'in son dönemdeki kripto para işlem hacmi 10 milyar HKD'yi aşarak Hong Kong'un lisanslı aracı kurumları arasında birinci oldu. Sizce Şengli Menkul Kıymetler hangi benzersiz avantajlarla öne çıktı? Hala hangi alanlarda daha iyi olmak için çaba gösteriyorsunuz?

A：İşlem hacminde birinci olabilmemizin başlıca üç avantajı var. İlk olarak, lisans liderliği. 24 Kasım 2023'te, Hong Kong Menkul Kıymetler ve Vadeli İşlemler Komisyonu tarafından perakende kripto ticareti yapma onayını alan ilk aracıyız, bu sayede ilk mover avantajını elde ettik ve rakiplerimizden 6 ila 8 ay öndeyiz. İkincisi, 54 yıllık Hong Kong finans tecrübesiyle düzenleme ve piyasa kurallarını çok iyi biliyoruz, bu sayede fiziksel Bitcoin teslimatı, stablecoin ile Bitcoin fonuna yatırım gibi yenilikçi ürünleri hızlı bir şekilde piyasaya sürebiliyoruz, ayrıca yeşil enerji ile şarj varlıklarının tokenizasyonu projeleri ve sanal varlık yapısal ürünler. Üçüncüsü, kendimizi kripto para aracısı olarak konumlandırdık, ana karada bir teknoloji ekibi satın almak için milyonlarca yatırım yaptık, ürünleri kendi kendimize geliştirdik, dış kaynak sınırlamalarından kurtulduk ve iterasyon hızımızı artırdık. Hong Kong'daki 600'den fazla aracı kurumdan yarısından fazlası dış kaynak sistemlerine bağımlı ve bu nedenle yenilikçilikleri kısıtlı, kendi teknolojik yeteneklerimiz temel rekabet gücümüz.

Geliştirme alanında, Hong Kong'daki sanal varlık ürün kategorileri hala oldukça az, şu anda ağırlıklı olarak spot işlemler üzerine yoğunlaşıyoruz. Yeni iş alanları olan yapısal ürünler, kredi verme, OTC işlemleri gibi hizmetleri sunmak için çalışıyoruz, ekosistemi zenginleştirerek fonların Hong Kong'da kalmasını sağlamak istiyoruz, sadece para yatırma ve çekme işlemleriyle sınırlı kalmamalıyız.

S: Aldığınız bilgilere göre, kripto para ticareti yapan kullanıcılar ile geleneksel menkul kıymet ticareti yapan kullanıcılar arasında hangi özellikler var? İkisi arasındaki örtüşme oranı nedir?

A：Kullanıcılarımızın çoğunluğu 30-45 yaş arası Asya orta-yüksek gelirli müşterilerden oluşmaktadır; geleneksel finans ve kripto para asli müşterileri eşit oranlarda dağılmaktadır. Geleneksel müşteriler genellikle halka açık şirketlerin üst düzey yöneticileri veya aile ofisleri olup, uyum ve güvenliğe daha fazla önem vermektedir; kripto para asli müşterileri ise madenciler, kripto para meraklıları gibi gruplardan oluşmakta ve piyasa dalgalanmalarına daha hassas yaklaşmaktadır. Sanal varlık aktif müşteri sayısı beş haneli rakamlara ulaşmakta, çoğunlukla Hong Kong ve Güneydoğu Asya'da yoğunlaşmaktadır. İki müşteri grubu arasındaki kesişim oranı yaklaşık %50'dir; geleneksel müşteriler giderek kripto varlıkları kabul ederken, kripto para asli müşterileri de zenginlik yönetimi hizmetlerimize ilgi duymaya başlamaktadır. Biz daha çok özel bankaya benziyoruz, her iki tarafın ihtiyaçlarını karşılamak için özelleştirilmiş ürünler sunmaktayız.

S: Zafer Menkul Kıymetler, kripto para birimlerini kabul etme konusunda çok hızlı, böyle yeni bir alanda nasıl hızlı tepki verip piyasa adımlarını takip ediyorsunuz?

A：Hızlı tepkinin temeli gen ve kaynaklardır. 54 yıllık Hong Kong finans deneyimi, düzenlemelere aşina olmamızı sağladı ve yenilikçi ürünleri hızlı bir şekilde uyumlu hale getirebiliyoruz; örneğin, Sermaye Piyasası Kurulu ile iletişim kurarak fiziksel Bitcoin teslimatı veya varlık tokenizasyon projeleri başlatmak gibi. 2022'de bir ticaret platformunun çökmesi beni çok etkiledi, uyumlu platformların önemini fark ettim ve bu bizi hızlandırdı. 2019'dan beri sanal varlık işini planlıyorduk, 2021'de resmi olarak başlattık, 2023'te lisans aldıktan sonra hızla borsa ile bağlantı kurduk. Ayrıca, ana karadaki teknik ekibi satın almak, kendi ürünlerimizi geliştirmemizi sağladı, örneğin, kripto para giriş-çıkış işlevi, piyasayı geride bıraktık.

S: Anayurt müşterileri, Victory Securities'in kripto para giriş-çıkış ürününü kullanabilir mi?

A：Koin giriş çıkış ürün hizmetlerimizin kapsamı, Hong Kong Menkul Kıymetler ve Vadeli İşlemler Komisyonu'nun düzenleyici gerekliliklerine sıkı bir şekilde uymaktadır ve şu anda esas olarak Hong Kong ve diğer nitelikli yurt dışı pazar müşterilerine yöneliktir. Mevcut politika gereği, Çin anakarasında ikamet edenler hedef hizmet grubu içinde yer almamaktadır.

Müşteri kimlik doğrulama sürecinde, adres kanıtı da dahil olmak üzere uyum belgeleri talep edeceğiz ve düzenleyici gereklere göre sıkı bir inceleme yapacağız. Eğer bir müşteri yurtdışında ikamet belgesine sahipse ve tüm uyum koşullarını karşılıyorsa, duruma göre daha fazla değerlendirme yapacağız, ancak tüm işlemlerin yerel yasalara uygun olmasının ön koşul olduğunu vurgulamak gerekir.

Zafer Menkul Kıymetler her zaman uyumu öncelikli olarak görmekte ve işlerinin en güncel kılavuzlara uygun olmasını sağlamak için düzenleyici kurumlarla sürekli iletişim halinde olmaktadır.

S: Belirttiğiniz bir ticaret platformunun çöküşü sizin için büyük bir etki yarattı, bu durum Victory Securities'in uyum alanındaki kararlılığını nasıl etkiledi?

A：Bu olay bende derin bir etki bıraktı. Eylül 2022'de, Singapur'dan Token2049'dan yeni döndüm, bir ticaret platformunun VIP etkinliğine katıldım ve sonuçta o platform sorun yaşadı. Bu platformda yaşadığım kişisel kayıplar, kripto para dünyasında uyumun bir engel değil, bir koruma olduğunu anlamamı sağladı. Hiç kimse sana yardım edemediğinde, uyumlu platformların hesap verebilirliği özellikle önemli hale geliyor. Bu, sanal varlık işine hızla yönelmemizi sağladı; 2019'dan beri planlıyoruz, 2021'de başlattık, 2023'te lisans aldık. Müşterilerimize güvenli ve uyumlu bir ticaret ortamı sunmayı, karşı tarafın kredi sorunlarını çözmeyi umuyoruz, tıpkı geleneksel finansal alanda yaptığımız gibi.

S: 10 milyar Hong Kong Doları önemli bir kilometre taşidir, ancak offshore geleneksel kripto borsaları veya zincir üstü merkeziyetsiz finans ile kıyaslandığında hala belirgin bir fark var. Gelecekte uyumlu aracı kurumlar veya borsaların herhangi bir ticaret platformuyla rekabet edebileceğini düşünüyor musunuz? Sıkı uyum, bir engel mi yoksa bir hedef mi?

A：Bazı uyumsuz borsalarla karşılaştırıldığında, uyumlu brokerlerin mevcut ürün kategorileri daha az, şu anda rekabet zorlu. Ancak uzun vadede, küresel düzenlemelerin sıkılaşmasıyla, uyumsuz borsalar ya lisans alacak ya da alçakgönüllü bir şekilde gelişecek ve alanları daralacak. Kurumsal yatırımcılar, güvenlik ve hesap verebilirlik açısından uyumlu platformları tercih ediyor; örneğin, biz, yapılandırılmış ürünlerin anapara güvenliğini sağlamak için bir tröst yapısı aracılığıyla bunu sağlıyoruz; ihraççı kaçsa bile müşterileri etkilemez. Victory Securities'in bağlı şirketi şu anda borsa lisansı başvurusu yapıyor; gelecekte Hong Kong'un türev ürünler ve borç verme gibi alanlarda düzenlemeleri gevşetmesiyle rekabet gücümüz artacak. Uyum, bir engel değil, kurumsal fonların girmesi için bir anahtardır.

S: VictoryX, Hong Kong'un ilk borsa ve kripto para ticaret platformu olarak, on milyonlarca Hong Kong Doları yatırım yaptı. Araştırma ve geliştirme odak noktalarını tanıtır mısınız? Yatırımcılar için kullanım deneyiminde hangi özgün tasarımlar var?

A：VictoryX'in Ar-Ge odak noktası kendi teknolojik yetenekleri ve uyum yenilikleridir. Yavaş tepki veren ve güncellemesi zor olan dış kaynak sistemlerini çözmek için yüz milyon seviyesinde ana karasal teknoloji ekipleri satın aldık. Temel sonuçlar arasında, Hong Kong'da bir ilk olan kripto para giriş-çıkış fonksiyonu bulunmaktadır; bu, BTC, ETH, LINK, AVAX gibi spot ticaretleri için uyum desteği sunar. Profesyonel yatırımcılar ayrıca USDT, USDC, SOL, TON gibi kripto para birimleriyle ticaret yapabilirler. Şu anda ERC20 zincirini destekliyoruz, bazı TRC20'leri de destekleyeceğiz ve gelecekte borsa daha fazla zinciri destekledikçe bu da artacaktır. Yatırımcılar için, VictoryX hisse senetleri ve kripto paraları birleştirerek tek duraklı bir deneyim sunar; güvenliği yüksektir (örneğin, güven yapılandırmasıyla ana parayı korumak) ve para yatırma/çekme işlemleri daha akıcıdır; uyumlu platformlara göre orta ve yüksek net değerli müşterilerin daha fazla ilgisini çekmektedir.

S: Zafer Menkul Kıymetler, yatırımcı eğitiminde hangi çabaları sarf etti ve müşterilerin kripto para piyasasının dalgalanmasını anlamalarına nasıl yardımcı oldu?

A：Kripto para piyasası oldukça dalgalı, bu nedenle yatırımcı eğitimine büyük önem veriyoruz. Geçtiğimiz bir yıl boyunca her ay en az bir yüz yüze etkinlik düzenledik, hava koşullarına aldırış etmeden, yatırım seminerleri ve etkileşim toplantıları da dahil olmak üzere, çevrimiçi etkinlikler de gerçekleştirdik. Yeni ürünler piyasaya sürdüğümüzde veya önemli piyasa dinamikleri oluştuğunda, iç eğitimler düzenliyoruz ve bilgileri müşterilere aktarıyoruz. Ayrıca, her ay piyasa raporları yayınlayarak müşterilerin piyasa trendlerini anlamalarına yardımcı oluyoruz. Sektördeki iş birlikleri de yapıyoruz, örneğin, menkul kıymetler derneğine kripto para hakkında CPT eğitim kursları sağlamak ve hatta iç sertifikasyon kursları geliştirerek ekip ve müşterileri derinlemesine öğrenmeye teşvik etmek gibi. Bu çabalar, müşterilerin rasyonel yatırımlar yapmasını sağlamak ve kripto para piyasasının karmaşıklığıyla başa çıkmalarına yardımcı olmayı amaçlamaktadır.

S: Shengli Menkul Kıymetler gelecekte ürünlerinde tokenleştirilmiş gerçek varlıkları dahil etmeyi veya merkeziyetsiz finans alanına genişlemeyi düşünüyor mu?

A: Kesinlikle. Varlık tokenizasyonu Hong Kong sermaye pazarının DNA'sıdır, belirli bir grup ile yeşil enerji değişim projesinde iş birliği yaptık, fon yöneticisi olarak görev yapıyoruz, fon yapısı aracılığıyla anakaradaki enerji varlıklarının gelirlerini yurt dışı ile entegre ediyoruz, zincir üzerindeki kısım ilişkili borsa ve belirli bir teknoloji şirketi tarafından tamamlanıyor. Üç tür varlık tokenizasyonuna olumlu bakıyoruz: güçlü nakit akışına sahip varlıklar (örneğin sabit getirili ürünler), yüksek büyüme potansiyeline sahip varlıklar (örneğin IP ile ilgili, film gişe hasılatı tokenizasyonu), yüksek likiditeye sahip varlıklar (örneğin altın, karbon kredisi). Şu anda üç varlık tokenizasyon projesi ilerliyor, biri ikincil piyasa geliştirmeyi planlıyor veya borsa listeleme kısıtlamalarını telafi etmek için tezgah üstü ticaret yapmayı düşünüyor. Merkeziyetsiz finans da dikkate alınacak, ancak uyum çerçevesi içinde keşfedilmesi gerekiyor.

S: Şu anda zafer menkul kıymetleri yapılandırılmış ürünler sunmayı planlıyor, tasarımı hakkında bilgi verebilir misiniz? Kurumsal mı yoksa bireysel yatırımcılara mı yönelik? Yüksek getiri ile risk arasında nasıl bir denge sağlanıyor?

A：Bu ay yapısal ürünler sunacağız, örneğin çift para birimi finansmanı, müşteriler Bitcoin yatırarak faiz kazanabilir, satım opsiyonuna benzer, döngü kısa (14 günden itibaren), başlangıç yatırım eşiği düşük (100.000 USD), ürün profesyonel yatırımcı müşterilere yöneliktir. Güvence yapısı ile ana paranın güvenliğini sağlıyoruz, ihraççı kaçsa bile müşteriyi etkilemez. Tasarımda yüksek likidite ve uyumluluk fon güvenliğine odaklanıyoruz, getiri oranı piyasa dalgalanmalarına bağlıdır ancak risk yapısal tasarım (örneğin aralık kilidi) ile kontrol altına alınmaktadır, geleneksel fonlara kıyasla daha esnek ve maliyet daha düşüktür.

S: Daha önce sanal varlıklara %5 veya daha fazla fon ayırmayı önerdiniz, mevcut dalgalı makro ortamda bu görüşünüze hala sadık mısınız? Sıradan yatırımcılar kripto para birimlerine nasıl yatırım yapmaya başlamalı ve hangi varlıkları seçmelidir?

A：Hala %5 veya daha fazla bir yapılandırmayı savunuyorum. Çeşitlendirilmiş varlık dağılımı anahtardır, geçtiğimiz yıl kripto para yatırımı yapan müşteriler kazandı, hatta şimdi makro ortam dalgalı olsa da (örneğin İran çatışması), uzun vadeli potansiyel hala büyük. Sıradan yatırımcılar öncelikle araştırma yapmalı, pazarı anlamak için bireysel işlem yapmalıdır, öncelikle Bitcoin'i tercih etmelidir, bence o sanal varlıkların referans noktasıdır, trendi daha istikrarlıdır. VictoryX gibi uyumlu platformları seçmek, varlık güvenliği ve likiditesini sağlamak için önemlidir.

S: Yenilikçi ürünler aracılığıyla likiditeyi Hong Kong'a geri getirmeyi umduğunuzu belirttiniz, Victory Securities bu alanda hangi somut önlemleri alıyor?

A: Likiditeyi Hong Kong'a geri getirmek en büyük sorumluluklarımdan biri. Şu anda Hong Kong'un sanal varlık pazarı esasen para yatırma ve çekme işlemleri yapıyor, fonlar çok hızlı bir şekilde kayboluyor. Küresel sanal varlık merkezi olmak için daha fazla ürünle fonları tutmamız gerekiyor. İlk kez sunduğumuz birçok ürün var; örneğin, kripto para yatırma ve çekme işlevi, fiziksel Bitcoin teslimatı, yeşil enerji ile elektrik varlık tokenizasyonu ve Bitcoin kabul eden yapısal ürünler. Gelecekte, türev ürünler, kredi, OTC ticareti ve tam yetkiyle hesap yönetim hizmetleri dahil olmak üzere 4-6 yeni ürün sunmayı planlıyoruz. Aynı zamanda, ilişkili şirketimiz bir borsa lisansı başvurusu yapıyor ve hedefimiz, yenilikçi ve uyumlu ürünler aracılığıyla Hong Kong'da fonların hareket etmesini sağlamak için tam bir ekosistem oluşturmaktır.

S: Son zamanlarda popüler olan stablecoinler hakkında ne düşünüyorsunuz? Hong Kong, stablecoin alanında "erken harekete geçip geçmedi"?

A：Stablecoin'lerin Hong Kong'daki geleceği oldukça parlak. Kısa bir süre içinde hisse senedi takasları, günlük ödemeler gibi alanlarda kullanılabileceğine inanıyorum. Bu, aracılık aşamalarını ortadan kaldırarak verimliliği artıracak ve maliyetleri düşürecektir. Hong Kong Doları stabilcoin'inin kesinlikle piyasaya sürüleceği bir durum var, ancak offshore Çin Yuanı stabilcoin'inin daha fazla potansiyele sahip olduğu ve Çin Yuanı'nın uluslararasılaşmasına yardımcı olacağı düşünülüyor. Şu anda Hong Kong, stabilcoin'ler için düzenlemede bir esneklik sunuyor ve birden fazla fiat para birimi stabilcoin'inin gelişimini destekliyor, bu durum ABD'nin net bir tutum sergilemesiyle zıtlık oluşturuyor.