Kripto Varlıklar ve TradFi'nin Buluşması: Ethereum Hazine'sinin Yükselişi
Kripto Varlıklar topluluğu uzun zamandır tokenleştirilmiş varlıkları ve zincir üzerindeki varlıkları erişilebilirliği artırmanın bir yolu olarak heyecanla benimsemektedir, ancak en belirgin ilerleme aslında kripto paraların geleneksel menkul kıymetlerle entegrasyonundan gelmektedir. Bu eğilim, kamu pazarında şirketlerin kripto varlık hazineye olan ilgisinin son zamanlarda artmasında tam olarak kendini göstermiştir.
Strateji, bu stratejiyi ilk olarak uygulayarak şirketin piyasa değerini 100 milyar doları aşmasına ve artışın Nvidia'yı bile aşmasına neden oldu. Bu mali stratejilerin temel mantığı şudur: Halka arz edilen hisse senetleri, sıradan yatırımcıların erişemeyeceği daha düşük maliyetli teminatsız kaldıraç elde etme imkanı sağlar.
Son zamanlarda, insanların ilgisi Bitcoin dışındaki alanlara genişledi ve Ethereum tabanlı hazine stratejileri giderek daha fazla dikkat çekiyor. Şirketler esasen, hedef varlıkların uzun vadeli bileşik yıllık büyüme oranı (CAGR) ile kendi sermaye maliyetleri arasında arbitraj yapmayı deniyorlar. Ethereum, kıt ve programlanabilir bir rezerv varlık olup, daha fazla varlık blok zinciri ağına geçtikçe, zincirdeki ekonomik güvenliği sağlamada temel bir rol oynuyor.
Likidite Elde Etmek: Hazine Şirketlerinin Temeli
Tokenler ve protokoller, bu hazine şirketlerini kurmanın başlıca nedenlerinden biri, özellikle kripto varlıklar pazarında alternatif coinlerin likiditesinin düştüğü durumlarda, tokenlere TradFi likiditesine erişim sağlamaktır. Genellikle, bu hazine stratejileri, daha fazla varlık satın almak için üç şekilde teminatsız likidite elde eder:
Dönüştürülebilir tahviller: Hisse senedine dönüştürülebilen borçlar ihraç ederek fon sağlamak, elde edilen gelir daha fazla Kripto Varlıklar satın almak için kullanılır;
İkincil Hisse Senetleri: Yatırımcılara sabit yıllık temettü ödemesi yaparak fon toplayan ikincil hisse senetleri;
Piyasa Fiyatı ile İhraç (ATM): Yeni hisseleri doğrudan açık piyasada satarak kripto varlık satın almak için esnek, gerçek zamanlı fon toplama.
Ethereum'un Bitcoin'e göre daha yüksek tarihsel volatilitesi ve örtük volatilitesi, onun ana avantajı haline geldi. Ethereum Hazine Şirketi, Ethereum'a dayalı tahviller ihraç ederek, sermaye yapısında doğal olarak bu yüksek volatiliteyi yansıtmaktadır. Bu, Ethereum destekli tahvilleri arbitrajcılar ve hedge fonları için özellikle çekici kılmaktadır. Anahtar nokta, bu volatilitenin Ethereum Hazine'sinin, daha yüksek değerlemelerle tahvilleri satarak daha avantajlı finansman koşulları elde etmesini sağlamasıdır.
Dönüştürülebilir tahvil sahipleri için daha yüksek volatilite, gamma ticaret stratejileri aracılığıyla kâr etme fırsatlarını artırır. Varlığın volatilitesi ne kadar yüksekse, gamma ticareti o kadar kârlıdır. Bu, Ethereum hazine tahvillerinin Bitcoin hazine tahvillerine kıyasla belirgin bir avantaja sahip olmasını sağlar.
Ancak, Ethereum'un uzun vadeli bileşik yıllık büyüme oranını sürdürememesi durumunda, varlıkların değer artışının vadesinden önce dönüşümü desteklemek için yeterli olmayabileceği dikkate alınmalıdır. Bu durumda, Ethereum Hazine Şirketi, tahvilleri tamamen geri ödeme riskiyle karşı karşıya kalacaktır. Buna karşın, Bitcoin'in bu tür bir aşağı yönlü riskle karşılaşma olasılığı daha düşüktür.
Ethereum Öncelikli Hisse Senedi İhracının Farklılaştırılmış Değeri
Dönüştürülebilir tahvillere kıyasla, öncelikli hisse senedi ihracı sabit getirili varlık sınıfı için tasarlanmıştır. Bu araçların fiyatlandırması, teminatlı kredi riskine dayanır, yani hazine şirketinin faiz ödemelerini güvenilir bir şekilde yapıp yapamayacağına.
Ethereum, staking, yeniden staking ve borç verme yoluyla üretilen yerel kazançlar sayesinde başka bir değer katmanı ekledi. Bu yerleşik kazanç, öncelikli hisse senedi temettülerinin ödenmesi için daha yüksek bir kesinlik sağlar ve teorik olarak daha yüksek bir kredi notu getirmelidir. Sadece fiyat artışına bağımlı olan Bitcoin'in aksine, Ethereum'un getiri özellikleri, bileşik yıllık büyüme oranı ile protokol katmanındaki yerel kazançları birleştirir.
Ethereum öncelikli hisselerinin bir yenilik noktası, yönlü fiyat riskini üstlenmeden kurumsal yatırımcıların siber güvenliğe katılmasına olanak tanıyan bir yönsüz yatırım aracı olma potansiyelidir. Daha fazla varlık zincire taşındıkça, kurumların Ethereum'un merkeziyetsizliğini ve güvenliğini desteklemesi giderek daha önemli hale geliyor.
Şifreleme hazinesi şirketleri için mNAV (piyasa değeri ile net varlık değeri oranı) yaygın olarak kullanılan bir değerleme göstergesidir. Kavramsal olarak, mNAV'nın rolü, fiyat/kazanç oranına (P/E) benzer: her bir varlığın gelecekteki büyümesine yönelik piyasa fiyatlamasını yansıtır.
Ethereum hazinesi esasen daha yüksek mNAV primine sahip olmalıdır; bu, Ethereum'un yerel gelir mekanizmasından kaynaklanmaktadır. Bu faaliyetler, ek sermaye gerektirmeden düzenli "gelir" elde edebilir veya her hisse başına Ethereum değerini artırabilir. Buna karşılık, Bitcoin hazinesi şirketleri sentetik gelir stratejilerine dayanmak zorundadır.
mNAV, yansıtıcı bir özelliğe sahiptir: Daha yüksek mNAV, hazine şirketlerinin piyasa fiyatı ile daha etkili bir şekilde fon toplamasını sağlar. Hisseleri primli bir şekilde ihraç ederler ve elde edilen gelirle daha fazla hedef varlık satın alarak hisse başına varlık değerini artırır ve bu döngüyü güçlendirir. mNAV ne kadar yüksekse, yakalanan değer o kadar fazla olur; bu da piyasa fiyatı ile ihraç etmeyi Ethereum hazine şirketleri için özellikle etkili hale getirir.
Ethereum Hazine's Ekosisteme Önemi
Ethereum'un karşılaştığı en büyük zorluklardan biri, doğrulayıcılar ve stake edilen Eter'in merkezileşme oranının artmasıdır. Ethereum Hazine Şirketleri, bu eğilimi dengelemeye yardımcı olarak doğrulayıcıların merkezileşmesini teşvik eder. Uzun vadeli dayanıklılığı desteklemek için, bu şirketler Eter'lerini birden fazla stake sağlayıcısına dağıtmalı ve mümkünse kendileri de doğrulayıcı olmalıdır.
Ethereum hazine stratejileri henüz yeni başlıyor. Hiçbir tek varlık hâkimiyet kurmuş değil, aksine, birçok Eter hazinesi paralel olarak piyasaya sürülüyor. Bu ilk avantajın olmaması durumu, ağ için daha sağlıklı olduğu gibi, daha rekabetçi ve hızla gelişen bir piyasa ortamını da besliyor.
Değerleme Görünümü
Yaklaşık değerleme açısından: Şu anda toplam stake edilen Ethereum'un yaklaşık %30'unu yöneten bir likit stake protokolünün örtük değeri 30 milyar doların üzerinde. Bir piyasa döngüsü (4 yıl) içinde, bazı Ethereum hazine şirketlerinin toplam büyüklüğünün bu seviyeyi aşma olasılığı var, bu da geleneksel finans sermaye akışının hızı, derinliği ve yansıtıcılığından kaynaklanıyor.
Referans olarak: Bitcoin'in piyasa değeri 2.47 trilyon dolar, Ethereum'un piyasa değeri ise 428 milyar dolar (Bitcoin'in %17-%20'sine eşdeğer). Eğer bazı Ethereum hazine şirketlerinin büyüklüğü belirli bir Bitcoin hazine şirketinin 120 milyar dolar değerlemesinin yaklaşık %20'sine ulaşırsa, bu uzun vadeli değerinin yaklaşık 24 milyar dolar olduğu anlamına gelir. Bugün, toplam değerlemeleri 8 milyar doların biraz altında ve bu, Ethereum hazinesinin olgunlaşmasıyla birlikte hala büyük bir büyüme potansiyeli olduğu anlamına geliyor.
Sonuç
Kripto Varlıklar ve TradFi'nin dijital varlık finansmanı ile entegrasyonu, önemli bir dönüşümü temsil ediyor; Ethereum finansmanı artık güçlü bir güç haline geliyor. Ethereum'un benzersiz avantajları, Ethereum finansmanı şirketlerinin eşsiz büyüme potansiyeline sahip olmasını sağlıyor. Bu şirketlerin, doğrulayıcıların merkeziyetsizleşmesini teşvik etme ve rekabeti geliştirme potansiyeli, onları Bitcoin finansmanından daha da ayırıyor. Bitcoin finansmanının sermaye verimliliği ile Ethereum'un yerleşik getirilerini birleştirmek, büyük bir değer yaratacak ve zincir üstü ekonomiyi TradFi'ye daha derinlemesine entegre edecektir. Hızlı genişleme ve artan kurumsal ilgi, önümüzdeki yıllarda bu durumun kripto para birimleri ve sermaye piyasaları üzerinde dönüştürücü bir etki yaratacağını gösteriyor.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
7 Likes
Reward
7
5
Share
Comment
0/400
PoetryOnChain
· 07-26 05:51
TradFi gerçekten harika
View OriginalReply0
Web3ExplorerLin
· 07-26 05:51
bütün geleneksel finansmanın nihayet eth'nin kuantum sıçramasına nasıl boyun eğdiği büyüleyici
View OriginalReply0
BearMarketBro
· 07-26 05:50
又一波 Emiciler Tarafından Oyuna Getirilmek geldi
View OriginalReply0
FlatTax
· 07-26 05:48
Her zaman btc'nin gerçek para birimi olduğunu hissediyorum.
View OriginalReply0
WenMoon42
· 07-26 05:32
Anladım, bu ETH'nin yüzeyini kullanarak vadeli işlemler oynamak demek.
Ethereum hazinesi yükseliyor: Geleneksel finansla birleşen yeni fırsatlar
Kripto Varlıklar ve TradFi'nin Buluşması: Ethereum Hazine'sinin Yükselişi
Kripto Varlıklar topluluğu uzun zamandır tokenleştirilmiş varlıkları ve zincir üzerindeki varlıkları erişilebilirliği artırmanın bir yolu olarak heyecanla benimsemektedir, ancak en belirgin ilerleme aslında kripto paraların geleneksel menkul kıymetlerle entegrasyonundan gelmektedir. Bu eğilim, kamu pazarında şirketlerin kripto varlık hazineye olan ilgisinin son zamanlarda artmasında tam olarak kendini göstermiştir.
Strateji, bu stratejiyi ilk olarak uygulayarak şirketin piyasa değerini 100 milyar doları aşmasına ve artışın Nvidia'yı bile aşmasına neden oldu. Bu mali stratejilerin temel mantığı şudur: Halka arz edilen hisse senetleri, sıradan yatırımcıların erişemeyeceği daha düşük maliyetli teminatsız kaldıraç elde etme imkanı sağlar.
Son zamanlarda, insanların ilgisi Bitcoin dışındaki alanlara genişledi ve Ethereum tabanlı hazine stratejileri giderek daha fazla dikkat çekiyor. Şirketler esasen, hedef varlıkların uzun vadeli bileşik yıllık büyüme oranı (CAGR) ile kendi sermaye maliyetleri arasında arbitraj yapmayı deniyorlar. Ethereum, kıt ve programlanabilir bir rezerv varlık olup, daha fazla varlık blok zinciri ağına geçtikçe, zincirdeki ekonomik güvenliği sağlamada temel bir rol oynuyor.
Likidite Elde Etmek: Hazine Şirketlerinin Temeli
Tokenler ve protokoller, bu hazine şirketlerini kurmanın başlıca nedenlerinden biri, özellikle kripto varlıklar pazarında alternatif coinlerin likiditesinin düştüğü durumlarda, tokenlere TradFi likiditesine erişim sağlamaktır. Genellikle, bu hazine stratejileri, daha fazla varlık satın almak için üç şekilde teminatsız likidite elde eder:
Ethereum Dönüştürülebilir Tahvillerinin Avantajları
Ethereum'un Bitcoin'e göre daha yüksek tarihsel volatilitesi ve örtük volatilitesi, onun ana avantajı haline geldi. Ethereum Hazine Şirketi, Ethereum'a dayalı tahviller ihraç ederek, sermaye yapısında doğal olarak bu yüksek volatiliteyi yansıtmaktadır. Bu, Ethereum destekli tahvilleri arbitrajcılar ve hedge fonları için özellikle çekici kılmaktadır. Anahtar nokta, bu volatilitenin Ethereum Hazine'sinin, daha yüksek değerlemelerle tahvilleri satarak daha avantajlı finansman koşulları elde etmesini sağlamasıdır.
Dönüştürülebilir tahvil sahipleri için daha yüksek volatilite, gamma ticaret stratejileri aracılığıyla kâr etme fırsatlarını artırır. Varlığın volatilitesi ne kadar yüksekse, gamma ticareti o kadar kârlıdır. Bu, Ethereum hazine tahvillerinin Bitcoin hazine tahvillerine kıyasla belirgin bir avantaja sahip olmasını sağlar.
Ancak, Ethereum'un uzun vadeli bileşik yıllık büyüme oranını sürdürememesi durumunda, varlıkların değer artışının vadesinden önce dönüşümü desteklemek için yeterli olmayabileceği dikkate alınmalıdır. Bu durumda, Ethereum Hazine Şirketi, tahvilleri tamamen geri ödeme riskiyle karşı karşıya kalacaktır. Buna karşın, Bitcoin'in bu tür bir aşağı yönlü riskle karşılaşma olasılığı daha düşüktür.
Ethereum Öncelikli Hisse Senedi İhracının Farklılaştırılmış Değeri
Dönüştürülebilir tahvillere kıyasla, öncelikli hisse senedi ihracı sabit getirili varlık sınıfı için tasarlanmıştır. Bu araçların fiyatlandırması, teminatlı kredi riskine dayanır, yani hazine şirketinin faiz ödemelerini güvenilir bir şekilde yapıp yapamayacağına.
Ethereum, staking, yeniden staking ve borç verme yoluyla üretilen yerel kazançlar sayesinde başka bir değer katmanı ekledi. Bu yerleşik kazanç, öncelikli hisse senedi temettülerinin ödenmesi için daha yüksek bir kesinlik sağlar ve teorik olarak daha yüksek bir kredi notu getirmelidir. Sadece fiyat artışına bağımlı olan Bitcoin'in aksine, Ethereum'un getiri özellikleri, bileşik yıllık büyüme oranı ile protokol katmanındaki yerel kazançları birleştirir.
Ethereum öncelikli hisselerinin bir yenilik noktası, yönlü fiyat riskini üstlenmeden kurumsal yatırımcıların siber güvenliğe katılmasına olanak tanıyan bir yönsüz yatırım aracı olma potansiyelidir. Daha fazla varlık zincire taşındıkça, kurumların Ethereum'un merkeziyetsizliğini ve güvenliğini desteklemesi giderek daha önemli hale geliyor.
Piyasa Fiyatı İle İhraç (ATM) Ethereum Hazine'sinin Avantajları
Şifreleme hazinesi şirketleri için mNAV (piyasa değeri ile net varlık değeri oranı) yaygın olarak kullanılan bir değerleme göstergesidir. Kavramsal olarak, mNAV'nın rolü, fiyat/kazanç oranına (P/E) benzer: her bir varlığın gelecekteki büyümesine yönelik piyasa fiyatlamasını yansıtır.
Ethereum hazinesi esasen daha yüksek mNAV primine sahip olmalıdır; bu, Ethereum'un yerel gelir mekanizmasından kaynaklanmaktadır. Bu faaliyetler, ek sermaye gerektirmeden düzenli "gelir" elde edebilir veya her hisse başına Ethereum değerini artırabilir. Buna karşılık, Bitcoin hazinesi şirketleri sentetik gelir stratejilerine dayanmak zorundadır.
mNAV, yansıtıcı bir özelliğe sahiptir: Daha yüksek mNAV, hazine şirketlerinin piyasa fiyatı ile daha etkili bir şekilde fon toplamasını sağlar. Hisseleri primli bir şekilde ihraç ederler ve elde edilen gelirle daha fazla hedef varlık satın alarak hisse başına varlık değerini artırır ve bu döngüyü güçlendirir. mNAV ne kadar yüksekse, yakalanan değer o kadar fazla olur; bu da piyasa fiyatı ile ihraç etmeyi Ethereum hazine şirketleri için özellikle etkili hale getirir.
Ethereum Hazine's Ekosisteme Önemi
Ethereum'un karşılaştığı en büyük zorluklardan biri, doğrulayıcılar ve stake edilen Eter'in merkezileşme oranının artmasıdır. Ethereum Hazine Şirketleri, bu eğilimi dengelemeye yardımcı olarak doğrulayıcıların merkezileşmesini teşvik eder. Uzun vadeli dayanıklılığı desteklemek için, bu şirketler Eter'lerini birden fazla stake sağlayıcısına dağıtmalı ve mümkünse kendileri de doğrulayıcı olmalıdır.
Ethereum hazine stratejileri henüz yeni başlıyor. Hiçbir tek varlık hâkimiyet kurmuş değil, aksine, birçok Eter hazinesi paralel olarak piyasaya sürülüyor. Bu ilk avantajın olmaması durumu, ağ için daha sağlıklı olduğu gibi, daha rekabetçi ve hızla gelişen bir piyasa ortamını da besliyor.
Değerleme Görünümü
Yaklaşık değerleme açısından: Şu anda toplam stake edilen Ethereum'un yaklaşık %30'unu yöneten bir likit stake protokolünün örtük değeri 30 milyar doların üzerinde. Bir piyasa döngüsü (4 yıl) içinde, bazı Ethereum hazine şirketlerinin toplam büyüklüğünün bu seviyeyi aşma olasılığı var, bu da geleneksel finans sermaye akışının hızı, derinliği ve yansıtıcılığından kaynaklanıyor.
Referans olarak: Bitcoin'in piyasa değeri 2.47 trilyon dolar, Ethereum'un piyasa değeri ise 428 milyar dolar (Bitcoin'in %17-%20'sine eşdeğer). Eğer bazı Ethereum hazine şirketlerinin büyüklüğü belirli bir Bitcoin hazine şirketinin 120 milyar dolar değerlemesinin yaklaşık %20'sine ulaşırsa, bu uzun vadeli değerinin yaklaşık 24 milyar dolar olduğu anlamına gelir. Bugün, toplam değerlemeleri 8 milyar doların biraz altında ve bu, Ethereum hazinesinin olgunlaşmasıyla birlikte hala büyük bir büyüme potansiyeli olduğu anlamına geliyor.
Sonuç
Kripto Varlıklar ve TradFi'nin dijital varlık finansmanı ile entegrasyonu, önemli bir dönüşümü temsil ediyor; Ethereum finansmanı artık güçlü bir güç haline geliyor. Ethereum'un benzersiz avantajları, Ethereum finansmanı şirketlerinin eşsiz büyüme potansiyeline sahip olmasını sağlıyor. Bu şirketlerin, doğrulayıcıların merkeziyetsizleşmesini teşvik etme ve rekabeti geliştirme potansiyeli, onları Bitcoin finansmanından daha da ayırıyor. Bitcoin finansmanının sermaye verimliliği ile Ethereum'un yerleşik getirilerini birleştirmek, büyük bir değer yaratacak ve zincir üstü ekonomiyi TradFi'ye daha derinlemesine entegre edecektir. Hızlı genişleme ve artan kurumsal ilgi, önümüzdeki yıllarda bu durumun kripto para birimleri ve sermaye piyasaları üzerinde dönüştürücü bir etki yaratacağını gösteriyor.