Piyasa Gözlem Haftalık Raporu【6.16 - 6.20】: Jeopolitik etkiler artıyor, Ana Akım Token'lar dalgalı bir şekilde ayarlanıyor, piyasa yüksek seviyelerde güç toplayarak harekete geçmeyi bekliyor.

Jeopolitik durumun gerginliği piyasayı etkiliyor, ana akım tokenlar dalgalanma yaşıyor, küçük coinlerin yükselişi yavaşlıyor

Piyasa duyarlılığı dalgalanıyor:

Orta Doğu'daki durum, kısa vadeli riskten kaçınma duygusunu tetikledi, piyasa volatilitesi azaldı, Fed'in faiz indirimine yönelik beklentileri yükseldi, yatırımcıların tutumu temkinli bir bekleyişe yöneldi.

Fon akış gücünde bir azalma var:

Kripto para ETF'sine net giriş 10.2 milyar dolar ancak büyüme hızı yavaşlıyor, stabilcoin basım hızı düşüşte, fon girişinde temkinli bir tutum var.

Ana Akım Tokenlerin performansı farklılık gösteriyor, Bitcoin'in güçlü hareketi yavaşlıyor, Ethereum'un yükselişinden sonra geri çekilmesi:

Bitcoin yüksek seviyelerde dirençle karşılaştı ve geri çekildi, Ethereum'un yükseliş ivmesi zayıfladı, kurumsal yatırımcılar alımlarına devam ediyor, piyasa yapısı hala nötr ve güçlü.

Küçük coinlerin likiditesi biraz iyileşti ancak artış engelleniyor:

Küçük coin'lerin toplam piyasa değeri yeniden gerileyerek toparlanma gösteremedi, piyasa payı düşüşü durduramadı ve dalgalanma yaşadı, zincir üzerindeki veriler hala zayıf durumda olduğunu gösteriyor.

Mevcut piyasa, konsolidasyonun son aşamasında; kısa vadede, fonların kırılmasını beklemek ve küçük coinlerin yapı dönüşümünü ile Ana Akım Token'lerin fon geri akışını sabırla gözlemlemek gerekiyor.

Bir. Makro ve Piyasa Ortamı

• Fed toplantısının tonu nötr, yıl içinde 2 kez faiz indirim beklentisini koruyor ancak gümrük tarifleri, enflasyon revizyonu ve ekonomik küçülme nedeniyle faiz indirim yolu daha temkinli.
• Üçüncü çeyrekte petrol fiyatları, gümrük tarifeleri ve düşük baz etkisi nedeniyle, Fed'in hemen faiz indirimine gitmesi zor. Gümrük tarifeleri etkisi ve petrol fiyatı eğilimlerini Ağustos ortasından sonra daha net değerlendirmek mümkün olacak, Eylül ayı ilk faiz indirim zamanı olabilir, yıl sonunda çekirdek enflasyon %3.0'a yükselebilir.

İki, Fon Akışı Analizi & Ana Akım Token Piyasa Yapısı

Dış Fon Akışı

• ETF Fonları: Bu hafta 2.8 milyar dolar girişi oldu, giriş miktarında büyük bir artış.
• Stablecoin: Bu hafta 2.3 milyar dolar basıldı, günlük ortalama 321 milyon dolar basım seviyesi oldukça yüksek.

Piyasa Duygu Göstergesi

• Piyasa Dışı Prim: Stabil coin primleri sürekli olarak hafif bir artış gösteriyor

Bitcoin (BTC)

• **Teknik: **Piyasa dalgalanma yukarı yönlü aralıkta
• Zincir Üzerindeki Chip Dağılımı: 10.3 bin dolar üzerindeki chipler güçlendi

Ethereum (ETH)

• BTC'den daha zayıf performans, ETH/BTC oranı dalgalanmaya devam ediyor, sermaye sürekli BTC'ye akıyor.
• Zincir Üzerindeki Değişiklikler: Aktif adresler artıyor, bu da aşamalı dip oluşumunun tamamlandığını gösterebilir.

Makroekonomik Gözden Geçirme

Haziran Fed Toplantısı Ana Noktaları:

1. Faiz Oranı Kararları ve Duyuruları

• Fed, federal fon oranını %4.25~%4.50 seviyesinde sabit tutma ve bilanço küçültme boyutunu değiştirmeme kararı aldı.
• Duyuru metni ayarı: Ekonomik görünüm belirsizliği tanımı "daha da artmak" yerine "biraz azalmış ama hala yüksek" olarak değiştirildi, "işsizlik oranı, enflasyon artış riski artıyor" ifadesi kaldırıldı.
• Ekonomik istikrarın güçlendirilmesi, istihdam piyasasının istikrarı ve enflasyondaki belirsizlikler hala anahtar konulardır.
• Faiz oranları önceden belirlenmiş kılavuz, temkinli kalmaya devam ediyor ve faiz indirim hızının muhtemelen yavaş olabileceğini ima ediyor.

2. Faiz Oranı Nokta Grafiği Değişikliği

• 2025 yılında iki kez faiz indirimi beklentisi sürüyor, ancak üyelerin dağılımı yukarı kaydı.
• 2026 yılında faiz indirim oranı 1 kez olarak düşürülecek, 2027 yılında 1 kez olarak korunacak, uzun vadeli faiz oranı beklentisi değişmeyecek.
• Kısa vadeli enflasyon baskısının arttığını yansıtırken, üyeler faiz indirim yolu konusunda daha temkinli.

(1) Ekonomik Tahmin Ayarlamaları

• 2025 yılı için GSYİH beklentisi aşağı çekildi, işsizlik oranı beklentisi yukarı çekildi, enflasyon ve çekirdek enflasyon beklentileri yukarı çekildi.
• 2026-2027 yılları için çeşitli tahminler hafifçe ayarlandı, enflasyon hedefi zamanlaması ertelendi.
• Gümrük ve diğer faktörlerin kısa vadeli enflasyonu artırmasını yansıtır, faiz indirimleri daha temkinli ancak yine de ekonomi ve istihdamı destekler.

(2) Kısaltma Tablosu ve Likidite Durumu

• Bilanço daraltma hızı yaklaşık 400 milyar dolar/ay, bilanço 6.68 trilyon dolara düşerek son dönemin en düşük seviyesine indi.
• Kısa vadeli devlet tahvili finansmanı likiditeyi emiyor, bankaların rezervleri artıyor.
• Üçüncü çeyrekte hükümetin tahvil ihraç hacmi, hazine hesaplarındaki değişiklikler ve bankaların rezerv değişikliklerine dikkat edilmesi gerekiyor, likidite baskı altında kalabilir.

Federal Reserve Başkanı'nın Konuşma Noktaları

• Gümrük tarifeleri Nisan'da zirveye ulaştıktan sonra düşüşe geçiyor, ancak enflasyonu hala artırıyor, gözlem yapmak için zamana ihtiyaç var.
• Fed kararları öngörü içermeli, gümrük vergilerinin ekonomiye olan etkilerinin netleşmesini beklemeli, yaz verilerinin daha net olması bekleniyor.
• Dızlı grafik farkı, komite üyelerinin ekonomi ve risk değerlendirmeleri konusundaki farklılıklarından kaynaklanmaktadır, ileride daralabilir.
• Faiz artırımı temel bir senaryo değil, faiz indirimi için zaman belirsiz, ekonomik istikrar ve enflasyonun yavaşlaması desteğine ihtiyaç var.

Önümüzdeki Hafta Önemli Olaylar

• 22 Haziran: ABD Mayıs ayı mevcut konut satış verileri
• 23 Haziran: ABD Haziran Markit İmalat PMI öncü değeri
• 27 Haziran: ABD Mayıs dayanıksız mal siparişleri
• 28 Haziran: ABD Birinci Çeyrek GSYİH Nihai Değeri

Makro Veri Yayın Takvimi

• 22 Haziran: ABD'de haftalık ilk işsizlik başvuruları sayısı
• 23 Haziran: Euro Bölgesi Haziran Tüketici Güven Endeksi Ön Değeri
• 27 Haziran: ABD Haziran Tüketici Güven Endeksi
• 28 Haziran: Almanya Haziran Tüketici Fiyat Endeksi (CPI) öncü verisi

İki. Zincir Üstü Veri Analizi

1. Bu hafta piyasayı etkileyen kısa vadeli veri değişiklikleri

1.1 Stabil Coin Fon Akışı

Bu hafta stabilize coinlerin arzı 836 milyon dolar oldu, bir önceki haftaya göre %27 azaldı, günlük ortalama arz 119 milyon dolar. Arz zirvesi haftanın başındaki iki güne yoğunlaştı, ardından kademeli olarak düştü. Genel arz seviyesi orta-alt seviyelerde, Bitcoin'in yüksek dalgalı hareketine karşılık geliyor. Eğer stabilize coinlerin arzı zayıflamaya devam ederse, Bitcoin'in geri çekilme olasılığına dikkat etmek gerekir; eğer stabilize coinlerin arzı önceden güçlenirse, bu Bitcoin'in yeniden yükselişe geçeceğini gösterebilir.

1.2 ETF fon akışı

Bu hafta Bitcoin ETF'sine net 1.341 milyar dolar giriş oldu, bir önceki haftaya göre 320 milyon dolar arttı ve bu da kurumsal yatırımcıların ruh halinin iyi olduğunu gösteriyor. Haftanın başında tek günlük net akış belirgin bir şekilde tersine döndü ve Bitcoin'in yükselmesine yol açtı. 17 Haziran'da tek günlük net akış haftanın ortasında düşük bir seviyeye düştü ve bu da Bitcoin'in haftalık yüksek 108.9 bin dolara ulaşmasına karşılık geliyor; bu durum kurumsal yatırımcıların yüksek seviyelerde alım ilgisinin azaldığını gösteriyor.

1.3 Dış Ticaret Fiyat Farkı Durumu

USDT ve USDC'nin piyasa dışı prim oranları bu hafta dalgalanma gösterdi, haftanın başında hızla yükseldi, bu da bazı fonların dipten alım yaparak geri döndüğünü yansıtıyor. Ardından prim oranı yavaşça geriledi, 17'sinde tekrar hafif bir artış yaşandı, bu muhtemelen küçük bir fon grubunun boşta kalma psikolojisinden etkilenerek piyasaya girmesiyle oldu. Genel eğilim hala düşüş yönünde, boğa piyasasına özgü hafif prim henüz görülmedi, piyasa duygusu hala temkinli ve beklemede.

1.4 Kurum Satın Alma Durumu

16 Haziran'da bir kurum 10100 adet Bitcoin satın aldı, ortalama maliyet 104080 dolar, alım noktası bu hafta başında Bitcoin'in yükselmeden önce, 102000-104000 dolar aralığındaki destek seviyesini güçlendirdi.

1.5 Kısa ve Uzun Vadeli Yatırımcıların Pozisyonları

Uzun vadeli sahiplerin arzı sürekli olarak yeni bir zirveye ulaşarak yaklaşık 1467,8 bin adet oldu ve bu, uzun vadeli fonların güveninin arttığını yansıtıyor. Kısa vadeli sahiplerin arzı Haziran başında bir toparlanma gösterdikten sonra tekrar düştü; bu, mevcut başlıca satış baskısının kısa vadeli sahiplerden geldiğini, ana alımların ise uzun vadeli sahiplerden olduğunu gösteriyor. Bu durum, Bitcoin'in kısa vadede konsolidasyon ve düzeltme yapabileceğini, ancak uzun vadede yükseliş beklenebileceğini öngörüyor.

2.Orta Dönem Veri Değişiklikleri

2.1 Coin Adresi Dağılımı

100-1000 Ana Akım Token ve 10000-100000 Ana Akım Token tutan adreslerin oranı hafif bir artış gösterdi, 1000-10000 Ana Akım Token tutan adreslerin oranı ise düşmeye devam ediyor. 100-1000 Ana Akım Token tutan adresler bu yıl boyunca sürekli artış gösterdi, bu da bu grubun ana satış baskısını absorbe ettiğini yansıtıyor.

2.2 URPD Dağılımı

Bu hafta URPD dağılımında büyük bir değişiklik olmadı, 93000-98000 dolar aralığı hala önemli bir destek, 103000-106000 dolar aralığı yeni bir yoğun destek oluşturdu. Bitcoin token yapısı genel olarak stabil kalmaya devam ediyor.