Kripto Varlıklar piyasasının Token dağılımı ve fiyat performansı analizi

Son zamanlarda birçok kripto varlık projesinin token dağıtım durumu, risk sermayesi (VC) oranının genel olarak %10 ile %30 arasında olduğunu göstermektedir; bu, önceki döneme kıyasla pek değişmemiştir. Çoğu proje, tokenları topluluğa dağıtmak için airdrop yapmayı tercih ediyor, ancak bu durumun gerçek etkisi pek iyi olmuyor. Kullanıcılar, airdrop ile elde ettikleri tokenları hızlı bir şekilde satmaya eğilimli, bu da piyasalarda büyük bir satım baskısına neden oluyor. Token fiyatlarının performansına bakıldığında, VC tarafından yönetilen tokenlar genellikle kötü bir performans sergiliyor ve yayımlandıktan sonra genellikle tek taraflı bir düşüş trendine giriyor.

Dikkate değer olan, bazı projelerin farklı stratejiler benimsemesi, %4'lük bir Token'ı IDO aracılığıyla dağıtmasıdır; IDO piyasa değeri yalnızca 20 milyon dolar olup, birçok VC'nin öncülük ettiği Tokenlar arasında benzersiz görünmektedir. Ayrıca, bazı projeler toplam Token arzının %50'sinden fazlasını adil bir lansman yöntemiyle dağıtmayı seçmekte ve az sayıda VC ile fikir lideriyle büyük oranda topluluk fonlaması yapmaktadır. Topluluğa bu şekilde sağlanan avantaj, kabul görmesi daha kolay olabilir; ayrıca topluluk fonlamasından elde edilen gelir önceden kilitlenebilir. Proje sahipleri artık büyük miktarda Token bulundurmuyor olsa da, piyasa içinde alım yaparak tokenları geri alabilir, bu hem topluluğa olumlu bir sinyal iletmekte hem de daha düşük fiyatla tokenları geri kazanmalarını sağlamaktadır.

Memecoin balonunun sonu ve piyasa yapısının çökmesi

VC merkezli projelerin hakim olduğu piyasa dengesi, tamamen "manipülasyon" ile token çıkarma ve balon yaratma modeline dönüşüyor, bu da bu tokenlerin sıfır toplamlı bir oyun durumundan kaçınmasını zorlaştırıyor. Sonunda sadece birkaç kişi kar elde ediyor, çoğu perakende yatırımcı kaybedip piyasadan çıkıyor. Bu durum piyasanın birinci ve ikinci dereceli yapısının çöküşünü hızlandıracak, yeniden inşa veya sermaye birikimi daha uzun zaman alabilir.

Memecoin pazarının atmosferi en alt seviyeye düştü. Perakende yatırımcılar, Memecoin'in esasen belirli grupların kontrolünden kurtulmanın zor olduğunu fark ettiklerinde, Memecoin'in arzı tamamen adaletini yitirdi. Kısa vadeli şiddetli kayıplar, kullanıcıların psikolojik beklentilerini hızla etkiledi; bu Token arz stratejisi, aşamalı bir sonuca yaklaşmış durumda.

Geçtiğimiz bir yıl boyunca, bireysel yatırımcılar Memecoin alanında en fazla kazancı elde etti. AI Agent anlatısının piyasa heyecanını artırmasına rağmen, bu AI Agent dalgasının Memecoin'in doğasını değiştirmediği kanıtlandı. Çok sayıda Web2 bireysel geliştirici ve Web3 şemalı projeler hızla piyasayı ele geçirdi, bu da "değer yatırımı" kılıfı altında birçok AI Memecoin projesinin ortaya çıkmasına neden oldu.

Topluluk odaklı Token'lar bazı gruplar tarafından kontrol edilmektedir ve kötü niyetli fiyat manipülasyonu ile "hızlı nakit çekme" işlemleri yapılmaktadır. Bu yöntem, projelerin uzun vadeli gelişimini ciddi şekilde etkilemektedir. Bir zamanlar Memecoin projeleri, dini inançlar veya niş grupların desteği ile Token satış baskısını hafifletti ve piyasa yapıcı işlemleri ile kullanıcıların kabul edebileceği bir proje çıkış süreci sağladı.

Ancak, Memecoin topluluğu artık din veya niş gruplarını bir kalkan olarak kullanmadığında, bu piyasa duyarlılığının azaldığı anlamına geliyor. Bireysel yatırımcılar hâlâ bir gecede zengin olma fırsatını bekliyor, yüksek belirsizlik içermeyen Token'ler bulma arzusundalar ve açılışta derin likiditeye sahip projelerin ortaya çıkmasını umuyorlar. Daha büyük bahisler, daha büyük kazançlar anlamına geliyor ve bu, sektör dışındaki ekiplerin dikkatini çekmeye başlıyor. Bu ekipler kâr elde ettikten sonra, stabil coin'leri Kripto Varlıklar satın almak için kullanmayacaklar çünkü Bitcoin'e olan inançları yok. Çekilen likidite, Kripto Varlıklar pazarından sonsuza dek uzaklaşacak.

VCcoin'in Krizi: İvme Tuzağı ve Kısa Pozisyon Konsensüsü Altında Likidite Tükenmesi

Önceki dönemin stratejisi geçersiz hale geldi, ancak hala birçok proje ekibi aynı stratejiyi alışkanlık nedeniyle kullanmaya devam ediyor. Küçük pay token'lar VC'lere serbest bırakılıyor ve yüksek oranda kontrol altında tutuluyor, bu da perakende yatırımcıların borsa üzerinden alım yapmasını sağlıyor. Bu strateji geçersiz hale geldi, ancak alışkanlık düşüncesi proje ekiplerinin ve VC'lerin kolayca değişiklik yapmaktan kaçınmasına neden oluyor. VC'lerin token'ları yönetmesinin en büyük dezavantajı, token oluşturma olayı (TGE) sırasında erken avantaj elde edememeleridir. Kullanıcılar, token çıkararak ideal kazanç elde etme beklentisini artık taşımıyorlar, çünkü proje ekiplerinin ve borsaların büyük miktarda token'e sahip olduğunu düşünüyorlar; bu da her iki tarafın da haksız bir konumda olmasına yol açıyor. Aynı zamanda, bu dönemde VC'lerin getiri oranı büyük ölçüde düştü, VC yatırımları da azalmaya başladı; ayrıca kullanıcılar borsada alım yapmaya istekli olmadığından, VC token'larının piyasaya sürülmesi büyük zorluklarla karşı karşıya kalıyor.

VC projeleri veya borsalar için, doğrudan listeleme en iyi seçenek olmayabilir. Bazı Token ekipleri sektörden çekilen likiditeyi diğer Token'lara aktarmamıştır. Bu nedenle, VC coin borsaya girdiğinde, sözleşme ücret oranı hızla negatif değere dönüşecektir. Ekip, listeleme hedefi gerçekleştirildiği için fiyatı artırma motivasyonuna sahip olmayacaktır; borsa da yeni coin'i satma konusunda piyasa konsensüsü oluştuğu için fiyatı artırmayacaktır.

Token çıkarıldıktan hemen sonra tek yönlü bir düşüş trendine girdiğinde, bu durumun ortaya çıkma sıklığı arttıkça, piyasa kullanıcılarının algısı giderek güçlenecek ve "kötü paraların iyi paraları sürmesi" durumu ortaya çıkacaktır. Bir sonraki TGE'de, token çıkarıldığında fiyatı düşürecek proje ekiplerinin olasılığı %70, piyasayı korumak isteyenlerin ise %30 olduğu varsayılsın. Ardışık olarak fiyat düşüren projelerin etkisi altında, küçük yatırımcılar intikamcı bir şekilde açığa satış yapma davranışı geliştireceklerdir, hatta token çıkarıldığında açığa satış yapmanın riskinin çok yüksek olduğunu bildikleri halde. Vadeli işlem piyasasında açığa satış durumu en uç noktaya ulaştığında, proje ekipleri ve borsa da hedef kazançlarını gerçekleştirmek için fiyat düşürme çabalarına katılmak zorunda kalacaklardır. %30’luk ekip bu durumu gördüğünde, piyasa yapmaya istekli olsalar bile, vadeli işlemler ve nakit arasındaki büyük fiyat farkını kaldırmak istemeyeceklerdir. Bu nedenle, token çıkarıldığında fiyat düşürecek proje ekiplerinin olasılığı daha da artacak ve token çıkarıldıktan sonra fayda sağlama etkisi yaratmaya çalışan ekipler giderek azalacaktır.

Kontrolü kaybetme isteği, TGE sırasında büyük miktarda VC coin'in dört yıl öncesine göre hiçbir ilerleme veya yenilik göstermemesine neden oldu. İnert düşünce, VC'ler ve proje sahipleri üzerinde hayal edildiğinden daha güçlü bir kısıtlama oluşturuyor. Projelerin likiditesi dağınık, VC'lerin kilit açma süreleri uzundur ve proje sahipleri ile VC'ler sürekli değişmektedir; bu TGE yönteminin sorunları her zaman mevcut olmasına rağmen, VC'ler ve proje sahipleri kayıtsız bir tutum sergilemektedir. Birçok proje sahibi, projelerini ilk kez kuruyor olabilir ve daha önce karşılaşmadıkları zorluklarla karşılaştıklarında, genellikle hayatta kalanların yanılgısına kapılma eğilimindedirler, kendilerinin farklı bir değer yaratabileceklerini düşünmektedirler.

Çift Tahrik Paradigması Göçü: Zincir Üstü Şeffaf Oyun İle VC Token Fiyatlandırma Sorununu Aşma

Neden VC+ topluluk çift motorunu seçmelisiniz? Sadece VC motoru, kullanıcılar ve proje sahipleri arasında fiyat hatalarını artırarak, Token'ın erken aşamadaki fiyat performansını olumsuz etkileyebilir; tamamen adil başlatma modeli ise bazı gruplar tarafından kötüye kullanılmaya açık olup, düşük fiyatlı varlıkların kaybına yol açarak, fiyatın kısa sürede büyük dalgalanmalar yaşamasına neden olabilir ve projenin sonraki gelişimine yıkıcı bir darbe vurabilir.

Yalnızca her ikisinin birleşmesiyle, VC projenin kuruluşunun erken aşamasında devreye girerek proje tarafına makul kaynaklar ve gelişim planı sunmakta, ekibin geliştirme sürecinin başında finansman ihtiyacını azaltmakta, adil bir lansman nedeniyle tüm jetonları kaybetme ve sadece düşük belirlenebilirlikteki getirileri elde etme en kötü senaryosunu önlemektedir.

Geçtiğimiz yıl, giderek daha fazla ekip, geleneksel finansman modellerinin geçerliliğini yitirdiğini fark etti - VC'lere küçük paylar vermek, yüksek kontrol sağlamak ve borsa yükselişini beklemek artık sürdürülebilir değil. VC fonları daralıyor, perakende yatırımcılar yükü almak istemiyor, büyük borsalarda listeleme engelleri artıyor. Üçlü baskı altında, ayı piyasasına daha uygun yeni bir oyun tarzı yükseliyor: Önde gelen fikir liderleri ve az sayıda VC ile işbirliği yaparak, büyük oranda topluluk lansmanı ve düşük piyasa değeriyle soğuk başlatma yöntemleriyle projeleri ilerletmek.

Bazı projeler "büyük ölçekli topluluk lansmanı" ile yeni yollar açıyor - önde gelen düşünce liderlerinin desteğiyle, %40-%60 Token'ı doğrudan topluluğa dağıtarak, 10 milyon dolara kadar olan bir değerle projeleri başlatıyor ve milyonlarca dolarlık finansman sağlıyor. Bu model, düşünce liderlerinin etkisiyle FOMO oluşturuyor, kazançları önceden kilitliyor ve yüksek likidite sayesinde piyasa derinliği kazanıyor. Kısa vadeli kontrol avantajından vazgeçmiş olsalar da, uyumlu piyasa yapıcı mekanizması sayesinde ayı piyasasında Token'ları düşük fiyatlarla geri alabiliyorlar. Temelde bu, güç yapısının paradigma kaymasıdır: VC odaklı bir oyun olan ( kurumsal alım-satım - satılan - bireysel yatırımcıların alım yaptığı ), topluluk konsensüsü ile fiyatlandırmanın şeffaf bir oyunu haline geçiyor ve projeler ile topluluk arasında likidite priminde yeni bir simbiyotik ilişki oluşuyor.

Son zamanlarda, bir proje, borsa ile proje sahibi arasında devrim niteliğinde bir deneme olarak değerlendirilebilir. %4 Token, IDO yoluyla piyasaya sürüldü ve IDO piyasa değeri yalnızca 20 milyon dolar. IDO'ya katılmak için kullanıcıların belirli bir Token satın alması ve borsa cüzdanı aracılığıyla işlem yapması gerekiyor; tüm işlemler doğrudan zincir üzerinde kaydediliyor. Bu mekanizma, cüzdanlara yeni kullanıcılar kazandırırken, onlara daha şeffaf bir ortamda adil fırsatlar sunuyor. Bu proje için, piyasa yapıcı işlemleri aracılığıyla fiyatın makul bir şekilde artmasını sağlamak önemlidir. Yeterli piyasa desteği olmadan, Token fiyatının sağlıklı bir aralıkta tutulması zor. Proje geliştikçe, düşük piyasa değerinden yüksek piyasa değerine kademeli geçiş ve likiditenin sürekli artışı ile proje yavaş yavaş piyasa tarafından tanınmaya başlıyor. Proje sahibi ile VC arasındaki çatışma, şeffaflık üzerinedir. Proje sahibi Token'ı IDO aracılığıyla piyasaya sürdüğünde, borsa desteğine bağımlı hale gelmez ve bu durum her iki taraf arasındaki şeffaflık sorununu çözebilir. Zincir üzerindeki Token kilit açma süreci daha şeffaf hale gelir, böylece geçmişte mevcut olan çıkar çatışmalarının etkili bir şekilde çözüldüğü garanti edilir. Öte yandan, geleneksel merkezi borsaların karşılaştığı zorluk, Token piyasaya sürüldükten sonra sıklıkla fiyat çöküşü yaşanmasıdır; bu durum işlem hacminin kademeli olarak düşmesine yol açar. Zincir üzerindeki verilerin şeffaflığı sayesinde, borsa ve piyasa katılımcıları projenin gerçek durumunu daha doğru bir şekilde değerlendirebilir.

Kullanıcılar ile proje sahipleri arasındaki temel çatışmanın fiyatlandırma ve adalet olduğu söylenebilir. Adil lansman veya IDO'nun amacı, kullanıcıların Token fiyatlandırma beklentilerini karşılamaktır. VC coin'in temel sorunu, piyasada alım gücünün olmaması ve fiyatlandırma ile beklentilerin başlıca sebepleridir. Çözüm noktası proje sahipleri ve borsadır. Sadece Token'ı adil bir şekilde topluluğa avantaj sağlayarak sunarak ve sürekli olarak teknik yol haritası inşasını ilerleterek, proje değerinin artışı sağlanabilir.