Hong Kong Web3 düzenlemesi resmi olarak yürürlüğe girdi, Doğu ve Batı arasındaki mücadelelerin başlangıcını simgeliyor
Hong Kong sanal varlık ticaret platformu temizleme politikası 31 Mayıs'ta resmen yürürlüğe girdi, uyumsuz borsalar faaliyetlerini durduracak. Sürenin sona ermesiyle birlikte, VATP başvurusunda bulunanların neredeyse yarısı geri çekildi ve bu durum piyasa tartışmalarına yol açtı. Bazı görüşler, Hong Kong'un Web3 gelişiminin burada sona erebileceğini öne sürüyor, ancak gerçek böyle mi? Düzenleyici kurumlar Web3'ün zorluklarına nasıl yanıt vermeli?
Aslında, Hong Kong Doğu Web3'ün önemli bir üssü olarak, Batı ile olan mücadeleye daha yeni başlamaktadır.
Web3'ün Gelecek On Yılı: Tam Uyum Sağlama
Küresel bir perspektiften bakıldığında, Hong Kong'un mevcut düzenleyici tutumu aslında Web3 endüstrisinin gelişimi için kaçınılmaz bir aşamadır. Küresel düzeydeki başlıca Web3 finansal pazarları incelediğimizde, bazı ortak eğilimler gözlemlenebilir.
Japonya, Web3 düzenleme alanında öncüdür. 2014 yılında Mt.Gox olayı sonrasında Japonya, düzenlemeleri kademeli olarak başlattı ve 2017'de dijital para borsa lisans sistemi getirdi. Son on yılda, Japonya'da 23 onaylı dijital para borsası bulunmaktadır ve bunların çoğu yerli işletmelerdir. Japonya'nın düzenleyici gereklilikleri, varlık ayrımı ve soğuk cüzdan gibi gereklilikler açısından Hong Kong ile benzerlik göstermektedir. Bu sıkı gereklilikler, Japon borsalarının FTX olayıyla bağlantıya girmesini önlemiştir.
Singapur ve ABD, 2022'de Three Arrows Capital ve FTX borsa olaylarından sonra düzenlemeleri güçlendirmeye başladı. ABD'de resmi bir "uyumlu" borsa olmamasına rağmen, halka açık şirket Coinbase görece uyumlu olarak kabul ediliyor ve son zamanlarda önemli bir performans artışı yaşadı. Diğer offshore borsalar, OKX, Kucoin gibi, düzenleyici zorluklarla karşı karşıya.
Görünüşe göre, düzenleme çeşitli alt alanlarda giderek derinleşiyor ve daha ayrıntılı hale geliyor. Japonya ve Singapur'un daha önce aşırı düzenlenmiş olduğu düşünülse de, politika geliştikçe bu bölgelerin Web3 ekosistemi daha aktif hale geliyor.
Amerika'nın yakın zamanda yayımladığı FIT21 düzenleyici çerçevesi, dijital varlıkların tanımını ve sınıflandırma yöntemlerini öne sürdü ve bu durum kripto para sektöründe derin etkiler yaratabilir. Güneydoğu Asya, Dubai, Hindistan, İran gibi diğer bölgeler de önümüzdeki yıllarda Web3 düzenleyici politikalarını uygulamayı planlıyor. Hatta daha önce belirsiz bir tutum sergileyen Avrupa ve Nijerya gibi ülkeler de bu düzenleme dalgasına katıldı.
Küresel düzenleyici kurumlar Web3 alanında aktif bir şekilde yer alıyor. Nereden başladıkları önemli olmaksızın, her yargı alanı nihayetinde hassas düzenlemelere yöneliyor. Borsa lisans sayısına bakıldığında, yerel işletmelerin oranı genellikle %70'in üzerinde ve düzenleyiciler yerel işletmelerin gelişimini desteklemeye daha eğilimli.
Offshore borsalar için bu dönüşüm büyük zorluklar getirdi. Daha önce gevşek bir ortamda 200 milyona yakın kullanıcıya hizmet veren dönem sona erdi. Yüksek para cezaları ödeyerek uyum arayan OKX dışında, Gate, Kucoin gibi diğer borsaların lisans alma sayısı oldukça az.
Kripto pazarının vahşi büyüme dönemi sona erdi, "regülasyon arbitrajı" artık mümkün değil. Amerika'nın önce işletip sonra ceza verme uygulaması olan "esnetilebilir düzenleme" modelinin aksine, Hong Kong önce lisans alıp sonra işletmeye başlayan "doğal düzenleme" modelini benimseyerek, düzensiz gelişim aşamasını doğrudan atladı.
2022 yılında Hong Kong'un Web3 düzenleyici politikalarını yürürlüğe koymasından bu yana, tam uyum endüstrinin bir eğilimi haline geldi. 1 Haziran 2024 itibarıyla AMLO lisansı resmi olarak uygulanmaya başlayacak, uyumsuz borsa işlemleri tamamlandı, ancak hala piyasa da kalan başvuranların yarısından fazlası var. Lisans alan ve faaliyet gösteren borsalar, HashKey Exchange gibi, işlem hacmi 440 milyar HKD'yi geçti ve iyi bir gelişim gösteriyor.
Bu nedenle, bazı borsa çıkışları aşırı derecede karamsar bir şekilde değerlendirilmemelidir. Tarihsel bir bakış açısıyla, bu sadece Hong Kong'un ve diğer düzenleyici bölgelerin yaşadığı gerekli bir aşamadır. Daha da önemlisi, 31 Mayıs'taki politika, Hong Kong'un "borsa" olarak adlandırılan en yüksek sermaye yoğunluğuna sahip ve en karmaşık düzenleme sorununu çözdüğünü ve kapsamlı düzenlemenin önemli bir adımını tamamladığını göstermektedir.
Hong Kong ve Amerika: Doğu-Batı Web3 Mücadelesi
Regülasyon politikaları uygulamaya konulduğunda, yeni zorluklar ortaya çıkıyor. AI ve Web3'ün hızlı gelişimi ile birlikte, ABD ve Hong Kong, Web3 endüstrisinin doğu ve batıdaki önemli cepheleri olarak görülüyor; her iki bölgedeki düzenleyici tutumların çatışması, küresel Web3 gelişim yönünü belirleyecek.
AI'den farklı olarak, Web3 çağı, coğrafi sınırları kolayca aşarak müşterilere hizmet verebilen daha fazla ağ ekonomisi temelli iş modeli oluşturdu. Gelecekte, siyasi liderlik muhtemelen girişimcilik ruhuna daha çok benzeyecek; yalnızca yeterince dostane politikalar, sermaye ve yeteneklerin akışını çekebilir. Düzenleyicilerin Web3'ün gelişimine uyum sağlaması gerekiyor, sadece Web3'ü düzenlemekle yetinmemelidir.
ABD'nin son dönemdeki tutumu oldukça net. Bu yıl, kripto para konusu ilk kez ABD siyasetinde merkez haline geldi. Raporlara göre, ABD'li seçmenlerin yaklaşık üçte biri oy verirken adayların kripto paraya ilişkin tutumunu dikkate alıyor. Seçmenlerin %77'si başkan adaylarının en azından kripto paralar hakkında bilgi sahibi olması gerektiğini düşünüyor, %44'ü ise bir şekilde kripto paraların ve blok zinciri teknolojisinin finansın geleceğini temsil ettiğine inanıyor.
Doğu ve batı arasındaki rekabet yapısı oluştu, ETF belirgin bir rekabet alanı haline geldi. Amerika'nın Ethereum ETF'sine yönelik tutumundaki ani değişiklik, iç faktörlerin yanı sıra, Hong Kong'un Nisan ayında Ethereum ETF'sini piyasaya sürmesinden de etkilenmiş olabilir. Şu anda Hong Kong ile Amerika'nın ETF ölçekleri arasında büyük bir fark olmasına rağmen, dünyanın en büyük offshore finans merkezlerinden biri olarak, ekosistem geliştikçe Hong Kong'un daha fazla kurumsal katılım çekmesi ve yeni bir kurumsal yatırım dalgası oluşturması bekleniyor.
Gelecekte, Ethereum ETF'sinin teminat olarak kullanılabilir, gelir getiren bir varlık olarak gelişim perspektifi rekabetin odak noktası haline gelecektir. Ethereum'un PoS konsensüs mekanizmasına geçişinden bu yana, staking benzeri faiz gelirleri üretebilir ve şu anda piyasanın yıllık getiri oranı yaklaşık %4.5'tir. Eğer Hong Kong, staking işlevine sahip Ethereum spot ETF'sini ilk olarak piyasaya sürerse, staking gelirleri elde edildikten sonra ETF'ye abone olmak artık bir ödeme davranışı değil, bir kâr elde etme davranışı haline gelecektir. Bu ürün, hatta "dijital ABD tahvili" haline gelebilir ve çekiciliği Bitcoin ETF'sini aşabilir.
Web3 sektörünün gelişimi, yerel kültürel birikimle de yakından ilişkilidir. Batı'nın dışa dönük ve çok yönlü yapısının aksine, Doğulu insanlar daha içe dönük ve temkinli görünse de, bu geri kaldıkları anlamına gelmez. Hong Kong, "Sanal Varlık Ticaret Platformu Operatörleri Kılavuzu" gibi birçok düzenleyici belge yayınladı ve düzenleyici politikaları, ABD'nin daha önce kullandığı yasaların daha net ve olgun bir versiyonudur.
Boğa piyasası yavaş yavaş yaklaşırken, sektörün zenginleştirme etkisi ortaya çıkacak ve yeni bir grup milyoner doğacak. "Doğu'nun gizemli gücü" avantajına sahip bir bölge olarak Hong Kong, daha fazla ana karadan ve yurtdışındaki Çinli Web3 yeteneklerini ve sermayelerini çekmeye başlayacak.
Gelecek gelişim dönemi, Web3 ile geleneksel finansın birden fazla boyutta birleşimi olacak ve Hong Kong finansal pazarına yeni bir canlılık katacak. Şu anda, Hong Kong Menkul Kıymetler ve Vadeli İşlemler Komisyonu, perakende yatırımcılara STO ve RWA yatırımlarını açmayı düşünebileceğini belirtti ve sanal varlık pazarını daha da genişletiyor. Ayrıca, Hong Kong doları stabilcoin'leri ve tezgah üstü sanal varlık ticareti (OTC) için düzenleyici çerçeve de ilerlemekte. Tüm zincirin birleştirilmesinin ardından, Web3 Hong Kong pazarına yeni gelişim fırsatları sunacak.
Gelecek için öngörülen süreçte, piyasalarda kalan lisanslı borsalar yalnızca kendi ticaret faaliyetlerini yürütmekle kalmayacak, aynı zamanda Hong Kong Web3 ekosisteminin finansal alanlar arasında bağlantı kuran anahtar bir rolü üstlenecek. Örneğin, ETF ihraç sürecinde, Hashkey Exchange, ihraç eden tarafa altyapı desteği sağlayarak saklama rolünü üstlenmiştir. Gelecekte RWA, STO ve OTC işlemlerinde, bu borsalar kaçınılmaz bir rol oynayacaktır.
Bu nedenle bazı offshore borsalar Hong Kong pazarından çıkmak zorunda kaldı. Bu da sektörün gelişiminin sonunda standartlaşma ve uyum sağlama yoluna gideceğini göstermektedir.
Gelişim sürecinde inişler ve çıkışlar kaçınılmazdır; bu nedenle, Hong Kong'un bu aşamasını tarihsel bir bütünlük içinde rasyonel bir şekilde değerlendirmeliyiz ve aşırı karamsar ya da iyimser olmamalıyız.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
Hong Kong'da Web3 Düzenlemesi: Doğu ve Batı Arasındaki Mücadelede Yeni Bir Dönem Başlıyor
Hong Kong Web3 düzenlemesi resmi olarak yürürlüğe girdi, Doğu ve Batı arasındaki mücadelelerin başlangıcını simgeliyor
Hong Kong sanal varlık ticaret platformu temizleme politikası 31 Mayıs'ta resmen yürürlüğe girdi, uyumsuz borsalar faaliyetlerini durduracak. Sürenin sona ermesiyle birlikte, VATP başvurusunda bulunanların neredeyse yarısı geri çekildi ve bu durum piyasa tartışmalarına yol açtı. Bazı görüşler, Hong Kong'un Web3 gelişiminin burada sona erebileceğini öne sürüyor, ancak gerçek böyle mi? Düzenleyici kurumlar Web3'ün zorluklarına nasıl yanıt vermeli?
Aslında, Hong Kong Doğu Web3'ün önemli bir üssü olarak, Batı ile olan mücadeleye daha yeni başlamaktadır.
Web3'ün Gelecek On Yılı: Tam Uyum Sağlama
Küresel bir perspektiften bakıldığında, Hong Kong'un mevcut düzenleyici tutumu aslında Web3 endüstrisinin gelişimi için kaçınılmaz bir aşamadır. Küresel düzeydeki başlıca Web3 finansal pazarları incelediğimizde, bazı ortak eğilimler gözlemlenebilir.
Japonya, Web3 düzenleme alanında öncüdür. 2014 yılında Mt.Gox olayı sonrasında Japonya, düzenlemeleri kademeli olarak başlattı ve 2017'de dijital para borsa lisans sistemi getirdi. Son on yılda, Japonya'da 23 onaylı dijital para borsası bulunmaktadır ve bunların çoğu yerli işletmelerdir. Japonya'nın düzenleyici gereklilikleri, varlık ayrımı ve soğuk cüzdan gibi gereklilikler açısından Hong Kong ile benzerlik göstermektedir. Bu sıkı gereklilikler, Japon borsalarının FTX olayıyla bağlantıya girmesini önlemiştir.
Singapur ve ABD, 2022'de Three Arrows Capital ve FTX borsa olaylarından sonra düzenlemeleri güçlendirmeye başladı. ABD'de resmi bir "uyumlu" borsa olmamasına rağmen, halka açık şirket Coinbase görece uyumlu olarak kabul ediliyor ve son zamanlarda önemli bir performans artışı yaşadı. Diğer offshore borsalar, OKX, Kucoin gibi, düzenleyici zorluklarla karşı karşıya.
Görünüşe göre, düzenleme çeşitli alt alanlarda giderek derinleşiyor ve daha ayrıntılı hale geliyor. Japonya ve Singapur'un daha önce aşırı düzenlenmiş olduğu düşünülse de, politika geliştikçe bu bölgelerin Web3 ekosistemi daha aktif hale geliyor.
Amerika'nın yakın zamanda yayımladığı FIT21 düzenleyici çerçevesi, dijital varlıkların tanımını ve sınıflandırma yöntemlerini öne sürdü ve bu durum kripto para sektöründe derin etkiler yaratabilir. Güneydoğu Asya, Dubai, Hindistan, İran gibi diğer bölgeler de önümüzdeki yıllarda Web3 düzenleyici politikalarını uygulamayı planlıyor. Hatta daha önce belirsiz bir tutum sergileyen Avrupa ve Nijerya gibi ülkeler de bu düzenleme dalgasına katıldı.
Küresel düzenleyici kurumlar Web3 alanında aktif bir şekilde yer alıyor. Nereden başladıkları önemli olmaksızın, her yargı alanı nihayetinde hassas düzenlemelere yöneliyor. Borsa lisans sayısına bakıldığında, yerel işletmelerin oranı genellikle %70'in üzerinde ve düzenleyiciler yerel işletmelerin gelişimini desteklemeye daha eğilimli.
Offshore borsalar için bu dönüşüm büyük zorluklar getirdi. Daha önce gevşek bir ortamda 200 milyona yakın kullanıcıya hizmet veren dönem sona erdi. Yüksek para cezaları ödeyerek uyum arayan OKX dışında, Gate, Kucoin gibi diğer borsaların lisans alma sayısı oldukça az.
Kripto pazarının vahşi büyüme dönemi sona erdi, "regülasyon arbitrajı" artık mümkün değil. Amerika'nın önce işletip sonra ceza verme uygulaması olan "esnetilebilir düzenleme" modelinin aksine, Hong Kong önce lisans alıp sonra işletmeye başlayan "doğal düzenleme" modelini benimseyerek, düzensiz gelişim aşamasını doğrudan atladı.
2022 yılında Hong Kong'un Web3 düzenleyici politikalarını yürürlüğe koymasından bu yana, tam uyum endüstrinin bir eğilimi haline geldi. 1 Haziran 2024 itibarıyla AMLO lisansı resmi olarak uygulanmaya başlayacak, uyumsuz borsa işlemleri tamamlandı, ancak hala piyasa da kalan başvuranların yarısından fazlası var. Lisans alan ve faaliyet gösteren borsalar, HashKey Exchange gibi, işlem hacmi 440 milyar HKD'yi geçti ve iyi bir gelişim gösteriyor.
Bu nedenle, bazı borsa çıkışları aşırı derecede karamsar bir şekilde değerlendirilmemelidir. Tarihsel bir bakış açısıyla, bu sadece Hong Kong'un ve diğer düzenleyici bölgelerin yaşadığı gerekli bir aşamadır. Daha da önemlisi, 31 Mayıs'taki politika, Hong Kong'un "borsa" olarak adlandırılan en yüksek sermaye yoğunluğuna sahip ve en karmaşık düzenleme sorununu çözdüğünü ve kapsamlı düzenlemenin önemli bir adımını tamamladığını göstermektedir.
Hong Kong ve Amerika: Doğu-Batı Web3 Mücadelesi
Regülasyon politikaları uygulamaya konulduğunda, yeni zorluklar ortaya çıkıyor. AI ve Web3'ün hızlı gelişimi ile birlikte, ABD ve Hong Kong, Web3 endüstrisinin doğu ve batıdaki önemli cepheleri olarak görülüyor; her iki bölgedeki düzenleyici tutumların çatışması, küresel Web3 gelişim yönünü belirleyecek.
AI'den farklı olarak, Web3 çağı, coğrafi sınırları kolayca aşarak müşterilere hizmet verebilen daha fazla ağ ekonomisi temelli iş modeli oluşturdu. Gelecekte, siyasi liderlik muhtemelen girişimcilik ruhuna daha çok benzeyecek; yalnızca yeterince dostane politikalar, sermaye ve yeteneklerin akışını çekebilir. Düzenleyicilerin Web3'ün gelişimine uyum sağlaması gerekiyor, sadece Web3'ü düzenlemekle yetinmemelidir.
ABD'nin son dönemdeki tutumu oldukça net. Bu yıl, kripto para konusu ilk kez ABD siyasetinde merkez haline geldi. Raporlara göre, ABD'li seçmenlerin yaklaşık üçte biri oy verirken adayların kripto paraya ilişkin tutumunu dikkate alıyor. Seçmenlerin %77'si başkan adaylarının en azından kripto paralar hakkında bilgi sahibi olması gerektiğini düşünüyor, %44'ü ise bir şekilde kripto paraların ve blok zinciri teknolojisinin finansın geleceğini temsil ettiğine inanıyor.
Doğu ve batı arasındaki rekabet yapısı oluştu, ETF belirgin bir rekabet alanı haline geldi. Amerika'nın Ethereum ETF'sine yönelik tutumundaki ani değişiklik, iç faktörlerin yanı sıra, Hong Kong'un Nisan ayında Ethereum ETF'sini piyasaya sürmesinden de etkilenmiş olabilir. Şu anda Hong Kong ile Amerika'nın ETF ölçekleri arasında büyük bir fark olmasına rağmen, dünyanın en büyük offshore finans merkezlerinden biri olarak, ekosistem geliştikçe Hong Kong'un daha fazla kurumsal katılım çekmesi ve yeni bir kurumsal yatırım dalgası oluşturması bekleniyor.
Gelecekte, Ethereum ETF'sinin teminat olarak kullanılabilir, gelir getiren bir varlık olarak gelişim perspektifi rekabetin odak noktası haline gelecektir. Ethereum'un PoS konsensüs mekanizmasına geçişinden bu yana, staking benzeri faiz gelirleri üretebilir ve şu anda piyasanın yıllık getiri oranı yaklaşık %4.5'tir. Eğer Hong Kong, staking işlevine sahip Ethereum spot ETF'sini ilk olarak piyasaya sürerse, staking gelirleri elde edildikten sonra ETF'ye abone olmak artık bir ödeme davranışı değil, bir kâr elde etme davranışı haline gelecektir. Bu ürün, hatta "dijital ABD tahvili" haline gelebilir ve çekiciliği Bitcoin ETF'sini aşabilir.
Web3 sektörünün gelişimi, yerel kültürel birikimle de yakından ilişkilidir. Batı'nın dışa dönük ve çok yönlü yapısının aksine, Doğulu insanlar daha içe dönük ve temkinli görünse de, bu geri kaldıkları anlamına gelmez. Hong Kong, "Sanal Varlık Ticaret Platformu Operatörleri Kılavuzu" gibi birçok düzenleyici belge yayınladı ve düzenleyici politikaları, ABD'nin daha önce kullandığı yasaların daha net ve olgun bir versiyonudur.
Boğa piyasası yavaş yavaş yaklaşırken, sektörün zenginleştirme etkisi ortaya çıkacak ve yeni bir grup milyoner doğacak. "Doğu'nun gizemli gücü" avantajına sahip bir bölge olarak Hong Kong, daha fazla ana karadan ve yurtdışındaki Çinli Web3 yeteneklerini ve sermayelerini çekmeye başlayacak.
Gelecek gelişim dönemi, Web3 ile geleneksel finansın birden fazla boyutta birleşimi olacak ve Hong Kong finansal pazarına yeni bir canlılık katacak. Şu anda, Hong Kong Menkul Kıymetler ve Vadeli İşlemler Komisyonu, perakende yatırımcılara STO ve RWA yatırımlarını açmayı düşünebileceğini belirtti ve sanal varlık pazarını daha da genişletiyor. Ayrıca, Hong Kong doları stabilcoin'leri ve tezgah üstü sanal varlık ticareti (OTC) için düzenleyici çerçeve de ilerlemekte. Tüm zincirin birleştirilmesinin ardından, Web3 Hong Kong pazarına yeni gelişim fırsatları sunacak.
Gelecek için öngörülen süreçte, piyasalarda kalan lisanslı borsalar yalnızca kendi ticaret faaliyetlerini yürütmekle kalmayacak, aynı zamanda Hong Kong Web3 ekosisteminin finansal alanlar arasında bağlantı kuran anahtar bir rolü üstlenecek. Örneğin, ETF ihraç sürecinde, Hashkey Exchange, ihraç eden tarafa altyapı desteği sağlayarak saklama rolünü üstlenmiştir. Gelecekte RWA, STO ve OTC işlemlerinde, bu borsalar kaçınılmaz bir rol oynayacaktır.
Bu nedenle bazı offshore borsalar Hong Kong pazarından çıkmak zorunda kaldı. Bu da sektörün gelişiminin sonunda standartlaşma ve uyum sağlama yoluna gideceğini göstermektedir.
Gelişim sürecinde inişler ve çıkışlar kaçınılmazdır; bu nedenle, Hong Kong'un bu aşamasını tarihsel bir bütünlük içinde rasyonel bir şekilde değerlendirmeliyiz ve aşırı karamsar ya da iyimser olmamalıyız.